Ferroglobe PLC דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השלישי של 2026, לאחר שעלויות אנרגיה חריגות ותמחור חלש בחלקים מפעילותה הובילו ל-EBITDA מתואם שלילי. החברה רשמה הפסד מתואם של $0.06 למניה, לעומת תחזית אנליסטים להפסד של $0.03, בעוד שההכנסות הסתכמו ב-$369.8 מיליון לעומת $382.8 מיליון שצפה השוק. המניה ירדה 3.5% ל-$3.725 במסחר לאחר שעות הבורסה, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Ferroglobe החטיאה את תחזיות הרווח וההכנסות ברבעון השלישי של 2026.
- ה-EBITDA המתואם ירד להפסד של $2 מיליון לעומת רווח של $13 מיליון ברבעון הקודם.
- עלויות אנרגיה חריגות, בעיקר בספרד, הפחיתו את ה-EBITDA בכמעט $19 מיליון.
- החברה השיקה תוכנית לצמצום עלויות שלדבריה עשויה להוסיף כ-$100 מיליון ל-EBITDA השנתי עם יישומה המלא.
- ההנהלה ציינה כי אמצעי הגנת סחר ופרויקטים בחומרים קריטיים עשויים לתמוך בשנת 2027 טובה יותר.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של Ferroglobe חשף חברה הנמצאת תחת לחץ עלויות ותנאי שוק, גם כאשר חלקים מסוימים בפעילותה שמרו על יציבות. ההכנסות ירדו 2% לעומת הרבעון השני ל-$370 מיליון, אך עדיין עלו 19% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. המשלוחים ירדו 3% ברצף ל-183,000 טון.
הרווחיות נחלשה בחדות יותר. ה-EBITDA המתואם היה שלילי ועמד על מינוס $2 מיליון, לעומת חיובי של $13 מיליון ברבעון השני. ההנהלה מסרה כי הרבעון כלל $18.5 מיליון בעלויות אנרגיה חריגות, הקשורות בעיקר לספרד ולהשפעת מחירי החשמל בעקבות הסכסוך במזרח התיכון. בנטרול עלויות אלה, ה-EBITDA המתואם היה מסתכם בכ-$16 מיליון.
שלושת המגזרים העיקריים של החברה נעו בכיוונים שונים. הכנסות ממתכת סיליקון הסתכמו ב-$102 מיליון, הכנסות מסגסוגות על בסיס סיליקון עמדו על $117 מיליון, והכנסות מסגסוגות על בסיס מנגן הגיעו ל-$114 מיליון. סגסוגות על בסיס מנגן נותרו המגזר היציב ביותר, בעוד שסגסוגות על בסיס סיליקון המשיכו לסבול מלחץ יבוא ותמחור חלש.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $369.8 מיליון, ירידה של 2% ברצף ועלייה של 19% לעומת אשתקד.
- EPS מתואם: הפסד של $0.06, לעומת תחזית הפסד של $0.03.
- EBITDA מתואם: הפסד של $2 מיליון, לעומת רווח של $13 מיליון ברבעון השני של 2026.
- מרג’ין EBITDA מתואם: מינוס 0.6%, לעומת חיובי של 3.5% ברבעון הקודם.
- משלוחים: 183,000 טון, ירידה של 3% לעומת הרבעון השני של 2026.
- מזומן מפעילות: $26 מיליון, בסיוע שחרור הון חוזר של $32 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $6 מיליון, לעומת $20 מיליון ברבעון השני של 2026.
- הוצאות הון: $20 מיליון, לעומת $17 מיליון ברבעון השני של 2026.
- יתרת מזומן: כ-$93 מיליון, ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם.
- חוב נטו: $42 מיליון, עם חוב ברוטו מתואם של $135 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
Ferroglobe החטיאה את תחזיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות. החברה דיווחה על הפסד מתואם של $0.06 למניה, לעומת תחזית הפסד של $0.03 למניה — החטאה של $0.03 למניה, כלומר 100% מעבר לצפוי על בסיס ההפסד.
ההכנסות הסתכמו ב-$369.8 מיליון, נמוך מהתחזית של $382.8 מיליון ב-$13 מיליון, או כ-3.4%. החוסר היה צנוע, אך הבעיה המרכזית עבור המשקיעים הייתה הירידה ברווחיות. ה-EBITDA המתואם הפך לשלילי לאחר שהיה חיובי ברבעון הקודם, מה שמאותת כי העלויות עלו מהר יותר מיכולת החברה לקזז אותן באמצעות תמחור ונפח.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, ההחטאה הייתה בולטת במיוחד משום שהגיעה לאחר תקופה של מומנטום תפעולי משופר. ההכנסות עדיין צמחו לעומת אשתקד, אך הירידה הרצופה ב-EBITDA והשפעת עלויות האנרגיה הטילו צל על שיפור זה.
תגובת השוק
המניה ירדה 3.5% ל-$3.725 במסחר לאחר שעות הבורסה, לעומת סיום של $3.86. הירידה משקפת תגובה זהירה של המשקיעים להחטאת הרווחים ולמרג’ינים החלשים. המניה נסחרת כעת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, $3.08 עד $5.66, וירדה 16% מתחילת השנה לפי נתוני InvestingPro. שווי השוק הנוכחי עומד על $678 מיליון, ואנליסטים שומרים על עמדה שורית עם יעדי מחיר המצביעים על פוטנציאל עלייה של 61%.
