שיחת רווחים: מריוט אינטרנשיונל מדווחת על תוצאות חזקות לרבעון השלישי, אופטימית לגבי הצמיחה העתידית

מריוט אינטרנשיונל דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי, כאשר ה-RevPAR העולמי (הכנסה לחדר פנוי) גדל ב-9% בהשוואה לשנת 2022. תוכנית הנאמנות העוצמתית של החברה Bonvoy המשיכה להניע חברות ומעורבות, וצמיחת החדרים נטו של מריוט לשנת 2023 צפויה להיות בין 4.2% ל-4.5%. החברה צופה צמיחה של 6%-7.5% ב-RevPAR לשנת 2023 כולה וצופה כי סך ההכנסות מעמלות ברוטו יעלו ב-17%-18%.

נקודות מרכזיות מהשיחה כוללות:

- נסיעות ארעיות לפנאי היוו 45% מלינות החדרים העולמיות במהלך הרבעון, עם ביקוש חזק שהביא לעלייה של 7% בלילות בחדרים וצמיחה של 9% בהכנסות ארעיות לפנאי.- ביקוש ארעי עסקי היווה 32% מלינות החדרים העולמיות, עם עלייה של 4% בהכנסות בארה"ב ובקנדה.- לילות חדרים קבוצתיים גדלו ב -9% ברחבי העולם, והכנסות הקבוצה עלו ב-5% בארה"ב ובקנדה.- צבר המוצרים של מריוט הגיע לשיא של כמעט 557,000 חדרים.- החברה צופה עמלות מיתוג מגורים נמוכות יותר ותוצאות רכות יותר בישראל ובמדינות הסובבות כדי לקזז חלקית רווחים אחרים.- סך העמלות שאינן קשורות ל-RevPAR צפוי לעלות בכ-5% השנה, כאשר עמלות כרטיסי האשראי יעלו בכ-10%.- החברה מתכננת להחזיר בין 4.3 מיליארד דולר ל-4.5 מיליארד דולר לבעלי המניות ב 2023.- מריוט אופטימית לגבי הביקוש העולמי ללינה בשנת 2024 ומצפה לעלייה של 3% עד 6% ב- RevPAR העולמי.

במהלך שיחת הרווחים, המנכ"ל טוני קפואנו התייחס לאסטרטגיה של מריוט להתמקד הן בפלחי היוקרה והן בפלחי השוק הבינוני, והביע התרגשות מההחזרות המוקדמות של כניסתם לסגמנט הבינוני עם עסקאות חתומות עבור סיטי אקספרס ופור פוינטס אקספרס. החברה מתכננת להמשיך ולחזק את מעמדה המוביל בתחום היוקרה תוך הרחבת פוטנציאל הצמיחה שלה בקנה מידה בינוני.

לני אוברג, סמנכ"ל הכספים, הביע אמון לגבי הצמיחה נטו של 5%-5.5% בחדרים בתקופה שבין 2022 ל-2025. עוד ציינה כי עסקי הקבוצה חזרו לרמות שלפני הקורונה ונותרו עקביים, כאשר רבע מהעסקים קשורים לקבוצות.

מנהלי החברה הדגישו את כוחן של הזמנות קבוצתיות, לא רק בארה"ב ובקנדה, אלא גם ברחבי העולם. הם ציינו כי הצרכן ממשיך להפגין חוזק, עם כמה טרייד-דאון שנצפו בנקודות מחיר. החברה עוקבת אחר התאוששות הנסיעות חוצות הגבולות והתיאבון של מעמד הביניים לנסיעות.

קפואנו גם הביע אופטימיות לגבי מגמות ההוצאה בכרטיסי אשראי, שמיטיבות עם עסקיהם. הוא התייחס להתאוששות של עסקים קטנים ובינוניים בענף הנסיעות, תוך הכרה בכך שלנסיעות תאגידיות גדולות עשוי לקחת זמן רב יותר להתאושש בשל גורמים שונים. קפואנו הזכיר גם את הפוטנציאל לשותפויות כמו זו עם Rappi, שמשפרת את פלטפורמת Bonvoy שלהם ומחזקת את נוכחותם באמריקה הלטינית. השיחה הסתיימה בכך שקפואנו הודה למשתתפים על שאלותיהם והביע את העניין המתמשך של מריוט בתעשייה.

InvestingPro תובנות

הנתונים והטיפים של InvestingPro בזמן אמת מספקים תובנות חשובות לגבי הביצועים של מריוט אינטרנשיונל והסיכויים העתידיים שלה. עם שווי שוק של 55.38 מיליארד דולר ומכפיל רווח של 20.82, הדוחות הכספיים של מריוט משקפים בסיס איתן בענף. במהלך 12 החודשים האחרונים, נכון לרבעון השני של 2023, החברה ייצרה הכנסות של 5971 מיליון דולר, צמיחה של 31.55%, ורווח גולמי של 4807 מיליון דולר עם שולי רווח מרשימים של 80.51%.

שני טיפים InvestingPro מרכזיים בולטים עבור מריוט. ראשית, החברה קונה בחזרה מניות באגרסיביות, מה שמצביע על אמון במניות שלה. שנית, מריוט הגדילה בעקביות את הרווח למניה, סימן חיובי למשקיעים פוטנציאליים. ראוי לציין כי טיפים אלה הם רק הצצה לתובנות יקרות הערך הזמינות דרך הפלטפורמה של InvestingPro, המציעה שפע של טיפים ונתונים נוספים.

לסיכום, הדוחות הכספיים של מריוט והטיפים של InvestingPro מצביעים על תחזית חיובית לחברה. עם צמיחה חזקה בהכנסות, שולי רווח גולמי מרשימים וגישה פרואקטיבית לרכישות חוזרות של מניות, מריוט אינטרנשיונל מציגה תחזית מעניינת למשקיעים. לקבלת צלילה עמוקה יותר ותובנות נוספות, שקול לחקור את הפלטפורמה של InvestingPro.

