BorgWarner דיווחה על רווח מתואם למניה ברבעון השלישי של 2026 שהיכה את תחזיות וול-סטריט, אף שההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזיות והמניה נסחרה בירידה בתחילת המסחר. ספקית חלקי הרכב פרסמה רווח מתואם למניה של $1.39, מעל לתחזית של $1.26, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$3.49 מיליארד לעומת קונצנזוס של $3.50 מיליארד. המניה ירדה ב-1.87% ל-$54.89 לעומת סיום המסחר הקודם של $55.93, ונותרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות אך מעל לשפל השנתי.
נקודות מפתח
- BorgWarner היכתה את תחזיות הרווח, עם רווח מתואם למניה של $1.39 לעומת תחזית של $1.26.
- הכנסות של $3.49 מיליארד פספסו את התחזיות במעט, אך המכירות היו בקנה אחד עם הירידה בייצור כלי הרכב הקלים הגלובלי.
- המרג’ין התפעולי המתואם התרחב ל-10.9%, מה שמעיד על שמירת הרווחיות חרף נפחים חלשים יותר.
- מכירות מוצרי ה-eProduct לרכב קל עלו ב-33% על בסיס שנתי, בהובלת אירופה.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח מתואם למניה לשנה המלאה ושמרה על תחזית המרג’ין.
ביצועי החברה
BorgWarner ציינה כי תוצאות הרבעון השלישי היו מוצקות בסביבת ייצור קשה. המכירות נטו ירדו לכמעט $3.5 מיליארד מ-$3.6 מיליארד בשנה הקודמת, ירידה של 2.9% על בסיס מדווח ו-1.6% על בסיס אורגני בנטרול עסקי Battery Energy Systems. ההנהלה ציינה כי הביצוע היה בקנה אחד עם שוק כלי הרכב הקלים הגלובלי, שנותר השוק הסופי הגדול ביותר של החברה.
הרווחיות שמרה על יציבות טובה יותר מהמכירות. ההכנסה התפעולית המתואמת עמדה על $381 מיליון, והמרג’ין התפעולי המתואם השתפר ל-10.9% מ-10.7% בשנה הקודמת. החברה ציינה כי ירידת המכירות קוזזה על ידי צעדי קיצוץ עלויות, חסכונות בשרשרת האספקה ורווחי פריון במפעלי הייצור.
הרבעון גם הדגיש פיצול בין עסקי כוח ההנעה המסורתיים של BorgWarner לבין מאמצי החשמול שלה. המוצרים הבסיסיים נותרו יציבים דיים כדי לקזז חולשה בחלק מהמגזרים, בעוד מכירות מוצרי ה-eProduct צמחו במהירות. ההנהלה ציינה כי תיק המוצרים של החברה מגוון על פני פלטפורמות בעירה, היברידיות וחשמליות, מה שסייע לכסת את ההשפעה של ייצור רכב חלש יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $3.49 מיליארד, ירידה של 2.9% מ-$3.6 מיליארד בשנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $1.39, עלייה של 10.3% לעומת תחזית של $1.26.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $381 מיליון, לעומת $385 מיליון בשנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 10.9%, עלייה של 20 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- מכירות אורגניות: ירידה של 1.6% בנטרול ירידת Battery Energy Systems.
- מכירות eProduct לרכב קל: $630 מיליון, עלייה של 33% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים חופשי: $195 מיליון ברבעון.
- רכישות חוזרות של מניות: $175 מיליון ברבעון.
- תשלומי דיבידנד: $35 מיליון ברבעון.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של BorgWarner עמד על $1.39, והיכה את קונצנזוס של $1.26 ב-$0.13 למניה, או 10.32%. הכנסות של $3.49 מיליארד נפלו מתחת לתחזית של $3.50 מיליארד בכ-$10 מיליון, או 0.29%. מבחינה מעשית, הרבעון היה עם הפתעה חיובית ברווח ופספוס קטן מאוד במכירות.
