MDU Resources Group, Inc. (MDU) הודיעה על תוכניתה לפצל את עסקי שירותי הבנייה שלה לשתי חברות ציבוריות נפרדות, כאשר התהליך צפוי להסתיים בסוף 2024. ההחלטה עולה בקנה אחד עם מטרת החברה להפוך לעסק אספקת אנרגיה מוסדר טהור וצפויה לשפר את הערך של MDU Resources. למרות ירידה ברווחים ברבעון השלישי של 2023, החברה דיווחה על ביקושים חזקים ורווחי שיא בעסקי שירותי הבנייה שלה.
נקודות מרכזיות משיחת הרווחים:
- MDU Resources דיווחה על רווח של 74.9 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2023, ירידה מ-147.9 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.- עסקי שירותי הבנייה דיווחו על רווחי שיא של 36 מיליון דולר.- עסקי אספקת האנרגיה המפוקחים של החברה ראו גידול בהיקפי המכירות הקמעונאיות וביצועים חזקים.- MDU Resources מצפה להגדיל את בסיס התעריפים שלה בעסקי החשמל והגז שלה ב-6% עד 7% בשנה בחמש השנים הבאות.- החברה אישרה את 2023 תחזית הכנסות והעלאת תחזית ה-EBITDA שלה.- MDU Resources מתכוונת לשמור על יעד יחס תשלום דיבידנד ארוך טווח של 60% עד 70% מרווחי אספקת האנרגיה המפוקחים.
במהלך שיחת הרווח, החברה התייחסה גם לפעילות הרגולטורית שלה, כולל מקרי תעריפים בוושינגטון ויישום תיקים רב שנתיים. היא מתכננת להגיש תביעות בשלוש מדינות נוספות בשנה הבאה. פרויקט השידור MISO Tranche 1, שבו מעורבת MDU Resources, מתקדם בלוח הזמנים ובמסגרת התקציב.
המנכ"לית ניקול קיוויסטו אישרה את ההתמקדות של החברה בשיפור התשואה להון (ROE) והזכירה תוכניות להגיש תביעה רב-שנתית בוושינגטון בשנה הבאה. היא גם חשפה כי עלות הפרויקט הכוללת של פרויקטי ההולכה MISO Tranche 1 נאמדת ב-440 מיליון דולר, כאשר חלקה של MDU Resources הוא 220 מיליון דולר.
החברה הביעה אופטימיות לגבי הספין-אוף המתוכנן של MDU Construction Services Group והודתה למשתתפים על תמיכתם. למרות ירידה בהכנסות מאנרגיות מתחדשות ברבעון השלישי, החברה נותרה בטוחה בתמהיל צבר ההזמנות שלה, הכולל פרויקטים בתעשיות שונות כגון מרכזי נתונים, בריאות ואנרגיות מתחדשות. לא צפויים עיכובים בפרויקטים ב-12 החודשים הקרובים.
InvestingPro תובנות
MDU Resources Group, Inc. (MDU) פועלת עם נטל חוב משמעותי, אך יש לה רקורד של צמיחה עקבית בהכנסות ותשואה גבוהה לבעלי המניות. הדבר בא לידי ביטוי ביחס מכפיל הרווח של החברה שעומד על 8.82, מה שמעיד על כך שהיא נסחרת במכפיל רווח נמוך. InvestingPro טיפים מצביעים על כך שלמרות איכות רווחים נמוכה, עם תזרים מזומנים חופשי נגרר רווח נקי, MDU Resources שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 53 שנים רצופות מרשימות.
במונחים של נתונים בזמן אמת, שווי השוק של החברה עומד על 3820 מיליון דולר, והיא רשמה צמיחה מדהימה של 43.38% בהכנסות ב-12 החודשים האחרונים, נכון לרבעון השני של 2023. עם זאת, אנליסטים צופים ירידה במכירות בשנה הנוכחית.
InvestingPro Tips מדגישים את תנודתיות המחירים הנמוכה של החברה, ולמרות הירידה הצפויה ברווח הנקי השנה, MDU Resources הייתה רווחית ב-12 החודשים האחרונים. תובנות אלה הן חלק מהניתוח הרחב יותר הזמין ב- InvestingPro, הכולל 10 עצות נוספות עבור משאבי MDU.
התמליל המלא - MDU רבעון שלישי 2023:
מוקדנית: שלום. שמי סינתיה, ואני אהיה מנחת הכנס שלכם. בשלב זה, ברצוני לברך את כולם לשיחת הוועידה של MDU Resources Group 2023 לרבעון השלישי. כל הקווים הונחו על השתקה כדי למנוע רעשי רקע. לאחר דברי הדוברים תהיה תקופת שאלות ותשובות. [הוראות למפעיל]. ניתן לגשת לשידור האינטרנט בכתובת www.mdu.com תחת הכותרת קשרי משקיעים. בחר אירועים ומצגות ולחץ על שיחת ועידה לרווחי רבעון 3 2023. לאחר סיום שידור האינטרנט, שידור חוזר יהיה זמין באותו מיקום. כעת ברצוני להעביר את הכנס לג'ייסון וולמר, סגן נשיא, מנהל כספים ראשי וגזבר של MDU Resources Group. תודה. מר וולמר, אתה יכול להתחיל את הכנס שלך.
