תמליל שיחת רווחים: קטרפילר מכה את התחזיות ברבעון השני של 2026, המניה קופצת 9%

קטרפילר דיווחה על רווח והכנסות ברבעון השני שעלו על תחזיות וול-סטריט, העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה וציינה כי הביקוש נותר חזק בפעילויות הבנייה, הכרייה והאנרגיה שלה. הרווח המתואם עלה ל-$8.17 למניה, מעל ה-$6.19 שהאנליסטים ציפו לו, בעוד ההכנסות טיפסו ל-$20.5 מיליארד לעומת תחזית של $19.24 מיליארד. המניה עלתה ב-8.92% ל-$904.07 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שסיימה את יום המסחר הקודם ב-$830.03.

נקודות מפתח

• קטרפילר רשמה מכירות והכנסות רבעוניות שיא של $20.5 מיליארד – הפעם הראשונה שהצטלבות רף ה-$20 מיליארד הושגה ברבעון בודד.
• רווח מתואם למניה של $8.17 הכה את ההערכות ב-$1.98 למניה, בזכות נפח מכירות גבוה יותר, תמחור חיובי והרחבת מרג’ין.
• החברה העלתה את התחזית הפיננסית למכירות ולהכנסות לשנת 2026 המלאה לצמיחה של עשרות אחוזים בטווח הבינוני-גבוה.
• הצבר הזמנות הגיע לשיא של $72 מיליארד, עלייה של $9 מיליארד לעומת הרבעון הקודם וכ-92% לעומת השנה הקודמת.
• המניה קפצה כמעט 9% לפני פתיחת המסחר, המשקפת תגובה חיובית חזקה של משקיעים לתוצאות ולתחזית הפיננסית.

ביצועי החברה

קטרפילר הציגה רבעון שני חזק ורחב-בסיס, כאשר כל שלושת המגזרים העיקריים שלה תרמו לצמיחה. המכירות וההכנסות עלו ב-24% לעומת השנה הקודמת, בעוד הרווח המתואם למניה זינק ב-73%. רווח תפעולי מתואם טיפס ל-$4.5 מיליארד, והמרג’ין התרחב ל-21.9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

החברה ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש חזק בשווקי הקצה, תמחור חיובי ונפח מכירות גבוה יותר. מכירות תעשיות הבנייה עלו ב-35%, מכירות אנרגיה וחשמל עלו ב-17%, ומכירות תעשיות המשאבים עלו ב-20%. החברה ציינה גם כי הצבר ההזמנות גדל בכל שלושת המגזרים, מה שמעניק לה נראות טובה לגבי אספקות עתידיות.

התוצאות הגיעו כאשר קטרפילר ממשיכה ליהנות מביקוש הקשור למרכזי נתונים, הוצאות תשתית, פעילות כרייה ופרויקטים בתחום הנפט והגז. ההנהלה ציינה כי העסק רואה עוצמה בכל האזורים, כאשר צפון אמריקה חזקה במיוחד בבנייה וביקוש לייצור חשמל נותר איתן.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $20.5 מיליארד, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת.
• רווח מתואם למניה: $8.17, עלייה של 73% לעומת השנה הקודמת.
• רווח GAAP למניה: $7.77.
• רווח תפעולי מתואם: $4.5 מיליארד, עלייה של 54% לעומת השנה הקודמת.
• מרג’ין תפעולי מתואם: 21.9%, עלייה של 430 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
• רווח תפעולי: $4.3 מיליארד, עלייה של 50% לעומת השנה הקודמת.
• מכירות אנרגיה וחשמל: $8.2 מיליארד, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת.
• מכירות תעשיות הבנייה: $8.3 מיליארד, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת.
• מכירות תעשיות המשאבים: $4.6 מיליארד, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
• צבר הזמנות: $72 מיליארד, עלייה של $9 מיליארד לעומת הרבעון הקודם וכ-$35 מיליארד לעומת השנה הקודמת.
• שווי שוק: $421.4 מיליארד.
• מכפיל רווח (P/E): 41.3, המשקף הערכת שווי גבוהה.

