ביטקוין מתאושש לקראת $70,000 על רקע הערות טראמפ וירידת התשואות
ריביאן דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעלו על ציפיות וול-סטריט, עם הפסד קטן מהצפוי והכנסות גבוהות יותר, בעוד החברה מסרה כי הביקוש המוקדם לרכב ה-SUV החדש שלה, R2, מצוי בהטרמה ביחס לתוכניות הפנימיות. יצרנית כלי הרכב החשמליים רשמה הפסד מתואם של $0.47 למניה, נמוך מהפסד של $0.67 שהאנליסטים ציפו לו, על הכנסות של $1.66 מיליארד לעומת תחזיות של $1.50 מיליארד. המניה עלתה 2.76% במסחר הרגיל ל-$16.78, ועלתה עוד 2.53% במסחר לאחר שעות ל-$17.26, כשהמשקיעים שקלו את ההכאה מול ההפסדים המתמשכים ועלויות הרצת הייצור היקרות.
נקודות מפתח
- ריביאן הכתה את התחזיות הן ברווח למניה והן בהכנסות ברבעון השני.
- ההכנסות עלו 27% לעומת השנה הקודמת ל-$1.66 מיליארד.
- הרווח הגולמי בתחום הרכב השתפר בחדות, כשההפסד צומצם ל-$36 מיליון לעומת הפסד של $335 מיליון לפני שנה.
- שישה אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro, המשקפים אמון גובר במסלול החברה.
- החברה מסרה כי משלוחי R2 החלו ביוני ותגובת הלקוחות המוקדמת הייתה חזקה מהצפוי.
- ההנהלה שמרה על טון זהיר לגבי המחצית השנייה, תוך ציון עלויות ההרצה, מכסים ולחצי תשומות אחרים.
ביצועי החברה
ריביאן ציינה כי הרבעון סימן צעד נוסף לעבר רווחיות, בזכות משלוחים גבוהים יותר, שליטה טובה יותר בעלויות והכנסות גדלות מתוכנה ושירותים. משלוחי כלי הרכב עלו 14% לעומת השנה הקודמת ל-12,194 יחידות, מעל טווח התחזית הפיננסית של החברה עצמה שעמד על 9,000 עד 11,000.
ההכנסות המאוחדות טיפסו ל-$1.66 מיליארד, עלייה של 27% לעומת אותו רבעון בשנה שעברה. הרווח הגולמי הגיע ל-$179 מיליון, מה שמעניק לחברה מרג’ין גולמי של 11%. הכנסות הרכב עלו 23% ל-$1.14 מיליארד, בעוד הכנסות התוכנה והשירותים עלו 37% ל-$515 מיליון.
ההפסד הגולמי בתחום הרכב של החברה צומצם בחדות מ-$335 מיליון ברבעון השני של 2025 ל-$36 מיליון ברבעון האחרון. ריביאן ציינה כי השיפור שיקף נפח גבוה יותר, הכנסות גבוהות יותר מאשראי רגולטורי והחזר מכס צפוי, שקוזזו חלקית על ידי כ-$100 מיליון בעלויות הרצת R2.
המנכ"ל RJ Scaringe אמר כי החברה נמצאת כיום במצב שונה מאשר בזמן השקת R1, עם בדיקות מובנות יותר ותוכנית השקה פשוטה יותר ל-R2. "החברה שמשיקה את R2 היום היא עסק שונה מאוד ממה שהשיק את R1", אמר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.66 מיליארד, עלייה של 27% משנה לשנה ומעל תחזית $1.50 מיליארד.
- רווח מתואם למניה: -$0.47, לעומת תחזית של -$0.67.
- הפתעת רווח למניה: טובה ב-29.85% מהצפוי.
- הפתעת הכנסות: גבוהה ב-10.67% מהציפיות.
- רווח גולמי מאוחד: $179 מיליון, עם מרג’ין גולמי של 11%.
- הכנסות רכב: $1.14 מיליארד, עלייה של 23% משנה לשנה.
- רווח גולמי בתחום הרכב: הפסד של $36 מיליון, שיפור לעומת הפסד של $335 מיליון לפני שנה.
