Voya Financial דיווחה כי רווחי התפעול המתואמים לרבעון השלישי של 2026 עמדו על $2.60 למניה, בהתאם לתחזיות וול-סטריט, בעוד שההכנסות הכו את התחזיות והגיעו ל-$2.03 מיליארד. החברה הודיעה כי ייצרה עודפי הון משמעותיים, העלתה את הדיבידנד הרבעוני ב-21% ל-$0.57 למניה, והוסיפה $500 מיליון לתוכנית הרכישה החוזרת של מניותיה. משקיעים הגיבו בחיוב, ושלחו את המניה לעלייה של 4.86% ל-$104.26, בסמוך לשיא של 52 שבועות שעמד על $105.64.
נקודות מפתח
- רווח תפעולי מתואם למניה עמד על $2.60, בהתאם לתחזיות, בעוד שההכנסות הכו את האומדנים בכ-3.6%.
- המניה עלתה ב-4.86% לאחר הדוח, והתקרבה לשיא של 52 שבועות.
- Voya ציינה כי ייצרה $225 מיליון עודפי הון ברבעון, השווים ל-95% מרווחי התפעול המתואמים לאחר מס.
- הדירקטוריון אישר העלאה של 21% בדיבידנד הרבעוני והוסיף $500 מיליון לתוכנית הרכישה החוזרת.
- פעילות הפרישה, ניהול ההשקעות והטבות העובדים תרמו כולם לרבעון, כאשר ההנהלה הצביעה על שיפור במרג’ינים ובייצור מזומנים.
ביצועי החברה
Voya דיווחה על רבעון שלישי חזק, עם רווחי תפעול מתואמים שעלו ב-6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, או ב-14% בנטרול עלויות פיצויי פיטורין. החברה תיארה את הרבעון כראיה לכך שתוכנית המחצית השנייה שלה עובדת, עם שיפור ברווחים, ייצור מזומנים חזק יותר והמשך השקעה בצמיחה.
פעילויות החברה הציגו מגמות מעורבות אך חיוביות בדרך כלל. הפרישה נותרה מנוע הצמיחה הגדול ביותר, בזכות תזרים נטו של כמעט $14 מיליארד בהשתתפות מוגדרת, אם כי ההנהלה ציינה כי נתון זה כלל יישום תוכנית גדול שלא יחזור על עצמו ברבעון הרביעי. ניהול ההשקעות הציג צמיחה עמידה בזכויות בעלות ובקשה מוצקה מלקוחות מוסדיים, אף שהביצוע לשנה אחת היה רך יותר. הטבות העובדים המשיכו להשתפר, כאשר תמחור טוב יותר, חיתום ותביעות תמכו ברווחים גבוהים יותר.
ההנהלה ציינה כי החברה נהנית מהיקפה הרחב בתחומי הפרישה, ניהול ההטבות וניהול העושר. כמו כן הודגש כי הכנסות מבוססות זכויות בעלות מהוות כיום יותר מ-60% מהכנסות הפרישה, סימן לכך שהעסק הופך ליותר מחזורי ופחות תלוי בתנודות חדות בשוק.
נתונים פיננסיים עיקריים
- רווח תפעולי מתואם למניה: $2.60, פלט לעומת התחזית ועלייה של 6% משנה לשנה.
- הכנסות: $2.03 מיליארד, מעל תחזית $1.96 מיליארד ועלייה לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- רווחי תפעול מתואמים: $240 מיליון ברבעון.
- ייצור עודפי הון: $225 מיליון, שווה ל-95% מרווחי התפעול המתואמים לאחר מס.
- עודפי הון מצטברים מתחילת השנה: $575 מיליון בתשעת החודשים הראשונים.
- תשואה מתואמת על ההון לתפעול ב-12 חודשים אחרונים: 16.3%.
- תשואה על ההון הרגיל (12 חודשים אחרונים נכון לרבעון השלישי 2026): 13%.
- שווי שוק: $9.43 מיליארד.
- מכפיל רווח: 17.27, עם מכפיל PEG של 1.45.
- תשואת דיבידנד נוכחית: 2.29%.
- רכישות חוזרות של מניות: $100 מיליון ברבעון ו-$400 מיליון מתחילת השנה.