התמליל המלא - רבעון שלישי מרץ 2023:

מפעיל: יום טוב, כולם וברוכים הבאים לשיחת הרווחים של מריוט אינטרנשיונל לרבעון השלישי של 2023 היום. בשלב זה, כל המשתתפים נמצאים במצב האזנה בלבד. מאוחר יותר, תהיה לך הזדמנות לשאול שאלות במהלך מפגש שאלות ותשובות. [הוראות למפעיל] שים לב, השיחה של היום תוקלט ואני אעמוד לצידך אם תזדקק לעזרה כלשהי. עכשיו לעונג הוא לי להעביר את השיחה לג'קי מקונה. נא להתקדם.

ג'קי מקונה: תודה. בוקר טוב וברוכים הבאים לשיחת הרווחים של מריוט לרבעון השלישי של 2023. בשיחה איתי היום נמצאים טוני קפואנו, הנשיא והמנכ"ל שלנו, לני אוברג, סמנכ"ל הכספים שלנו וסגן נשיא בכיר לפיתוח; ובטסי דאהם, סגנית הנשיא שלנו לקשרי משקיעים. לפני שנתחיל, אני רוצה להזכיר לכולם שרבות מההערות שלנו היום אינן עובדות היסטוריות ונחשבות להצהרות צופות פני עתיד על פי חוקי ניירות הערך הפדרליים. הצהרות אלה כפופות לסיכונים ואי ודאויות רבים כמתואר בדיווחי ה-SEC שלנו, אשר עלולים לגרום לתוצאות עתידיות להיות שונות באופן מהותי מאלה המובעות או משתמעות מהערותינו. כמו כן, שימו לב כי, אלא אם צוין אחרת, תפוסת RevPAR והערות התעריף היומי הממוצע שלנו משקפות תוצאות מטבע קבועות כלל-מערכתיות עבור מלונות דומים. ההצהרות בהערותינו ובהודעה לעיתונות שהוצאנו מוקדם יותר היום תקפות רק היום ולא יעודכנו עם השתלשלות האירועים בפועל. תוכל למצוא את פרסום הרווחים שלנו ואת ההתאמות של כל המדדים הפיננסיים non-GAAP המוזכרים בהערות שלנו היום באתר קשרי המשקיעים שלנו. ועכשיו, אני אעביר את השיחה לטוני.

טוני קפואנו: תודה, ג'קי. תודה לכולכם שהצטרפתם אלינו היום. הבוקר רשמנו תוצאות נהדרות לרבעון השלישי. הביקוש העולמי לנסיעות נותר חזק וה-RevPAR העולמי של הרבעון עלה ב-9% לעומת 2022. RevPAR עלתה ביותר מ-4% בארה"ב ובקנדה וב-22% בעולם, הודות לעליות משמעותיות ברחבי אסיה פסיפיק. צמיחה חזקה ב-RevPAR, בשילוב עם צמיחה של כמעט 5% בחדרים משנה לשנה, הביאו לרווח מתואם למניה של $2.11, עלייה של 25% לעומת 2022. הרבעון השלישי נוטה להתאפיין ברמה גבוהה עונתית של נסיעות פנאי ארעיות, שהיוו 45% מלינות החדרים בעולם במהלך הרבעון, כ-4 נקודות אחוז מעל המחצית הראשונה. ברמה העולמית, הביקוש במגזר זה היה, שוב, חזק למדי, עם עלייה של 7% בלינות בחדרים לעומת הרבעון השלישי של 2022, מה שהוביל לצמיחה זמנית של 9% בהכנסות מפנאי. בארה"ב ובקנדה, ההכנסות מפנאי עלו ב-4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, למרות שאורחים מקומיים רבים נסעו למקומות בינלאומיים, במיוחד באירופה ובאסיה פסיפיק. ברבעון השלישי, לילות בחדרי הפנאי של אורחים מארה"ב וקנדה הנוסעים מחוץ לאזור עלו בכמעט 25% בשנה האחרונה, כאשר נסיעות חוצות גבולות עדיין היו מוגבלות על ידי הגבלות הקשורות ל- COVID. הביקוש הארעי לעסקים היווה 32% מלינות החדרים בעולם ברבעון, בעוד שענפים מסוימים כמו טכנולוגיה ופיננסים ראו שיפור רציף יפה בביקוש במהלך הרבעון. הצמיחה הכוללת למגזר נותרה איטית ויציבה, כאשר ההכנסות הארעיות העסקיות עלו ב-4% לעומת 2022 בארה"ב ובקנדה. נתח הלינות של קבוצת גלובל עמד ברבעון השלישי על 23%. בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, הכנסות הקבוצה עלו ב-9% בעולם וב-5% בארה"ב ובקנדה. הביצועים של הקבוצה שיצאה מהמגפה היו יוצאי דופן, והסגמנט צפוי להמשיך להיות מנוע משמעותי לצמיחת הכנסות בהמשך. בארה"ב ובקנדה, הכנסות הקבוצה ברבעון הרביעי של 2023 עלו ב-12% לעומת הרבעון המקביל אשתקד בסוף ספטמבר, מה שהוביל לעלייה של 19% בהכנסות הקבוצה בשנה