ג'ייסון וולמר: תודה לך, סינתיה, וברוכים הבאים, כולם, לשיחת הוועידה שלנו לרווחי הרבעון השלישי של 2023. תוכל למצוא את פרסום הרווחים שלנו וחומרים משלימים עבור שיחה זו באתר האינטרנט שלנו בכתובת www.mdu.com תחת הכרטיסייה קשרי משקיעים. מי שיוביל את הדיון היום יחד איתי יהיה דייב גודין, נשיא ומנכ"ל MDU Resources. עוד איתנו היום כדי לענות על שאלות בעקבות ההערות המוכנות שלנו סטפני בארת, סגנית נשיא, מנהלת חשבונות ראשית ומבקרת משאבי MDU; ניקול קיוויסטו, נשיאה ומנכ"לית קבוצת השירות שלנו; רוב ג'ונסון, נשיא WBI Energy; וג'ף ת'ייד, נשיא ומנכ"ל MDU Construction Services Group. במהלך שיחתנו, אנו נפרסם הצהרות צופות פני עתיד מסוימות כמשמעותן בסעיף 21E של חוק הבורסה לניירות ערך משנת 1934. למרות שהחברה מאמינה כי ציפיותיה ואמונותיה מבוססות על הנחות סבירות, התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי. למידע נוסף על הסיכונים ואי הוודאות שעלולים לגרום לתוצאות שלנו להיות שונות מכל הצהרה צופה פני עתיד, עיין בהגשות האחרונות שלנו ל-SEC. אנו עשויים להתייחס גם למידע non-GAAP מסוים. התאמה של כל מידע non-GAAP למדד GAAP המתאים, עיין בהודעה לחדשות הרווחים שלנו. יחד עם פרסום הדוחות שלנו הבוקר, הודענו בהודעה נפרדת לעיתונות כי מועצת המנהלים שלנו אישרה תוכנית לפיצול עסקי שירותי הבנייה שלנו לבעלי המניות של MDU Resources, מה שיביא להקמת 2 חברות ציבוריות עצמאיות. הספין-אוף צפוי להיות פטור ממס ל-MDU Resources ולבעלי המניות שלה ולהסתיים בסוף 2024. תוכל גם למצוא מהדורה זו באתר האינטרנט שלנו בכתובת www.mdu.com. דייב יספק מידע נוסף על הספין-אוף מאוחר יותר במהלך השיחה. לפני שאעביר את השיחה לדייב להערותיו הרשמיות ולהסתכלות שלו קדימה, אספק תוצאות כספיות מאוחדות לרבעון השלישי. הבוקר דיווחנו על רווח של 74.9 מיליון דולר או 0.37 דולר למניה ברבעון השלישי על בסיס GAAP בהשוואה לרווח על בסיס GAAP ברבעון השלישי של 2022 של 147.9 מיליון דולר או 0.73 דולר למניה. ההכנסות מפעילות מתמשכת ברבעון השלישי הסתכמו ב-78.2 מיליון דולר או 0.38 דולר למניה, בהשוואה ל-42.3 מיליון דולר או 0.21 דולר למניה ב-2022. חשוב לציין כי עם השלמת הספין-אוף של Knife River, התוצאות של Knife River והשפעות קשורות אחרות מדווחות כפעילות שהופסקה בתוצאות מבוססות GAAP שלנו לשנה הנוכחית ולשנה הקודמת. לפיכך, עם השלמת הספין-אוף של Knife River והמשך העבודה על ספין-אוף שירותי בנייה, אנו מדווחים גם על הכנסות מתואמות מפעילות מתמשכת כדי לספק תוצאות כספיות המתאימות יותר ומתארות טוב יותר את חוזק הפעילות העסקית השוטפת שלנו. התאמות אלה משקפות את הספין-אוף של כ-90% מהמניות המונפקות של Knife River Corporation ב-31 במאי, כולל הרווח הלא ממומש על המניות המוחזקות וכן פריטים אחרים הקשורים ליוזמות האסטרטגיות שלנו. לקבלת מידע נוסף על התאמות אלה, עיין בטבלה המופיעה בעמוד 7 של מהדורת חדשות הרווחים שלנו. חווינו תוצאות חזקות מאוד מכל העסקים שלנו ברבעון השלישי עם הכנסה מתואמת מפעילות מתמשכת של 58.6 מיליון דולר או 0.29 דולר למניה בהשוואה לרווח מתואם מפעילות מתמשכת ברבעון השלישי של 2022 של 42.3 מיליון דולר או 0.21 דולר למניה. פונים לעסקים הפרטיים שלנו. עסקי השירות המשולבים שלנו דיווחו על רווח של 3.2 מיליון דולר ברבעון בהשוואה לרווח של 3.5 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2022. מגזר החשמל דיווח על רווח של 20.9 מיליון דולר ברבעון השלישי לעומת 21.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2022. הירידה נבעה בעיקר מנפחי מגורים נמוכים יותר בשל מזג אוויר קריר יותר והוצאות תפעול ותחזוקה גבוהות יותר, בעיקר עלויות הקשורות לשכר. קיזוז חלקי של הירידה היו הכנסות גבוהות יותר ממכירות קמעונאיות עקב הקלה בתעריפים בצפון דקוטה ומונטנה והסכם שירותי חשמל לאספקת חשמל למרכז נתונים ליד אלנדייל, צפון דקוטה וגם הכנסות הולכה גבוהות יותר. חברת הגז הטבעי שלנו דיווחה על הפסד עונתי של 17.7 מיליון דולר ברבעון השלישי לעומת הפסד של 18.1 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2022. הרווחים גדלו עקב התאוששות ריבית החוב לטווח קצר באיידהו, הקלה גדולה באיידהו ובוושינגטון, אשר קוזזו חלקית על ידי הוצאות תפעול ותחזוקה גבוהות יותר, בעיקר עלויות הקשורות לשכר. העסקים חוו גם ירידה של 9.3% בהיקפי המכירות הקמעונאיות לכל מחלקות הלקוחות עקב דפוסי מזג אוויר עונתיים, אשר קוזזו חלקית על ידי מנגנוני הנורמליזציה והניתוק של מזג האוויר שלנו. עסקי הצינור רשמו רווחי שיא ברבעון השלישי של 11.9 מיליון דולר לעומת 9.8 מיליון דולר ברבעון השלישי אשתקד. הגידול ברווחים נבע מהכנסות גבוהות יותר מתחבורה, בעיקר כתוצאה מגידול בהתחייבויות בהיקף חוזי מפרויקט הרחבת North Bakken, כמו גם הכנסות גבוהות יותר הקשורות לאחסון ותעריפי סליקה חדשים של שירותי הובלה ואחסון שנכנסו לתוקף ב-1 באוגוסט. הגידול קוזז בחלקו על ידי הוצאות תפעול ותחזוקה גבוהות יותר, בעיקר עלויות הקשורות לשכר. גם הוצאות הריבית גדלו כתוצאה מריביות גבוהות יותר ומיתרות חוב גבוהות יותר. שירותי הבנייה דיווחה על רווחי שיא ברבעון השלישי של 36 מיליון דולר לעומת רווח של 28 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2022. ה-EBITDA ברבעון גדל ב-14.1 מיליון דולר לעומת השנה הקודמת לשיא של 58 מיליון דולר ברבעון השלישי. הרווח הגולמי גדל בשל תמהיל פרויקטים בשוק המסחרי, המתחדש, המוסדי והשירותים, שקוזז בחלקו על ידי רווח גולמי תעשייתי נמוך יותר. לעסק זה היו גם עלויות מכירה, כלליות ואדמיניסטרטיביות גבוהות יותר, הוצאות גבוהות יותר הקשורות לשכר והוצאות ריבית גבוהות יותר מצרכי הון חוזר מוגברים וריביות גבוהות יותר. זה מסכם את הדגשים הכספיים לרבעון. ועכשיו אני רוצה להעביר את השיחה לדייב על הערותיו הרשמיות. דייב?