- דיבידנד: הדיבידנד הרבעוני הרגיל הועלה ב-21% ל-$0.57 למניה.
- מספר מניות מדולל: ירד בכ-14% מאז סוף 2022.
- המרת תזרים מזומנים חופשי: צפויה להיות ב-90% היעד או מעליו.
רווחים מול תחזית
Voya דיווחה על רווח תפעולי מתואם למניה של $2.60, התואם בדיוק את תחזית הקונצנזוס של $2.60. כלומר, לא הייתה הפתעה ברווח למניה.
ההכנסות היו חזקות יותר. החברה דיווחה על הכנסות של $2.03 מיליארד לעומת תחזית $1.96 מיליארד, הכאה של $70 מיליון, או 3.57%. עבור משקיעים, מדובר בביצוע עודף צנוע אך משמעותי בשורה העליונה, במיוחד בשילוב עם ייצור הון חזק יותר והחזרים לבעלי מניות.
הרבעון נראה מוצק אך לא יוצא דופן. תוצאת הרווח למניה עמדה בציפיות, אך הכאת ההכנסות והתייחסות החברה למרג’ינים, ייצור ההון ומינוף תפעולי עתידי סייעו ככל הנראה לתמוך במניה. השוק נראה ממוקד יותר באיכות הרבעון ובסיפור החזר ההון מאשר בהיעדר הכאה ברווח למניה.
תגובת השוק
מניית Voya עלתה ב-4.86% ל-$104.26 במסחר לאחר שעות, לעומת סגירה קודמת של $99.42. העלייה הוסיפה $4.84 למניה ודחפה את המניה לסמוך לשיא של 52 שבועות שעמד על $105.64.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את הכאת ההכנסות, העלאת הדיבידנד והרחבת תוכנית הרכישה החוזרת. עליית המניה משקפת גם אמון במסר ההנהלה לפיו מומנטום הרווחים צפוי להימשך לרבעון הרביעי ומעבר לו.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-1.3% מתחת לשיא של 52 שבועות וגבוה בהרבה מהקצה התחתון של הטווח שעמד על $64.50. המניה הניבה תשואה של 35.78% מתחילת השנה, המשקפת מומנטום חזק לאורך 2026. על פי ניתוח InvestingPro, Voya נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר אומדן השווי ההוגן מצביע על פוטנציאל רווח נוסף. זהו אחד מכמה טיפים של InvestingPro הזמינים עבור VOYA — למנויים גישה ליותר מ-10 תובנות נוספות על שווי החברה וביצועיה. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם היקף מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא צופה שייצור עודפי ההון לכל שנת 2026 יעלה על $800 מיליון, לעומת $575 מיליון שכבר נוצרו עד סוף הרבעון השלישי. כמו כן צפויה המרת תזרים מזומנים חופשי להישאר ב-90% היעד או מעליו.
בנוגע להוצאות, Voya ציינה כי עלויות הניהול של הפרישה והטבות העובדים צפויות להיות בחצי התחתון של טווח התחזית הפיננסית. החברה ציינה כי ספגה כ-$70 מיליון בעלויות פיצויי פיטורין מתחילת השנה ואינה צופה חיובים מהותיים נוספים.
בהסתכלות קדימה ל-2027, ההנהלה ציינה כי היא צופה המשך מינוף תפעולי בכל הפעילויות. מרג’יני הפרישה צפויים להישאר בטווח של 35% עד 39%, מרג’יני ניהול ההשקעות צפויים להישאר סביב 30%, והטבות העובדים צפויות להמשיך להשתפר באמצעות תמחור, חיתום ומשמעת בהוצאות.
החברה ציינה גם כי היא מתכננת להמשיך להעלות את הדיבידנד מדי שנה תוך שמירה על תוכנית רכישה חוזרת חזקה. ההנהלה ציינה כי רכישות חוזרות של מניות נותרות השימוש האטרקטיבי ביותר בהון ברמות הנוכחיות. על פי InvestingPro, Voya העלתה את הדיבידנד שלה במשך 8 שנים רצופות וההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות — שני גורמים התורמים להחזרים חזקים לבעלי מניות. InvestingPro מעניק ל-Voya ציון בריאות פיננסית של 2.4, המדורג כ-"FAIR", המשקף יסודות מאוזנים ברווחיות, תזרים מזומנים ומדדי שווי. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Voya נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"לית Heather Lavallee אמרה כי החברה מממשת את תוכנית המחצית השנייה שלה.
