ATRenew בכנס Emerging Growth: הרחבת מרג’ינים ותוכניות החלפת מכשירים

ביום חמישי, 16.07.2026, השתמשה ATRenew Inc. (RERE) בכנס Emerging Growth Conference כדי להציג עסק המבוסס על שוק האלקטרוניקה המשומשת הצומח בסין, תוך הצבעה על האתגרים הכרוכים בהפעלת פלטפורמה קלת-נכסים אך מורכבת תפעולית. Jessie Jin, ראש קשרי המשקיעים, אמרה כי החברה מרחיבה את הכנסותיה, מרג’יניה והחזרי בעלי המניות, גם בזמן שהיא משקיעה בחנויות, אוטומציה וקטגוריות חדשות.

ראשי פרקים

• ATRenew אמרה כי תמכה במחזור של 43 מיליון התקנים משומשים בשנת 2025 המלאה, ו-10.8 מיליון התקנים ברבעון הראשון של 2026.
• הכנסות הרבעון הראשון של 2026 עלו ב-32% לעומת השנה הקודמת, כאשר מרג’ין הרווח הגולמי השתפר ב-60 עד 70 נקודות בסיס.
• החברה עוברת לקמעונאות בעלת מרג’ין גבוה יותר, כאשר מכירות 1P2C עלו ל-45% ברבעון הראשון של 2026 מ-25% לפני שנתיים.
• ההנהלה הדגישה תוכנית החזר לבעלי מניות לשלוש שנים לתקופה 2025 עד 2027, עם יחס תשלום של כ-60%.
• ATRenew מתרחבת מעבר לאלקטרוניקה צרכנית לסחורות יוקרה, זהב וציוד ספורט, תוך מרדף אחר צמיחה בחו"ל.

מודל עסקי וסקאלה

ATRenew, שמשרדיה בשנגחאי ורשומה בבורסת ניו יורק, תיארה את עצמה כפלטפורמה הגדולה בסין לעסקאות ושירותים של אלקטרוניקה צרכנית משומשת. החברה, שנוסדה ב-2011, אמרה כי צמחה משוק ממוקד-סמארטפונים לפלטפורמת כלכלה מעגלית רחבה יותר.

• החברה מפעילה ארבעה עסקים עיקריים: AHS Recycle לאיסוף מצרכן לעסק, PJT Marketplace לעסקאות עסק-לעסק, Paipai Marketplace לקמעונאות צרכנית, ו-AHS Device להתרחבות בינלאומית.
• נאמר כי היא תמכה במחזור של קרוב ל-43 מיליון התקנים משומשים בסין ב-2025, עם כמות קטנה בשווקים בחו"ל.
• ברבעון הראשון של 2026, היא תמכה במחזור של 10.8 מיליון מוצרי צריכה.
• PJT Marketplace מתוארת כשוק B2B הגדול ביותר בסין לאלקטרוניקה צרכנית משומשת, עם כ-2 מיליון משתמשים רשומים.
• Paipai Marketplace, שנרכשה מ-JD.com ב-2019, היא חלק ממאמץ החברה לסגור את לולאת שרשרת האספקה עבור אלקטרוניקה ומוצרי צריכה משומשים.

תוצאות פיננסיות

ההנהלה אמרה כי החברה רשמה צמיחה חזקה בשורה העליונה ברבעון הראשון של 2026, עם הכנסות שעלו ב-32% לעומת השנה הקודמת. קצב זה היה גבוה בהרבה מהצמיחה הרחבה יותר בתעשיות האינטרנט והצריכה, על פי המצגת.