דייב גודין: תודה לך, ג'ייסון, ותודה לכולם על שבילית איתנו היום ועל העניין המתמשך שלך במשאבי MDU. היום הוא יום מרגש עבור החברה שלנו, כאשר הכרזנו על התוכנית שלנו לבצע ספין-אוף עסקי שירותי בנייה מ-MDU Resources. עוד ב-3 בנובמבר אשתקד, הכרזנו על ביצוע סקירה אסטרטגית של העסק הזה והשלמנו את הסקירה הזו עם ההודעה שלאחר מכן, ב-10 ביולי השנה, כי נפעל להפרדת הטבות מס של העסק. באותו זמן, הזכרנו שהמיקוד שלנו הוא לקבוע את השיטה וציר הזמן הטובים ביותר לביצוע פרידה, שאנו נרגשים להכריז עליהם היום. אנו מצפים שספין-אוף זה ישפר באופן משמעותי את הערך בעסקים שלנו וישיג את מטרתנו המוצהרת להפוך את MDU Resources לעסק אספקת אנרגיה מוסדר טהור. ברצוני להתחיל בדיון בתוצאות הרבעון השלישי ובתחזית שלנו לכל אחד מהעסקים שלנו לפני שאספק סקירה כללית של הודעת הספין-אוף. התוצאות החזקות שלנו ברבעון השלישי ממשיכות את המגמה שראינו במהלך 2023 של ביצועים יוצאי דופן מכל החברות שלנו. היה לנו לוח זמנים רגולטורי פעיל בשנת 2023 עבור עסקי אספקת האנרגיה המוסדרת שלנו וראינו את היתרונות של יישום תעריפים חדשים בעסקי החשמל, הגז הטבעי והצנרת שלנו. עסקי שירותי הבנייה שלנו ממשיכים לדווח על תוצאות שיא ויש להם צבר הזמנות חזק לקראת סוף השנה. ולכל העסקים שלנו יש הזדמנויות מלהיבות כשאנחנו מסתכלים אל העתיד. בעסקי השירות שלנו, היקפי המכירות הקמעונאיות של חשמל ברבעון השלישי היו גבוהים ב-36.6% לעומת השנה שעברה, ומתחילת השנה הם גבוהים ב-23% לעומת התקופה המקבילה ב-2022. הגידול הרבעוני הזה נובע בעיקר משירות ללקוח מרכזי נתונים שהובא לכאן לאינטרנט ברבעון השני של 23'. הגשנו גם בקשה לנציבות השירות הציבורי של צפון דקוטה לשרת מרכז נתונים נוסף שצפוי לעלות לרשת בשנת 2024. אנו צופים כי Heskett Unit IV תהיה מבצעית לפני סוף השנה, מכיוון שהבנייה הושלמה ברובה על מתקן ייצור החשמל המופעל בגז טבעי בהספק 88 מגה-וואט הממוקם ליד מנדאן, צפון דקוטה. הוא עובר כעת בדיקות ביצועים ובדיקות סביבתיות. כמו כן, אנו ממשיכים לצפות להגדיל את בסיס התעריפים שלנו בעסקי החשמל והגז שלנו בין 6% ל-7% מדי שנה במהלך 5 השנים הבאות. זה מונע בעיקר על ידי השקעות בשדרוגים והחלפות של תשתית המערכת כדי לענות בבטחה על דרישת הלקוחות. קיבלנו אישור באוגוסט על הסדר במארז החשמל שלנו במונטנה והתעריפים נכנסו לתוקף שם ב-1 באוקטובר. באוגוסט הגשנו גם תביעת תעריף חשמל ותביעת תעריף גז טבעי, שתיהן בדרום דקוטה. הגשנו גם תביעת תעריף גז טבעי בצפון דקוטה רק בתחילת השבוע, ב-1 בנובמבר. חברת החשמל שלנו ממשיכה לחפש התאוששות רגולטורית בזמן עבור השקעות הקשורות למתן שירותי חשמל וגז טבעי בטוחים ואמינים לבסיס הלקוחות הגדל שלנו, כולל תביעה רב-שנתית שאנו מצפים להגיש ברבעון הראשון של 2024 עבור מדינת וושינגטון. בעסקי הצינור שלנו, כאן, היה לנו רבעון שיא של רווחים ורווחים מתחילת השנה, שהם גבוהים ב-19% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. עסק זה גם רשם רבעון שיא נוסף של נפחי הובלת גז טבעי, בעיקר מהגדלת התחייבויות הנפח החוזיות בפרויקט ההתרחבות שלנו בצפון באקן. באוגוסט הגיעה החברה לפשרה עם לקוחותיה ועם צוות FERC. תעריפי שירותי ההובלה והאחסון החדשים, הממתינים לאישור סופי של FERC, נכנסו לתוקף כאן ב-1 באוגוסט. והם צפויים להביא לגידול של 7% בהכנסות או כ-10 מיליון דולר על בסיס שנתי. התחלנו בבנייה ברבעון השני של השנה ב-3 פרויקטים של הרחבת צינור הגז הטבעי. שניים מהפרויקטים הללו נכנסו לשירות ב-1 בנובמבר ויוסיפו קיבולת הולכת נוספת של גז טבעי של 119 מיליון רגל מעוקב ליום. הפרויקט השלישי צפוי להסתיים כאן בתחילת 2024, ויוסיף כושר הובלת גז טבעי נוסף של 175 מיליון רגל מעוקב ליום. ב-19 באוקטובר, WBI קיבלה גם את אישור FERC לפרויקט הרחבת Wahpeton המיועד למזרח צפון דקוטה. פרויקט זה יאפשר תוספת של 20 מיליון רגל מעוקב של יכולת הובלת גז טבעי ביום לאזור ונתמך על ידי התחייבויות ארוכות טווח של לקוחות. העלות הכוללת של הפרויקט עומדת על כ-75 מיליון דולר והוא צפוי להיכנס לשירות בסוף שנת 2024. עם ההתחלה החזקה של השנה עבור עסקי אספקת האנרגיה המפוקחים שלנו, אנו מגדילים את תחזית הרווח לעסקים אלה לטווח של 155 מיליון דולר עד 165 מיליון דולר, עלייה של 5 מיליון דולר מהטווח הקודם שלנו של 150 מיליון דולר עד 160 מיליון דולר. כפי שציינתי קודם לכן, עסקי שירותי הבנייה שלנו ממשיכים לראות תוצאות שיא וביקוש מתמשך חזק