תוצאת הרווחים הייתה חזקה יותר ממה שמעיד קו ההכנסות לבדו. החברה הרחיבה את המרג’ינים והציגה צמיחה של 12% ברווח המתואם למניה על בסיס שנתי, מה שמעיד על כך שבקרת עלויות והחזרת הון סייעו לקזז ייצור חלש יותר. עבור המשקיעים, ההפתעה החיובית ברווחים חשובה יותר מהחוסר הקל בהכנסות, במיוחד בשל כך שהחברה פועלת על רקע תעשייתי רפה.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-1.87% ל-$54.89, לעומת סיום המסחר הקודם של $55.93. מדובר בירידה של כ-$1.04 למניה. המהלך התרחש במסחר הקדם־שוק לאחר פרסום הדוח, מה שמרמז על זהירות המשקיעים חרף ההפתעה החיובית ברווח.
במחיר הנוכחי, BorgWarner נסחרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $78.82 ומעל לשפל 52 השבועות של $40.73. הדבר ממקם את המניות באמצע הטווח השנתי שלהן, מה שמשקף שוק שלא אימץ במלואו את התקדמות הרווחים של החברה. לא סופקו נתוני מחזור חריגים, ולכן אין סימן ברור ללחץ מסחר כבד.
התגובה נראית מרוסנת ולא חמורה. פספוס קל בהכנסות, תחזית למכירות נמוכות יותר ברבעון הרביעי ודאגות מאקרו מתמשכות בשוק הרכב עשויים לגבור על תוצאת הרווח החזקה יותר והתרחבות המרג’ין.
לתובנות מעמיקות יותר על שווי BorgWarner וסיכויי הצמיחה שלה, InvestingPro מציע גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים, ציוני בריאות פיננסית מקיפים (המדורגים כיום כ-"טוב"), וניתוח שווי הוגן בלעדי. הפלטפורמה כוללת גם דוח Pro Research מפורט עבור BWA, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות בניתוח מומחים שהופך נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
תחזית והנחיות
BorgWarner העלתה את התחזית הפיננסית לרווח המתואם למניה לשנת 2026 המלאה לטווח של $5.20 עד $5.35, מ-$5.05 עד $5.30. ההנהלה ציינה כי עלייה נקודת האמצע משקפת את תוצאות הרבעון השלישי, רכישות חוזרות מתוכננות של מניות ברבעון הרביעי ושיעור מס אפקטיווי נמוך יותר. נקודת האמצע מרמזת כעת על צמיחה של כ-7% מהרווח המתואם למניה של 2025.
החברה שמרה על תחזית המרג’ין התפעולי המתואם לשנה המלאה בטווח של 10.7% עד 10.9%, אף שהורידה את הקצה העליון של טווח המכירות ל-$14.0 מיליארד עד $14.2 מיליארד מ-$14.0 מיליארד עד $14.3 מיליארד. ההנהלה ציינה גם כי היא מצפה לתזרים מזומנים חופשי של $900 מיליון עד $1.1 מיליארד לשנה, כאשר כ-70% ממנו צפוי להיות מוחזר לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות ודיבידנדים.
לרבעון הרביעי, BorgWarner צופה הכנסות של כ-$3.43 מיליארד, שיהוו ירידה של כ-4% מממוצע שלושת הרבעונות הראשונים. ההנהלה צופה גם ירידה במרג’ין בשיעור של אמצע עשרות האחוזים ברבעון ומתכננת כ-$10 מיליון בהוצאות מחקר ופיתוח תעשייתי.
בהסתכלות קדימה לשנת 2027, החברה הצביעה על מספר מנועי צמיחה, כולל כ-$300 מיליון בהכנסות צפויות ממחוללי טורבינה, המשך תאוצה במהפכי רשת מיקרו ואחסנת אנרגיה סוללות, ותרומה רחבה יותר מפרסים שנזכו בהם בשנתיים האחרונות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Joe Fadool אמר כי מכירות החברה היו "מעט מתחת ל-$3.5 מיליארד" וציין כי המכירות האורגניות היו "בקנה אחד עם הירידה בייצור השוק הגלובלי." הוא גם הדגיש את העלייה של 33% במכירות מוצרי ה-eProduct לרכב קל, שלדבריו הונעה בעיקר על ידי אירופה.
