אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Powell Industries דיווחה על הכנסות של $312 מיליון ורווח מתואם של $1.42 למניה ברבעון הפיסקלי השלישי של 2026, שניהם מעט מתחת לציפיות וול-סטריט, אף שיצרנית ציוד החשמל התעשייתי רשמה שיא בהזמנות, שיא בצבר ותזרים מזומן חזק. המניה ירדה 3.24% ל-$212.6 מסיום יום המסחר הקודם של $219.72, ונותרת גבוה מעל שפל 52 השבועות של $69 אך מתחת לשיא השנתי של $336.17.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו 9% לעומת השנה הקודמת, אך הגיעו מתחת לתחזיות בכ-1.46%.
- רווח של $1.42 למניה החמיץ את הקונצנזוס של $1.47 ב-3.4%.
- הזמנות חדשות הגיעו לשיא רבעוני של $934 מיליון, כמעט פי שלושה מרמת השנה הקודמת.
- הצבר טיפס לכמעט $2.4 מיליארד, הגבוה ביותר בהיסטוריה של 79 השנים של החברה.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק במרכזי נתונים, חברות חשמל, LNG ושווקים תעשייתיים נוספים.
ביצועי החברה
Powell סיפקה רבעון חזק ברוב המדדים התפעוליים. ההכנסות עלו ל-$312 מיליון מ-$286 מיליון בשנה הקודמת, בסיוע צמיחה בפעילות המקומית וביקוש חזק יותר בשווקים המסחריים ושוק החשמל. הרווח הנקי עלה ל-$52.2 מיליון מ-$48.2 מיליון, בעוד שרווח למניה המדולל עלה ל-$1.42 מ-$1.32.
הרווח הגולמי השתפר ל-$95 מיליון, ומרג’ין הרווח הגולמי נותר יציב על 30.6% מההכנסות. החברה ציינה כי ביצוע המרג’ין הפיק תועלת ממיקס פרויקטים נוח, הוצאה לפועל חזקה ומינוף נפח ברחבי טביעת הרגל הגלובלית שלה.
הרבעון גם הדגים את האופי הלא-אחיד של עסקי הפרויקטים של Powell. הכנסות מסחריות ותעשייתיות אחרות זינקו 54%, והכנסות מחברות חשמל עלו 18%, אך הכנסות מפטרוכימיה ירדו 49% והכנסות מתחבורה קלה ירדו 7%. ההכנסות הבינלאומיות נחלשו מעט, בעיקר בשל חולשה בקנדה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $312 מיליון, עלייה של 9% משנה לשנה.
- רווח נקי: $52.2 מיליון, עלייה מ-$48.2 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח למניה מדולל: $1.42, עלייה מ-$1.32 בשנה הקודמת.
- רווח גולמי: $95 מיליון, עלייה של $7 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 30.6%, פלט משנה לשנה ועלייה של 90 נקודות בסיס ברצף.
- הוצאות SG&A: $27 מיליון, עלייה של $1.6 מיליון משנה לשנה.
- SG&A כאחוז מההכנסות: 8.6%, ירידה של 20 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומן תפעולי: $100 מיליון.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: $634 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- חוב: אין.
רווחים מול תחזית
Powell החמיצה הן את ציפיות הרווחים והן את ציפיות ההכנסות, אך הפער היה צנוע. רווח למניה של $1.42 הגיע $0.05 מתחת לתחזית של $1.47, בעוד שהכנסות של $312 מיליון החמיצו את האומדן של $316.63 מיליון ב-$4.63 מיליון.
ההחמצה ברווחים עמדה על כ-3.4%, וההחמצה בהכנסות על כ-1.46%. בחברה שחווה לעיתים קרובות תנודות חדות מרבעון לרבעון בשל עיתוי הפרויקטים, החוסר לא היה גדול. המגמה הרחבה נותרה חיובית: ההכנסות צמחו 9% לעומת השנה הקודמת, ורווח למניה עלה 7.6%.
ייתכן שההחמצה פחות משמעותית למשקיעים מאשר המומנטום בהזמנות של החברה. Powell ציינה כי רשמה $934 מיליון בהזמנות חדשות ברבעון, שיא, וסיימה עם צבר של כמעט $2.4 מיליארד. זה מרמז כי צינור העסקים נותר חזק גם אם חלק מההכנסות יגיעו ברבעונים מאוחרים יותר.
תגובת השוק
מניות Powell ירדו 3.24% ל-$212.6, ירידה של $7.12 מסיום יום המסחר הקודם של $219.72. המהלך הגיע לאחר שחרור הדוח ומרמז כי המשקיעים התמקדו בהחמצה הקלה לעומת הציפיות, ולא בזרימת ההזמנות השיאית.
אפילו לאחר הירידה, המניה נותרה הרחק מעל שפל 52 השבועות ועדיין נסחרת במחצית העליונה של הטווח השנתי שלה. זה משקף את העלייה החדה שכבר חוו המניות כאשר המשקיעים תגמלו את חשיפת Powell למרכזי נתונים, חברות חשמל ותשתיות אנרגיה.