לשירותיה. ראינו שיא ברווחי הרבעון השלישי וה-EBITDA והרווח וה-EBITDA מתחילת השנה עלו ב-20% וב-21%, בהתאמה, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי עלה ברבעון הן עבור קווי ה-E&M והן עבור קווי העסקים שלנו בתחום ה-T&D, וצבר ההזמנות נותר חזק ברמה של 1.85 מיליארד דולר. אנו ממוצבים היטב להשלים פרויקטים אלה בבטחה וביעילות עם יכולתנו למשוך ולשמר כוח עבודה מיומן של מעל 8,000 עובדים ברחבי טביעת הרגל שלנו. אנו מאשרים את תחזית ההכנסות שלנו לשנת 2023 לטווח של 2.8 מיליארד דולר עד 3 מיליארד דולר, ואנו צופים כעת שולי רווח גבוהים יותר בהשוואה לשנת 2022. אנו מגדילים ומצמצמים את תחזית ה-EBITDA לטווח של 210-230 מיליון דולר לעומת טווח קודם של 200-225 מיליון דולר. במבט קדימה, עסקי שירותי הבנייה שלנו ממוצבים היטב ליהנות מהזדמנויות מוגברות להגשת הצעות מחיר, עם המימון מחוק ההשקעה בתשתיות ומשרות והחוק להפחתת האינפלציה, עסקי שירותי הבנייה שלנו מצפים לראות ביקוש מוגבר בשנת 2023 ומעבר לה. בסך הכל, במבט קדימה, אנו מעודדים מההזדמנויות שלנו לצמיחה מתמשכת של לקוחות ומערכות בשירותי החשמל והגז הטבעי שלנו; רשימה איתנה של פרויקטים להרחבת צנרת וביקוש יציב לשירותי הצנרת שלה, יחד עם ביקוש גבוה לשירותי הבנייה שלנו. עכשיו אני רוצה לחזור להודעה הקודמת שלנו מהיום ולתוכניתנו לפתוח את עסקי שירותי הבנייה בבעלותנו המלאה. MDU Construction Service Group תתגבש ל-2 חברות ציבוריות עצמאיות. הפרדה זו תאפשר לכל חברה לשפר את המיקוד האסטרטגי שלה כדי לחפש הזדמנויות ספציפיות לתעשייה ולהשתמש בהון עצמי המותאם לכל עסק כדי לשפר תוכניות רכישה ושימור וגיוס. שתי החברות ייהנו ממבני הון ומדיניות פיננסית מובחנים בהתאם לפרופיל העסקי ולצרכים שלהן. לכל חברה תהיה גמישות משופרת לפריסת הון להזדמנויות הצמיחה הספציפיות שלה באמצעות אסטרטגיות הקצאת הון מותאמות אישית. אנו מאמינים כי הפרדה זו תספק למשקיעים 2 הזדמנויות השקעה משכנעות וקהילת המשקיעים תוכל להעריך טוב יותר את הערך של כל עסק בהתבסס על המאפיינים התפעוליים והפיננסיים שלו. MDU Resources מחויבת לבסס אסטרטגיות הקצאת הון חזקות עבור כל עסק התואמות את המטרות ארוכות הטווח של כל עסק. לאחר הספין-אוף, MDU Resources מתכוונת לשמור על יעד יחס תשלום דיבידנד ארוך טווח של 60% עד 70% מרווחי אספקת האנרגיה המפוקחים, כפי שהכרזנו מוקדם יותר השנה. מדיניות הדיבידנד של קבוצת MDU שירותי בנייה תיקבע בעתיד, בהתאם לאסטרטגיות הקצאת ההון המוצהרות של החברה. פרטים נוספים על מבנה ההון, הממשל ואלמנטים אחרים של הספין-אוף יפורסמו בהמשך. כאשר הספין-אוף יושלם, צפוי כי בעלי המניות של MDU Resources ישמרו על מניותיהם הנוכחיות במניות MDU Resources ויקבלו חלוקה פרו-ראטה של מניות MDU Construction Service Group. אנו צופים כי הספין-אוף יושלם בסוף 2024, בכפוף לתנאים מסוימים המתוארים בהודעה לעיתונות. פרטים נוספים על העסקה יימסרו במועד מאוחר יותר כאשר אנו ממשיכים לעבוד בחריצות על תהליך הספין-אוף. לאור ההודעה של היום ועל מנת לספק עדכון מספק יותר לספין-אוף של שירות הבנייה, כמו גם לאסטרטגיית אספקת האנרגיה המוסדרת הטהורה שלנו, אנו גם משנים את יום המשקיעים שלנו לרבעון הראשון של 2024. כמו תמיד, MDU Resources מחויבת לפעול ביושרה ותוך התמקדות בבטיחות תוך יצירת ערך מעולה לבעלי המניות, כאשר אנו ממשיכים לספק מוצרים ושירותים חיוניים ללקוחותינו ולקהילות שלנו תוך היותנו מקום נהדר ובטוח לעבוד בו. נושא אחרון שאני רוצה לגעת בו, הוא ההודעה על פרישתי מתפקיד הנשיא והמנכ"ל שצוינה בתחילת ינואר בהודעה קודמת, יחד עם מינויה של ניקול קיביסטו ליורשת שלי. ראשית, אני מאמין שניקול תעשה עבודה מצוינת בתפקיד זה ויש לי ביטחון מלא ביכולתה להוביל במשאבי MDU בהמשך. עם מצבנו העתידי כישות מוסדרת טהורה, מנהיגותה האסטרטגית וניסיונה ישרתו היטב את החברה. באשר לי, זה היה כבוד גדול להיות חלק מהארגון הזה במשך 40 השנים האחרונות ולעבוד עם כל כך הרבה אנשים נפלאים. אני גאה מאוד בכל מה שהשגנו ואני בטוח ש-MDU Resources ממוצבת היטב להמשך ההוצאות. אני מתכנן לרוץ עד קו הסיום של 5 בינואר. אבל בהתחשב בכך בשיחת הרווחים הרבעונית האחרונה שלי לפני תאריך זה, אני רק רוצה לסיים באמירת תודה לכולכם שיש לי את העונג לעבוד איתם ולפגוש במהלך הקריירה הזו. אז עם זאת, אני מעריך את העניין והמחויבות שלך למשאבי MDU ושואל עכשיו -- אנחנו פותחים את הקו לשאלות אחרות. מפעילה, סינתיה?