Fadool אמר כי ביצועי המרג’ין התפעולי המתואם והרווח למניה של החברה היו חזקים, והצביע על "20 נקודות בסיס של התרחבות מרג’ין מתואמת וצמיחה של 12% ברווח המתואם למניה חרף סביבת ייצור יורדת."
סמנכ"ל הכספים Craig Aaron אמר כי החברה צופה "סך מכירות 2026 בטווח של $14.0 מיליארד עד $14.2 מיליארד," תוך שמירה על תחזית המרג’ין ללא שינוי. הוא הוסיף כי התחזית הפיננסית הגבוהה יותר לרווח למניה משקפת רכישות חוזרות של מניות ושיעור מס נמוך יותר.
בנושא הקצאת הון, ההנהלה ציינה כי BorgWarner השלימה הילך חוב ברבעון ומטווחת מינוף נטו ברוטו של 2.0 פעמים, לעומת 1.5 פעמים כיום. החברה גם רכשה חוזרת מניות בשווי $175 מיליון ברבעון וצופה סכום דומה ברבעון הרביעי.
סיכונים ואתגרים
- ייצור רכב חלש: BorgWarner נותרת קשורה קשר הדוק לתפוקת כלי הרכב הקלים הגלובלית, שעדיין נמצאת תחת לחץ.
- חולשה בעסקי הסוללות: ירידת המכירות במגזר Battery Energy Systems ממשיכה להכביד על הצמיחה.
- אי-ודאות מאקרו: שערי ריבית גבוהים ובעיות נגישות לרכב עלולים להאט את הביקוש.
- אינפלציית עלויות: ההנהלה סימנה אינפלציה מסוימת, בעיקר באלקטרוניקה, שעלולה ללחוץ על המרג’ינים אם תימשך.
- עיתוי עסקים חדשים: הצמיחה בשווקי מרכזי הנתונים והתעשייה תלויה בפרסים מלקוחות, הסמכות ועלייה לייצור.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בעסקי מרכזי הנתונים והתעשייה המתהווים של BorgWarner. השאלות התרכזו בגודל ועיתוי הזדמנות מחוללי הטורבינה, צינור מהפכי רשת המיקרו ויכולת החברה להפוך את הטכנולוגיה הרכבית שלה לפלטפורמת צמיחה חדשה.
ההנהלה ציינה כי פעילות הציטוט נותרת חזקה ועניין הלקוחות מצד ה-hyperscalers גבוה. היא גם ציינה כי הסביבה הפוליטית עשויה להאט את הסגירה הסופית של חלק מהתוכניות בתקופה הקרובה, אך הביקוש לטווח הארוך נותר שלם.
תחום נוסף שזכה לתשומת לב היה תחזית הרכב של החברה לשנת 2027. ההנהלה ציינה כי היא צופה צמיחה מתונה מעל השוק בעסקי הרכב הליבתיים שלה, בסיוע פרסים שנזכו בהם בשנתיים האחרונות שאמורים להתחיל לתרום לרווח ולהכנסות בשנה הבאה.
האנליסטים שאלו גם על סין, שם BorgWarner ציינה כי השוק צפוי לרדת ב-6% עד 8% השנה. ההנהלה ציינה כי תמהיל הלקוחות שלה בסין מרוכז בקרב יצרני OEM מובילים, רבים מהם ממוקדי יצוא, וכי החברה ממוצבת היטב ככל שלקוחות אלו מתרחבים לאירופה ולדרום אמריקה.
בנושא הקצאת הון, ההנהלה הגנה על תוכנית ה-הילך החוב והרכישות החוזרות, וציינה כי שתיהן מגדילות ערך ותומכות במטרה הרחבה יותר של החברה להרחיב את כוח הרווחים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
