Leonardo DRS פרסמה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026: רווח מדולל מתואם למניה של $0.46 והכנסות של $1.1 מיליארד. המניה זינקה 10.27% ל-$39.15 במסחר המוקדם. קבלן הביטחון דיווח על צמיחה אורגנית של 11% בהכנסות לעומת השנה הקודמת, עלייה של 27% ב-EBITDA המתואם ל-$149 מיליון, והזמנות שחצו את רף $1.6 מיליארד. ההנהלה גם העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה בגין הכנסות, EBITDA מתואם ורווח למניה, מה שהצית תגובה חדה בשוק.
נקודות מרכזיות
- ההכנסות הגיעו ל-$1.1 מיליארד, מעל יעד החברה של "יותר מ-$1 מיליארד".
- הרווח המדולל המתואם למניה עלה ל-$0.46, גידול של 59% לעומת השנה הקודמת.
- ה-EBITDA המתואם עלה 27% ל-$149 מיליון, עם התרחבות המרג’ין ל-14%.
- ההזמנות עלו על $1.6 מיליארד — הרמה הגבוהה ביותר מאז שהחברה הנפיקה לציבור.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה בעקבות הביצוע העודף ברבעון.
ביצועי החברה
Leonardo DRS הציגה רבעון חזק על פני כל החזיתות, עם צמיחה בכל עסקי הביטחון המרכזיים וביקוש גבוה למערכות הרדאר, הנעה וחישה שלה. ההכנסות עלו 11% אורגנית, בתמיכת רדארים טקטיים, הנעה חשמלית ותוכניות חישה חללית. החברה ציינה כי שני הסגמנטים התפעוליים שלה — Integrated Mission Systems ו-Advanced Sensing and Computing — תרמו בצורה שווה לצמיחה לאורך השנה.
הרווחיות השתפרה מהר יותר מהמכירות. מרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ב-180 נקודות בסיס ל-14%, ושיקף מיקס תוכניות נוח, נפח גבוה יותר ומינוף תפעולי. ההנהלה ציינה כי הרבעון הוכיח את התועלת שבהשקעות בכושר ייצור, מחקר ופיתוח ותכנון שרשרת האספקה.
התוצאות גם מתאימות למגמה רחבה יותר בתעשיית הביטחון: לקוחות מחפשים מערכות חישה מבוזרות, מערכות נגד-רחפנים, פתרונות כוח ימי ויכולות מבוססות-חלל. Leonardo DRS ציינה כי התיק שלה מיושר עם צרכים אלה וכי הביקוש נותר חזק בשווקי ארה"ב ובעלות בריתה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $1.1 מיליארד, עלייה של 11% אורגנית לעומת השנה הקודמת.
- רווח מדולל מתואם למניה: $0.46, עלייה של 59% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מדולל למניה: $0.43, עלייה של 65% לעומת השנה הקודמת.
- רווח נקי: $115 מיליון, עלייה של 60% לעומת השנה הקודמת.
- רווח נקי מתואם: $124 מיליון, עלייה של 59% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $149 מיליון, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 14%, עלייה של 180 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: $61 מיליון, מעל התחזית הפיננסית של החברה לתזרים חיובי מתון.
- הזמנות: יותר מ-$1.6 מיליארד, עם יחס הזמנות-למכירות של 1.5x.
- צבר הזמנות ממומן: $5.6 מיליארד — שיא לחברה.
תוצאות מול תחזיות
החברה דיווחה על רווח מדולל מתואם למניה של $0.46 והכנסות של $1.1 מיליארד. לא סופקה תחזית חיצונית לאף אחד מהנתונים, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה פורמלית. עם זאת, ברור כי הרבעון עלה בצורה ניכרת על ציפיות החברה עצמה.
ההנהלה ציינה כי ההכנסות עלו על התחזית הפיננסית שלה ל"יותר מ-$1 מיליארד", בעוד ה-EBITDA המתואם והתזרים החופשי גם הם הגיעו מעל התוכנית. הרווח המדולל המתואם למניה של $0.46 היה גבוה ב-59% לעומת השנה הקודמת, ומשקף מומנטום תפעולי חזק.
הרבעון גם נראה טוב בהשוואה להיסטוריה האחרונה של החברה. Leonardo DRS ציינה כי מרג’יני IMS נשמרו סביב 16%, בעוד מרג’יני ASC המשיכו להשתפר. הדבר מרמז כי התוצאות האחרונות אינן רווח חד-פעמי, אלא חלק משיפור רחב יותר בביצוע ובמיקס.
תגובת השוק
מניות Leonardo DRS עלו 10.27% ל-$39.15 מהסגירה הקודמת של $35.50. המהלך הוסיף $3.65 למניה ודחף את המניה לכיוון אמצע טווח 52 השבועות שלה, $32.43 עד $50.59.
העלייה מרמזת כי המשקיעים התמקדו בשלושה דברים: רווחיות חזקה מהצפוי, הזמנות שיא ותחזית שנתית גבוהה יותר. מניות ביטחון נוטות לנוע על בסיס צמיחת הזמנות ותחזיות, ורבעון זה סיפק את שניהם. עליית המניה מעידה גם כי השוק ראה בהתרחבות המרג’ין של החברה גורם חשוב במיוחד, שכן הרווחים צמחו מהר יותר מההכנסות.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, גודל העלייה מצביע על תגובה חיובית ברורה.
תחזית והנחיות
Leonardo DRS העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה בעקבות הרבעון החזק. החברה מצפה כעת ל:
- הכנסות של $3.95 מיליארד עד $3.985 מיליארד.