"אמרנו שנספק מחצית שנייה חזקה, ותוצאות הרבעון השלישי שלנו מוכיחות שאנו מממשים את ההתחייבות הזו", אמרה.
היא גם הדגישה את תוכניות החזר ההון של החברה. "ייצרנו $225 מיליון עודפי הון ברבעון זה, המייצגים 95% מרווחי התפעול המתואמים לאחר מס. במהלך הרבעון, החזרנו כ-$150 מיליון לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות. כמו כן העלינו את הדיבידנד ב-21%."
סמנכ"ל הכספים Mike Katz הצביע על עוצמת הרווחים ותזרים המזומנים הרחב של החברה. "רבעון זה מדגים כיצד ביצועים עסקיים חזקים ושיפור מתמשך בפריון מתורגמים לצמיחה ברווחים, ייצור מזומנים חזק וגמישות הון רבה יותר", אמר.
Katz ציין גם כי פעילות ה-stop-loss של החברה נהנית מניסיון תביעות טוב יותר ותמחור חזק יותר. הוא ציין כי התביעות עד אוקטובר נותרות חיוביות ביחס לשנים קודמות וכי הרזרבות נמצאות בקצה הגבוה של טווח האומדן הטוב ביותר של החברה.
סיכונים ואתגרים
- עלויות פיצויי פיטורין ושינוי מבני: Voya ספגה שני רבעונים של עלויות פיצויי פיטורין, העלולות ללחוץ על הרווחים לטווח הקרוב גם אם הן תומכות ביעילות לטווח הארוך.
- תנודתיות בתזרים הפרישה: יישום תוכנית גדול סייע לתזרים הנטו ברבעון השלישי, אך יתרון זה אינו צפוי לחזור על עצמו.
- ביצועי ניהול ההשקעות: הביצוע לשנה אחת היה רך יותר, דבר שעלול להשפיע על סנטימנט הלקוחות וצמיחת זכויות הבעלות.
- ביצוע ה-stop loss: הפעילות משתפרת, אך עדיין תלויה במגמות תביעות חיוביות ותמחור ממושמע.
- רגישות לשוק: חלקים מהפעילות נותרים חשופים לתנועות בשוק המניות, שערי ריבית והתנהגות לקוחות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר תחומים במהלך השיחה.
השאלות התרכזו בחולשה בהטבות הוולונטריות, שם ההנהלה ציינה כי יחסי הפסד הבריאות ההשלמתיים הבסיסיים נותרו בהתאם לציפיות וכי חלק מהחולשה המדווחת שיקפה פריטים חד-פעמיים. אנליסטים גם לחצו על ביצועי ניהול ההשקעות, שם ההנהלה ציינה כי תוצאות שנה אחת נפגעו מסביבת תשואות עולה ורוטציה בשוק המניות, אף שהביצוע לטווח הארוך נותר חזק.
ה-stop loss משך תשומת לב משמעותית. אנליסטים שאלו האם ניסיון התביעות החיובי של Voya בר-קיימא וכיצד החברה מתכננת לתמחר את עונת חידוש ינואר 2027. ההנהלה ציינה כי השוק הוא הקשה ביותר שראתה אי פעם וכי Voya נמצאת במצב חזק לבחירתיות בסיכון.
מספר שאלות עסקו גם בתזרים הפרישה, כאשר אנליסטים שאלו על התמהיל בין שירות מלא לפעילות ניהול רישומים. ההנהלה ציינה כי היא אינה שופטת את הפרנצ’ייז לפי תזרים בלבד והצביעה על מכירות חזקות, שימור גבוה והכנסות גדלות מבוססות זכויות בעלות.
אנליסטים שאלו גם על פעולות פיצויי הפיטורין, ניהול ההון ועמדת החברה לגבי מיזוגים ורכישות. ההנהלה ציינה כי פעולות פיצויי הפיטורין היו מתוכננות וקשורות ליוזמות צמיחה ממומנות עצמית, בעוד שרכישות חוזרות נותרות אפשרות הפריסה ההונית המשתלמת ביותר ומיזוגים ורכישות ייבחנו רק עם רף גבוה מאוד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
