One MobiKwik Systems הודיעה כי סיימה את הרבעון השני של שנת הכספים 2027 עם הרבעון הרווחי הרביעי ברציפות. ההכנסות הכוללות עלו ב-8% על בסיס שנתי ל-INR 302 קרורים, והרווח לאחר מס הגיע ל-INR 11.8 קרורים. ההכנסות מפעילות טיפסו ב-9% על בסיס שנתי ל-INR 295 קרורים, בעוד ה-EBITDA עלה ל-INR 22.7 קרורים, מה שהעלה את המרג’ין לשיא של 7.5%. המניה עלתה ב-4.44% ל-$223.6 במסחר המוקדם, לעומת $214.1, כשהמשקיעים קיבלו בחיוב את שיפור הרווחיות ואת התחזית הפיננסית האופטימית בתחומי ההלוואות והתשלומים.
נקודות מפתח
- MobiKwik דיווחה על הרבעון הרווחי הרביעי ברציפות, אבן דרך משמעותית עבור חברת הפינטק.
- מרג’ין ה-EBITDA הגיע ל-7.5%, הגבוה ביותר בתולדות החברה, בזכות שיפור במרווחי התרומה ושליטה בעלויות.
- תשלומי הסוחרים נותרו מנוע צמיחה מרכזי, כאשר ה-GMV של הסוחרים עלה ב-76% על בסיס שנתי וההכנסות מסוחרים קפצו ב-150%.
- היקף ההלוואות שהועמדו הגיע ל-INR 1,083 קרורים, מעל לתחזית הפיננסית הקודמת של החברה שעמדה על מעל INR 1,000 קרורים.
- ההנהלה העלתה את תחזית הרווח לטווח הארוך, וציינה כי ה-PAT לשנת הכספים 2028 עשוי לעלות על INR 100 קרורים אם תיושם עמלת UPI MDR.
ביצועי החברה
הרבעון האחרון של MobiKwik הצביע על עסק שהופך רווחי יותר תוך כדי המשך צמיחה. החברה ציינה כי מרווח התרומה שיפר ב-50% על בסיס שנתי, בעוד ה-GMV בתחומי התשלומים וההלוואות גדל בכ-34% עד 35%. קומבינציה זו סייעה לקזז עלייה של 40% בעלויות הקבועות והובילה לשיפור חד בתוצאות השורה התחתונה.
פעילות התשלומים של החברה נותרה מעורבת. היקפי ה-UPI הצרכני היו חלשים יחסית ברבעון, מה שההנהלה ייחסה בחלקו לעונתיות ובחלקו למעבר אסטרטגי לעסקאות בעלות ערך גבוה יותר. לעומת זאת, תשלומי הסוחרים המשיכו להתרחב במהירות ונותרים חלק מרכזי בסיפור הצמיחה של החברה.
בתחום ההלוואות, MobiKwik ציינה כי היקפי ההלוואות המועמדות ממשיכים לגדול, בתמיכת רשת שותפים גדולה יותר וביצועי אשראי משופרים. החברה הוסיפה כי היא מתכוננת למודל של הלוואות משותפות בהובלת NBFC, שעשוי לפתוח בפניה אפיק צמיחה נוסף תוך שמירה על מבנה עסקי קל-נכסים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- סך ההכנסות: INR 302 קרורים, עלייה של 8% על בסיס שנתי ו-5% על בסיס רבעוני
- הכנסות מפעילות: INR 295 קרורים, עלייה של 9% על בסיס שנתי
- EBITDA: INR 22.7 קרורים, עלייה של INR 29 קרורים על בסיס שנתי ו-44% על בסיס רבעוני
- מרג’ין EBITDA: 7.5%, עלייה של 977 נקודות בסיס על בסיס שנתי ו-204 נקודות בסיס על בסיס רבעוני
- PAT: INR 11.8 קרורים, עלייה של INR 40 קרורים על בסיס שנתי ו-55% על בסיס רבעוני
- מרווח תרומה: עלייה של 50% על בסיס שנתי
- צמיחת GMV: כ-34% עד 35% על בסיס שנתי בשני הסגמנטים
- עלויות קבועות: עלייה של 40% על בסיס שנתי
- GMV סוחרים: עלייה של 76% על בסיס שנתי
- הכנסות מסוחרים: עלייה של 150% על בסיס שנתי
תוצאות מול תחזיות
טבלת התחזיות הצביעה על הערכת EPS של הפסד של $3.6 למניה, אך לא סופק נתון EPS בפועל בנתונים שנמסרו. כתוצאה מכך, לא ניתן לבצע חישוב ישיר של פער מול התחזית על בסיס הנתון הזה בלבד.