רווחים מול תחזית

קטרפילר הכתה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $8.17 עלה ב-$1.98 על הערכת הקונצנזוס של $6.19, הפתעה של 31.99%. הכנסות של $20.5 מיליארד עלו על התחזית של $19.24 מיליארד ב-$1.26 מיליארד, או 6.55%.

גודל ההפתעה ברווחים היה בולט. החברה לא רק עלתה על ההערכות, אלא גם רשמה רבעון שיא במכירות ובהכנסות. הדבר מרמז כי התוצאה נבעה מיותר מגורם חד-פעמי אחד, אם כי ההנהלה ציינה כי החזרי מכסים תרמו למרג’ינים וכי חלק מהשוואת המכסים החיובית עשויה שלא לחזור על עצמה.

ההפתעה בולטת גם מכיוון שהגיעה לצד העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה. משקיעים נוטים להגיב בחיוביות רבה יותר כאשר חברה מכה את ההערכות ומעלה תחזית פיננסית בו-זמנית, במיוחד כאשר הצבר גדל והביקוש נראה רחב-בסיס. על פי טיפים של InvestingPro, החברה נסחרת בכפולת רווח גבוהה, וחמישה אנליסטים עדכנו לאחרונה כלפי מעלה את הערכות הרווח שלהם לתקופה הקרובה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, CAT היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות בדוחות Pro Research המקיפים, המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין עסקי ישים.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-8.92% ל-$904.07 במסחר טרום-פתיחה, עלייה של $74.04 מסיום המסחר הקודם של $830.03. המהלך הציב את המניה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $405.46 עד $1,073.46, המשקף תגובה חיובית חדה לדוח הרווחים.

העלייה מרמזת כי משקיעים התמקדו בקומבינציה של הפתעת רווחים גדולה, הכנסות שיא, מרג’ינים חזקים יותר ותחזית פיננסית משופרת. מניות קטרפילר כבר היו גבוהות בהרבה מהשפל של 52 השבועות, אך המהלך האחרון דחף אותן קרוב יותר לקצה הגבוה של הטווח. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.

תחזית פיננסית והנחיות

קטרפילר העלתה את ציפיות המכירות וההכנסות לשנת 2026 המלאה לצמיחה של עשרות אחוזים בטווח הבינוני-גבוה, לעומת תחזית פחות ספציפית שניתנה באפריל. ההנהלה ציינה כי הראייה החיובית יותר משקפת ביקוש בריא בכל שלושת המגזרים העיקריים ותפוקה משופרת במחצית השנייה של השנה.

החברה ציינה כי היא מצפה כעת לעלויות מכסים שנתיות של כ-$2.2 מיליארד עבור מכסים שהוכנסו מתחילת 2025, ירידה מהערכה קודמת של $2.5 מיליארד. כמו כן נאמר כי לא צפויים החזרי מכסי IEEPA נוספים במחצית השנייה.

לגבי תזרים מזומנים חופשי מייצור, נכסים ומכונות, קטרפילר מצפה כעת להגיע למחצית העליונה של טווח היעד השנתי שלה של $6 מיליארד עד $15 מיליארד. הוצאות ההון עדיין צפויות לעמוד על כ-$3.5 מיליארד לשנה, ועלויות ההיבנות צפויות לסך כולל של $300 מיליון עד $350 מיליון.

ההנהלה הצביעה גם על מספר יוזמות צמיחה. החברה מתכננת להפעיל מחדש את ייצור פלטפורמת מנוע הגז ההדדי בינוני-המהירות של 10 מגה-וואט, עם משלוחים צפויים ברבעון הרביעי ועלייה לכ-1.5 ג’יגה-וואט במהלך 18 החודשים הבאים. קטרפילר ציינה כי הפעלת המוצר מחדש דרשה מעט השקעה חדשה ולא נכללה ביעד הכושר הקודם של 65 ג’יגה-וואט עד 2030.

