קפרי הולדינגס בפורום ברנשטיין: איפוס סביב שתי מותגים

ביום רביעי, 08.07.2026, השתמשה קפרי הולדינגס (CPRI) בפורום הקמעונאות השנתי השני של Bernstein Insights כדי להתוות שלב חדש לחברה לאחר מכירת ורסאצ’ה. ההנהלה אמרה כי העסק מתמקד כעת ב-Michael Kors וב-Jimmy Choo, עם יתרה חזקה יותר, חוב נמוך יותר ותוכנית להשקיע בצמיחה, גם כשהשוק היוקרתי נותר לא אחיד.

המנכ"ל John Idol וסמנכ"ל הכספים Tyler Reddien אמרו כי החברה עדיין בשלבים מוקדמים של ההתאוששות, אך הצביעו על מגמות מכירות משתפרות, משמעת תמחור טובה יותר ומסר מותגי ממוקד יותר. הם גם הזהירו כי אירופה נחלשה בחודשים האחרונים, גם כשצפון אמריקה נותרת בריאה יחסית וסין משתפרת.

עיקרי הדברים

• קפרי הולדינגס מתמקדת כעת בשני מותגים, Michael Kors ו-Jimmy Choo, לאחר מכירת ורסאצ’ה.
• ההנהלה רואה מקום ל-Michael Kors לצמוח לכדי כ-$4 מיליארד בהכנסות ול-Jimmy Choo להגיע ל-$800 מיליון.
• לחברה יש מעט יותר מ-$200 מיליון בחוב, מה שמעניק לה גמישות להשקיע ולהחזיר מזומנים לבעלי המניות.
• שיפוץ חנויות, מגוון מוצרים מצומצם יותר ותמחור מותאם הם מרכיבים מרכזיים בתוכנית ההתאוששות.
• ההנהלה זהירה לגבי אירופה אך רואה ביקוש בריא יותר בצפון אמריקה, סין ויפן.

איפוס אסטרטגי לאחר מכירת ורסאצ’ה

קפרי הולדינגס אמרה כי מכירת ורסאצ’ה אפשרה לה לפשט את תיק המותגים שלה ולחדד את המיקוד בשני מותגי יוקרה גלובליים. ההנהלה תיארה את המהלך כהזדמנות לבנות מחדש סביב מותגים עם פנייה רחבה יותר לצרכנים ונתיבי צמיחה ברורים יותר.

• Michael Kors הוא כעת מנוע הצמיחה הראשי, עם יעד של כ-$4 מיליארד בהכנסות לעומת כ-$2.93 מיליארד השנה.
• Jimmy Choo צפוי לצמוח לכ-$800 מיליון מכ-$600 מיליון.
• החברה סיימה את השנה הקודמת עם מעט יותר מ-$200 מיליון בחוב, שלפי ההנהלה תומך בהשקעות ובהחזרים לבעלי המניות.

Idol אמר כי החברה עדיין ב"תחילת הדרך" של ההתאוששות של Michael Kors, אך הוסיף כי ערוץ המחיר המלא כבר הציג ביצועים חיוביים ברבעון האחרון שדווח.

Michael Kors: מיקוד צר יותר, לקוח צעיר יותר

ההנהלה אמרה כי Michael Kors הקדיש כ-18 חודשים לעיצוב מחדש של מסר המותג שלו. המאמץ החל בפברואר 2025 ומכוון לקונים צעירים יותר, במיוחד דור Z ומילניאלס, תוך שמירה על זהות "Jet Set" הוותיקה של המותג.

• המותג משתמש במסר "טיול בעולם בסגנון" הקשור למדיה חברתית ושיווק משפיענים.
• יותר מ-400 משפיענים עובדים כעת עם Michael Kors.
• קמפיינים התמקדו בסביבות מלון ונסיעות, כולל איביזה באביב 2025, רומא בסתיו 2025 וסן-טרופה באביב 2026.
• החברה צמצמה את מספר יחידות ה-SKU כדי לספר סיפור ממוקד יותר.
• שלוש קבוצות תיקים — Nolita, Hamilton ו-Laila — מהוות כעת 50% עד 60% מהמכירות במחיר מלא.

Idol אמר כי המגוון המצומצם עוזר למותג להגיע "ללקוח שונה מאוד, לקוח צעיר יותר." הוא אמר כי החברה גם מתקנת את מה שראתה כהעלאות מחירים מוגזמות לאחר הקורונה בשיעור של 20% עד 25%.

