Jackson Financial Inc. דיווחה על רווח תפעולי מתואם של $7.55 למניה ברבעון השלישי של 2026, והכתה את תחזיות וול-סטריט, אך ההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזית והמניה ירדה 3.6% במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות לרמה של $135.59. חברת הביטוח ומוצרי הפרישה מסרה כי הרווחים עלו ב-28% לעומת השנה הקודמת על בסיס מנורמל, בזכות הכנסות ריבית חזקות יותר וירידה במספר המניות, בעוד שמכירות האנונה הקמעונאיות שברו שיא עם $6.5 מיליארד. ההכנסות הסתכמו ב-$2.03 מיליארד, מעט מתחת לתחזית של $2.06 מיליארד.
נקודות מפתח
- הרווח התפעולי המתואם למניה עלה ל-$7.55, מעל התחזית של $7.23.
- הכנסות של $2.03 מיליארד לא עמדו בתחזית של $2.06 מיליארד.
- מכירות האנונה הקמעונאיות הגיעו לשיא של $6.5 מיליארד, עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות RILA שברו שיא עם $3 מיליארד, עלייה של 44% לעומת השנה הקודמת.
- החברה ציינה כי היא צופה הון זמין של לפחות $1.2 מיליארד לשנת 2026.
- המניה ירדה 3.6% לאחר שעות המסחר, מה שמעיד כי המשקיעים התמקדו בפספוס ההכנסות ובהנחות העתידיות.
ביצועי החברה
Jackson Financial מסרה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו מומנטום חזק בפעילות האנונה ותמהיל רווחים מגוון יותר. הרווח התפעולי המתואם לפני מסים עלה ל-$612 מיליון, או $631 מיליון בנטרול פריטים חריגים, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת. החברה ציינה כי צמיחת הרווחים נבעה בעיקר מהרחבת הכנסות הריבית וירידה במספר המניות המדוללות, בקיזוז חלקי של עלויות רכישה גבוהות יותר הקשורות לשיאי מכירות האנונה.
ש"ב התפעולי המתואם של החברה ל-12 החודשים המסתיימים בספטמבר עמד על 17.1%, לעומת 13.6% שנה קודם לכן. ההנהלה ציינה כי השיפור שיקף עוצמת רווחים גבוהה יותר ותמהיל מכירות רחב יותר.
שווי החשבון המשולב בין אנונות קמעונאיות ומוצרים מוסדיים עלה ליותר מ-$291 מיליארד, עלייה של 4% לעומת השנה הקודמת. Jackson הוסיפה כי סך ההון המתואם עלה ב-5% ל-$5.9 מיליארד, בעוד שיחס ההון מבוסס הסיכון המשוער עמד על 524%, גבוה בהרבה מיעד תיאבון הסיכון של 425%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח תפעולי מתואם למניה: $7.55, עלייה של 28% לעומת השנה הקודמת על בסיס מנורמל.
- רווח למניה בנטרול פריטים חריגים: $7.67.
- רווח תפעולי מתואם לפני מסים: $612 מיליון, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת.
- רווח תפעולי מתואם לפני מסים בנטרול פריטים חריגים: $631 מיליון.
- הכנסות: $2.03 מיליארד, ירידה של 1.46% לעומת התחזית של $2.06 מיליארד.
- מכירות אנונה קמעונאיות: $6.5 מיליארד, עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות RILA: $3 מיליארד, עלייה של 44% לעומת השנה הקודמת ושיא חדש.
- מכירות אנונה קבועה ואנונה קבועה צמודת מדד: $796 מיליון, עלייה של 79% לעומת השנה הקודמת.
- שווי חשבון משולב: יותר מ-$291 מיליארד, עלייה של 4% לעומת השנה הקודמת.
- ש"ב תפעולי מתואם: 17.1%, לעומת 13.6% שנה קודם לכן.
- ציון Piotroski: 9 מושלם מתוך 9, המעיד על בריאות פיננסית חזקה.
- יחס PEG: 0.28, המרמז על הערכת שווי אטרקטיבית ביחס לסיכויי הצמיחה.
רווחים מול תחזית
Jackson הכתה את תחזיות הרווח אך פספסה את תחזיות ההכנסות. הרווח התפעולי המתואם למניה של $7.55 עלה ב-$0.32 על תחזית הקונצנזוס של $7.23, הפתעה של 4.43%. הכנסות של $2.03 מיליארד נפלו מהתחזית של $2.06 מיליארד ב-$30 מיליון, או 1.46%.
הכאת תחזיות הרווח הייתה מוצקה, אם כי לא יוצאת דופן. עבור חברה כמו Jackson, שמושכת לרוב תשומת לב רבה יותר לייצור הון זמין, מכירות מוצרים ועוצמת המאזן מאשר לצמיחת הכנסות פשוטה, המסר המרכזי של הרבעון היה שהרווחיות נותרת חזקה. פספוס ההכנסות היה צנוע, אך ייתכן שריסן את ההתלהבות מכיוון שהמשקיעים כבר ציפו לרבעון חזק לאחר שיאי מכירות האנונה וצמיחה חזקה במוצרים מבוססי ריבית.
תגובת השוק
מניית Jackson ירדה 3.6% ל-$135.59 במסחר לאחר שעות הרגילות, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$140.65. הירידה הציבה את המניה כ-9.6% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $150, אך עדיין כ-51.2% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $89.67.