מכיוון שהחברה פרסמה את תוצאותיה לאחר סגירת המסחר, התגובה משקפת ככל הנראה הערכה מחדש של איכות הרווחים ברבעון ואת קצב ההיפרעות. המהלך מרמז גם כי השוק מייחס משקל רב יותר ללחץ המרג’ין בטווח הקצר מאשר לתוכניות הארגון מחדש ארוכות הטווח של החברה.
תחזית פיננסית והנחיות
Ferroglobe לא סיפקה תחזית פיננסית מספרית מפורטת לרבעון הבא, אך ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי של 2026 צפוי להישאר מאתגר בשל עלויות אנרגיה גבוהות ושוק פרוסיליקון חלש באירופה. הוצאות ההון צפויות לרדת משמעותית לעומת הרמות ברבעון השלישי, וההנהלה ציינה כי ההון החוזר צפוי להישאר יציב בגדול.
היוזמה העיקרית של החברה המכוונת קדימה היא תוכנית לצמצום עלויות שצפויה לשפר את ה-EBITDA השנתי בכ-$100 מיליון, פלוס-מינוס 15%, עם יישומה המלא. התוכנית כוללת איחוד מפעלים, יעד להגדלת ניצול כושר הייצור ל-80% מפחות מ-60% כיום, וצמצום כוח אדם של כ-20%.
ההנהלה הדגישה גם מספר פרויקטים אסטרטגיים:
- משלוחים מסחריים של פרומוליבדן החלו ברבעון השלישי, לפני המועד המתוכנן.
- המשלוחים המסחריים הראשונים של פרוונדיום וכרומיום-פרו דל-פחמן צפויים ברבעון הרביעי.
- ניסויים לפרובורון מתוכננים לרבעון הרביעי.
- החברה מצפה לקבל רישיון OFAC לוונצואלה "בקרוב מאוד", מה שעשוי לתמוך בהפעלה מחדש שם אם אספקת החשמל תובטח.
- אמצעי הגנת סחר בארה"ב ובאירופה עשויים לשפר את התמחור של מתכת סיליקון בשנת 2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Marco Levi אמר כי הרבעון שיקף "אתגרים במגזרי מתכת הסיליקון והסגסוגות על בסיס סיליקון, כתוצאה ממחירי יבוא טורפניים וגורמים חיצוניים המשפיעים על העלויות". הוא הוסיף כי החברה עדיין ייצרה תזרים מזומנים חופשי חיובי למרות לחצים אלה.
Levi ציין גם כי תוכנית צמצום העלויות היא מרכזית במאמץ ההיפוך. "עם יישומה המלא, אנו מצפים שתוכנית צמצום העלויות תשפר את ה-EBITDA השנתי שלנו בכ-$100 מיליון, פלוס-מינוס 15%", אמר.
בנוגע לאסטרטגיה, אמר Levi כי המטרה היא "להגביר את ניצול כושר הייצור ל-80%, לעומת פחות מ-60% כיום", כאשר מתוכננות חמש סגירות מפעלים ברחבי העולם. לדבריו, החברה שואפת לייעל את הייצור תוך שמירה על יכולתה להתרחב בחומרים קריטיים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות אנרגיה גבוהות: מחירי החשמל, בעיקר בספרד, ממשיכים להוות גורם עיכוב מרכזי על המרג’ינים.
- תחרות יבוא: יבוא בעלות נמוכה ממשיך ללחוץ על תמחור סגסוגות הסיליקון באירופה.
- ביקוש חלש בטווח הקצר: ההנהלה מצפה שהרבעון הרביעי יישאר קשה, בעיקר בפרוסיליקון.
- סיכון ביצוע: תוכנית הארגון מחדש תימשך 18 חודשים ודורשת הוצאות מראש.
- אי-ודאות תפעולית: תוכניות ההפעלה מחדש בוונצואלה תלויות ברישיון OFAC ובאספקת חשמל אמינה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בסגירות המפעלים, בהפעלה מחדש בוונצואלה ובאסטרטגיית החומרים הקריטיים של החברה. שאלה אחת עסקה בשאלה האם הסגירות המתוכננות מניחות ביקוש אירופי חלש, או שמא וונצואלה תחליף את הנפח שאבד. Levi אמר כי החברה בוחנת קומבינציות שונות להגדלת ניצול הכושר, ומנהלת גם דיונים על הפעלה מחדש בוונצואלה ובמפעל Selma בארה"ב.
שאלה נוספת עסקה במצב היתר לוונצואלה. Levi אמר כי רישיון ה-OFAC צפוי להגיע "בקרוב מאוד" וכי אמינות אספקת החשמל היא הבעיה התפעולית המרכזית.
האנליסטים שאלו גם על קצב הגידול במשלוחי החומרים הקריטיים. Levi אמר כי הרבעון הרביעי צפוי לכלול פרומוליבדן, פרוונדיום, כרומיום-פרו דל-פחמן וניסויי פרובורון, אך הוא נמנע ממתן תחזית פיננסית לנפחים משום שהחברה עדיין מאמתת את הייצור בקנה מידה תעשייתי.
לבסוף, שאלות התמקדו בסקירת האנטי-דמפינג של האיחוד האירופי על מתכת סיליקון סינית. Levi אמר כי רישום היבוא של האיחוד האירופי הוא צעד חיובי משום שהוא יכול למנוע הצטברות מלאי ועשוי לאפשר הטלת מכסים רטרואקטיביים בהמשך, אם כי ציין כי החברה "עדיין לא נמצאת היכן שהיא רוצה להיות".
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