- הכנסות תוכנה ושירותים: $515 מיליון, עלייה של 37% משנה לשנה.
- רווח גולמי מתוכנה ושירותים: $215 מיליון, עם מרג’ין של 42%.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: $5.3 מיליארד בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
ההפסד המתואם של ריביאן בסך $0.47 למניה הכה את תחזית הקונצנזוס ב-$0.20 למניה, או 29.85%. ההכנסות עלו על התחזיות ב-$160 מיליון, או 10.67%. ההכאה הכפולה הייתה משמעותית משום שהגיעה עם משלוחים חזקים יותר ורווח גולמי טוב יותר, ולא רק עם הטבות פיננסיות חד-פעמיות.
החברה עדיין מפסידה כסף, אך כיוון התוצאות השתפר. הרווח הגולמי בתחום הרכב התקרב בהרבה לאיזון, וההנהלה ציינה כי היא מצפה שתוכנית R2 תסייע לעסק לנוע לעבר רווח גולמי חיובי ככל שהייצור יתרחב. זה הופך את הרבעון למשמעותי יותר מאשר נתון הרווח למניה לבדו.
תגובת השוק
המניה עלתה הן במושב בורסה הרגיל והן לאחר שעות. היא סיימה את היום ב-$16.78, עלייה של 2.76% לעומת סיום קודם של $16.33, ולאחר מכן טיפסה ל-$17.26 לאחר הדוח, עוד 2.53% גבוה יותר. מהסיום הקודם לרמת המסחר לאחר שעות, המניה הרוויחה כ-5.7%.
המהלך השאיר את המניה מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $22.69, אך הרבה מעל השפל של $11.57. התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה את ההכאה ואת הסימנים המוקדמים לאחיזת R2, תוך שהם מודעים לכך שריביאן עדיין נמצאת בשלב צמיחה עתיר הון. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.
התנודתיות הגבוהה של המניה — עם בטא של 1.6 — פירושה שהיא נוטה לתנודה חדה יותר מהשוק הרחב. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת מעט מעל שווי הוגן, מה שמציב את ריביאן ברשימת המוערכות ביתר. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של ריביאן ב-Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים ב-InvestingPro, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
תחזית פיננסית וציפיות
ריביאן השאירה את יעד המשלוחים השנתי שלה על 65,000 עד 70,000 כלי רכב, עלייה של 3,000 לעומת התחזית הפיננסית הקודמת. היא גם צופה הפסד EBITDA מתואם של $1.8 מיליארד עד $2.0 מיליארד לשנה, שיפור לעומת התחזית הקודמת שלה בנקודת האמצע.
החברה הפחיתה את תחזית ההוצאות ההוניות ל-2026 ב-$250 מיליון בנקודת האמצע לטווח של $1.7 מיליארד עד $1.8 מיליארד. ההנהלה ציינה כי הקיצוץ משקף יעילויות בפרויקטים ושינויי עיתוי, ולא התחייבות מופחתת ל-R2 או לטביעת הרגל הייצורית שלה.
למחצית השנייה, ריביאן צופה כי המשלוחים יהיו ממוקדים לעבר הרבעון הרביעי ככל שייצור R2 יואץ. היא גם ציינה כי הרבעון השלישי יספוג רבעון מלא של עלויות הרצת R2 והוצאות עבודה של משמרת שנייה, בעוד הרבעון הרביעי אמור ליהנות מנפח גבוה יותר וממינוף עלויות קבועות. החברה עדיין צופה ש-R2 יגיע לרווח גולמי חיובי כחלק משיעור האקזיט שלה לשנת 2026.
ריביאן גם ציינה כי יש לה יותר מ-$14 מיליארד בנזילות זמינה כשכוללים את יתרת המזומן שלה, הלוואת משרד האנרגיה למפעל בג’ורג’יה, מימון פולקסווגן צפוי והשקעת Uber צפויה.
דברי ההנהלה
Scaringe אמר כי הביקוש ל-R2 נמצא בהטרמה ביחס לציפיות. "שיעורי ההמרה של מהדורת ההשקה היו גבוהים משמעותית מהצפוי", אמר, והוסיף כי החברה רואה "התרגשות עצומה" סביב הרכב.