• צמיחת הכנסות ברבעון הראשון של 2026: 32% שנה על שנה.
• הכנסות מהשירות המשיכו לצמוח בשיעורים דו-ספרתיים.
• הצמיחה הונעה בעיקר על ידי מודל העסקים 1P, שבו ATRenew רוכשת התקנים משומשים ישירות מצרכנים, משפצת אותם ומוכרת אותם לצרכנים או דילרים.
• מרג’ין הרווח הגולמי השתפר ב-60 עד 70 נקודות בסיס.
• הכנסות נטו ממוצרים נשאו מרג’ין רווח גולמי באחוזים בגיל עשרה.
• מרג’ין הרווח הגולמי הקמעונאי היה גבוה בכ-6% מפעולות הסיטונאות.

החברה אמרה כי הרווחיות השתפרה בשל ביקורת, דירוג ויעילות מילוי הזמנות טובים יותר, לצד הוצאות מבוקרות על מכירות ושיווק. ההנהלה גם הצביעה על מעבר יציב למכירות קמעונאיות, הנושאות בדרך כלל מרג’ינים גבוהים יותר מעסקאות סיטונאיות.

• חלקן של מכירות הקמעונאות 1P2C עלה ל-45% ברבעון הראשון של 2026.
• זאת בהשוואה ל-37% בשנה הקודמת, 27% שנה לפני כן ו-25% לפני שנתיים.
• ההנהלה אמרה כי שינוי התמהיל סייע לתמוך בהרחבת המרג’ין.

החזרים לבעלי מניות

ATRenew אמרה כי היא מחויבת לתוכנית החזר לבעלי מניות לשלוש שנים המכסה את התקופה 2025 עד 2027. התוכנית קוראת ליחס תשלום של כ-60%.

• החברה החזירה כ-$36 מיליון לבעלי המניות ב-2025.
• ההחזרים הגיעו באמצעות רכישה חוזרת של מניות ודיבידנד במזומן.
• פריסת הדיבידנד במזומן התקיימה באפריל 2026.

עדכונים תפעוליים

החברה אמרה כי מודל התפעול שלה מסתמך על רשת פיזית רחבה וכמות גוברת של אוטומציה. ל-ATRenew יש יותר מ-2,000 חנויות פיזיות ברחבי סין, רבות מהן בקניונים עמוסים.

• החנויות מתוכננות כמודל קל-נכסים עם שטח קטן.
• רבות מהן ממוקמות ליד קמעונאים בעלי תנועה גבוהה כגון Uniqlo ו-Foot Locker.
• החברה מציעה גם שירות דלת-לדלת, ושולחת צוות לבתים או משרדים לאיסוף התקנים.
• ההנהלה אמרה כי רשת החנויות תומכת באמון, נוחות ונראות המותג.

ATRenew אמרה כי היא מפעילה שמונה מרכזי פעולה ברחבי סין והונג קונג, כולל שני מתקנים אוטומטיים לחלוטין בדונגואן ובצ’אנגז’ו.

• האוטומציה מתמקדת בדיוק הביקורת, דירוג האיכות והסטנדרטיזציה.
• החברה אמרה כי היא משתמשת בפתרונות חומרה ותוכנה קנייניים שניתן להציע גם לשותפים בינלאומיים.
• שדרוגים עתידיים למתקנים יעילים יותר נשקלים כדי לעמוד בביקוש ולשפר את יעילות הסקאלה.

שותפויות וקווי עסקים

ההנהלה אמרה כי שותפויות נשארות מרכזיות באסטרטגיית הצמיחה שלה. ATRenew עובדת עם פלטפורמות מסחר אלקטרוני ויצרני התקנים מובילים כדי לשלב שירותי החלפה בתהליכי הרכישה הצרכנית.

• JD.com היא שותפת מסחר אלקטרוני מרכזית לתרחישי החלפה והפצת התקנים.
• אפל, Huawei, שיאומי, Oppo ו-Vivo הם בין שותפי המותג הקשורים לתוכניות החלפה ותמיכה במכירות מכשירים חדשים.
• ההנהלה אמרה כי שותפויות אלו עוזרות ל-ATRenew להגיע לצרכנים בנקודת הרכישה והאיסוף.
• החברה אמרה כי שמות מותגים משובצים לעיתים קרובות במסמכים משפטיים והודעות עסקה, מה שעוזר להפנות משתמשים לחנויות ATRenew או לשירותי דלת-לדלת.