כולה. כמובן, יש לנו את הנראות הרבה ביותר בקבוצה, בהתחשב בחלונות ההזמנה הארוכים יותר. אנו שמחים מאוד שנכון לסוף הרבעון השלישי, הכנסות קבוצת ארה"ב וקנדה על הספרים לשנת 2024 עלו ב-14% לעומת 2023, הודות לעלייה של 9% בלינות בחדרים ועלייה של 5% בתעריפים הממוצעים. הנסיעות חוצות הגבולות המשיכו להתחזק, ועזרו להניע את צמיחת RevPAR ברבעון השלישי. אסיה פסיפיק, שוב, ראתה את הגידול הרבעוני המשמעותי ביותר במבקרים בינלאומיים, בסיוע אירועים גלובליים כמו גביע העולם לנשים ורכבת אווירית משופרת. אחוז הלילות בחדרים גלובליים מאורחים חוצי גבולות היה נמוך בכנקודת אחוז אחת מהרמות של 2019 שעמדו על כ-20%. האפסייד הגדול ביותר עדיין צפוי להגיע באסיה פסיפיק ככל שהרכבת האווירית הבינלאומית לסין תשתפר. הרכבת האווירית הבינלאומית בסין רבתי הייתה כ-50% מהקיבולת של 2019 בסוף הרבעון השלישי וצפויה להשתפר לכ-60% עד סוף השנה. פונים לתוכנית הנאמנות העוצמתית שלנו Bonvoy. אנו ממשיכים להתמקד בקידום חברות וטיפוח מעורבות עם 192 מיליון החברים שלנו. באמצעות הטרנספורמציה הדיגיטלית והטכנולוגית הרב-שנתית שלנו ברחבי החברה, אנו ממנפים יותר ויותר את כוחה של הפלטפורמה המודרנית יותר שלנו כדי ליצור חוויות דיגיטליות חלקות ומרתקות יותר עבור החברים שלנו. אימוץ אפליקציית Marriott Bonvoy לנייד, שהפכה לערוץ המועדף על רוב החברים המובילים שלנו, ממשיך לגדול, עם עלייה של 19% בהורדות האפליקציות ברבעון השלישי לעומת הרבעון המקביל אשתקד. אנחנו גם ממשיכים לקדם התקשרויות לשיתופי הפעולה שלנו עם Bonvoy, כולל Uber, Eat Around Town וכרטיסי האשראי הממותגים המשותפים שלנו, שנמצאים כרגע ב-11 מדינות. אנו נרגשים מאוד מההזדמנויות שלקוחות Bonvoy שלנו יקבלו מהסדר הרישוי האסטרטגי של MGM, שצפוי כעת להיות מושק בתחילת 2024. כשאנחנו חושבים על הצמיחה נטו שלנו, הצמיחה בשנת 2023 כולה צפויה כעת להיות 4.2%-4.5%, גבוה מהציפיות הקודמות שלנו, לא כולל 37,000 MGM הנוספים. שינוי העיתוי של MGM אינו משפיע על הצמיחה השנתית נטו של 5% עד 5.5% עד 2025, כפי שהצבנו במודל הפיננסי שלנו ביום האנליסטים בספטמבר. אנו שמחים כי במהלך השנים הקרובות, צמיחת החדרים נטו שלנו צפויה להיות בטווח חד ספרתי בינוני. במהלך הרבעון הגיע הצינור שלנו לשיא חדש של כמעט 557,000 חדרים, שיא אפילו לא כולל חדרי MGM. העניין הרב בהמרות נמשך, כולל הזדמנויות מרובות יחידות. המרות היוו 20% מההחתמות וכמעט 30% מהפתיחות ברבעון. כפי שתיארנו ביום האנליסטים שלנו, אנו נרגשים מאוד מההזדמנות הגלובלית בקנה מידה בינוני. יש לנו מומנטום אמיתי עם המותג Citi Express ב-CALA, Four Points Express באירופה ו-StudioRes בארה"ב, עם עניין רב ברחבי קהילת הפיתוח. יש לנו כבר 10 מכתבי כוונות חתומים עבור סיטי אקספרס ב- CALA, תשעה מהם במדינות חדשות עבור המותג, ארבעה עסקאות חתומות עבור Four Points Express בטורקיה ובלונדון. ואנחנו בדיונים רבים נוספים עבור שני המותגים. ולמרות שרק לאחרונה הוצאנו את מסמכי גילוי הזיכיון עבור StudioRes, אנחנו כבר במגעים לעסקאות ביותר מ-300 שווקים ברחבי ארה"ב. אנו צופים כי בחודשים הקרובים יהיו אתי חפירה באדמה לפרויקטים של StudioRes. כחברה גלובלית, אנו מודעים היטב לכך שאנו חיים בתקופה של מתח גיאופוליטי גבוה. אנו שבורי לב מהאובדן ההרסני של חיים כה רבים של חפים מפשע בסכסוך בין ישראל לחמאס. מחשבותינו עם כל מי שהושפע מהמלחמה הטרגית הזו, כמו גם מהמלחמה המתמשכת באוקראינה, ואנחנו נשארים מלאי תקווה לשלום. כעת אעביר את השיחה ללי כדי לדון בתוצאות הכספיות שלנו בפירוט רב יותר.

