Choice International Limited דיווחה על הרבעון החזק ביותר בתולדות החברה ברבעון השני של FY27, עם הכנסות מאוחדות שעלו ב-33% על בסיס שנתי ל-INR 379 קרור, EBITDA שצמח ב-32% ל-INR 131 קרור ורווח לאחר מס שגדל ב-23% ל-INR 70 קרור. החברה הכריזה גם על הנפקת הטבה ביחס 1:1 ומסרה כי קיבלה השקעה אסטרטגית בהיקף INR 900 קרור מ-NH Investment & Securities מדרום קוריאה. מניית החברה ירדה ב-1.08% ל-$743.05 במסחר האחרון, לעומת סיום קודם של $751.15, ונותרת מתחת לשיא של 52 השבועות אך גבוה בהרבה מהשפל השנתי.
ראשי פרקים
- ההכנסות, ה-EBITDA והרווח לאחר מס עלו כולם בקצב דו-ספרתי, מה שהפך את הרבעון השני של FY27 לרבעון הטוב ביותר שהחברה רשמה אי פעם.
- תחום הברוקראז’ וההפצה נותר הגדול ביותר, בעוד שתחום הייעוץ הציג רבעון חזק על רקע חמישה הנפקות ראשוניות לציבור (IPO).
- החברה מרחיבה את נוכחותה הפיזית והדיגיטלית, לרבות השקת פלטפורמת StrikeX המיועדת לסוחרים מתקדמים.
- ההנהלה הדגישה את הזרמת ההון בהיקף INR 900 קרור מ-NH Investment & Securities לתמיכה בצמיחה, בדגש על רכישה באשראי.
- החברה רואה הזדמנות ארוכת טווח בערים קטנות ובפריפריה, שם החדירה הפיננסית עדיין נמוכה לדעתה.
ביצועי החברה
Choice International המשיכה לצמוח בכלל עסקי השירותים הפיננסיים המגוונים שלה, עם עוצמה בתחומי הברוקראז’, הייעוץ, הפצת העושר והלוואות NBFC. ההכנסות עלו ל-INR 379 קרור מ-INR 284 קרור בתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שמרג’ין ה-EBITDA נותר על 34.5% ומרג’ין הרווח לאחר מס עמד על 18.3%.
החברה מסרה כי הרבעון שיקף מומנטום רחב-בסיס בכלל הפלטפורמה. תחום הברוקראז’ וההפצה תרם INR 178 קרור, שהם 52% מסך ההכנסות המאוחדות. תחום הייעוץ הביא INR 145 קרור, כ-36%, בסיוע שוק IPO ערני. עסקי ה-NBFC תרמו INR 46 קרור.
ההנהלה ציינה כי העסק נהנה משילוב של פעילות צמודת שוק והכנסות יציבות יותר מבוססות זכות בעלות. היא הצביעה גם על רשת שלוחות גדלה, הנמנית כיום על 218 שלוחות, ועל יותר מ-70,000 שותפי עסקים כיתרון מרכזי בערים הקטנות.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: INR 379 קרור, עלייה של 33% על בסיס שנתי מ-INR 284 קרור
- EBITDA: INR 131 קרור, עלייה של 32% על בסיס שנתי
- מרג’ין EBITDA: 34.5%
- רווח לאחר מס: INR 70 קרור, עלייה של 23% על בסיס שנתי מ-INR 57 קרור, בקירוב
- מרג’ין רווח לאחר מס: 18.3%
- הכנסות ברוקראז’ והפצה: INR 178 קרור, 52% מסך ההכנסות
- הכנסות ייעוץ: INR 145 קרור, 36% מסך ההכנסות
- הכנסות NBFC: INR 46 קרור, 12% מסך ההכנסות
- חשבונות דמט: 13.78 לאקה, עלייה של 14% על בסיס שנתי
- נכסי לקוחות בניהול: INR 66,300 קרור
תוצאות מול תחזית
לא סופקה תחזית קונצנזוס ל-EPS או להכנסות לרבעון זה, ולכן לא ניתן לערוך השוואה פורמלית של היכתה את התחזיות או החטאה. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על ביצוע תפעולי חזק.
ההכנסות עלו ב-33% על בסיס שנתי, ה-EBITDA צמח ב-32% והרווח לאחר מס גדל ב-23%. שילוב זה מרמז שהחברה עדיין מתרחבת, אם כי צמיחת הרווח פיגרה מעט אחרי צמיחת ההכנסות. מבחינה מעשית, הדבר עשוי להצביע על לחץ מסוים מעלויות, מתמהיל המוצרים או מהשקעה ביוזמות צמיחה.
ההנהלה תיארה את הרבעון כחזק ביותר בתולדות החברה, מה שמרמז שהתוצאה הייתה טובה מהתקופות האחרונות וסביר שתתמוך בסיפור הצמיחה ארוך הטווח של החברה.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-1.08% ל-$743.05 מ-$751.15, ירידה של כ-$8.10 למניה. המהלך היה מתון ומרמז שהמשקיעים קיבלו את התוצאות באופן חיובי, אך לא במידה שתניע תמחור מחדש חד.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-13.7% מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $860.5 וכ-30.8% מעל לשפל של 52 השבועות שעמד על $568.7. כך נמצאות המניות בחלק האמצעי-עליון של הטווח השנתי שלהן.
לא דווח על נפח מסחר חריג או תבנית תוך-יומית. על בסיס הנתונים הזמינים, תגובת השוק נראית זהירה ולא שלילית. המשקיעים עשויים לשקול את הצמיחה החזקה מול חששות כמו חשבונות פעילים פלטים, מחזור שוק רך יותר ואי-ודאות רגולטורית בחלק מהעסקים.
