Newmark Group דיווחה על רווחים מותאמים והכנסות ברבעון השלישי של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, אך מניותיה ירדו במסחר המוקדם, כשמשקיעים שקלו תחזית מתונה לשוקי ההון והאטה רחבה יותר בפעילות העסקאות. חברת שירותי הנדל"ן המסחרי רשמה רווח מותאם למניה של $0.48, מעל התחזית של $0.47, והכנסות של $973.2 מיליון, מעל האומדן של $955.3 מיליון. המניה עמדה לאחרונה על $11.83, ירידה של 1.91% מהסגירה הקודמת של $12.06, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Newmark רשמה הכנסות שיא לרבעון השלישי של $973.2 מיליון, עלייה של 12.7% לעומת השנה הקודמת.
- הרווח המותאם למניה עלה ל-$0.48 מ-$0.42 לפני שנה, גידול של 14.3%.
- הכנסות מניהול נכסים, דמי שירות ואחרות צמחו ב-18.3%, בעוד הכנסות מהחכר עלו ב-26.5%.
- הכנסות שוקי ההון ירדו ב-4.4%, אף שהיקפי מכירות ההשקעות עלו ב-33.4%.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה, אך ציינה כי שוקי ההון עשויים להישאר חלשים עד תחילת 2027.
ביצועי החברה
Newmark ציינה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו עוצמה רחבה בעסקיה המחזוריים יותר וביצוע שיא בהכנסות הכוללות. סך ההכנסות טיפס ל-$973.2 מיליון, הרבעון השלישי הטוב ביותר בתולדות החברה, כאשר שירותי הניהול וההחכר סייעו לקזז את החולשה בשוקי ההון.
החברה הסיטה את תמהיל עסקיה לכיוון הכנסות מחזוריות, שלדבריה מהוות כיום כ-40% מההכנסות מתחילת השנה, לעומת 24% ב-2017. מהלך זה סייע להפחית את התלות בהכנסות מעסקאות, גם כשהשוק הרחב של הנדל"ן המסחרי נותר לא אחיד.
המנכ"ל Barry Gosin אמר כי Newmark הגדילה את נתח השוק שלה במספר תחומי עסקים, כולל יצירת הלוואות מסחריות ורב-משפחתיות בארה"ב ומכירות השקעות. הוא הצביע גם על ההתרחבות הבינלאומית כהזדמנות צמיחה לטווח ארוך, וציין כי החברה עדיין מייצרת חלק קטן יחסית מהכנסותיה מחוץ לארה"ב בהשוואה למתחרות הגדולות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $973.2 מיליון, עלייה של 12.7% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מותאם למניה: $0.48, עלייה של 14.3% מ-$0.42 לפני שנה.
- EBITDA מותאם: $166.4 מיליון, עלייה של 14.6% מ-$145.2 מיליון.
- שיעור מס מותאם: 12.9%, לעומת 12.1% לפני שנה.
- ממוצע משוקלל מדולל מלא של מניות: 252.7 מיליון, עלייה של 0.4%.
- הכנסות מניהול נכסים, דמי שירות ואחרות: עלייה של 18.3%.
- הכנסות מהחכר: עלייה של 26.5%.
- הכנסות שוקי ההון: ירידה של 4.4%.
- היקפי מכירות השקעות: עלייה של 33.4%.
- תזרים מזומנים חופשי מותאם: $336.8 מיליון על בסיס 12 חודשים נגררים, עלייה של 16%.
- שווי שוק: $2.88 מיליארד.
- בטא: 1.76, המעיד על תנודתיות גבוהה יותר מהשוק הרחב.
תוצאות מול תחזיות
Newmark היכתה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות, אם כי הפער היה מצומצם.
- רווח מותאם למניה: בפועל $0.48 לעומת תחזית $0.47, עודף של $0.01, כ-2.1%.
- הכנסות: בפועל $973.2 מיליון לעומת תחזית $955.3 מיליון, עודף של $17.9 מיליון, כ-1.9%.
ההכאה לא הייתה גדולה, אך היא הגיעה לצד צמיחה חזקה לעומת השנה הקודמת. ההכנסות עלו ב-12.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעוד הרווח המותאם למניה גדל ב-14.3%. הדבר מרמז כי החברה עדיין צומחת בקצב בריא, גם אם ההפתעה ביחס לתחזיות הייתה מוגבלת.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-1.91% ל-$11.83 מהסגירה הקודמת של $12.06. הדבר מציב את המניה כ-$0.23 נמוך יותר ביום המסחר, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה שנע בין $11.13 ל-$18.81. הירידה מאריכה תקופה קשה למניה, שצנחה ב-23% בששת החודשים האחרונים. עם זאת, גל המכירות עשוי ליצור הזדמנות קנייה: ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר משמעותי ברמות הנוכחיות, כשהיא נסחרת במכפיל רווח של 14.7 ומכפיל PEG נמוך במיוחד של 0.12 בלבד, מה שמרמז כי השוק מתמחר בחסר את סיכויי הצמיחה של החברה. המניה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בטון הזהיר של התחזית הפיננסית מאשר בהכאת הרווחים. Newmark ציינה כי פעילות שוקי ההון נותרת לחוצה בשל ריביות גבוהות ותנודתיות, והנהלת החברה צופה כי חולשה זו תימשך לפחות עד המחצית הראשונה של 2027. עבור חברה עם חשיפה משמעותית להיקפי עסקאות, מסר זה נראה כמי שהכביד על הסנטימנט.