לני אוברג: תודה, טוני. התוצאות החזקות שלנו ברבעון השלישי משקפות מומנטום איתן בעסקינו ברחבי העולם ועקפו את ציפיותינו. כפי שטוני ציין, RevPAR העולמי צמח ב-9% מעל הקצה העליון של התחזית שלנו, בהובלת עליות משמעותיות באסיה פסיפיק. התפוסה העולמית ברבעון הגיעה ל-72%, 3 נקודות אחוז יותר מאשר לפני שנה, וה-ADR העולמי המשיך לעלות וצמח ב-4%. סך הכנסות החברה מעמלות ברוטו הסתכמו ב-1.2 מיליארד דולר, בהתאם לתחזית שלנו וב-13% מעל הרבעון המקביל אשתקד. העמלות היו גבוהות יותר בהתחשב בביצועי RevPAR שלנו, אך בשל ההשפעה השלילית של השריפות במאווי, שהשפיעו בעיקר על קרן המטבע הבינלאומית. סך קרנות המטבע הבינלאומית עדיין גדל משמעותית, ועלה ב-35% ל-143 מיליון דולר ברבעון. קרן המטבע הבינלאומית עלתה בכמעט 60% ונהנתה מרבעון נוסף של עליות RevPAR משמעותיות באסיה פסיפיק. דמי הזיכיון שלנו שאינם קשורים ל-RevPAR צמחו ב-8% ל-208 מיליון דולר, הודות לרבעון חזק נוסף עבור כרטיסי האשראי של המותג המשותף שלנו, שקוזז חלקית על ידי עמלות מיתוג מגורים נמוכות יותר. עמלות האשראי של המותג המשותף עלו ב-11% ברבעון, הודות לרבעון נוסף של הוצאות גלובליות חזקות בכרטיסים ורכישת כרטיסים חדשים. הכנסות החכירה והכנסות אחרות, בניכוי הוצאות ישירות, הגיעו ברבעון ל-70 מיליון דולר, לאור המשך שיפור הביצועים במלון שבבעלותנו ובמושכר. עם המינוף התפעולי הגלום בעסק שלנו, ה-EBITDA המתואם עלה ב-16% ל-1.14 מיליארד דולר. לאחר רבעון נוסף של רכישות חוזרות משמעותיות של מניות, הרווח המתואם המדולל למניה צמח ב-25% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-2.11 דולר. המודל העסקי החזק שלנו ממשיך לייצר כמות גדולה של מזומנים. ופילוסופיית הקצאת ההון שלנו לא השתנתה. אנו מחויבים לדירוג ההשקעה שלנו, משקיעים בצמיחה המצטברת לערך לבעלי המניות, תוך החזרת הון עודף לבעלי המניות באמצעות שילוב של דיבידנד צנוע במזומן ורכישות חוזרות של מניות. בתשעת החודשים הראשונים של השנה החזרנו 3.4 מיליארד דולר לבעלי המניות. בשבע השנים האחרונות, שכללו שנתיים ללא רכישה חוזרת של מניות כתוצאה מהקורונה, צמצמנו את מספר המניות המונפקות שלנו ב-23%, ובמקביל השקענו באופן משמעותי בחדשנות וצמיחה. עכשיו, בואו נדבר על התחזית שלנו לרבעון הרביעי ולשנת 2023 כולה, שפרטיה המלאים נמצאים בהודעת הרווחים שלנו. אמנם קיים סיכון גיאופוליטי מוגבר ואי ודאות מאקרו-כלכלית מתמשכת, אך הצרכן עדיין מחזיק מעמד היטב וההזמנות קדימה שלנו עד סוף השנה ברוב האזורים בעולם נותרו יציבות. אנו מעלים את תחזית RevPAR לשנה כולה כדי לשלב תוצאות טובות מהצפוי ברבעון השלישי, כמו גם ציפיות גבוהות יותר לרבעון הרביעי. ברבעון הרביעי, צמיחת RevPAR צפויה להישאר גבוהה יותר בעולם מאשר בארה"ב ובקנדה, שם ראינו חזרה לדפוסים עונתיים נורמליים יותר וצמיחת RevPAR משנה לשנה מתייצבת. אנו צופים כעת צמיחה של 3%-4% ב-RevPAR ברבעון הרביעי בארה"ב ובקנדה, ו-14%-16% בעולם. זה יוביל לצמיחה עולמית של RevPAR של 6% עד 7.5% ברבעון הרביעי ושל 14% עד 15% בשנה כולה. כעת אנו צופים כי סך ההכנסות מעמלות ברוטו בשנה כולה עשוי לעלות ב-17% עד 18%, כאשר עמלות ברוטו ברבעון הרביעי ייהנו מעט מהצפי הגבוה יותר של RevPAR. נתון זה צפוי להתקזז חלקית עם ירידה בדמי מיתוג המגורים הצפויים בשל צפי לסיום פרויקטים מסוימים במהלך השנה הבאה, וכן על ידי תוצאות מעט רכות יותר בישראל ובמדינות הסובבות אותה. התחלנו לראות ביטולים וביקוש רך יותר לחמשת המלונות שלנו בישראל, כמו גם ל-27 המלונות בלבנון, ירדן ומצרים. העמלות עבור ארבע מדינות אלה היוו פחות מ-1% מסך העמלות ברוטו של החברה בשנת 2022 כולה. לא ראינו השפעה משמעותית על הביקוש בשאר המזרח התיכון. אנו עוקבים מקרוב אחר המצב ועובדים בשיתוף פעולה הדוק עם הצוותים שלנו מהשטח ככל שהאירועים מתפתחים. סך העמלות שאינן קשורות ל-RevPAR צפוי לעלות בכ-5% בשנה כולה, וליהנות מעלייה של כ-10% בעמלות כרטיסי אשראי, הודות לצמיחה חזקה ולהוצאה הממוצעת במספר מחזיקי הכרטיסים, שקוזזו חלקית על ידי עמלות מיתוג מגורים נמוכות משמעותית השנה לעומת רמות השיא שלנו ב-2022. דמי המגורים קשורים למכירות של יחידות חדשות ונוטים להיות גושניים כאשר פרויקטים נכנסים למכירות וסגירת חללים. בבעלות, בחכירה ונטו אחר צפוי כעת לעמוד על כ-330 מיליון דולר לשנה כולה, בקצה הנמוך של טווח התחזית הקודמת שלנו, בעיקר בשל ארגון מחדש של חוזה שכירות קיים על מלון בניו יורק שעבר לאחרונה לזכיינות. אנו צופים כי הוצאות ה-G&A בשנת 2023 יסתכמו בכ-935 מיליון דולר בקצה הגבוה של הטווח הקודם שלנו, בעיקר בשל הוצאות תגמול והוצאות משפטיות גבוהות יותר ובמידה פחותה עלויות אינטגרציה של MGM. בהשוואה לשנת 2022, ה-EBITDA המתואם לשנה כולה עשוי לעלות ב-19% עד 20% והרווח המתואם למניה עשוי לעלות ב-27% עד 28%. אנו מצפים להחזיר בין 4.3 מיליארד דולר ל-4.5 מיליארד דולר לבעלי המניות בשנת 2023 כולה. כעת מדובר בהשקעה שנתית של 900-950 מיליון דולר, הכוללת את 100 מיליון הדולר שהושקעו ברכישת פורטפוליו המותג סיטי אקספרס. כפי שציינו, עם השינוי הטכנולוגי הגדול שלנו, הוצאות הטכנולוגיה יהיו גבוהות השנה ובשנים הקרובות, אם כי השקעה זו צפויה באופן גורף להיות מוחזר לאורך זמן. כשאנחנו מסתכלים לתוך 2024, אנחנו ממשיכים להתלהב מהביקוש העולמי הבריא למלונאות למותגים שלנו ומהצמיחה החזקה בצנרת שלנו. בעוד אנו עדיין בעיצומה של הרכבת תקציבי הנכסים שלנו לשנת 2024, אנו מאמינים כי טווח ה- RevPAR העולמי המעוצב לשנת 2024 של 3% עד 6% שדנו בו בפגישת אנליסטים של אבטחה בספטמבר הוא מתאים. תודה על התעניינותך במריוט. טוני ואני שמחים כעת לענות על שאלותיך.