Jin אמרה כי מודל העסקים של החברה כולל ערוצים ראשוניים (first-party) ושל צד שלישי (third-party).

• במודל 1P, ATRenew רוכשת התקנים ישירות, משפצת אותם ומוכרת אותם הלאה.
• במודל 3P, החברה מקלה על עסקאות עבור התקנים המנוהלים על ידי דילרים וגובה עמלות.
• עמלות אלו מכסות שירותי ביקורת איכות, טרום-מכירה, אחרי-מכירה ונאמנות.

בניית מותג ורכישת לקוחות

ATRenew אמרה כי רכישת לקוחות נתמכת על ידי שילוב של מדיניות, לוגיסטיקה ושיווק. ההנהלה ציינה את תוכניות הסובסידיה הממשלתיות של סין להחלפת מכשירים כמניע ביקוש חשוב.

• מניעים מרכזיים אחרים כוללים את רשת המילוי של החברה ורשת החנויות שלה.
• פלטפורמות וידאו קצר כגון RedNote ו-Douyin משמשות למודעות למותג.
• החברה עובדת גם עם משפיענים ובלוגרים להרחבת ההגעה.
• AHS Recycle, שם המותג הסיני של החברה, פירושו "אני אוהב מיחזור".

ההנהלה אמרה כי מגע פנים אל פנים נשאר חשוב מכיוון שהוא עוזר לבנות אמון כאשר צרכנים מוסרים התקנים ונתונים אישיים. החברה אמרה כי מודל השירות הפרונטלי שלה הוא יתרון תחרותי שאינו קל לחיקוי.

התרחבות לקטגוריות חדשות

ATRenew גם מנסה להרחיב את שוק הפוטנציאל שלה מעבר לאלקטרוניקה צרכנית. ההנהלה אמרה כי החברה רואה מומנטום חזק במיחזור סחורות יוקרה ומיחזור זהב.

• החברה מתכננת חנויות מיחזור ממותגות לציוד ספורט כגון מחבטי בדמינטון, פינג-פונג וטניס.
• נאמר כי מוצרים בעלי ערך שייר גבוה יותר ניתן לנתב דרך מודל 3P כדי להפחית סיכון מלאי.
• המטרה הרחבה יותר היא להשתמש ברשת החנויות הקיימת כדי למכור יותר קטגוריות באופן צולב.

התרחבות בינלאומית

החברה אמרה כי היא בונה רשת מחזור בחו"ל דרך פורטל הונג קונג. מקורות האספקה כוללים כיום יפן, ארצות הברית וסין היבשתית.

• שווקי טארגט כוללים את דרום-מזרח אסיה, המזרח התיכון ואירופה.
• ATRenew גם רוצה לייצא את הטכנולוגיות והפתרונות הקנייניים שלה לבעלי מותגים ושותפים גלובליים.
• ההנהלה אמרה כי המאמץ הבינלאומי עדיין מוקדם, אך הוא מתאים למודל הכלכלה המעגלית של החברה.

תחזית עתידית

במבט קדימה, ATRenew אמרה כי האסטרטגיה שלה נשענת על ארבעה עמודי תווך עיקריים: שימוש מעמיק יותר בתרחישי הליבה ובשותפויות, התרחבות קטגוריות, יעילות תפעולית טובה יותר ועסק קמעונאי גדול יותר.

