מניות ברזילאיות זינקו לפני הפתיחה; מניית Leslie’s קורסת
Lindblad Expeditions Holdings דיווחה ביום שני על תוצאות רבעון שני טובות מהצפוי, כאשר ההכנסות עלו ב-18.6% לעומת השנה הקודמת והחברה רשמה הפסד קטן מהמצופה. הרווח המתואם הגיע להפסד של $0.02 למניה, עקף את תחזית האנליסטים להפסד של $0.12, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$199.25 מיליון, מעל לתחזית של $186.26 מיליון. המניה עלתה ב-13.25% במסחר טרום-פתיחה ל-$33.50, קרוב לשיא של 52 שבועות.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$199.2 מיליון, הרבעון השני ברציפות עם צמיחה דו-ספרתית.
- הרווח המתואם למניה עקף את הציפיות ב-$0.10 למניה, בסיוע ביצוע תפעולי חזק יותר.
- תפוסה הגיעה ל-91%, הרמה הגבוהה ביותר לרבעון השני ב-10 שנים.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית שלה להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $830 מיליון עד $860 מיליון.
- המניה טיפסה בחדות במסחר טרום-פתיחה בעקבות התוצאות והתחזית.
ביצוע החברה
Lindblad ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש חזק בשני עסקיה המרכזיים: שיט מסע (expedition cruising) וחוויות נסיעה יבשתיות. סך ההכנסות עלה ב-18.6% מ-$168 מיליון בשנה הקודמת, בהובלת עלייה של 16.4% בחטיבת Lindblad ורווח של 23% בחטיבת Land Experiences.
החברה ציינה כי התפוסה השתפרה ל-91% מ-86% בשנה הקודמת, בעוד התשואה נטו לאורח לכל לילה זמין עלתה ב-4.3% לשיא של $1,294. ההנהלה ציינה כי התוצאה סימנה את הרבעון השישי ברציפות של תשואות נטו שיא.
ה-EBITDA המתואם עלה ב-30.7% ל-$32.5 מיליון, והמרג’ין השתפר ל-16.3% מ-16.1%. החברה ציינה גם כי המזומן גדל ל-$364.9 מיליון בסוף הרבעון, בעוד המינוף נטו השתפר ל-2.2 פעמים מ-2.7 פעמים בסוף הרבעון הראשון.
התוצאות מרמזות כי Lindblad נהנית מביקוש חזק לחוויות נסיעה פרמיום, גם כאשר עלויות הדלק נותרות גבוהות והחברה סופגת הוצאות תפעוליות גבוהות יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $199.2 מיליון, עלייה של 18.6% משנה לשנה.
- הכנסות חטיבת Lindblad: $129.2 מיליון, עלייה של 16.4%.
- הכנסות Land Experiences: $70 מיליון, עלייה של 23%.
- רווח מתואם למניה: הפסד של $0.02, לעומת הפסד של $0.18 בשנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $32.5 מיליון, עלייה של 30.7%.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 16.3%, עלייה של 150 נקודות בסיס.
- מרג’ין גולמי: 48.5%, עלייה של 290 נקודות בסיס.
- תפוסה: 91%, עלייה של 5 נקודות אחוז.
- תשואה נטו: $1,294, עלייה של 4.3%.
- מזומן: $364.9 מיליון, עלייה של $75.2 מיליון מסוף שנת 2025.
רווחים מול תחזית
Lindblad עקפה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות. החברה דיווחה על רווח מתואם למניה של מינוס $0.02, לעומת תחזית של מינוס $0.12. מדובר בעקיפה של $0.10 למניה, או 83.33%.
ההכנסות הגיעו ל-$199.25 מיליון, מעל לתחזית של $186.26 מיליון ב-$12.99 מיליון, או 6.97%.
גודל העקיפה היה משמעותי, במיוחד בשורה התחתונה. החברה רשמה כעת צמיחה חזקה בהכנסות שני רבעונות ברציפות וממשיכה להציג מינוף תפעולי טוב יותר, בסיוע תפוסה גבוהה יותר, תשואות שיא וצריכת דלק נמוכה יותר לכל יחידה של כושר. התוצאה גם נוחה יותר בהשוואה לרבעון המקביל בשנה הקודמת, אז דיווחה Lindblad על הפסד של $0.18 למניה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-13.25% במסחר טרום-פתיחה ל-$33.50 מהסיום הקודם של $29.58, רווח של $3.92 למניה. המהלך דחף את המניה קרוב לשיא של 52 שבועות של $34.50, הרבה מעל לשפל של $11.37.
העלייה החדה מרמזת כי משקיעים התמקדו בעקיפת הרווחים, בביצוע העודף בהכנסות ובתחזית הפיננסית הגבוהה יותר לשנה המלאה. החברה גם דיווחה על הזמנות חזקות יותר ל-2027 ועל פתיחה חזקה במיוחד לפריסת 2028, מה שככל הנראה תרם לטון החיובי.
המומנטום של המניה היה יוצא דופן, כאשר המניה הניבה החזר של 105% מתחילת השנה ורווח של 152% בשנה האחרונה, על פי נתוני InvestingPro. טיפ של InvestingPro מציין כי המניה נסחרת קרוב לשיא של 52 שבועות, אם כי ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות. שווי השוק של החברה עומד כעת על $2.14 מיליארד.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, גודל הרווח טרום-פתיחה מצביע על תגובה ראשונית חזקה.
