ATI דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $1.46 למניה על הכנסות של $1.42 מיליארד, שניהם מעל תחזיות וול-סטריט. החברה גם העלתה את תחזית ה-EBITDA המתואמת לשנה המלאה בפעם השלישית השנה, ומניותיה זינקו ב-8.61% ל-$179.54 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שסיימו את המושב הקודם ב-$165.30.
נקודות מפתח
- ATI היכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, בזכות ביקוש חזק בתחומי התעופה, הביטחון ואנרגיה מיוחדת.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-46% לעומת השנה הקודמת ל-$328 מיליון, הרבעון הטוב ביותר מאז 2007.
- החברה העלתה את תחזית ה-EBITDA המתואמת לשנה המלאה ב-$35 מיליון, לנקודת אמצע של $1.195 מיליארד.
- מכירות התעופה והביטחון עלו ב-34% לעומת השנה הקודמת, עם מרג’ין שיא של 25.8%.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק לתוך 2027, נתמך על ידי זמני אספקה ארוכים ובלוג הזמנות של $4.3 מיליארד.
ביצועי החברה
ATI מסרה כי מכירות הרבעון השלישי עלו ב-26% לעומת השנה הקודמת וב-13% לעומת הרבעון השני, ומשקפות עוצמה רחבה בעסקי החומרים שלה. החברה נהנית ממעבר למוצרי תעופה וביטחון בעלי ערך גבוה יותר, לצד תמחור חזק יותר ויעילות תפעולית משופרת.
עסקי התעופה והביטחון היו המנוע המרכזי של הרבעון. המכירות בפלח זה טיפסו ל-$702 מיליון, בעוד המרג’ין הגיע לרמת שיא. גם High Performance Materials and Components צמחה, עם מכירות שעלו ב-20% לעומת השנה הקודמת ל-$721 מיליון. ATI ציינה כי הפלח ספג עלויות זמניות הקשורות להרצת סגסוגת ניקל חדשה, אך צופה שתוצא זה ידעך עד סוף השנה.
תוצאות החברה הצביעו גם על ייצור מזומנים בריא. תזרים המזומנים החופשי המתואם הגיע ל-$80 מיליון ברבעון ו-$223 מיליון מתחילת השנה, עלייה של 49% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ATI ציינה כי הפיקה תזרים מזומנים חופשי מתואם חיובי בכל רבעון של 2026.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.42 מיליארד, עלייה של 26% לעומת השנה הקודמת ו-13% לעומת הרבעון הקודם.
- רווח מתואם למניה: $1.46, עלייה של 72% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $328 מיליון, עלייה של 46% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 23%, עלייה של 300 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $80 מיליון ברבעון.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם מתחילת השנה: $223 מיליון, עלייה של $73 מיליון, או 49%, לעומת אשתקד.
- בלוג הזמנות: $4.3 מיליארד, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
- תשואת המניה ב-12 חודשים: 60.5%, ביצועים עודפים משמעותיים על השוק הרחב.
- יעדי מחיר של אנליסטים: טווח של $228 עד $270, המרמז על פוטנציאל רווח נוסף.
- מכירות תעופה וביטחון: $702 מיליון, עלייה של 34% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA תעופה וביטחון: 25.8%, עלייה של 850 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- מכירות HPMC: $721 מיליון, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
תוצאות מול תחזיות
ATI דיווחה על רווח מתואם למניה של $1.46, לעומת תחזית הקונצנזוס של $1.37, חריגה של $0.09 למניה, או 6.57%. ההכנסות הגיעו ל-$1.42 מיליארד לעומת תחזית של $1.32 מיליארד, חריגה של $100 מיליון, או 7.58%.
גודל החריגה היה משמעותי משום שהגיע לצד תחזית פיננסית חזקה יותר וביקוש רחב-בסיס. החברה גם ציינה כי ה-EBITDA המתואם היה הרבעון הטוב ביותר מאז 2007. על בסיס שנתי, הרווח המתואם למניה עלה ב-72%, המראה שהחברה לא רק מכה את התחזיות, אלא גם משפרת את כוח הרווח שלה בקצב מהיר.
תגובת השוק
מניות ATI עלו ב-8.61% ל-$179.54 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום המושב הקודם ב-$165.30. מדובר ברווח של $14.24 למניה. המניה נסחרת כעת הרבה מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $93.11 ומתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $243.57.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את הקומבינציה של חריגה נקייה, העלאת תחזית פיננסית והערות אופטימיות של ההנהלה על הביקוש. תגובת המניה הייתה חזקה מתנועה צנועה לאחר פרסום דוחות, מה שמצביע על כך שהשוק ראה ברבעון צעד נוסף קדימה במסע ההפיכה של ATI לעבר עבודת תעופה וביטחון בעלת מרג’ין גבוה יותר.
