אנטל מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית ברבעון השלישי; המניה עולה

Entel דיווחה על הכנסות של 795.0 מיליארד ברבעון השלישי של 2026, מעל ל-778.0 מיליארד שצפו האנליסטים, בעוד שהרווח למניה עמד בדיוק על התחזית של 42.28. מפעיל הטלקום הצ’יליאני ציין כי ההכנסות עלו ב-5.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות צמיחה בלקוחות פוסטפייד, הרחבת רשת הסיבים ומכירות מכשירים. המניה עלתה ב-0.7% ל-$4,128.6, תנועה מתונה המעידה כי המשקיעים ראו בתוצאות חיוביות אך לא מפתיעות.

נקודות מרכזיות

- ההכנסות היכו את התחזיות ב-2.19%, בעוד שהרווח למניה עמד בדיוק על הצפי.

- הכנסות הרבעון השלישי עלו ב-5.7% לעומת השנה הקודמת, ה-EBITDA עלה ב-7.4%.

- מרג’ין ה-EBITDA הגיע ל-29%, הגבוה ביותר בחמישה רבעונות.

- לקוחות פוסטפייד וסיבים נותרו מנועי הצמיחה העיקריים.

- Entel הדגישה את שירות הלוויין ישיר לסלולר, מנהיגות ב-5G ושיפור בייצור מזומנים.

- החברה שמרה על מדיניות הדיבידנד שלה, התומכת בתשואה של 6.2% לפי מחיר המניה האחרון.

ביצועי החברה

Entel ציינה כי עסקיה המשיכו לפעול היטב בצ’ילה ובפרו, חרף שוק תחרותי. בתשעת החודשים הראשונים של 2026, ההכנסות עלו ב-6.9% לעומת השנה הקודמת, ה-EBITDA לאחר חכירות עלה ב-9.3%, והרווח הנקי טיפס ב-19% ל-86 מיליארד פסו. ברבעון השלישי בלבד, ה-EBITDA עלה ב-7.4% והרווח הנקי גדל ב-5.3% ל-32 מיליארד פסו.

ההנהלה ציינה כי אסטרטגיית החברה מתמקדת באיכות הרשת, שימור לקוחות והוצאות ממושמעות. צ’ילה נותרת השוק הגדול יותר, המהווה כ-65% מההכנסות, בעוד פרו מייצגת כ-35%. שני השווקים המשיכו להציג בסיסי לקוחות סלולריים חזקים, עם יותר מ-10 מיליון לקוחות סלולריים בכל מדינה.

החברה גם הצביעה על שיפור בנתח השוק. בצ’ילה, נתח הכנסות הסלולר הגיע ל-43%, הרמה הגבוהה ביותר בסדרה האחרונה שלה, בעוד נתח שוק הסיבים עלה ל-12.5%. בפרו, Entel ציינה כי עמדתה נותרת חזקה גם כאשר התחרות נשארת עזה. היעילות התפעולית של החברה באה לידי ביטוי במרג’ין הרווח הגולמי של 88%, מהגבוהים בענף הטלקום, תוך ייצור תשואת תזרים מזומנים חופשי של 30%. על פי טיפים של InvestingPro, Entel משלמת דיבידנד משמעותי לבעלי המניות ושמרה על תשלומי דיבידנד במשך שבע שנים רצופות, התומכים בתשואה הנוכחית של 6.2%.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: 795.0 מיליארד, עלייה של 5.7% לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי.

- רווח למניה: 42.28, בהתאם לתחזית.

- EBITDA: עלייה של 7.4% לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי.

- מרג’ין EBITDA: 29%, עלייה של 50 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.

- EBITDA לאחר חכירות: עלייה של 8.2% לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי.

- רווח נקי: 32 מיליארד פסו ברבעון השלישי, עלייה של 5.3% לעומת השנה הקודמת.

- הכנסות תשעה חודשים: עלייה של 6.9% לעומת השנה הקודמת.

- EBITDA תשעה חודשים: עלייה של 8.7% לעומת השנה הקודמת.

- רווח נקי תשעה חודשים: 86 מיליארד פסו, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת.

- מזומן בקופה: 256 מיליארד פסו נכון ל-30.09.