מפעיל: [הוראות מפעיל]. השאלה הראשונה שלך מגיעה מהקו של דריוש לוזני עם בנק אוף אמריקה. נא להתקדם.
דריוש לוזני: דייב, אולי רק על הספין שהוכרז היום. רק -- אני יודע שאתם שקלתם מגוון של, אני חושב, מה שהתייחסתם אליו כאסטרטגיות של הטבות מס, אתם יכולים לדבר קצת יותר עכשיו כשההכרזה נמצאת שם רק על -- איך התהליך הזה הלך, אולי אפיקים אחרים ששקלתם לפני שלבסוף נחתתם על זה? וגם במידה שאתה יכול, האם יש דיססינרגיות שאתה צופה מהספין-אוף, כמו עלויות גבוהות יותר של חברות ציבוריות עבור מה יהיה CSG עצמאית קטנה יחסית?
דייב גודין: כן, כן, בהחלט. אז ספציפית לתחומי ההוצאה, בהחלט, זה היה מוקד סקירה אסטרטגית שלנו באמת בשנה האחרונה, וכפי שעדכנו את השוק באמצע יולי לגבי המבט שלנו להפרדה מוטבת מס של העסק. ברור שהיום אנחנו מגדירים את זה בצורה ברורה יותר לגבי ספין פטור ממס של העסק. חיפשנו ליישם ב -- עד סוף 2024. ולכן הייתי אומר שבדקנו את מגוון האפשרויות הרחב שם. בסופו של דבר, יחד עם מועצת המנהלים שלנו, החלטנו שאנחנו מאמינים עבור -- לייעל את הערך, ככל הנראה ליצור את הערך הרב ביותר עבור העסק הזה. אנחנו מחפשים לעשות את מה שבאמת עשינו עם Knife River. בעיקרון, יצרנו שם גם ידע מוסדי. אבל בסופו של דבר, אנחנו מאמינים שהפרדה פטורה ממס באמצעות הוצאות נועדה לייעל את ערך העסק.
ג'ייסון וולמר: ואני יכול לקפוץ על שאלת הדיססינרגיות, דריוש. זהו ג'ייסון. כשאנחנו מסתכלים על זה, אתה צודק. כשאנחנו חושבים על הפרדה והקמת חברה ציבורית נפרדת כאן, יהיו עלויות נוספות של חברה ציבורית. CSG משלמת חלק מאלה היום כפלח של חברות משאבי MDU כאן, אבל יש לי עומס מלא של זה, אפשר לומר על בסיס עצמאי. מה שהייתי אומר הוא שאנחנו נספק עדכונים נוספים על כך כאשר נרכיב את טופס 10 שלנו ונתכונן להציג את המידע הפיננסי פרו פורמה. אבל בנוסף, אני חושב שזה היה חלק מתהליך קבלת ההחלטות שאנחנו מסתכלים עליו גם כאן. ואנחנו באמת מרגישים את היתרונות של עסק עצמאי כאן ומפרידים את העסקים האלה בהרבה, כולם משקללים כל הוצאה מסוג דיס-סינרגיה שהיינו רואים בהערכת השווי של העסק.
דריוש לוזני: אולי רק עוד אחד סביב העסקה הזאת. לגבי RemainCo, MDU, אני יודע שאתם תתנו עדכונים מספקים יותר בעתיד. אבל אני מתכוון, זה כנראה ייראה במונחים של תמהיל עסקים, פרופיל סיכון, כנראה דומה לכמה עמיתים נסחרים בבורסה. האם אתה צופה מבנה הון ותמהיל מימון דומים לאלה של חלק מעמיתיך הנסחרים בבורסה?
ג'ייסון וולמר: כן, דריוש, זה שוב ג'ייסון. אני חושב שאתה צודק. אנחנו מסתכלים על גוף מפוקח טהור על בסיס קדימה. ואני חושב שמבנה ההון והמימון וכפי שדייב הזכיר, אחד היתרונות של ההפרדה הזו כשאנחנו מסתכלים על הפרדת עסקי השירותים באמצעות ספין אופיס כדי באמת לתת לכל אחת מהחברות האלה מבנה הון מובחן שבאמת הופך אותן לתחרותיות בתוך התעשיות שהן משתתפות בהן.
דריוש לוזני: אם הייתי יכול להתגנב עוד אחד. וזה רק כן, זה על תוצאות CSG שדווחו, זה נראה כמו קצת לתקתק למטה את ההכנסות ואת התרומה שולי הרווח הגולמי של הלקוחות התעשייתיים שלך. תהיתי אם זה אולי עיתוי או סתם מוזרות של הצבר או אם יש משהו - איזושהי מגמה שאתה מזהה שם?
דייב גודין: תודה על השאלה, דריוש. ג'ף על הקו, אני אבקש ממנו לחפור בפירוט הזה.