מפעיל: [הוראות למפעיל] השאלה הראשונה שלנו מגיעה משון קלי מבנק אוף אמריקה. נא להתקדם.

שון קלי: היי, בוקר טוב לכולם. תודה שהתייחסת לשאלותיי. טוני או לני, רק רצו אולי להתחיל עם הצד של הפיתוח. ברור שמספר הצינור היה חזק מאוד. זה נראה כאילו מספר הבנייה, אני חושב, ירד בצורה צנועה מאוד מרבעון לרבעון. אז אתה יכול אולי לעזור, קודם כל, רק להגיב, תמונה גדולה, טוני, על מה שאתה רואה בצד הפיתוח, במיוחד בארה"ב. ושנית, רק הערות על איך אנחנו צריכים לצפות שאולי החלק הזה בבנייה יתפתח בדיוק כמו, שוב, סביבת הפיתוח קצת מתרוממת כאן. תודה.

טוני קפואנו: בטח, שון, אני אנסה לדבר אולי על מאקרו ואז אולי אבקש מליני להיכנס עם קצת פרספקטיבה על האקלים המימוני, במיוחד כאן בארה"ב ואולי קצת פרספקטיבה על אירופה, כי אלה נוטים להיות שני השווקים שבהם שותפי הפיתוח שלנו מסתמכים הכי הרבה, מימון חוב קונבנציונלי והשווקים שבהם אנחנו רואים את ההגבלה הגדולה ביותר בזמינות המימון לבנייה חדשה. עם זאת, הגאות והשפל של הבנייה היא גם טובה וגם רעה, נכון? כשבתי מלון נפתחים והיה לנו רבעון טוב של פתיחות. אתה רואה מלונות בבנייה שיוצאים מהצינור, כי הם נכנסים למערכת שפותחת מלונות, ואלה חדשות טובות עבורנו. דיברנו בשני הרבעונים האחרונים על, אמנם עלייה מתמדת במספר התחלות הבנייה, שהן חדשות טובות עבורנו, אבל הצמצום הזה בשוקי החוב שדיברתי עליו, מונע מאיתנו לחזור למקום שבו היינו לפני המגפה מבחינת קצב התחלות הבנייה החדשות, במיוחד כאן בארה"ב. יחד עם זאת, אנו מעודדים מהמשך העלייה בקצב פעילות ההמרות, הן בהמרות בודדות והן בהמרות פורטפוליו. ואני חושב שהקצב המוגבר הזה, יחד עם שיפור מתמיד בהתחלות הבנייה הוא שנותן לנו ביטחון לאשר מחדש את מספרי הצמיחה הרב-שנתיים של יחידות נטו שחלקנו איתכם בחודש שעבר במהלך כנס אנליסטים ביטחוניים. ואולי עם זה אבקש מליני לתת קצת יותר צבע על סביבת המימון.

לני אוברג: כן, בטח. אז יש כמה הערות בסך הכל, שון. האחת היא, רק תזכורת לכך שמרכיב הבנייה בצנרת שלנו כולל בדרך כלל גם המרות שעשויות לעבור אלמנט כלשהו של שיפוץ לפני שהן נפתחות. וכך, זה לא בדיוק אותו דבר כמו טרום הקורונה, שבה היה אחוז המרות נמוך יותר עבור החברה באופן כללי. אז, כפי שדיברנו בעבר, היינו מצפים, למשל, שאולי בערך 30% מהפתיחות בשנת 2024 יהיו מהמרות, מה שאומר שהן יכולות להיות בצנרת קצת אחרת מהתזמון הקלאסי של בנייה חדשה להיות בצנרת. אז אני חושב שהאופי של הצינור בבנייה יכול להיות אולי קצת שונה מאשר לפני הקורונה. אבל כפי שטוני תיאר, ברור שיש לך את המציאות שבאסיה פסיפיק ובמספר שווקים אחרים, יש הרבה פחות תלות בשוקי החוב. והשווקים האלה רואים החתמות הרבה יותר סטריאוטיפיות והתקדמות לחדרים בבנייה. בעוד בארה"ב, מה שאתה רואה הוא שברור שעדיין יש שוק מימון פתוח למותגים חזקים, מיקומי שוק חזקים, הצלחה מוכחת של מפתחים. ובאלה, אנחנו בהחלט ממשיכים לראות שהמימון קורה ושהחדרים נמצאים בבנייה. ההבדל העיקרי, הייתי אומר הוא, שלוקח להם קצת יותר זמן להיכנס לבנייה. אבל כשאנחנו מסתכלים קדימה, אלה שמתחילים להיבנות נעים קדימה ואז נפתחים בדיוק בזמן. אז כמו שטוני אמר, בסך הכל, אנחנו שמחים לראות את הצמיחה של החדרים נטו, למשל, שלמעשה גייסנו קצת לשנת 2023, מה שמשקף המשך ביקוש חזק למותגים שלנו וגם חדרים שהסתיימו ונפתחו, כמו גם החתמות חזקות מאוד שנכנסות לצנרת. אז בסך הכל, אנחנו למעשה די מרוצים בחזית החדרים החדשים.

שון קלי: תודה רבה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו תגיע מג'ו גראף מג'יי.פי מורגן. נא להתקדם. וג'ו, הקו שלך פתוח. אנא המשך בשאלתך.

ג'קי מקונה: אתה אילם, ג'ו? בסדר, בואו נעבור לשאלה הבאה.

מפעיל: כן, ניקח את השאלה הבאה שלנו מסטיבן גראמבלינג עם מורגן סטנלי. נא להתקדם.

סטיבן גראמבלינג: שלום לך, אתה שומע אותי?

טוני קפואנו: כן, בוקר טוב, סטיבן.

סטיבן גראמבלינג: בוקר טוב. אשמח אם תוכלו לשים קצת יותר בשר על העצם לפרשנות RevPAR 2024, במיוחד אם תוכלו לתת צבע כלשהו על האופן שבו אתם חושבים בצפון אמריקה לעומת אזורים אחרים? וכיצד הנחות אלה עשויות להשפיע על דמי ניהול תמריץ או עמלות אחרות בשנה הקרובה? תודה.