תחזית והנחיות
ההנהלה פירטה מספר סדרי עדיפויות למחצית השנייה של FY27:
- הרחבת פלטפורמת StrikeX והגדלת השימוש בה בקרב סוחרי F&O מתקדמים
- פריסת ההשקעה בהיקף INR 900 קרור מ-NH Investment & Securities במהלך הרבעון השלישי של FY27
- הגדלת ספר הרכישה באשראי
- השקת מוצרים דיגיטליים חדשים המיועדים לפלחי לקוחות נבחרים
- האצת הפצת תפ"ס ומוצרי אג"ח
- בניית עסק ה-AMC סביב התוכנית המנוהלת באופן פעיל הראשונה שלו
- השלמת רכישת Feedback Infra ושימוש בה להעמקת עבודת הייעוץ הממשלתית והפיתוחית
החברה מצפה שהון NH יתמוך בהרחבת MTF, ייצוב סילוק, הוצאות הון ועבודה. היא גם ציינה שהיא צופה תשואה על ההון של כ-20% בהמשך, מעט מעל לתשואה הנוכחית על ההון של 17% ב-12 החודשים האחרונים. InvestingPro מזהה את Choice International כשחקן בולט בתעשיית שוקי ההון, כאשר המנויים מקבלים גישה ל-7 ProTips בלעדיים נוספים, בנוסף למדדי בריאות פיננסית מקיפים וניתוח שווי הוגן.
ההנהלה לא סיפקה תחזית רשמית לרווחים בשיחה, אך ציינה שעסק הייעוץ צפוי להמשיך וליהנות מצנרת IPO חזקה. היא מצפה לפחות ארבע עד חמש הנפקות נוספות במחצית השנייה של FY27, בכפוף לאישורים רגולטוריים.
דברי ההנהלה
Arun Poddar, מנהל עסקים ראשי, אמר: "הרבעון השני של FY27 היה הרבעון החזק ביותר בתולדותינו", תוך שהצביע על הכנסות של INR 379 קרור ורווח לאחר מס של INR 70 קרור. ההערה מסגרה את הרבעון כאבן דרך עבור החברה.
בנוגע להשקעה האסטרטגית, אמר Poddar: "השקעה זו מחזקת את כושרנו להרחיב את ספר ה-MTF, בעוד שהשותפות פותחת הזדמנויות בברוקראז’ מוסדי, עושר, בנקאות להשקעות וניהול נכסים." ההצהרה מדגישה כיצד החברה מתכננת להשתמש בהון החדש.
Poddar הדגיש גם את האסטרטגיה הגיאוגרפית של החברה, ואמר שהמיקוד שלה בערים קטנות מבוסס על האמונה כי "הגל הגדול של הצמיחה במגזר הפיננסי של הודו יבוא מ-Bharat בלבד." תפיסה זו תומכת במודל המבוסס על שלוחות של החברה.
סיכונים ואתגרים
- חשבונות פעילים פלטים: צמיחת הדמט טרם תורגמה להשתתפות פעילה גבוהה יותר, דבר שעלול להגביל את המונטיזציה.
- לחץ על NBFC: תיק ה-micro LAP הושפע מלחץ בתעשיית המימון הזעיר.
- סיכון רגולטורי: שינויים מוצעים בעמלות ביטוח והוצאות הפצה עלולים להשפיע על המרג’ינים.
- תנודתיות שוק: הכנסות הברוקראז’ והייעוץ תלויות בחלקן בפעילות שוקי ההון ובמומנטום ה-IPO.
- עלויות מימון: סביבת ריבית ריפו גבוהה עלולה להעלות עלויות קבלת הלוואה ולפגוע בפערי ההלוואות.
- חששות תמחור: נתוני InvestingPro מראים שהמניה נסחרת במכפיל רווח גבוה ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב, עם יחס PEG של 6.73, אם כי החברה הניבה תשואות חזקות בחמש השנים האחרונות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה.
שאלה מרכזית אחת הייתה מדוע חשבונות הדמט גדלים בעוד שהחשבונות הפעילים נותרים פלטים. ההנהלה ציינה שהסטטוס הפעיל קשור לכלל ה-UCC של 12 חודשים של NSE וכי לקוחות רבים מחזיקים מניות ללא מסחר תכוף. היא ציינה שהחברה משתמשת בניתוח תיק השקעות, הודעות ניידות ומחקר מותאם אישית לשיפור המעורבות.
תחום נוסף שעמד במוקד הדיון היה רכישת Feedback Infra. ההנהלה מסרה שהעסקה עברה שלב אישור נושה מרכזי ומתקדמת בתהליך NCLT. היא צופה שהרכישה תחזק את האמינות בייעוץ ממשלתי ופיתוחי, בדגש על פרויקטי רכבת, מטרו ותשתיות גדולות.
האנליסטים שאלו גם על צנרת ה-IPO ולחץ על העמלות. ההנהלה ציינה שיש לה 24 מנדטים ל-IPO ומצפה לפחות ארבע עד חמש הנפקות נוספות במחצית השנייה של FY27. היא ציינה שהעמלות נעות בדרך כלל בין 3% ל-9%, בהתאם לעסקה, ואינה צופה לחץ משמעותי על המרג’ין.
שאלות בנוגע להשקעת NH בהיקף INR 900 קרור התמקדו בשימוש שייעשה בכסף. ההנהלה ציינה שהמקורות הכספיים יופרסו בין MTF, ייצוב סילוק, הוצאות הון והון עבודה, ללא חלוקה קבועה שנחשפה. היא גם ציינה שמניות הבכורה יומרו לאחר שלוש שנים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