הירידה מרמזת כי המשקיעים ייחסו משקל רב יותר לפספוס ההכנסות, למורכבות תוצאות הגידור של החברה, או לאי-הוודאות סביב הנחות עתידיות, מאשר להכאת תחזיות הרווח למניה. תנועת המניה הייתה בולטת אך לא קיצונית עבור חברת ביטוח לאחר פרסום תוצאות. לא סופקו נתוני מחזור חריגים.
תחזית והנחיות
Jackson מסרה כי היא נמצאת במסלול לעמוד ביעדיה לשנת 2026. החברה צופה הון זמין של לפחות $1.2 מיליארד לשנה המלאה, וציינה כי סביר שתספק תשואות הון לבעלי המניות ברמה שווה או מעל לנקודת האמצע של טווח היעד שלה בין $900 מיליון ל-$1.1 מיליארד.
ההנהלה הצביעה גם על מספר יוזמות צמיחה:
- המשך הרחבה במוצרי RILA, כולל Market Link Pro 4 ו-Market Link Pro Advisory 4.
- מוצרי אנונה קבועה צמודת מדד חדשים שהושקו באוקטובר 2026.
- השקה מתוכננת של תוכנית האנונה של AARP, החל מ-10 מדינות באמצע נובמבר ובהתרחבות ארצית במחצית הראשונה של 2027.
- צמיחה מתמשכת במוצרים מבוססי ריבית, בתמיכת PPM America ושותפות החברה עם TPG.
התחזיות ארוכות הטווח של Jackson עצמה מצביעות על רווח למניה של $7.16 ברבעון הרביעי של 2026, עם תחזית רווח למניה לשנת 2026 המלאה של $27.36 והכנסות של $8.01 מיליארד.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Don Cummings אמר כי הרקורד ארוך הטווח של החברה נותר חזק. "לאורך תקופה זו, ייצרנו יותר מ-$88 מיליארד במכירות אנונה קמעונאיות," אמר, תוך שהצביע על מנהיגות באנונות משתנות, זכיינות RILA גדלה ופעילות מחודשת במוצרים מבוססי ריבית.
מנהל הכספים Brian Walta ציין כי תמהיל הרווחים של החברה הופך מאוזן יותר. "הרווחים מבוססי הריבית ממשיכים לצמוח, בתמיכת מוצרים תחרותיים ותיק ההשקעות שלנו האיכותי והמנוהל בשמרנות," אמר.
Walta הדגיש גם את עמדת ההון. "בסך הכל, תוצאות הרבעון השלישי שלנו מדגימות את יכולתנו לממן צמיחה, להחזיר הון לבעלי המניות, ולשמור על מאזן חזק ועמיד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הנחות שיעור נטישה: Jackson מסרה כי סקירת ההנחות לרבעון הרביעי עדיין מתנהלת, מה שמותיר אי-וודאות מסוימת סביב התנהגות מחזיקי הפוליסות.
- מורכבות גידור וסיכון שוק: התוצאות עשויות להיות מושפעות מתנועות שוק המניות, שערי הריבית ותנודתיות גלומה, שעלולים ליצור תנודות חדות בנתונים המדווחים.
- אי-התאמת עיתוי Brooke Re: סטרקצ’ר הסילוק לשלוש שנים של מבטח המשנה הפנימי עלול ליצור הבדלי עיתוי בין תזרימי מזומנים ותנועות שוק.
- בדיקה רגולטורית: למרות שההנהלה ציינה כי אינה צופה שינוי בסטרקצ’ר הפנימי שלה, סביבת האסדרה הרחבה נותרת סיכון אפשרי.
- רגישות הכנסות: פספוס קטן בהכנסות עדיין עלול לפגוע בסנטימנט, במיוחד כאשר המשקיעים מחפשים מומנטום נקי בשורת ההכנסות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בשיעורי הנטישה, ב-Brooke Re ובהזדמנות AARP.
שאלה אחת התמקדה בסקירת ההנחות של החברה לרבעון הרביעי, ובמיוחד האם שינויים בשיעורי הנטישה עלולים להשפיע על התוצאות. ההנהלה מסרה כי הסקירה עדיין מתנהלת ועוקבת אחר תהליך ממושמע ומבוסס נתונים.
נושא נוסף היה סטרקצ’ר ההון של Brooke Re ועיתוי הסכם הסילוק שלה. המנהלים ציינו כי מבטח המשנה הפנימי נותר ממומן היטב וכי הכנסות הזכות בעלות החוזרות עלו על תשלומי הסילוק, מה שהגדיל את הנכסים הממשיים לאורך זמן.
האנליסטים שאלו גם על היקף הזדמנות AARP. ההנהלה תיארה אותה כערוץ ישיר לצרכן חשוב ומשמעותי, אך ציינה כי ייקח זמן להגיע לסקאלה. Jackson מתכננת להשיק תחילה ב-10 מדינות ולהתרחב ארצית ב-2027.
גם שאלות בנוגע לאסדרה עלו. ההנהלה ציינה כי Brooke Re ו-Hickory Re הוקמו במסגרת חוקי מבטחי המשנה הפנימיים של מישיגן, וכי אינה צופה ששינויים בניהול ישנו את הסטרקצ’ר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
