מרזטי מדווחת על רבעון חלש: מחסור בסחורה ומגפת ציקלוספורה פוגעים בתוצאות

מרזטי (Marzetti) פרסמה תוצאות לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שהיכו את תחזיות וול-סטריט לרעה, על רקע פרוץ מגפת הציקלוספורה ועלייה חדה בעלויות ההובלה, שפגעו במכירות וברווחים. החברה דיווחה על רווח מתואם של $1.14 למניה, מתחת לתחזית של $1.37, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$481.5 מיליון לעומת $484 מיליון שצפה השוק. המניה עלתה ב-1.42% ל-$112.50 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים שוקלים את החוסר מול סימנים להתאוששות עסקית בהמשך השנה.

נקודות מפתח

- רווח למניה המתואם פיגר אחרי התחזיות ב-16.8%, חוסר גדול יותר מהפיגור בהכנסות.

- המכירות נטו ירדו ב-2.4% ל-$481.5 מיליון, בשל מגפת הציקלוספורה ואינפלציית ההובלה.

- ההנהלה ציינה כי השפעת המגפה מתמתנת, וצופה כי ההתאוששות תתמוך בתוצאות ברבעונים הבאים.

- רוטב הבישול היפני של Bachan’s נותר נקודת אור, עם צמיחה דו-ספרתית והרחבת הפצה.

- החברה שמרה על תחזית המכירות לשנה המלאה, אך הורידה את יעד צמיחת מרג’ין הגולמי.

ביצועי החברה

מרזטי מסרה כי הרבעון הראשון של שנת הכספים, שהסתיים ב-30.09, נפגע משני לחצים עיקריים: מגפת הציקלוספורה ועלייה חדה בעלויות ההובלה. המכירות נטו המאוחדות ירדו ב-2.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד הרווח המדולל למניה ירד ל-$1.07 מ-$1.71 בתקופה המקבילה.

החברה ציינה כי המכירות נטו המתואמות, בנטרול מכירות הסכם אספקה זמני שאינן בליבת הפעילות, ירדו ב-0.3% בלבד, מה שממחיש עד כמה הירידה נבעה מהמגפה. ההנהלה ציינה כי אזור האגמים הגדולים, שבו לחברה נוכחות גבוהה מהממוצע, נפגע במיוחד.

הרווח התפעולי ירד ב-30.1% ל-$41.4 מיליון, והרווח הגולמי ירד ב-6.8% ל-$110.8 מיליון. מרג’ין הגולמי צומצם ב-110 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.

למרות הרבעון החלש, ההנהלה ציינה כי מספר מותגים המשיכו לצמוח. Bachan’s, New York Bakery ולחמניות ארוחת הערב של Texas Roadhouse רשמו כולם צמיחה, וסייעו לכסת את השפעת המגפה על הסלטים ורטבי הסלט.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: $481.5 מיליון, ירידה של 2.4% לעומת השנה הקודמת.

- רווח למניה מתואם: $1.14, ירידה של 16.8% לעומת התחזית של $1.37.

- רווח מדולל למניה מדווח: $1.07, ירידה מ-$1.71 אשתקד.

- רווח תפעולי: $41.4 מיליון, ירידה של 30.1% לעומת השנה הקודמת.

- רווח גולמי: $110.8 מיליון, ירידה של 6.8% לעומת השנה הקודמת.

- מרג’ין גולמי: ירידה של 110 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.

- תזרים מזומנים תפעולי: $51 מיליון.

- הוצאות הון: $17.8 מיליון.

- דיבידנד רבעוני: $1.00 למניה, עלייה של 5% לעומת הרבעון הקודם.

- שווי שוק: $3.04 מיליארד.

- תשואה על ההון: 19% ב-12 החודשים האחרונים.

- יחס חוב להון עצמי: 0.24, המשקף מינוף שמרני.

תוצאות בפועל מול תחזיות

מרזטי פיגרה אחרי תחזיות הרווח וההכנסות כאחד. הרווח למניה המתואם של $1.14 היה נמוך ב-$0.23 מתחזית הקונצנזוס של $1.37, חוסר של 16.8%. ההכנסות פיגרו ב-$2.48 מיליון, או 0.5%.

הפיגור ברווח היה משמעותי יותר מהפיגור במכירות. בדרך כלל, מצב כזה מצביע על לחץ במרג’ינים ולא רק על ביקוש חלש. במקרה זה, החברה הצביעה על אינפלציית הובלה, ניצולת מפעל נמוכה הקשורה למגפה ותמהיל מוצרים לא נוח כגורמים העיקריים.

גודל הפיגור בולט במיוחד לאור העובדה שההנהלה כבר התמודדה עם סביבה תפעולית קשה. עם זאת, החברה ציינה כי המגפה מתמתנת וכי צעדי תמחור צפויים לתמוך במרג’ינים בהמשך השנה.

תגובת השוק

המניה נסחרה ב-$112.50 במושב בורסה האחרון, עלייה של 1.42% מסיום המסחר הקודם של $110.93. מאחר שהדוח פורסם לפני פתיחת השוק, המהלך משקף ככל הנראה תגובה ראשונית של המשקיעים ולא תגובה מלאה לאחר הדוח. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כשהיא נסחרת במכפיל רווח של 15.79 ומציעה תשואת דיבידנד של 3.61%. החברה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro.

במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-36.2% מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $176.26, וכ-15.9% מעל שפל 52 השבועות של $97. זה מרמז שהמניה כבר הייתה תחת לחץ במשך זמן מה, מה שעשוי להגביל את הפוטנציאל לירידה נוספת בעקבות הפיגור הרבעוני.