לא סופקו נתוני מסחר חריגים, ולכן גודל התגובה נראה משקף סנטימנט ולא אנומליה ברורה במסחר.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהמומנטום ימשיך לתוך שנת הכספים 2027, בתמיכה של ביקוש חזק בשווקים המסחריים, חברות החשמל והתעשייתיים. החברה ציינה כי כ-$1.3 מיליארד מהצבר שלה, או כ-54%, צפויים להמרה להכנסות במהלך 12 החודשים הבאים.
בכירי החברה ציינו גם:
- הרחבת מתחם הייצור הימי של Jacintoport צפויה להסתיים בחודש-חודשיים הקרובים.
- מתקן בשטח של 300,000 רגל רבועה בשכירות צפוי להיות מוכן בסוף הרבעון השני או תחילת הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027.
- החברה בוחנת מתקן ירוק בבעלות עצמית שעשוי לדרוש $70 מיליון עד $100 מיליון של הון.
- מבקר Remsdaq מהדור הבא צפוי בעוד כמה רבעונים.
Powell ציינה כי האסטרטגיה ארוכת הטווח שלה בנויה על אופק של 10 עד 20 שנה, כאשר ההוצאות ההוניות מתמקדות בעיקר בשווקים תעשייתיים ושל חברות חשמל ולא בביקוש מסחרי לטווח קצר.
דברי הבכירים
יו"ר ומנכ"ל החברה Brett Cope אמר: "Powell סיפקה רבעון שלישי חזק מאוד, שהודגש בשיא בהזמנות חדשות ברבעון בודד, אשר הביא את הצבר שלנו למעל $2 מיליארד לראשונה בהיסטוריה של 79 השנים שלנו."
הוא הוסיף: "אנו רואים הזדמנות מסוימת למחיר בשוק. בצד המסחרי, אני חושב שתמצאו נושא שמהירות האספקה עדיין מניעה את ערך ההצעה הכולל לשוק."
סמנכ"ל הכספים Mike Metcalf אמר: "בהתחשב ברקע זה, יחד עם סביבת תמחור יציבה, הוצאה לפועל ממושמעת של פרויקטים ועמדת נזילות חזקה, אנו מאמינים כי Powell ממוקמת היטב לספק שנה נוספת של ביצוע פיננסי חזק בשנת הכספים 2027."
ההערות מצביעות על חברה הרואה את הביקוש כבר-קיימא ומאמינה כי עדיין יש לה מרחב להרחיב את המרג’ין באמצעות מיקס, הוצאה לפועל ומשמעת תמחור.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי ההכנסות עשוי להשתנות מרבעון לרבעון מכיוון ש-Powell עובדת על חוזים גדולים מבוססי פרויקטים.
- הוצאות SG&A עשויות לעלות ככל שהחברה מוסיפה מתקנים וצוות תמיכה, מה שעלול ללחוץ על הרווחיות לטווח הקרוב.
- שווקי הפטרוכימיה וחלק מהשווקים הבינלאומיים נותרים חלשים יותר מאחרים.
- זמינות העבודה ניתנת לניהול כעת, אך ההנהלה מצפה לתנאי הידוק ב-2027 וב-2028.
- עלויות סחורות כגון נחושת, אלומיניום ופלדה נותרות נקודת מעקב, אף שהחברה ציינה כי גידור מסייע לקיזוז האינפלציה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במרג’ינים, המרת הצבר, הרחבת הכושר וחשיפת החברה למרכזי נתונים.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם מרג’יני הרווח הגולמי הגיעו לשיאם. Cope אמר שלא, תוך ציון הזדמנויות תמחור בעבודה מסחרית ומינוף תפעולי מתמשך. האנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי קצב שחיקת הצבר. Metcalf אמר כי כ-$1.3 מיליארד מהצבר של $2.4 מיליארד צפויים להמרה תוך 12 חודשים, אך העיתוי יישאר לא-אחיד.
נושא מפתח נוסף היה הזמנת מרכז הנתונים בסכום של מעל $400 מיליון. Cope אמר כי הפרויקט צפוי להישחק על פני כ-2.5 שנים ועשוי להוביל לשלבים עתידיים בהיקף דומה. האנליסטים שאלו גם על רכישת Remsdaq, וההנהלה ציינה כי המוצרים משמשים כעת ביישומי חברות חשמל ומרכזי נתונים.
שאלות על כושר עתידי קיבלו תשובה ברורה: Powell נשענת תחילה על שטח בשכירות והוצאות ציוד ממוקדות, תוך שמירה על בחינת מתקן ירוק בבעלות עצמית לשלב מאוחר יותר. ההנהלה ציינה כי המטרה היא להתאים את ההוצאות ההוניות לביקוש ארוך הטווח בשווקים התעשייתיים ושל חברות החשמל.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
