אנליסטים מביעים דאגה מההשפעה של תנודתיות מתמשכת בשוק האג"ח על הראלי המתמשך במניות האמריקאיות. שוקי האג"ח והמניות הראו מתאם הדוק בחודשים האחרונים, כאשר מדד S&P 500 חווה זינוק של כמעט 7% ב-10 המפגשים האחרונים, בעוד תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים רשמה ירידה של 37 נקודות בסיס משיא של 16 שנה.
מדד Cboe Volatility Index, ברומטר לתנודתיות בשוק המניות, הגיע במקביל לשפל של שבעה שבועות של 14.13. ירידה זו ב"מד הפחד" של וול סטריט תאותת בדרך כלל על סביבה חיובית למניות. עם זאת, מגמה זו לא באה לידי ביטוי במדד MOVE, האינדיקטור העיקרי לציפיות התנודתיות של משרד האוצר, שממשיך לנוע בקרבת השיא האחרון.
פער זה עשוי להוות אתגר אם תשואות האג"ח הממשלתיות, שיש להן יחס הפוך למחירי האג"ח, יחזרו למסלול העלייה שלהן שמפעיל לחץ על המניות מאז הקיץ. אלכס קוסוגליאדוב, מנהל נגזרי מניות בנומורה, ציין כי "שוקי המניות היו הזנב שמכשכש בו הכלב של שוק הריבית".
מדד ה-MOVE גבוה כיום כמעט פי שמונה ממקבילו ממוקד המניות, ה-VIX. מדובר בעלייה משמעותית בהשוואה ל-30 השנים האחרונות, שבמהלכן ה-MOVE היה בדרך כלל קצת פחות מפי חמישה מערכו של ה-VIX.
מייקל פורבס, מנכ"ל Tallbacken Capital Advisors, אמר כי הריביות הן הבסיס של השוק, ואם הן משתנות באופן דינמי, זה מאתגר לטעון שה-VIX ירד ל-12. הוא הוסיף כי ירידה משמעותית בתנודתיות בשוק האג"ח תהיה חדשות חיוביות עבור השוורים בשוק המניות.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.