ג'ף ת'ייד: אתה מכה את זה ישר בראש, דריוש עם עבודת המוליכים למחצה שהשלמנו הולך להיות ואחריו עבודה נוספת בתחום זה. יש לנו אנשים נהדרים והצלחה היסטורית עם מערכת היחסים של מספר לקוחות שלנו. אנחנו נמצאים במקומות גיאוגרפיים יותר, לא רק בצפון מערב האוקיינוס השקט, אלא גם בדרום מערב, וגם באזור אוהיו, שם אנו מצפים לעומסי עבודה מתמשכים וחבילות עבודה זמינות, ויש לנו את המשאבים כדי להיות מסוגלים לבצע את העבודה הזו ואנחנו מצפים לבנות את זה מחדש. אבל כן, זו הייתה רק נקודת זמן.
דייב גודין: דריוש, אם הייתי יכול אולי רק להוסיף קצת. אני חושב שהנקודה שלך לגבי סגמנט אחד שיש לו סוג מסוים של רבעון, בוודאי מקוזז על ידי מגזרים אחרים באותו עסק כמו שאנחנו חושבים סוג של שורה עליונה בעסק הזה ב-CSG, שוב, רבעון השיא, ה-EBITDA השיא והתוצאות מתחילת השנה, אנחנו מרגישים מאוד בטוחים בזה כשאנחנו חושבים על המשך השנה. יש עוד שאלות או מעקב, דריוש?
דריוש לוזני: לא, לא כרגע. אני אתן לאחרים בתור לשאול. אני רק אגיד מזל טוב לדייב וגם לניקול על המינוי. תודה רבה.
דייב גודין: תודה, דריוש.
מפעיל: השאלה הבאה שלך מגיעה מהקו של כריס אלינגהאוס עם סיברט וויליאמס שאנק.
כריס אלינגהאוס: מזל טוב לניקול ולדייב, ותודה רבה על כל השיחות הטובות לאורך השנים, דייב. אני מעריך את זה. אתה יכול לדבר על -- היה לך יום אנליסטים שנקבע, מה השתנה מבחינת תהליך החשיבה שלך שגרם לך לרצות לשנות כשאתה נותן את העדכון שלך.
דייב גודין: כריס, מעריך את הפרשנות קודם. אני מעריך את העבודה איתך לאורך השנים גם כאן. אז פשוט הרגשנו שלאור ההודעה של היום והעיתוי של הבהירות הזו, אם תרצו, לגבי איך אנחנו מחפשים להפריד את עסקי שירותי הבנייה והעיתוי של זה שמתוכנן לסוף 2024 פשוט הרגשנו שכנראה הרבעון הראשון של 24' יהיה פשוט עיתוי מתאים יותר לתת עדכון מלא יותר לשוק, יותר סוג של איך נראה הסיפור של RemainCo ואיך זה יכול לבנות על עצמו יחד עם בהירות רבה יותר על שירותי בנייה. ויש שם מספר שוקי קצה שאפשר לתאר. ואני חושב שלדעתנו, תהיה התעניינות מוגברת של משקיעים בידיעה שההפרדה היא חברה ציבורית נפרדת, שהיא היעד שלנו. פשוט חשבנו שיש כנראה עיתוי מתאים יותר.
כריס אלינגהאוס: כשאתה מגיע לפגישה בסוף הרבעון הראשון, האם אתה מצפה שתהיה לך בהירות רבה יותר לגבי הצורה שהעסקה עשויה לקבל?
דייב גודין: זה בהחלט חלק מזה כשאנחנו עובדים על זה, והיינו מצפים שיהיו לנו משתתפים -- כל העקרונות של היחידות העסקיות האלה, בוודאי ניקול שמובילה את הקבוצה, אבל עסקי החשמל והגז, עסקי הצינור הם הסיפור של RemainCo. ואז כמובן, ג'ף, כחלק מה--- והצוות שלו כחלק מהסיפור של CSG SpinCo.
כריס אלינגהאוס: ושאלה אחרונה לג'ף. ג'ף, האם סוג של שיפור בתחזית שלך לשולי הרווח השנה, לאורך השנה, נותן לך תובנות כלשהן לגבי איך התחזית שלך לשנה הבאה עשויה להיראות?
ג'ף ת'ייד: אני באמת בטוח ביכולת שלנו להמשיך להופיע ברמה גבוהה -- ברמת שיא עם החברה שלנו. חלק מהשיפור בשולי הרווח שלנו נבע מכך שקיבלנו את ה- MSA שלנו וגם את המשרות שלנו שאנחנו נמצאים בהן לפני בנייה, קבלת עדכוני תמחור כדי שנוכל לעדכן את עליות העבודה, עליות הדלק, עלויות הציוד שהיו לנו. בנוסף לכך, היכולת לבצע בשטח, זה קריטי לעסק שלנו. והשתפרנו בזכות יוזמות הטרומיות שלנו. השתפרנו בזכות התכנון שלנו. וכמובן, אנשי השטח שלנו וצוות ההנהלה שתומך בהם כולם עלו מדרגה. וזה שם אותנו בפלטפורמה טובה ובעמדה טובה להיות מסוגלים לעשות ספין קדימה ולהמשיך לספק ערך יוצא דופן לבעלי המניות.
מפעיל: השאלה הבאה שלך מגיעה מהקו של ריאן לוין עם סיטי. נא להתקדם.
ריאן לוין: אני מניח שבתור התחלה, מבחינת ציר הזמן, אז הדגשת את הכוונה לעשות את הספין עד סוף השנה הבאה. מהן אבני הדרך העיקריות שבאמת צריך להשיג כדי להגיע לתאריך היעד הזה. ובחומר שנחשף, הייתה התייחסות לפסקי דין של מכתבים פרטיים ופריטים מותנים אחרים. מה האתגר שם? מהי רמת הביטחון שתוכל להשיג את קו הזמן המיועד?
דייב גודין: ריאן, אני הולך לבקש מג'ייסון וולמר להוביל לשם. ג'ייסון באמת הוביל מנקודת מבט פנימית, ספין נהר הסכין שלנו וכל הפעילויות הקשורות לזה. ובמקרה, ביקשתי ממנו להוביל את המאמץ הזה. אז אני אשאל את ג'ייסון כי הוא יכול לדבר עם פרטים שם, אבל אני חושב שאתה מחפש סוג של זרמי עבודה ברמה גבוהה כאן.