• התמחור הוחזר לרמות היסטוריות יותר.
• מחירי האאוטלט הועלו, אך ההנהלה אמרה שלא ראתה התנגדות מצד הלקוחות.
• פעילות הקידום מכירות צומצמה, עם צעד נוסף לאחור מתוכנן בתקופה הנוכחית.
• המחיר הקמעונאי הממוצע ליחידה השתפר גם כשהפחתות המחיר ירדו.

ההנהלה אמרה כי Michael Kors גם הרחיב את הוצאות השיווק שלו לכ-9% מההכנסות, עלייה של כמעט 200 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת. החברה אמרה כי ויתרה על כ-$150 מיליון ביוזמות איכות מכירות כדי להגן על המותג לטווח ארוך.

שינויים בצי החנויות ובמוצרים של Michael Kors

קפרי הולדינגס אמרה כי שיפוץ חנויות הוא חלק מרכזי מתוכנית Michael Kors. החברה הקצתה $300 מיליון, בעיקר לצי החנויות, ואמרה כי סניפים שעוצבו מחדש כבר מציגים מכירות חזקות יותר.

• חנות Rockefeller Center הגדילה את המכירות בכמעט 30% לאחר השיפוץ.
• קבוצת Sammy החדשה בערוץ האאוטלט הפכה לקבוצה הנמכרת ביותר, עם מכירות חזקות.
• הסיטונאות הציגה "עלייה מדהימה" ברבעון האחרון ומומנטום מתמשך.
• אביזרים חדשים במחיר מתחת ל-$200 מכוונים לקונים מדור Z.

ההנהלה אמרה כי החברה מצפה כי מרג’ין הגולמי יהיה המקור הגדול ביותר לשיפור, בסיוע מכירות גבוהות יותר במחיר מלא ותמחור טוב יותר. היא גם מצפה כי פרודוקטיביות החנויות ואופטימיזציית התיק יתמכו במינוף הוצאות המכירה, הכלליות והמנהליות.

Idol אמר כי Michael Kors מטווח מרג’ין תפעולי בטווח הנמוך של 20% לאורך זמן.

Jimmy Choo: ממותג אירועים למותג אורח חיים

Jimmy Choo, המוכר זה מכבר בנעלי שטיח אדום ועיצובי חתונה, ממוצב מחדש כמותג אורח חיים רחב יותר. ההנהלה אמרה כי המותג משווק כעת כ"מפתה ללא מאמץ", עם מוצרים קזואליים ויומיומיים נוספים שנוספו לתמהיל.

• אביזרים צומחים בשיעורים דו-ספרתיים ומתוארים כעת כחלק החם ביותר בעסק.
• המותג הציג נעלי ספורט לחתונה, בלרינות ג’לי במחיר $495 ומוקסינים וסניקרס קזואליים.
• הנעליים הקזואליות מהוות כעת יותר מ-20% מהעסק.
• תיקי Bonbon במהדורה מוגבלת במחיר מעל $5,000 נמכרים במהירות.
• קבוצת Cinch, במחיר של כ-$2,000 עד $2,500, תוארה כ"לוהטת לחלוטין."
• קבוצות Bar ו-Curve החדשות, שתיהן מתחת ל-$1,500, מרחיבות את טווח המחירים.

ההנהלה אמרה כי המותג משתרע כעת מאביזרים מתחת ל-$200 ועד פריטים במהדורה מוגבלת ב-$5,000, מה שמאפשר לו לשרת קבוצה רחבה יותר של צרכנים. היא גם הצביעה על הסניף הראשי ב-Madison Avenue כראיה לכך שהמיצוב מחדש עובד.

• חנות Madison Avenue צמחה מ-$2.5 מיליון לכמעט $6 מיליון במכירות תוך 18 חודשים.
• הביקוש מדור Z גדל בקצב מהיר מאוד.
• תוכנית ה-VIC לניהול לקוחות עוזרת להגיע ללקוחות בעלי הון גבוה.
• כ-50% מייצור Jimmy Choo הוא פנים-ארגוני, מה שמעניק לחברה מקום לשפר את יעילות המפעל.

קפרי הולדינגס אמרה כי Jimmy Choo צפוי לחזור לרווחיות בשנת הכספים 2027 ומטווח מרג’ין תפעולי דו-ספרתי נמוך לאורך זמן.