- EBITDA מתואם של $545 מיליון עד $555 מיליון, לעומת טווח קודם של $525 מיליון עד $540 מיליון.
- רווח מדולל מתואם למניה של $1.50 עד $1.53.
- שיעור מס שנתי של כ-13%.
- הוצאות הון של כ-4% מההכנסות.
ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר מבחינת תזרים מזומנים חופשי במהלך השנה, אף עם הוצאות הון מוגברות. כמו כן נאמר כי הרבעון הרביעי צפוי להביא צמיחה רצופה משמעותית הן בהכנסות והן ב-EBITDA המתואם במונחים דולריים.
במבט קדימה, החברה ציינה כי 2027 צפויה להביא צמיחה דו-ספרתית נמוכה כאשר תכלול את רכישת Raft הממתינה לסגירה. ההנהלה ציינה כי התרחבות המרג’ין צפויה להימשך, אך בקצב איטי יותר מאשר ב-2026, מאחר שהחברה כבר פועלת מבסיס חזק יותר.
החברה גם הדגישה מספר נושאים אסטרטגיים:
- ביקוש למערכות נגד-רחפנים והגנה אווירית לטווח קצר.
- הזדמנויות בכוח ימי והנעה, כולל תוכניות חיל ים של בעלות ברית.
- צמיחה בחישה חללית ותקשורת.
- הדמיה תרמית וחישה אינפרא-אדומה לרחפנים בעלות נמוכה.
- המשך השקעה בכושר ייצור וחוסן שרשרת האספקה.
דברי ההנהלה
מנכ"ל החברה, John Baylouny, אמר כי הרבעון הדגים ביקוש רחב למוצרי החברה ואת תפקידם בסדרי העדיפויות הביטחוניים הנוכחיים. "היכולות שלנו הן מרכזיות לאופן שבו ארה"ב ובעלות בריתה מגיבות ומסתגלות לנוף המתפתח הזה," אמר, תוך שהוא מציין הגנה נגד-רחפנים, מערכות כוח ימי והגנת כוחות.
הוא גם התייחס לאסטרטגיית הרדאר של החברה. "המהירות והגמישות הזו בנויות לתוך החברה שלנו ומגולמות בתיק הרדאר שלנו," אמר Baylouny, וציין כי המערכות יכולות להסתגל לאיומים משתנים ללא עיצוב מחדש של החומרה.
סמנכ"ל הכספים Mike Dippold הדגיש את ביצועי המרג’ין. "ברבעון השלישי, ה-EBITDA המתואם עמד על $149 מיליון, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת, ועלה בצורה משמעותית על קצב צמיחת ההכנסות," אמר.
Dippold גם ציין כי החברה מצפה שביצועי מרג’ין IMS ישמרו על חוזקם. "האופן שבו IMS מבצעת כעת, אני מצפה שתראו את רמות המרג’ין של 16% האלה נשמרות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות הון מוגברות: Leonardo DRS משקיעה רבות בכושר ייצור, מה שעלול ללחוץ על תזרים המזומנים בטווח הקרוב.
- עיתוי חוזי הביטחון: ההכנסות עשויות להשתנות בהתאם ללוחות הזמנים של הרכש, קבלות חומרים ואבני דרך בתוכניות.
- שיעור מס גבוה יותר בטווח הקרוב ברבעון הרביעי: ההנהלה מצפה לשיעור מס של כ-19% ברבעון הרביעי.
- שילוב Raft: הרכישה צפויה להיסגר ברבעון הרביעי ותצטרך להיות משולבת בצורה חלקה.
- תלות בתקציבי ביטחון: הביקוש חזק, אך ההוצאות עדיין תלויות בהקצבות ובעיתוי הרכש.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במנועי הצמיחה של החברה, תחזית המרג’ין ועיתוי החוזים. השאלות התרכזו בזכייה בהנעה הימית KDDX, בקיימות מרג’יני IMS, בשיפור מרג’יני ASC, ובכמה מהצבר החדש יתורגם לצמיחה ב-2027.
מספר אנליסטים שאלו על פרס נגד-הרחפנים בשווי $500 מיליון ועל השוק הרחב יותר לרדארים טקטיים. ההנהלה ציינה כי הביקוש עובר לכיוון מערכות קטנות ומבוזרות במקום פלטפורמות רדאר גדולות ומרכזיות. כמו כן נאמר כי החברה רואה עניין רב באירופה, המזרח התיכון ואזורים נוספים.
שאלות נוספות עסקו ברכישת Raft והשפעתה על 2027. ההנהלה ציינה כי העסקה צפויה להוסיף 2 עד 3 נקודות לצמיחת ההכנסות ולהיות מצטברת לרווח למניה בשנה המלאה הראשונה של הבעלות. אנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על פרופיל המרג’ין ארוך הטווח של החברה, וההנהלה ציינה כי 2027 עדיין צפויה להביא התרחבות מרג’ין, אם כי לא במהירות כמו ב-2026.
נושא נוסף שעלה היה חוסן שרשרת האספקה. ההנהלה ציינה כי למדה מהמחסורים הקודמים וכעת משתמשת בכלי תכנון מתקדמים יותר ורכישות מקדמה כדי לצמצם סיכונים. אנליסטים גם שאלו על חשיפת החברה לחלל, הדמיה תרמית ושווקי גרעין מסחריים — תחומים שההנהלה תיארה כהזדמנויות צמיחה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