תוצאות מול תחזית

הרווח למניה של Entel ברבעון השלישי, 42.28, תאם בדיוק את תחזית האנליסטים, ללא הפתעה בשורה התחתונה. הכנסות של 795.0 מיליארד עלו על תחזית 778.0 מיליארד ב-17.0 מיליארד, או 2.19%.

התוצאה הייתה הכאה מתונה ולא הפתעה גדולה. לכך יש משמעות, שכן החברה מציגה שיפור תפעולי עקבי לאורך מספר רבעונות. בדוח זה, השוק קיבל אישור שהצמיחה נמשכת, אך לא זעזוע חיובי משמעותי.

הקומבינציה של רווח למניה בהתאם לתחזית והכאה מתונה בהכנסות מצביעה על כך שהרבעון היה חזק מספיק לתמוך בשווי הנוכחי, אך לא חזק מספיק כדי לאלץ שינוי חד בהערכה.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-0.7% ל-$4,128.6 לעומת סיום קודם של $4,100. התנועה הייתה קטנה, שווה לכ-$28.6 למניה, ומצביעה על תגובה מרוסנת לאחר פרסום הדוח.

במחיר הנוכחי, המניה נסחרת כ-15.7% מעל לשפל של 52 שבועות של $3,300 וכ-20.6% מתחת לשיא של 52 שבועות של $5,197.5. זה ממקם את המניה בחלק האמצעי-עליון של הטווח האחרון שלה, אך עדיין מתחת לשיא. המניה נסחרת במכפיל רווח של 6.1, נמוך משמעותית ממכפילי הטלקום הטיפוסיים, וניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה. למשקיעים המחפשים תובנות הערכה מעמיקות יותר, InvestingPro מציעה ניתוח שווי הוגן מקיף ויותר מ-10 ProTips נוספים עבור ENTEL, הזמינים בכתובת https://il.investing.com/pro/ENTEL.

התגובה המתונה מרמזת כי המשקיעים ראו בדוח חיובי אך עקבי עם הציפיות. היעדר תנועה גדולה יותר לאחר הרווחים עשוי גם לשקף את העובדה שהרווח למניה רק עמד בתחזיות, אף שההכנסות הכו אותן.

תחזית פיננסית וצפי

Entel ציינה כי היא צופה המשך צמיחה בהכנסות, הנתמכת על ידי לקוחות פוסטפייד, הרחבת סיבים והתרומה הראשונה מסיבים בפרו, שהושק מסחרית באוקטובר 2026.

ההנהלה גם הצביעה על מספר מגמות תפעוליות שעשויות לתמוך בתוצאות ברבעונות הקרובים:

- הרבעון הרביעי צפוי ליהנות מביקוש עונתי סביב חג המולד.

- שיבושים הקשורים לאקלים שהשפיעו על חלק מהערים הצ’יליאניות ברבעון השלישי צפויים להתמתן.

- אינפלציית עלויות מכשירים ממיקרו-שבבים עשויה להתמתן.

- פעילות הסיבים צפויה להמשיך להשתפר ככל שהיקף הפעילות גדל.

החברה חזרה על תחזית ההוצאות ההוניות שלה. יחס CapEx להכנסות עמד על 14.4% עד ספטמבר וצפוי להיות כ-15% לשנת 2026 המלאה. התחזית הפיננסית לטווח הבינוני לשנים 2027-2028 מצביעה על CapEx של כ-16% מההכנסות, המשקף השקעה מתמשכת ברשתות סיבים וסלולר.

ההנהלה ציינה גם כי ה-EBITDA של מגזר הקווי צפוי להפוך חיובי בסופו של דבר, עם שבירת האיזון הצפויה בסוף 2027 או תחילת 2028. החברה צופה שהסיבים יוסיפו כ-$10 מיליון, או CLP 10 מיליארד, בשיפור EBITDA שנתי ב-2027 וב-2028 ככל שהעסק מגיע לאיזון.

Entel שמרה על מדיניות הדיבידנד שלה. החברה ציינה כי סך הדיבידנדים לשנת 2026 יהיה CLP 255 למניה, המשתמע לתשואה של 6.2% לפי מחיר הסגירה האחרון. InvestingPro מעניק ל-Entel ציון בריאות פיננסית של 3.18 מתוך 5, המדורג כ"מצוין", המשקף יסודות איתנים ברווחיות, תזרים מזומנים ומדדי צמיחה. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של ENTEL ב-Pro, אחד מיותר מ-1,400 דוחות זמינים הממירים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה להחלטות השקעה חכמות יותר.