תחזית פיננסית והקצאת הון

קפרי הולדינגס אמרה כי יתרת המאזן שלה מעניקה לה מקום להשקיע תוך שמירה על מינוף נמוך. ההנהלה הדגישה כי תזרים מזומנים חזק תומך הן בהוצאות הצמיחה והן בהחזרים לבעלי המניות.

• החברה מתכננת להשתמש ב-$300 מיליון בעיקר לשיפוץ חנויות Michael Kors.
• יש לה תוכנית רכישה חוזרת של מניות בהיקף $1 מיליארד, כאשר חלק משמעותי צפוי להסתיים בשנת הכספים הנוכחית.
• ההנהלה אמרה כי היא רוצה לשמור על מינוף נמוך מאוד תוך מימון תוכניות אלה.
• מתוכננת גם השקעה מתמשכת בטכנולוגיית מידע ותשתיות טכנולוגיה.

Reddien ו-Idol אמרו כי החברה מתמקדת תחילה בהשקעה בעסק לצמיחה ורווחיות בת קיימא, ולאחר מכן בשמירה על יתרה חזקה.

מגמות צרכניות ורקע השוק

ההנהלה הציגה תמונה מעורבת של שוק היוקרה. היא אמרה כי הצרכנים עדיין קונים, אך הם סלקטיביים יותר וממוקדים יותר בערך, עיצוב ואיכות.

• צפון אמריקה תוארה כבריאה יחסית, נתמכת בצמיחת שכר ובביטחון תעסוקתי.
• אירופה הפכה זהירה יותר בשניים עד שלושה החודשים האחרונים, נפגעת מגיאופוליטיקה ותיירות חלשה יותר.
• קונים ממזרח התיכון גם הם הפכו מהססים יותר לנסוע ולהוציא כסף באירופה.
• סין משתפרת, עם ביקוש שמתרחק ממוצרי היוקרה הגבוהים ביותר לעבר יוקרה נגישה יותר.
• יפן תוארה כ"יציבה למדי לאורך כל הדרך."

Idol אמר כי תעשיית היוקרה זינקה "מהר מדי" בהעלאות מחירים. הוא הוסיף כי הצרכנים כעת "בוחרניים", כולל קונים צעירים יותר המסתכלים על "עלות לשימוש."

ההנהלה אמרה כי היא מאמינה כי ההאטה הנוכחית היא בעיקרה מחזורית, אם כי גם שינוי מבני מסוים מתרחש כאשר קונים מעדיפים מותגים עם ערך ברור יותר. היא מצפה כי שוק היוקרה הרחב יחזור לצמיחה לאורך זמן, גם אם התנאים בטווח הקרוב נותרים לא אחידים.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

• היחידות צפויות לרדת בשנת הכספים 2027 בשל פעולות איכות מכירות, כאשר צמיחת יחידות צפויה לחזור בשנת הכספים 2028 ואילך.
• התרחבות מרג’ין הגולמי צריכה לנבוע ממכירות גבוהות יותר במחיר מלא, מחיר קמעונאי ממוצע טוב יותר ליחידה והנדסת מוצר.
• מינוף הוצאות המכירה, הכלליות והמנהליות צריך לנבוע מפרודוקטיביות חנויות חזקה יותר ואופטימיזציית תיק.
• אם סביבת הצרכנים תחמיר, החברה אמרה כי יש לה מנופי הפחתת הוצאות נוספים זמינים.
• העלאות מחירי אביב לקיזוז מכסים לא היה להן תוצא משמעותי על העסק.

ההנהלה גם אמרה כי 75% מהמוצר החדש לערוצי המחיר המלא והאאוטלט יזרמו במחצית השנייה של השנה. היא אמרה כי הנעליים נותרות התחום הגדול ביותר של לחץ, אך נעליים חדשות במחיר מלא ביצעו טוב מאוד, כאשר הגעות לאאוטלט צפויות בנובמבר ודצמבר. מוצרי תיקים עתידים לזרום מאוגוסט עד דצמבר.

קפרי הולדינגס אמרה כי ההתאוששות עדיין בשלביה המוקדמים, אך ההנהלה מאמינה כי החברה ממוצבת טוב יותר מבעבר, עם תיק פשוט יותר, כספים חזקים יותר ושני מותגים שיכולים לצמוח בחלקים שונים של שוק היוקרה.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.