הוא גם הצביע על השינוי האסטרטגי הרחב יותר המתרחש בריביאן. "אנו מניחים את היסודות לעתיד שאנו מאמינים שיהיה חשמלי לחלוטין, אוטונומי ומוגדר על ידי בינה מלאכותית", אמר. ההערה מדגישה עד כמה הסיפור ארוך הטווח של ריביאן תלוי כעת בתוכנה, אוטונומיה והכנסות חוזרות, ולא רק במכירות כלי רכב.
סמנכ"לית הכספים Claire McDonough אמרה כי החברה ממשיכה לצפות ש-R2 יהפוך לרווחי ברמת מרג’ין הגולמי ככל שהייצור יתרחב. היא גם ציינה כי המחצית השנייה תעמוד בפני לחץ מהיעדר הטבות אשראי רגולטורי גדולות שנראו מוקדם יותר בשנה ומעלויות הקשורות להרצה.
סיכונים ואתגרים
- עלויות הרצת R2: ריביאן ציינה כי כ-$100 מיליון בעלויות מצטברות פגעו ברבעון, כולל הובלה, פרמיות ספקים והוצאות הפעלה אחרות.
- אינפלציית תשומות: ההנהלה ציינה עלייה בעלויות חומרי גלם, זיכרון ולוגיסטיקה כרוחות נגד.
- לחץ במחצית השנייה: הרבעון השלישי צפוי לשאת רבעון מלא של עלויות הרצה והוצאות עבודה נוספות ממשמרת שנייה.
- תלות באשראי רגולטורי: המחצית הראשונה נהנתה מ-$164 מיליון באשראי כזה, מקור תמיכה שלא יחזור על עצמו באותה רמה.
- סיכון ביצוע: ריביאן עדיין חייבת להרחיב את R2 בצורה חלקה תוך ניהול תיאום שרשרת האספקה ומורכבות הייצור.
- הנזילות נותרת יציבה: החברה שומרת על יחס שוטף של 2.1, כשהנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר, ומספקים כסת במהלך שלב ההרצה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהשקת R2, בקצב הרצת הייצור ובשאלה האם הביקוש או ההיצע יהיו האילוץ הגדול יותר. Scaringe אמר כי תיאום שרשרת האספקה נותר המוקד העיקרי, בעוד הביקוש נראה חזק.
שאלות נוספות התמקדו במרג’ינים ובמסלול לרווחיות. McDonough אמרה כי ריביאן עדיין צופה ש-R2 יגיע לרווח גולמי חיובי עם יציאתה מ-2026, בעזרת יעילות ייצור טובה יותר ומינוף עלויות קבועות.
אנליסטים שאלו על תמהיל הלקוחות, ו-Scaringe ציין כי בסיס הקונים של R2 רחב, עם נתח בולט של בעלי רכב חשמלי לראשונה. הוא כינה זאת "חזק מאוד", שכן זה מצביע על כך שריביאן מגיעה מעבר לבסיס המעריצים הקיים שלה.
השיחה כיסתה גם אוטונומיה. Scaringe אמר כי מונטיזציה של Autonomy+ החלה באפריל ושיעורי הלקיחה משתפרים. הוא אמר כי ריביאן שואפת להשיק נסיעה מנקודה לנקודה עד סוף 2026, ולאחר מכן יכולת Level 3 ללא עיניים ב-2027 ו-Level 4 ב-2028.
תחום נוסף שעמד במוקד היה גישת הייצור של החברה. Scaringe אמר כי ריביאן פישטה את השקת R2 בהשוואה ל-R1, תוך שימוש בבניות אימות מובנות יותר ופחות קומבינציות בנייה להפחתת הפתעות. "הקטגוריה הגדולה ביותר של המיקוד עבורנו הייתה בסיס הספקים והבטחה שכל הספקים שלנו מוכנים להמשיך להאיץ לרמות גבוהות בהרבה כשאנו מסתכלים על המחצית השנייה של השנה", אמר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