דברי ההנהלה

פאולה ראבנטוס, נושאת תפקיד יחסי משקיעים, אמרה כי הרבעון הציג הן צמיחה והן משמעת. "צמיחה זו באה עם משמעת. ה-EBITDA לאחר חכירות הגיע ל-CLP 521 מיליון, עלייה של 9.3%, ומרג’ין ה-EBITDA פחות CapEx שלנו השתפר ב-70 נקודות בסיס ל-7.9%," אמרה.

היא גם הדגישה את עמדת החברה בתחום הלקוחות והרשת. "לשנה השנייה ברציפות, Entel דורגה ראשונה בטלפוניה סלולרית במדד שביעות הרצון הלאומי של לקוחות ProCalidad באיכות רשת וחוויה דיגיטלית וכיסוי 5G," אמרה.

ראבנטוס ציינה כי שירות הלוויין ישיר לסלולר הופך לגורם מבדל. "כמפעיל הראשון באמריקה הלטינית שהשיק שירות לוויין ישיר לסלולר. האימוצים ממשיכים לגדול. יש לנו יותר מ-3 מיליון לקוחות מופעלים בצ’ילה ויותר מ-2.5 מיליון בפרו," אמרה.

מרסלו ברמודז, המנהל הפיננסי הראשי, אמר כי החברה רואה את פירות אסטרטגיית הרשת שלה. "אנחנו בטוחים מאוד שזהו תוצאה של האסטרטגיה שלנו המבוססת על שביעות רצון לקוחות כתוצאה מ-CapEx חכם והשקעה חכמה ברשת שלנו, הן בצ’ילה והן בפרו," אמר.

הוא גם ציין כי אסטרטגיית מלאי המכשירים של החברה סייעה למרג’ינים. "קידמנו אסטרטגית רכישות, הן לצ’ילה והן לפרו, של מכשירים בתחילת השנה," אמר ברמודז. "זו הייתה, אני יכול לומר, גמירת דעת טובה מאוד."

סיכונים ואתגרים

- תחרות עזה בצ’ילה ובפרו עלולה להגביל את כוח התמחור ולהאט את שיפורי המרג’ין.

- גלגול יתר בקו הקווי נותר גבוה מגלגול יתר בסלולר, המשקף שוק צפוף.

- ה-CapEx נותר גבוה ככל שהחברה מרחיבה רשתות 5G וסיבים.

- חולשת הפרי-פייד בפרו מראה כי חלק מהמגזרים נותרים תחת לחץ מאסדרה ושינויי ערוצים.

- צרכי הון חוזר עלולים להישאר גבוהים בשל מלאי מכשירים ומימון צמיחה.

- הכנסות B2B ודיגיטל ירדו, המראה כי לא כל העסקים צומחים באותו קצב.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במנועי הצמיחה, התחרות וכלכלת השירותים החדשים.

שאלה אחת התמקדה בהכנסות ישיר לסלולר. ברמודז אמר כי ההשפעה מתפרסת על פני מספר תחומים, כולל שדרוג לקוחות מתוכניות במחיר נמוך יותר ומשיכת משתמשים חדשים שאחרת לא היו בוחרים ב-Entel. הוא ציין כי כ-10% מהלקוחות החדשים מציינים את השירות כסיבה להצטרפות.

שאלה נוספת עסקה בכלכלת הסיבים בפרו. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שמודל פרו ייראה דומה לצ’ילה, כאשר לקוחות מתכנסים מסייעים בהפחתת גלגול יתר ותמיכה במרג’ינים.

האנליסטים גם לחצו בנושא התחרות בצ’ילה. ברמודז אמר כי לחץ התמחור עדיין קיים, אך 2026 הייתה פחות אגרסיבית מתקופות קודמות, מה שסייע ל-Entel לשמור על ARPU גבוה יותר.

נושא אחרון היה הפער בין גלגול יתר סלולרי לקווי. ברמודז אמר כי שוק הקווי בצ’ילה כולל יותר מתחרים, מה שיוצר לחץ גלגול יתר גדול יותר מאשר בסלולר. הוסיף כי הענף נע לעבר תקופות ניכיון ארוכות יותר, שעשויות להפחית את גלגול היתר לאורך זמן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.