• החברה רוצה להרחיב תוכניות החלפה דרך חנויות, JD.com ושותפויות מותג.
• היא שואפת לשפר את חוויית המשתמש על ידי חיזוק יכולות שרשרת האספקה והגינות התמחור.
• ההנהלה אמרה כי היא רוצה לחנך צרכנים סינים על שווי הוגן בשלב המיחזור כדי לעודד השתתפות.
• צפויות קטגוריות מיחזור נוספות בחנויות, לצד חנויות ממותגות למוצרים נבחרים.
• האוטומציה תמשיך להיות מוטמעת במרכזי הפעולה כדי לשפר דיוק ולהוריד עלויות.
• החברה רוצה להמשיך להגדיל את חלקן של מכירות הקמעונאות בעלות המרג’ין הגבוה מעבר לרמת 45% הנוכחית.
• ההתרחבות הבינלאומית תמשיך ברחבי דרום-מזרח אסיה, המזרח התיכון ואירופה.

ההנהלה גם אמרה כי ESG נשאר עדיפות, עם התמקדות בפרטיות נתונים ובקרות מערכת. החברה אמרה כי היא שואפת להמשיך לשפר את ביצועי ה-ESG שלה בעתיד הקרוב.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אמרה Jin כי רכישת לקוחות מונעת על ידי שילוב של גורמים חיצוניים ופנימיים, כולל סובסידיות ממשלתיות, רשת המילוי של החברה ושיווק בוידאו קצר.

• היא אמרה כי צרכנים נמשכים על ידי גישה ליותר מ-2,000 חנויות, אפשרויות קביעת תורים מקוונות ושירות דלת-לדלת.
• היא תיארה תמחור הוגן, נוחות ואמון כסיבות המרכזיות שבגינן צרכנים בוחרים בפלטפורמה.
• היא אמרה כי תפקיד ההחלפה של החברה רלוונטי במיוחד ככל שמחירי המכשירים החדשים ועלויות הזיכרון עולים.

לשאלה על תחרות, אמרה Jin כי חברות מסחר אלקטרוני גדולות עשויות למצוא את השוק המשומש קשה לכניסה מכיוון שהוא דורש מיומנויות מתמחות בתמחור, ביקורת ובניית מתקנים.

• היא אמרה כי חברות מסחר אלקטרוני רבות מעדיפות להתמקד באלגוריתמים ובתשתית מקוונת, שם כבר יש להן מומחיות.
• ATRenew, לעומת זאת, מתמחה באיסוף ועיבוד התקנים משומשים.
• ההנהלה אמרה כי המודל הטוב ביותר עשוי להיות שותפות, כאשר חברות מסחר אלקטרוני מטפלות בהפצת מכשירים חדשים ו-ATRenew מטפלת בהחלפות ואיסוף.

על מרג’ינים, אמרה Jin כי החברה מצפה לצמיחה בריאה ככל שנפח העסקאות עולה ותמהיל ההכנסות ממשיך לנוע לעבר הכנסות נטו ממוצרים ומכירות קמעונאיות.

• מרג’יני הקמעונאות גבוהים בכ-6% ממרג’יני הסיטונאות.
• החברה אמרה כי יכולת התמחור תישאר חשובה בפלחי עסקים קטנים יותר.
• ההנהלה רואה מרחב המשך לשיפור ככל שהאוטומציה מתרחבת.

Jin גם אמרה כי תוכניות החלפה ארגוניות מציגות הזדמנות צמיחה טובה, במיוחד דרך שיתוף פעולה הדוק עם אפל, Huawei ויצרנים אחרים.

• היא אמרה כי יצרנים רוצים לשפר את חוויית המשתמש במכירות מוצרים חדשים.
• ATRenew רואה את עצמה כשותפה בתהליך זה, ועוזרת לאסוף ולהפיץ התקנים משומשים.

על חשיפת המותג, אמרה Jin כי שותפויות עם ספקי תקשורת ותוכניות החלפה עוזרות לצרכנים ללמוד על חנויות ATRenew, רשת המילוי ושירותי הטכנאים דרך מסמכים משפטיים, הודעות עסקה ואינטראקציות פנים אל פנים.

סיכום

המצגת של ATRenew הציגה חברה המנסה להפוך סקאלה, אמון ואוטומציה למרג’ינים חזקים יותר וצמיחה רחבה יותר. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.