עם זאת, תוצאות הפעילות היו חזקות בבירור ביחס להיסטוריה האחרונה של החברה, שנמצאת עדיין בתהליך התאוששות. MobiKwik דיווחה על הרבעון הרווחי הרביעי ברציפות, עם PAT של INR 11.8 קרורים ו-EBITDA של INR 22.7 קרורים. מדובר בשיפור ניכר לעומת שנה קודמת, אז ציינה החברה כי ה-PAT השתפר ב-INR 40 קרורים.
הרבעון הציג גם מומנטום רבעוני חזק יותר. ה-EBITDA עלה ב-44% לעומת הרבעון הקודם, בעוד ה-PAT עלה ב-55%. עבור המשקיעים, הנקודה המרכזית לא הייתה רק שהחברה נותרת רווחית, אלא שהרווחיות התרחבה גם כאשר החברה ממשיכה להשקיע בצמיחה.
תגובת השוק
מניית MobiKwik עלתה ב-4.44% ל-$223.6 לעומת סיום המסחר הקודם של $214.1 בעקבות שיחת הרווחים. המניה נמצאת כעת כ-15% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $268, וכ-48% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $151.46.
המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו בפרופיל הרווחים המשתפר של החברה, ובמיוחד ברבעון הרווחי הרביעי ברציפות, במרג’ין ה-EBITDA השיאי ובתחזית הפיננסית החזקה לצמיחת הרווח העתידית. עלייה זו במניה התרחשה גם כאשר ההנהלה תיארה מסלול ברור יותר לצמיחת הכנסות מתשלומי סוחרים, הלוואות ויישום אפשרי של UPI MDR.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהיקפי ההלוואות ימשיכו לצמוח בקצב דו-ספרתי חזק ככל שהשותפים החדשים יבשילו ומוצרים חדשים יושקו. החברה ציינה כי כבר הצטרפו אליה שני שותפי הלוואות חדשים, שהביאו את הסך הכולל ל-11.
מבחינת רווחיות, MobiKwik קבעה יעד PAT של INR 40 קרורים לשנת הכספים 2027. לשנת הכספים 2028, החברה נתנה תחזית פיננסית של INR 75 קרורים עד INR 80 קרורים ב-PAT ללא UPI MDR, ומעל INR 100 קרורים עם UPI MDR. תחזית פיננסית שאפתנית זו עולה בקנה אחד עם ניתוח InvestingPro המצביע על כך שהרווח הנקי צפוי לצמוח השנה. המנויים נהנים מגישה ל-4 ProTips נוספים עבור MobiKwik, לצד מדדים מתקדמים, ניתוח שווי הוגן ותובנות מומחים המסייעים למשקיעים להעריך האם מסלול הצמיחה של חברת הפינטק מצדיק את השווי הנוכחי. ההנהלה העריכה גם כי UPI MDR עשוי להוסיף INR 100 קרורים עד INR 120 קרורים בהכנסות תשלומים בשנת הכספים 2028, כאשר INR 20 קרורים עד INR 25 קרורים יזלגו ל-EBITDA או PAT.