תחזית והנחיות
Lindblad העלתה את התחזית הפיננסית שלה להכנסות לשנת 2026 לטווח של $830 מיליון עד $860 מיליון, מטווח קודם של $800 מיליון עד $850 מיליון. ההנהלה ציינה כי העלייה משקפת מגמות הזמנות חזקות ומאמצי יצירת ביקוש.
התחזית המשופרת מתיישבת עם ציפיות האנליסטים כי החברה תהפוך לרווחית השנה, כאשר הקונצנזוס צופה רווחים של $0.12 למניה לשנת הכספים 2026, על פי InvestingPro. הפלטפורמה מעניקה ל-Lindblad ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.88 מתוך 5. משקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של החברה ב-Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים ב-InvestingPro, אשר הופך נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
החברה שמרה על התחזית הפיננסית שלה ל-EBITDA מתואם בטווח של $130 מיליון עד $140 מיליון, וציינה כי מחירי הדלק הגבוהים נותרים גורם מעכב. ההנהלה ציינה כי היא מדמה תרחישים בהם הדלק נשאר סמוך ל-$100 לחבית עד סוף השנה.
החברה גם העלתה את תחזית התשואה נטו לשנת 2026 לצמיחה של 4.5% עד 5.5%, מטווח קודם של 4% עד 5%. הכושר במחצית השנייה של השנה צפוי להיות פלט בערך, עם צמיחה בספרה בודדת בינונית ברבעון השלישי וירידה בספרה בודדת בינונית ברבעון הרביעי.
בהסתכלות קדימה, Lindblad ציינה כי השבועות הראשונים של פריסת 2028 הניבו פי שניים מההכנסות של אותה תקופה ב-2027, סימן לכך שהביקוש למסעות עתידיים נותר חזק.
דברי ההנהלה
המנכ"לית Natalya Leahy ציינה כי החברה הניבה "צמיחה דו-ספרתית בהכנסות" והצביעה על מומנטום חזק בהזמנות לאורך 2026, 2027 ו-2028. היא ציינה כי מאמצי מיקסום ההכנסות של החברה עובדים, בתמיכת תפוסה חזקה ותשואות נטו שיא.
Leahy גם הדגישה את הזדמנות הצמיחה של החברה בתחום נסיעות המסע, שאותה תיארה כשוק בצמיחה מהירה המייצג עדיין פחות מ-1% משוק השיט הגלובלי. היא ציינה כי השוק הפוטנציאלי של החברה נותר גדול ולא מנוצל דיו.
סמנכ"ל הכספים Rick Goldberg ציין כי רמות תפוסה סביב 90% הן נורמליות לעסק, בהתחשב בגודל הקטן של הספינות והמוצר האולטרה-פרמיום. הוא גם ציין כי החברה מצפה להמשיך לשפר תשואות באמצעות פריסה טובה יותר, תמהיל מוצרים וזרמי הכנסה נוספים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות דלק: מחירי דלק גבוהים יותר ממשיכים ללחוץ על המרג’ינים ועלולים לקזז רווחי הכנסות.
- אי-ודאות גיאופוליטית: ההנהלה ציינה כי ביטולי מסעות נותרים סיכון אם המתחים הגלובליים יגברו.
- כושר במחצית השנייה: כושר פלט במחצית השנייה של השנה עלול להגביל את צמיחת ההכנסות.
- עלויות תמלוגים: השלב האחרון בהסכם National Geographic מוסיף לחץ על ההוצאות.
- הפסדים לפי GAAP: החברה נותרת לא רווחית על בסיס מדווח, גם לאחר השיפור הרבעוני.
- תנודתיות גבוהה: עם בטא של 2.23, המניה מציגה תנודות חדות משמעותיות ביחס לשוק הרחב.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתפוסה, עלויות דלק, הקצאת הון ותוכניות הצמיחה ארוכות הטווח של החברה.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם התפוסה יכולה לעלות עוד. Goldberg ציין כי תפוסה סביב 90% עד מעט מעל לרמה זו היא אופיינית לעסק השיט המסע, אך הוא רואה מקום לצמיחה מתמשכת בתשואות.
שאלה נוספת עסקה בדלק. ההנהלה ציינה כי היא מדמה מגוון תרחישים, כולל דלק שנשאר סמוך ל-$100 לחבית עד סוף השנה, וציינה כי החברה עדיין צריכה להישאר בטווח התחזית הפיננסית שלה ל-EBITDA אם זה יקרה.
האנליסטים שאלו גם על הקצאת הון. Goldberg ציין כי העדיפויות הן צמיחה אורגנית, השקעות ממושמעות בשיט מסע וב-Land Experiences, ולאחר מכן הפחתת חוב או רכישות חוזרות של מניות אופורטוניסטיות אם יישאר עודף הון.
שאלות על העסק היבשתי גם משכו תשומת לב. Leahy ציינה כי החברה אינה מתכננת לעבור לבעלות מלאה על מותגי הקרקע שלה, וטענה כי המודל בהובלת המייסדים הוא יתרון תחרותי מכיוון שהוא שומר על מומחיות ותשוקה.
נושא נוסף היה עקומת ההזמנות ל-2028. Leahy ציינה כי ההשקה הייתה יוצאת דופן, כאשר ההכנסות המוקדמות רצות בקצב פי שניים מהתקופה המקבילה בשנה שעברה, אם כי היא הזהירה כי דפוסי ההזמנות צפויים להתנרמל עם הזמן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