תחזית פיננסית
ATI העלתה את תחזית ה-EBITDA המתואמת לשנה המלאה 2026 לטווח של $1.19 מיליארד עד $1.2 מיליארד, לעומת טווח קודם שהיה נמוך ב-$35 מיליון בנקודת האמצע. החברה גם העלתה את תחזית הרווח המתואם למניה ל-$5.17 עד $5.23, וציינה כי תזרים המזומנים החופשי המתואם צפוי להגיע ל-$550 מיליון עד $600 מיליון.
לרבעון הרביעי, ATI צופה EBITDA מתואם של $345 מיליון עד $355 מיליון ורווח מתואם למניה של $1.51 עד $1.57. ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר של השנה הן במכירות והן ברווח.
החברה גם העלתה את תחזית צמיחת הכנסות ממנועי סילון לטווח של 20% עד אמצע שנות ה-20 לשנה המלאה, לעומת תחזית קודמת של צמיחה בשיעור גבוה של שנות העשרה. צמיחת מסגרות המטוסים עדיין צפויה בטווח של אמצע עד גבוה של ספרות בודדות, הביטחון בשנות העשרה הגבוהות, ואנרגיה מיוחדת בשנות העשרה האמצעיות. נתוני InvestingPro מראים כי ATI הניבה תשואות גבוהות בשנה האחרונה ושומרת על ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.74 מתוך 5. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של ATI ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות ותובנות מומחים.
דברי ההנהלה
קים פילדס, יו"ר דירקטוריון ATI, נשיאה ומנכ"לית, אמרה כי החברה "סיפקה רבעון חזק נוסף" וציינה כי ATI מעלה את התחזית הפיננסית בפעם השלישית ב-2026. היא גם אמרה כי החברה שומעת ביקוש חזק מלקוחות, והוסיפה כי עושה שטר אחד של מנועים אמר ל-ATI שיקח את כל התפוקה שהחברה יכולה להכפיל היום.
רוב פוסטר, סגן נשיא בכיר ומנהל עסקים ראשי פיננסי, אמר כי AA&S הפכה ל"עסק שונה מהותית היום", תוך שהוא מצביע על חוזים ארוכי טווח, תמחור חזק יותר ותמהיל מוצרים טוב יותר. הוא ציין כי תוצאות הפלח מראות פרופיל רווחים בר-קיימא יותר.
פילדס גם הדגישה את עבודת הסגסוגת החדשה של החברה, ואמרה כי ATI כשרה והעבירה סגסוגת ניקל שישית לייצור תוך תשעה חודשים בלבד. היא ציינה כי ההשפעה הזמנית על המרג’ין מהרצה זו תומכת בהזדמנות צמיחה שעשויה להימשך עשורים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות הרצת סגסוגת חדשה: ATI ציינה כי עלויות הקשורות להרצת סגסוגת הניקל השישית הפחיתו את מרג’ין HPMC ברבעון.
- מלאי גבוה: ההנהלה ציינה כי המלאי גבוה באופן זמני בשל נכסים חדשים והרצות ייצור.
- סיכון ביצוע: מספר פרויקטי צמיחה, כולל המתקן במקסיקו וכבשן ריצ’לנד, עדיין צריכים לסיים את ההרצה.
- תזמון לקוחות: ההכנסות עשויות להשתנות בהתאם ללוחות זמנים של משלוחים והזמנות לקוחות, במיוחד באנרגיה מיוחדת.
- תלות בזמני אספקה ארוכים: ATI נהנית מהיצע מצומצם, אך זה גם אומר שכל שינוי בביקוש הלקוחות או בלוחות הייצור עלול להשפיע על התוצאות לטווח הקצר.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר תחומי קונצרן והזדמנות במהלך השיחה.
השאלות התרכזו בשאלה האם ATI רואה ירידת מלאי בשווקי מסגרות המטוסים. ההנהלה ציינה כי אינה רואה שינויים בביקוש או חולשה בספר ההזמנות, וכי מלאי מסגרות המטוסים מנורמל ברובו.
אנליסטים גם שאלו על קיימות מרג’ין AA&S. ATI ציינה כי הפלח השתנה מבנית בשל חוזים ארוכי טווח, תמהיל טוב יותר ופרודוקטיביות משופרת, וכי מרג’ין של אמצע שנות ה-20 אחוזים צפוי להיות בר-קיימא.
נושא נוסף היה השפעת המרג’ין מהרצת הסגסוגת החדשה ב-HPMC. ההנהלה ציינה כי לחץ המרג’ין ברבעון היה זמני וקשור לחוסר יעילות בייצור, לא לחולשת תמחור, וכי ההשפעה צפויה לדעוך עד סוף השנה.
אנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על ביקוש למנועי סילון, אילוצי כושר והוצאות הון עתידיות. ATI ציינה כי הביקוש נותר חזק הן בבניית מנועים חדשים והן בתחזוקה, תיקון ושיפוץ, וכי היא מתכננת להישאר ממושמעת בהקצאת הון תוך התמקדות בנכסים קיימים ופרויקטי צמיחה ממוקדים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