החברה ציינה כי היא מצפה לשיפור בתשלומי הצרכנים ב-Q3, בסיוע עונת החגים ותחייה עונתית בפעילות ה-UPI. כמו כן, היא מתכוננת למודל הלוואות משותפות של NBFC שישתמש בסטרקצ’ר קל-נכסים ויידרש לכ-INR 60 קרורים בלבד של הון עצמי עבור INR 600 קרורים של הלוואות מועמדות במודל 10/90.
דברי ההנהלה
"זהו הרבעון הרווחי הרביעי ברציפות עבור החברה. כמו כן, רשמנו את ה-PAT וה-EBITDA הגבוהים ביותר אי פעם ברבעון זה," אמרה Upasana Taku, מנהלת עסקים ומנהלת כספים ראשית.
"העוצמה והיציבות של העסק שלנו באים לידי ביטוי. התרומה קפצה ב-50%, ובמקביל, צמיחת ה-GMV בשני הסגמנטים נרשמה בכ-34% עד 35% על בסיס שנתי," אמרה Taku, תוך שהיא מצביעה על המינוף התפעולי המשתפר של החברה.
בנוגע לתחרות, ציינה: "אנו מאמינים כי כניסת UPI MDR תיצור שוויון הזדמנויות, וחברות יתחילו להתחרות על מוצר, טכנולוגיה ושירות, ולא רק על יכולת שריפת הון גרידא."
סיכונים ואתגרים
- חולשה ב-UPI הצרכני: ההנהלה ציינה כי Q2 חלש עונתית, אך המשך חולשה עלול להכביד על צמיחת התשלומים.
- לחץ תחרותי: ה-UPI הצרכני נותר צפוף, מה שעלול להגביל את כוח התמחור ואת יעילות רכישת המשתמשים.
- עלייה בעלויות התפעול: הוצאות עובדים ועלויות קבועות אחרות עדיין עולות ככל שהחברה משקיעה בעסקים חדשים.
- תזמון רגולטורי: ההטבות הצפויות מ-UPI MDR וממודל ה-NBFC תלויות ביישום ובאישורים.
- סיכון ביצוע: החברה מתרחבת בו-זמנית בתשלומי סוחרים, הלוואות ושירותי NBFC, מה שמגביר את המורכבות התפעולית.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתשלומי סוחרים, כלכלת ההלוואות והשפעה אפשרית של UPI MDR. שאלה אחת עסקה בשאלה האם UPI MDR יגביר את התחרות ברכישת סוחרים. ההנהלה ציינה כי בשוק הסוחרים יש רק שניים או שלושה מתחרים ברורים, מה שהיא רואה כניהול קל יותר לעומת מרחב ה-UPI הצרכני הצפוף.
נושא מרכזי נוסף היה הירידה ב-GMV של ה-UPI הצרכני על בסיס רבעוני. ההנהלה ציינה כי הרבעון היה חלש עונתית וכי החברה מתמקדת בכוונה בעסקאות בעלות ערך גבוה יותר מעל INR 2,000, מה שאמור לשפר את המונטיזציה ברגע שתיושם עמלת MDR.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לכלכלת יחידת ההלוואות. החברה ציינה כי שיעור הלקיחה הנמוך יותר בהלוואות נבע בחלקו מתזמון, שכן חלק ניכר מההכנסות מתיק ההלוואות נצבר לאורך כל תקופת ההלוואה ולא ביצירתה. כמו כן, ביצועי האשראי המשופרים אפשרו לה לנהל מחדש חוזי FLDG בתנאים טובים יותר.
שאלות על אסטרטגיית ה-NBFC זכו לתשובה מפורטת. ההנהלה ציינה כי היא מעוניינת במודל הלוואות משותפות קל-נכסים וממתינה לאישור סופי של RBI לתעודת הרישום שלה. היא הוסיפה כי המטרה היא להרחיב את ההלוואות תוך שמירה על צרכי ההון בגבולות סבירים.
השיחה כללה גם הבהרה לפיה נתון ה-EPS בחומרי בעלי המניות היה שגיאת הדפסה ויתוקן באתר יחסי המשקיעים של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