דברי ההנהלה

המנכ"ל ג’ו קריד ציין כי הרבעון סימן אבן דרך לחברה. "זו הפעם הראשונה בתולדות החברה שיצרנו מעל $20 מיליארד ממכירות והכנסות ברבעון בודד," אמר.

קריד הצביע גם על הצבר כראיה לעוצמת הביקוש. "הצבר ההזמנות שלנו גדל ברצף ב-$9 מיליארד ל-$72 מיליארד," אמר, והוסיף כי העלייה הייתה רחבת-בסיס בכל המגזרים העיקריים של החברה.

בנושא ביקוש לאנרגיה, סמנכ"ל הכספים קייל אפלי ציין כי לקוחות עדיין מבקשים ציוד נוסף. "אף אחד לא מאט כרגע. למעשה, אם נוכל לספק יותר יחידות, הם מבקשים מאיתנו לתת להם יותר יחידות," אמר.

קריד ציין כי אסטרטגיית החברה היא להמשיך להרחיב כושר ייצור תוך שמירה על משמעת. "אנו נשארים ממושמעים ומחויבים למצוינות תפעולית ולמודל O&E," אמר אפלי, בהתייחסו לגישת הפעולה וההוצאה לפועל של קטרפילר.

סיכונים ואתגרים

• חשיפה למכסים: קטרפילר עדיין מצפה לכ-$2.2 מיליארד בעלויות מכסים השנה, העלולות ללחוץ על המרג’ינים.
• אילוצי כושר ייצור: בתחום האנרגיה והחשמל, הצמיחה מוגבלת יותר על ידי כושר הייצור מאשר על ידי הביקוש.
• עלויות תפעוליות גבוהות יותר: SG&A, מחקר ופיתוח ופחת עולים ככל שהחברה משקיעה בצמיחה ובכושר ייצור חדש.
• חששות הערכת שווי: למרות התוצאות החזקות, המניה נסחרת בכפולות גבוהות ביחס לנורמות היסטוריות.
• תנודות חדות במלאי הדילרים: מלאי דילרי הבנייה עלה ברבעון ועלול להשפיע על תבניות מכירות עתידיות.
• אי-ודאות מקרו וגיאופוליטית: ההנהלה ציינה כי סביבת המכסים נותרת נזילה והתנאים הגלובליים עדיין אינם ודאיים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בביקוש לייצור חשמל, צמיחת הצבר והרחבת צי ההשכרה. ראוי לציין למשקיעים המתמקדים בהכנסות, קטרפילר שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 56 שנים רצופות ומציעה כיום תשואה של 1.6%, על פי נתוני InvestingPro. הפלטפורמה מציעה תובנות נוספות על יציבות הדיבידנד של CAT ועל סיכויי הצמיחה, יחד עם 16 ProTips נוספים לחותמים. שאלה מרכזית אחת הייתה האם פלטפורמת מנוע ה-10 מגה-וואט שהופעלה מחדש הייתה חלק מיעד הכושר הקודם של קטרפילר של 65 ג’יגה-וואט. ההנהלה ציינה כי לא, ותיארה את היעד כ"מספר עגול" שיכול להשתנות בהתאם לתמהיל המוצרים.

נושא נוסף היה זמני האספקה. קריד ציין כי הזמנות גז ראשוניות מוארכות כעת לחצי השני של 2028 ו-2029, בעוד זמני האספקה של טורבינות מתארכים אף יותר. הזמנות סטנד-בי דיזל מוארכות גם הן עמוק לתוך 2028.

שאלות נוספות התמקדו בתעשיות הבנייה, שבהן העמסת צי ההשכרה הפכה לחלק גדול יותר מהצמיחה. קריד ציין כי הכנסות השכרת הדילרים ממשיכות לגדול וכי מיזם המשותף החדש לפרויקטים גדולים אמור לסייע בתמיכה בעבודות תשתית גדולות. האנליסטים שאלו גם האם קטרפילר רואה ביקוש רחב יותר מעבר למרכזי נתונים וייצור חשמל. ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק בנפט וגז, כרייה ובנייה, ולא רק בתחום אחד.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.