ג'ייסון וולמר: כן, בהחלט. אני יכול לצלול לתוך כמה כאלה. אז אתה צודק, יש כמה סעיפים עיקריים שאנחנו רואים, בין אם זה פוטנציאל לפסיקת מכתב פרטי, הסתכלות על תהליך טופס 10, לעבור את תהליך ההערות של ה-SEC, אנחנו מחפשים לעמוד בזה ולגלף דוחות כספיים ולוודא שיש לנו הכל מבוקר ומופרד ברמה הנכונה ולפתח את הסיפור והתחזיות של המשקיעים כאן. כל אלה הם דברים שאני חושב -- הדבר היפה הוא שיש לנו הרבה ניסיון עם זה. בדיוק יצאנו מעסקת Knife River, שם הצלחנו לעשות את זה. ומה שחשבנו שהוא די מתוזמן ובהחלט לעבוד על זה ולהקים שם חברה עצמאית מצליחה. השתמשנו בהרבה לקחים שנלמדו, אני חושב, לאורך כל התהליך הזה כדי להסתכל על תהליך CSG כאן ולומר מה שאנחנו חושבים שהוא יעד זמן אגרסיבי אך בר השגה כדי להיות מסוגלים להביא את זה לאן שאנחנו צריכים להיות. אז יש לנו רמה גבוהה של ביטחון ביכולת של הקבוצה לעבור את זה ולעשות את זה בזמן. ואנחנו באמת מרגישים שמסגרת הזמן הזו נותנת לנו הזדמנות מצוינת להיות מסוגלים לעשות את החריצות שאנחנו צריכים בפרויקט הזה ולהקים את זה כחברה ציבורית מצליחה מאוד.
ריאן לוין: ואני מניח שאני מכיר בכך שחלק ממבנה ההון הסופי ייקבע, אבל אולי יעבור לעסק הבסיסי של CSG על בסיס קדימה. אתה יכול לדבר איפה אתה חושב שתמהיל הצבר יהיה בשנה הקרובה מבחינת סוגי לקוחות שונים או תעשיות שאתה מכוון אליהן?
דייב גודין: כן, ריאן, אבקש מג'ף ת'ייד להגיב על סוג של מבט עתידי על צבר הזמנות ובוודאי לחלק בין T&D ו- E&M כשאנחנו חושבים על המגזרים העיקריים לעסק הזה. ג'ף?
ג'ף ת'ייד: ותודה, ריאן, על שאלתך. צבר ההזמנות שלנו תמיד היה רחב. אתה בונה כעת כמה מהפרויקטים החדשניים והגדולים ביותר באזורים גיאוגרפיים מרובים ובשווקים שאנו משרתים. ופרויקטים אלה כוללים, אך למעשה אינם מוגבלים, לעבודה קריטית במרכזי נתונים, ייצור מוליכים למחצה, שירותי בריאות, אנרגיה מתחדשת וכמובן, פרויקטים של משחקי אירוח במגזר הבידור. ויש עוד פרויקטים מסוג זה על מכ"ם בעתיד. במגזר ה- T&D שלנו, עבודות הולכה וחלוקה, כולל הפחתת שריפות, עבודות רמזורים נמצאות ברשימת 10 צבר ההזמנות המובילות שלנו. ואנו נמצאים כעת בעיצומם של 2 פרויקטים תחבורתיים משמעותיים באזור קנזס סיטי בנוסף לעבודות MSA ותחנות משנה שלנו עבור לקוחות השירות שלנו. שוב, זה ממחיש את הגיוון שלנו כחברה ואיך יש לנו את היכולת לנצל את השוק הנוכחי ואז, כמובן, לעבור לשווקים מתרחבים להמשך הצלחה אני רואה יותר מאותו סוג של עבודה. אבל ככל שהשווקים יסתגלו, אנחנו נקצה את המשאבים האלה וזה יכלול, כמובן, לכידת עוד קצת מהעבודה של חוק ההשקעות בתשתיות והמשרות והחוק להפחתת האינפלציה. יש לנו את הניסיון בתחומים האלה, ואנחנו נמשיך להיות ממוצבים עבור אלה להיות -- להוסיף את הפרויקטים האלה ואת ההזדמנויות האלה בצבר שלנו ולבצע בהצלחה.
ריאן לוין: ואז מעקב אחד. מבחינת התמהיל הזה, במיוחד על עבודות המתחדשות והשירותים. האם אתה רואה זליגה בלוח הזמנים או עיכוב בפרויקטים כפי שאתה מסתכל החוצה במהלך 12 החודשים הבאים?
ג'ף ת'ייד: אנחנו לא רואים עיכובים בפרויקטים במהלך 12 החודשים הקרובים. אז זה הכל חיובי. אנחנו נמצאים בטרום בנייה של יותר מכמה פרויקטים שהולכים להוסיף לצבר ההזמנות שלנו בהמשך. אז מצפים להמשיך את המומנטום הזה ולבנות על ביצועי השיא שלנו ברבעון השלישי.
מפעיל: [הוראות מפעיל]. השאלה הבאה שלך מגיעה מהקו של בריאן רוסו עם סידוטי. נא להתקדם.
בריאן רוסו: רק המשך על אנרגיות מתחדשות. רק אם מסתכלים על ההכנסות ברבעון השלישי, נראה שאנרגיות מתחדשות ירדו ב-CSG, כמובן, ירדו באופן די משמעותי. ושוב, הוא ירד במשך 9 החודשים שהסתיימו בספטמבר. למרות שאני רואה את שולי הרווח עולים, פשוט חשבתי אם אתה יכול רק להגיב על מגמות ההכנסות שם. אם אתה רואה האטה בטווח הקרוב או פרויקטים שנדחקים ימינה.
דייב גודין: ג'ף?