לני אוברג: כן, בטח. תודה רבה. כפי שציינתי בדבריי, אנחנו ממשיכים להרגיש טוב לגבי הטווח של 3%-6% שדיברנו עליו בפגישת האנליסטים הביטחוניים. ראוי לציין, עם זאת, סטיבן, שאנחנו נמצאים באמצע התהליך של בניית התקציבים ברמת המלון והתקדמות. אז אנחנו לא מוכנים לתת סוג של הדרכה רשמית בשלב זה. אבל כשאנחנו מסתכלים, באופן כללי, על כך שאנחנו רואים ביקוש מתמשך לנסיעות, וכפי שאנחנו מדברים על זה בארה"ב, היינו מצפים שזה יישאר בדפוסים העונתיים המנורמלים יותר שהתרגלנו לראות עכשיו. ראיתם שהתחזית שלנו לרבעון הרביעי היא 3%-4%, וזה משקף את זה. אבל יש לנו כמה יסודות בסיסיים חזקים. צמיחה נמוכה בהיצע מזה מספר שנים, שמסתמנת כהמשך ל-2024, וזה בא לידי ביטוי באחוז גבוה יותר של המרות. ואנו מצפים לראות שנה נוספת של צמיחה חזקה בשיעור החברות המיוחד שלנו, בנוסף לצמיחה חזקה מאוד בקצב זה בשנת 2023. כפי שדיברנו על כך שראינו את קצב הקבוצה שלנו, שעלה ב-14%, זה למעשה יש צמיחה חזקה בשני החדרים, כמו גם צמיחה חזקה בריבית בארה"ב, שגם כן מבשרת טובות להמשך קיימות ב-ADR. ואני בטח אזרוק תוספת אחת, והיא שביוקרה, אתם בטח זוכרים שדיברנו על כך שברבעון השני, RevPAR ירד כל כך מעט בנכסי היוקרה שלנו בארה"ב ובקנדה רק ב-1% ברבעון השני, אבל למעשה זה חזר חיובי ברבעון השלישי ולמעשה עלה ב-2%. אז אני מחבר את כל אלה יחד, וכמובן, זה תלוי מאוד בתנאים המאקרו-כלכליים הכוללים ונצטרך לראות לאן זה הולך. אבל בהתחשב במה שאנחנו מסתכלים עליו כרגע, אנחנו ממשיכים להרגיש טוב לגבי היסודות.

סטיבן גראמבלינג: מועיל. תודה רבה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו תגיע מסמדס רוז עם סיטי. נא להתקדם.

סמדס רוז: היי, תודה. בהתחשב בהערות האלה שאמרת עם סוג של שיא לתוך 2024. רק רציתי לשאול אותך אולי איך אנחנו צריכים לחשוב על תשואת ההון? האם זה הוגן להניח שתנסו להגיע לפחות לרמה שנראתה השנה ואולי יותר, בהינתן שתזרים המזומנים והרמה הממוצעת עדיין נשארים מתחת ליעדים ארוכי הטווח?

לני אוברג: אני חושב שבשלב הזה של המשחק, מכיוון שאנחנו באמת עובדים על כל העבודה התקציבית ומסתכלים על הוצאות השקעה, וכו', שוב, ההנחיות הרחבות שסיפקנו בפגישת האנליסטים הביטחוניים נשארות עקביות. אתם ודאי זוכרים שדיברנו על ציפייה ששרתון גרנד שיקגו יועבר למריוט ב-2024, מה שיהיה שימוש במזומן שהיינו מצפים לו בסוף 2024, וזה היה בנוסף לרמות ההוצאה על השקעות שהיו יותר נורמליות. אבל אני חושב שהפילוסופיה, סמדס, נשארה בדיוק אותה פילוסופיה, כלומר, אנחנו אוהבים את המקום שבו אנחנו נמצאים מבחינת יחסי האשראי שלנו בקצה התחתון של החוב המתואם שלנו ל-EBITDAR המתואם (ph) והיינו מצפים להישאר בטריטוריה הזאת בהתחשב בסוגים שונים של אי-ודאות שנמצאים שם בחוץ. אבל חוץ מזה, המשוואה הבסיסית שראיתם אותנו משתמשים בה כבר לא מעט שנים, הייתי מצפה שתהיה דומה, ואז יוחזרו סכומי הון משמעותיים לבעלי המניות שלנו.

סמדס רוז: נהדר. בסדר. תודה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו תגיע מדוד כץ עם ג'פריס. נא להתקדם.

דוד כץ: בוקר טוב, ותודה שלקחת את השאלה שלי מוקדם. אני מעריך את זה. רציתי לשאול משהו קצת יותר אסטרטגי כי היה כל כך הרבה רעש סביב סקאלות הקצה התחתון והנוף התחרותי שם, והתחרות על המרות, וההשקה של מותגים חדשים וכו', שכולנו שמענו. אשמח לדבר על האסטרטגיה שלכם והיכן אתם ממקדים יותר מהמשאבים שלכם באופן תחרותי. וזה רק על סמך הנכסים שיש לך, זו חשיבה אסטרטגית? איפה אתם משקיעים יותר מתשומת הלב שלכם בצמיחה שלכם?