תחזית פיננסית
Newmark העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה, וציינה כי היא צופה כעת:
- הכנסות של $3.7 מיליארד עד $3.8 מיליארד, עלייה של 12% עד 15% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מותאם של $629 מיליון עד $667 מיליון, עלייה של 12% עד 19%.
- רווח מותאם למניה של $1.80 עד $1.90, עלייה של 11% עד 17%.
- שיעור מס מותאם של 13% עד 15%.
ההנהלה ציינה כי תוצאות אלה יסמנו את השנה המלאה הטובה ביותר בתולדות החברה מבחינת הכנסות, EBITDA מותאם ורווח מותאם למניה.
בהסתכלות קדימה, החברה ציינה כי העסקים המחזוריים צפויים להמשיך לצמוח בשיעורים דו-ספרתיים, בעוד ההחכר צפוי להשתפר בקצב איטי יותר מהשנה הנוכחית. שוקי ההון, לעומת זאת, צפויים להישאר תחת לחץ לפחות עד המחצית הראשונה של 2027, אם הריביות יישארו גבוהות ותנודתיות.
Newmark אישרה מחדש גם תוכנית רכישה חוזרת של מניות בהיקף $400 מיליון ב-28.10, לאחר שרכשה חזרה 3.9 מיליון מניות תמורת $59.4 מיליון ברבעון השלישי. על פי טיפים של InvestingPro, ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, מה שתורם לתשואה גבוהה לבעלי המניות. הפלטפורמה עוקבת אחר 12 ProTips נוספים עבור Newmark, כולל תובנות על כפולות הערכת שווי ומגמות רווחים. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, אחד מתוך 1,400+ דוחות זמינים שהופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
Gosin אמר כי Newmark הרחיבה בהתמדה את מעמדה בשוק בעסקים מרכזיים. "Newmark הגדילה את נתח השוק שלה ביצירת הלוואות מסחריות ורב-משפחתיות בארה"ב מפחות מ-2% אז לכ-10% כיום", אמר, והוסיף כי החברה עלתה גם ממקום ה-10 במכירות השקעות בארה"ב ב-2014 למקום ה-2 בתשעת החודשים הראשונים של 2026.
הוא הדגיש גם את השינוי בתמהיל ההכנסות של החברה. "העסקים המחזוריים גדלו מ-24% מסך הכנסותינו ב-2017 לכ-40% מתחילת השנה", אמר Gosin, והוסיף כי ניהול ושירות צפויים לייצר יותר מ-$2 מיליארד בהכנסות שנתיות עד 2029.
סמנכ"ל הכספים Mike Rispoli הצביע על שיפור בתזרים המזומנים ועל שינוי בהקצאת ההון של החברה. "על בסיס 12 חודשים נגררים, החברה הגדילה את תזרים המזומנים החופשי המותאם ב-16% ל-$336.8 מיליון", אמר, וציין כי מיקוד רב יותר במיזוגים ורכישות סייע לכך.
סיכונים ואתגרים
- ריביות גבוהות: Newmark ציינה כי תנודתיות הריבית מעכבת עסקאות ומקשה על התאמת קונים ומוכרים.
- חולשה בשוקי ההון: ההכנסות בתחום ירדו גם כשחלק מהיקפי הבסיס השתפרו.
- סגירת עסקאות איטית יותר: ההנהלה ציינה כי עסקאות לוקחות זמן רב יותר לסיום, מה שעלול לדחות הכנסות לתקופות מאוחרות יותר.
- מעבר מנהיגות: Gosin מתכנן לפרוש מתפקיד המנכ"ל בסוף 2026, מה שיוצר סיכון של חילופי מנהיגות.
- אי-ודאות מאקרו: החברה ציינה כי הסביבה הרחבה נותרת מאתגרת ועלולה להמשיך ולהכביד על פעילות העסקאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: חילופי מנהיגות, ביקוש למרכזי נתונים ותחזית שוקי ההון.
השאלות על עזיבתו המתוכננת של Gosin התמקדו בשאלה האם הדירקטוריון יבחר ממלא מקום פנימי או חיצוני. Gosin אמר כי הדירקטוריון שוקל את כל האפשרויות וצופה לקבל גמירת דעת עד סוף השנה.
האנליסטים שאלו גם על התנגדות פוליטית לפיתוח מרכזי נתונים. Gosin אמר כי חלק מהפרויקטים מתעכבים בשל התנגדות מקומית, אך תיאר את צנרת הפרויקטים כ"חזקה להפליא" וציין כי לא אבדה אף עסקה.
מספר שאלות עסקו בתחזית החלשה יותר של שוקי ההון. ההנהלה אמרה כי עסקאות לוקחות זמן רב יותר לסיום, כשריביות גבוהות ולחץ על שיעורי ההיוון גורמים לצדדים לשנות תנאים או לשקול מחדש עסקאות. הבכירים אמרו כי החברה תמשיך להשקיע בפלטפורמה שלה ובעסקים המחזוריים, למרות הרקע המאתגר יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