ג'ף ת'ייד: היה לנו פרויקט גדול שהושלם בלאס וגאס. אספנו גם עבודות נוספות בתחום האנרגיה הסולארית המתחדשת באוהיו ובמערב התיכון. יש לנו כמה פרויקטים על מסך הרדאר שלנו במערב התיכון וכרגע אנחנו גם מחפשים להגדיל את צבר ההזמנות שלנו בשוק הסולארי המתחדש באזור לאס וגאס, בעתיד. הייתה לנו השלמה של 2 פרויקטים מאוד משמעותיים בצפון מערב האוקיינוס השקט, והפרויקטים האלה הושלמו. ואני חושב שזה מה שמשפיע על המספרים שדיווחנו עליהם כאן. אז יש לנו את היכולות על כוח האדם הסולארי גם את הרכבים החשמליים, הרכב החשמלי, עבדנו במתקני ייצור. עשינו תצוגה לא קטנה של עמדות הטעינה. אז יש לנו את הניסיון. אנחנו רואים שזו הזדמנות טובה בהמשך. אנחנו ממוצבים היטב בשביל זה, ונוכל לבנות על זה כשההזדמנויות האלה יגיעו.
בריאן רוסו: ואז החלפת הילוכים [Audio Gap] מבחינת מקרי קצב ומה שכבר הושלם. הדבר היחיד שנותר, נכון, הוא תיק הגז בוושינגטון? ובהתחשב בזה, תקן אותי אם אני טועה, אבל זה בערך 20% עד 25% מכלל פעולות השירות שלך. האם אתה יכול פשוט להוסיף עוד צבע - אולי בסיס הריבית המצטברת נראה כמו או להזכיר לנו מתי שנת המבחן של מקרה הריבית האחרון שהסתיים הייתה.
ניקול קיביסטו: אני יכולה להמשיך ולקחת את זה. תודה על השאלה, בריאן. אז כן, אני ממש גאה בעבודת הצוות כשאנחנו חושבים על הפעילות הרגולטורית הכוללת שעשינו, כמובן, הרבה מזה הודגש בהודעה לעיתונות. אז ראיתם מה עשינו מבחינה היסטורית, ובהחלט, זה הוסיף ליכולת שלנו לשפר את החזר ההשקעה שלנו במהלך 12 החודשים האחרונים. כל כך גאה בעבודה של הצוות שם. מבחינת השאלה שלך קדימה, מה אנחנו עושים בשנה הקרובה. כן, זה שהדגשנו בהערות הוא המקרה הרב-שנתי של וושינגטון. אז זו תהיה השנה הראשונה שנשתמש במקרה הרב-שנתי במדינה הזאת. לאחרונה יישמנו את התעריפים במדינה כאן בשנה שעברה ואנחנו נגיש את התיק הרב שנתי כאן בשנה הבאה. בנוסף לוושינגטון, עם זאת, הייתי מעיר שאנחנו מסתכלים על 3 מדינות אחרות להגשה בהמשך השנה הבאה. אז סביר להניח, היינו מגישים תוספת לוושינגטון ול-3 תחומי שיפוט אחרים בתחום הגז. לגבי האחוז הכולל, יש לך את זה בערך נכון. אבל צריך לזכור שיש לנו את וושינגטון ואורגון שפועלות תחת המותג Cascade. אז וושינגטון תהיה המדינה הגדולה יותר מבין ה-2 האלה. האם זה ענה על שאלתך?
בריאן רוסו: כן, זה קרה. ורק מעקב מהיר אחד. אני חושב שבמדינת וושינגטון, האם זו תקופה סטטוטורית של 11 חודשים לסיים תיקי שיעור שאתה מגיש בתחילת 24', אנחנו יכולים להניח שיהיו לך תעריפים מלאים בתוקף בשנת 2025.
ניקול קיביסטו: אתה צודק. זה סטטוטורי של 11 חודשים. כך שאם נגיש ברבעון הראשון, לא משנה איזה תאריך הגשנו בעוד 11 חודשים יהיה תאריך היישום המשוער.
בריאן רוסו: ואז פשוט עוברים לשידור. MISO Tranche 1 פרויקטים שאתה עובד עליהם. יש עדכונים על הפיתוח שם? האם הכל בזמן ובלוח הזמנים ותואם את תחזית ההון שלך?
ניקול קיוויסטו: עבדנו עם השותף שלנו ואירחנו כמה בתים פתוחים בחלק מהקהילות שהיו בקו הראייה מבחינת הפרויקט הזה. הכל כרגע, ברור שזה בשלבים מוקדמים, אבל הכל כרגע בזמן, ולא שינינו את התקציב הכולל. אז להזכירכם, שותף לפרויקט הזה. סך עלויות הפרויקט נאמדות ב-440 מיליון דולר, חלקם יעמוד על 220 מיליון דולר, וזה נכלל בתחזית שלנו וימשיך להיכלל בקצב הזה כשאנחנו חושבים על תחזית מעודכנת חדשה שנביא לשוק כאן בהמשך נובמבר.
בריאן רוסו: ודייב, בהצלחה בעתידך. מעריך את העבודה איתך.
דייב גודין: תודה רבה לך, בריאן.
מפעיל: [הוראות למפעיל] ניתן לגשת לשידור האינטרנט בכתובת www.mdu.com תחת הכותרת קשרי משקיעים, בחר אירועים ומצגות ולחץ על שיחת ועידה לרווחי רבעון 3 2023. לאחר סיום שידור האינטרנט, שידור חוזר יהיה זמין באותו מיקום. בשלב זה, אין שאלות נוספות. אני רוצה עכשיו להחזיר את הכנס להנהלה להערות סיום.
דייב גודין: ובכן, תודה לכולכם שהקדשתם מזמנכם להצטרף אלינו כאן לשיחת הרווחים של הרבעון השלישי. אנו נרגשים מההכרזה היום על הספין-אוף המתוכנן של MDU Construction Services Group. ומצפים לעדכן אתכם ככל שנתקדם בתהליך ההפרדה. אנו אופטימיים לגבי הזדמנויות הצמיחה שלנו ופרויקטים עתידיים של אספקת אנרגיה מוסדרת ונרגשים מהביקוש והביצועים החזקים של עסקי שירותי הבנייה שלנו. אנו מודים לך שוב ומעריכים את התעניינותך המתמשכת ותמיכתך במשאבי MDU. ועם זה, אני אחזיר את זה אליך, המפעילה, סינתיה. שוב תודה.
מפעיל: זה מסכם את שיחת הוועידה של MDU Resources Group היום. תודה על השתתפותך. כעת תוכל להתנתק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.