טוני קפואנו: כן, שאלה מצוינת. אולי הדרך שבה הייתי עונה על זה היא שאני אוהב לתאר את הדיונים האלה כבינאריים תמיד. אנחנו לא מסתכלים על זה ואומרים, בואו נסיט את הפוקוס שלנו ממנהיגות היוקרה שלנו, למשל, לכיוון התמקדות בקנה מידה בינוני. הם אינם סותרים זה את זה. כפי שציינתי בדברי הפתיחה, אנו נרגשים מאוד מהתשואות המוקדמות של המשאבים הממוקדים שהשקענו כנגד כניסתנו לתחום הביניים, העובדה שאנו כבר רואים מכתבי כוונות חתומים עבור סיטי אקספרס, אפילו בכמעט 10 מדינות חדשות. אז יש לנו עסקאות חתומות בשלב מוקדם מאוד של השקת Four Points Express. אז יש לנו מאות שווקים מזוהים עבור StudioRes, כמעט כשהדיו מתייבש על ה-FDD כאן בארה"ב. ולכן זה מרגש אותנו בצורה בלתי רגילה. אבל זה לא מחייב אותנו ללחוץ על כפתור ההשהיה בהרחבת ההובלה שלנו בפלח היוקרה היקר מאוד. וכך, זו דרך ארוכה לומר שהאסטרטגיה שלנו היא להמשיך לחזק את מעמדנו המוביל בתחום היוקרה והיוקרה, תוך הרחבת פוטנציאל הצמיחה שלנו בפלח שוק חדש עבורנו, שהוא בינוני. וכך, כשאנחנו משיקים בקנה מידה בינוני, יש מוצרים כמו סיטי אקספרס, שאני חושב שלפחות בהתחלה יהיו בעיקר בנייה חדשה. אני חושב שאותו הדבר נכון גם לגבי StudioRes. מצד שני אתה מסתכל על פלטפורמה כמו Four Points Express, אנחנו חושבים שיש הזדמנויות יוצאות דופן לפרוס המרות תחת פלטפורמה זו. וכפי שציינו במצגת האנליסטים, נמשיך להסתכל על כל שוק בו אנו פועלים ולקבוע האם יש הזדמנות לבינוניות? ואם כן, האם זו הזדמנות בנייה חדשה, הזדמנות בתולית או שניהם.

דוד כץ: תודה. האם מותר לי מעקב? הייתי שואל על הדברים הבינוניים רק כדי שיהיה ברור שאתה לא מוצא -- אתה לא מוצא שאתה צריך לעשות יותר או בעלות קשה ורכה כדי לתפוס עסקאות שם ורמת התחרות לא מתעצמת באופן משמעותי או מורגש שם בכלל, נכון?

טוני קפואנו: לא. זאת אומרת, ברור שזה מוקדם, אבל מה שאני אגיד לכם זה שיש לנו קבוצה די יוצאת דופן של זכיינים ששופעים התרגשות מהכניסה שלנו לשכבה הזאת. ואנחנו עוסקים איתם בכל יבשת ומדברים על הזדמנויות לקנה מידה בינוני. אז אנחנו לא מוצאים את עצמנו מנקודת מבט של טווח עסקה או מנקודת מבט של השתתפות הון עושים משהו יוצא דופן.

דוד כץ: מושלם. תודה רבה לכולכם.

טוני קפואנו: תודה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו תגיע מרובין פארלי מ-UBS. נא להתקדם.

רובין פארלי: נהדר. תודה. רציתי לשאול על גידול יחידות בשנה הבאה, ואני יודע שאתה עדיין לא נותן הנחיות ספציפיות. אבל אם השתמשנו ב-CAGR כשחשבתם ש-MGM תהיה ב-2023, זה די רמז שכל אחת מהשנתיים הבאות תהיה בטווח של 4% עד 5%. אז עם MGM סוג של מעבר לתוך 2024, האם זה -- האם משהו אז בטווח כזה של 6% עד 7.5%, נכון, פשוט סוג של הוספת MGM לתוך 4% עד 5%. האם זה הטווח שעלינו לחשוב עליו לצמיחת יחידות בשנה הבאה? תודה.

לני אוברג: בטח. אז תודה, רובין. כפי שדיברנו בהערות שלנו ובפגישת האנליסטים הביטחוניים, אני חושב שכשיש לך עסקה כמו MGM או סיטי אקספרס, הדברים יכולים להיות קצת גושניים מבחינת הגידול הספציפי בחדרים משנה לשנה. ולכן, אני חושב שזה הרבה יותר חשוב להסתכל באופן רחב יותר על מספרי CAGR של שנתיים-שלוש. וברור שעם מספר החדרים הגבוה ב-2.4% כתוצאה מ-MGM, ברור שזה יעזור מאוד למספר של 2024. וראיתם שהמספר שלנו ב-2023 ירד, למרות שהוא דווקא עלה בנפרד מ-MGM לעומת לפני רבעון. אז אני חושב שהדבר העיקרי שהייתי מתמקד בו הוא שאנחנו ממשיכים להרגיש ממש טוב לגבי הצמיחה של 5% עד 5.5% בחדרים נטו במהלך התקופה של 2022 עד 2025. ומן הסתם, כשנגיע לפרטי התקציב המלאים, כשנגיע לפברואר, נהיה יותר ספציפיים. אבל אני חושב, שוב, משוואת הרווח הבסיסית ומודל הצמיחה של החברה הם בדיוק כפי שתיארנו בספטמבר בפגישת האנליסטים הביטחוניים.

רובין פארלי: אוקיי. אני מניח שזה נשמע כאילו אתה אומר שהציפיות שלך לגידול יחידות מחוץ ל-MGM בשנה הבאה לא השתנו, נכון? האם זו המסקנה?

לני אוברג: שוב, כפי שתיארתי, דיברנו על להמשיך להרגיש בטוחים מאוד לגבי התלת-שנתי של 5%-5.5% ואנחנו שמחים לראות את המספר של 2023 עולה ברבע נקודה לעומת לפני רבעון. אבל אנחנו באמצע התהליך הזה בזמן שאנחנו מדברים ונוכל להיות יותר ספציפיים כשנגיע לפברואר.

רובין פארלי: אוקיי. תודה רבה. תודה.

מוקדנית: תודה. ניקח את השאלה הבאה שלנו מריצ'רד קלארק עם ברנשטיין. נא להתקדם.

ריצ'רד קלארק: היי, בוקר טוב. תודה שלקחת את השאלות שלי. רק קודם כל לגבי דמי הניהול התמריצים, נראה שבשוק הצפון אמריקאי, שירד ל-23% בלבד, נראה שאלה ירדו משנה לשנה. האם כל זה תלוי באפקט [הוואי] (ph) הזה? אולי אתה יכול פשוט להבהיר בדיוק מה הייתה ההשפעה הזו או שיש שם שיקול דעת אחר לגבי כמה צברת עבור הרבעון? ואם אני יכול להוסיף קצת מעקב, אני רק רוצה לדעת אם לעיכוב של MGM הייתה השפעה כלשהי על משהו מלבד הנחיות NUG? האם זה השפיע גם על תחזית ה-EBITDA שלכם לרבעון הרביעי?