העלייה המתונה מרמזת גם כי המשקיעים מתמקדים בתוכנית ההתאוששות של החברה, הכוללת תמחור, חיסכון בעלויות והשקות מוצרים חדשים, ולא רק ברבעון החלש.

תחזית והנחיות ההנהלה

ההנהלה חזרה על תחזית צמיחת המכירות לשנת הכספים 2027 המלאה, של ספרה בודדת בינונית, כולל Bachan’s. מכירות הקמעונאות צפויות לצמוח בטווח הספרה הבודדת הבינונית, בעוד מכירות שירותי המזון צפויות לעלות בטווח הספרה הבודדת הנמוכה עד הבינונית.

החברה ציינה כי הצמיחה צפויה להאיץ לאורך הרבעון השני ולתוך המחצית השנייה של השנה, ככל שהשפעת הציקלוספורה תדעך. עם זאת, נמסר כי מרג’יני הרבעון השני צפויים להיות פלט, עם שיפור חזק יותר במרג’ינים בהמשך השנה.

מרזטי הורידה את תחזית צמיחת המרג’ין הגולמי לשנה המלאה ל-25 עד 75 נקודות בסיס, לעומת יעד קודם של כ-100 נקודות בסיס. ההנהלה ייחסה את הרוויזיה לעלויות ההובלה ולפגיעה ביעילות הייצור הקשורה למגפה.

מספר השקות מוצרים צפויות לתמוך במכירות:

- רוטב ספייסי של Chick-fil-A יושק ב-16.11 וצפוי לסייע למכירות שירותי המזון ברבעון השני והשלישי.

- מיונז Bachan’s כבר בשלב המכירה הראשונית וצפוי להיות מהותי יותר בשנת הכספים 2028.

- מוצרים הקשורים ל-Tajín ורטבים מקוררים חדשים של מרזטי צפויים להיות מושקים בסביבות פברואר.

- לחמניות ארוחת הערב של New York Bakery ו-Texas Roadhouse ממשיכות לצבור נתח שוק.

דברי ההנהלה

מנכ"ל החברה, דייב צ’יסינסקי, אמר כי הרבעון נפגע משני לחצים חריגים. "הרבעון הראשון שלנו, שהסתיים ב-30 בספטמבר, הציב אתגרים לפעילותנו, שכן מגפת הציקלוספורה והעלייה החדה בעלויות ההובלה פגעו לרעה בתוצאות", אמר.

הוא גם הצביע על פוטנציאל ההתאוששות של החברה באזור האגמים הגדולים, שבו לחברה נוכחות חזקה. "הציקלוספורה גרמה לירידות דו-ספרתיות בקטגוריות המושפעות, וההשפעה הייתה מרוכזת באזור האגמים הגדולים, שבו לרטבי הסלט, הטבילות והקרוטונים של מרזטי יש את הפיתוח השיווקי החזק ביותר", אמר.

על Bachan’s, ציין צ’יסינסקי כי המותג עלה על הציפיות. "המותג והצוות עמדו בכל הציפיות שלנו ועלו עליהן. אנחנו ממשיכים להשיג צמיחה דו-ספרתית", אמר, והוסיף כי קצב המכירות גדל מהר יותר מהמכירות עצמן.

סיכונים ואתגרים

- התאוששות מהציקלוספורה: המגפה פגעה בקטגוריות מרכזיות כמו רטבי סלט, קרוטונים ומוצרי ירקות, והתאוששות איטית עלולה ללחוץ על המכירות.

- אינפלציית הובלה: עלויות דיזל ותחבורה גבוהות יותר עדיין לוחצות על המרג’ינים.

- לחץ על המרג’ין: החברה צופה מרג’ינים פלט ברבעון השני, מה שמגביל את צמיחת הרווחים בתקופה הקרובה.

- חולשה בקטגוריה: ההנהלה ציינה כי רטבי הסלט נותרים החלק החלש ביותר בתיק, גם לאחר נטרול השפעת המגפה.

- עיתוי מוצרים חדשים: מספר השקות אינן צפויות לתרום באופן משמעותי עד מאוחר יותר בשנת הכספים 2027 או בשנת הכספים 2028.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים: קצב ההתאוששות מהציקלוספורה, תחזית המרג’ין ועיתוי השקות המוצרים החדשים.

השאלות התרכזו סביב השאלה האם החשיפה הגבוהה של מרזטי לאזור האגמים הגדולים עשויה להוביל להתאוששות חדה במיוחד ברגע שהמגפה תדעך לחלוטין. ההנהלה השיבה בחיוב, וציינה כי האזור מהווה כ-30% מהפעילות ויש בו ריכוז גבוה בהרבה מהמתחרים.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על תמחור הקשור להובלה. ההנהלה מסרה כי כבר העלתה מחירים בחלק מהקטגוריות ומתכננת סבב נוסף במוצרי דגנים ובצק לאחר החגים. הלקוחות קיבלו את ההעלאות עד כה, על פי החברה.

נושא נוסף שעלה היה צינור החדשנות. ההנהלה ציינה כי רוטב הספייסי של Chick-fil-A צפוי לסייע בתקופה הקרובה, בעוד מיונז Bachan’s, מוצרי Tajín ורטבי מרזטי החדשים צפויים לתרום באופן משמעותי יותר בהמשך. החברה ציינה כי השקות אלו, יחד עם צמיחת Bachan’s והתאוששות הפעילות הבסיסית, תומכות ביעד המכירות של ספרה בודדת בינונית לשנה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.