לני אוברג: אתה קצת מבולבל בשיחה עצמה. אז -- על חלק מהמילים שלך. אז תן לי לנסות לראות מה אני יכול לעשות עם מה שביקשת. בואו נדבר, באופן כללי על קרן המטבע הבינלאומית, כלומר בסך הכל עבור החברה אנחנו עולים משמעותית ברבעון השלישי של השנה בארה"ב ובקנדה, 194 מיליון דולר לעומת 167 מיליון דולר -- סליחה, ל-221 מיליון דולר בשנה כולה ב-2022. אז הייתי אומר שאנחנו הולכים בסופו של דבר להיות גבוה יותר באופן משמעותי מאשר בשנת 2019. והושפענו כפי שדיברנו מהשריפות במאווי בקרן המטבע שלנו בקרוב ל-10 מיליון דולר, שכמובן ישפיעו על קרן המטבע שלנו. אז כשאני חושב על אחוז המלונות שמרוויחים דמי תמריץ בארה"ב ובקנדה, היה לנו, בואו נראה, משנה לשנה, ארה"ב וקנדה הוא 31%, וזה לעומת שנה עד כה ב-2022 של 26%. ולכן אני חושב שמנקודת מבט זו, אנחנו מאוד מרוצים מעבודת השוליים שנעשתה בארה"ב ולמען האמת ברחבי העולם. הדבר היחיד הנוסף שאציין הוא ש-IMS לשנה ב-537 מיליון דולר עד כה גבוהים יותר מ-IMS לשנה כולה ב-2022 כבר, רק דרך שלושה רבעונים. אז שוב, השוליים שם לדעתי מראים ממש טוב. הייתה שאלה שנייה?

טוני קפואנו: כן. ואז ריצ'רד, אני חושב שבשאלתך השנייה, אם שמעתי נכון, הדרך שבה אתה צריך לחשוב על העיכוב הקצר של האינטגרציה של MGM היא הדרך שתיארת את זה, אם אני יכול לשמוע אותך בבירור, שהיא, זו בעיקר השפעה על העיתוי של השפעת NUG, ההשפעה על העמלות, או EBITDA אם זו היתה השאלה שלך, הוא דה מינימיס.

ריצ'רד קלארק: זאת הייתה השאלה שלי. תודה רבה על ההבהרה.

טוני קפואנו: אתה מוזמן. תודה.

מוקדנית: תודה. ניקח את השאלה הבאה שלנו מצ'אד בינון עם מקווארי. נא להתקדם.

צ'אד בינון: בוקר טוב. תודה שלקחת את השאלה שלי. רק מבחינת מגמות ההזמנות הקבוצתיות, אני מאמין שאמרת 9% לשנת 2024 מבחינת מספר החדרים. אנחנו עדיין מנסים לקבל תחושה אם חלק מההזמנות הנוכחיות והעתידיות יידחו או ידביקו את הפער, או שזה הופך להיות סוג של נורמה חדשה, סוג של רמת היסוד. אז כל צבע במונחים של הזמנות רב שנתיות, אולי לתוך 2025, או אם הצלחתם לפצח את הקוד הזה אם זו רמת הבסיס החדשה של הקבוצה? תודה.

לני אוברג: אז אני אדבר על כמה סטטיסטיקות ואז טוני אולי ירצה להוסיף משהו מנקודת מבט רחבה יותר. רק דבר אחד שראוי לציין הוא שהקבוצה חזרה להיות בערך אותו אחוז מהעסק שלנו כפי שהיה לפני הקורונה. אז באופן מאוד מרובע, כמעט רבע מהעסקים קשורים לקבוצות. אז אני חושב שאתה רואה את זה מנרמל שם. והמספרים שדיברנו עליהם בארה"ב ובקנדה של 14%, זה כמובן על עסק שבאמת מיושב לדפוס עונתי נורמלי יותר ולא עדיין יש הרבה מסעות נקמה. אני חושב שאחד הדברים המעניינים הוא שם, בעוד שחלק מהעסקים התאגידיים המיוחדים לא חזרו בדיוק באותה צורה שהייתה לפני הקורונה, אני חושב שיש גם את המציאות שחברות מכירות בערך של התכנסות ועושות את זה בקבוצות, אולי לא בדיוק באותו אופן שהן עשו איזה עסק ארעי. לכן, כשמסתכלים על החלק הכולל של העסק, זה באמת פנאי ועסקים ארעיים שהוחלפו קצת, בעוד הקבוצה נשארת די עקבית לאופן שבו היא הייתה לפני הקורונה.

טוני קפואנו: ואולי הצבע היחיד שהייתי מוסיף, למרות שהוא לא מדבר ל-2025. בדברי הפתיחה דיברתי על צמיחת הכנסות הקבוצה ברבעון הן בעולם והן בארה"ב ובקנדה, ובזמן שליני ואני טיילנו ברחבי העולם. אני מתכוון, אחד הדברים שבאמת מעודדים הוא שחוזק ההזמנות קדימה המתמשך שאנחנו רואים בקבוצה הוא לא רק תופעה של ארה"ב וקנדה. אנחנו רואים קבוצות חזקות שצוברות תאוצה ברחבי העולם.

צ'אד בינון: תודה רבה. מעריך את זה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו מגיעה ממייקל בליסאריו עם ביירד. נא להתקדם.

מייקל בליסריו: תודה. בוקר טוב. אני רק רוצה לחפור בקבוצה עוד קצת. האם תוכל אולי למשוך פגישות קבוצתיות ארגוניות ונסיעות תמריץ? ואתה רואה שם את אותן עוצמות? האם יש שינוי בחלון ההזמנות שמשקף עוד חלק מהודעות הפיטורים שראינו לאחרונה באופן רחב יותר? תודה.

לני אוברג: אין מגמות מסוימות של תשומת לב ביחס לסוג של הנקודה שלך לגבי יותר סוג של כמה מגמות בחברות. יש לנו חלונות הזמנות קבוצתיות ארוכים יותר בסך הכל, שמשקפים את העובדה שאנשים מגלים שהמלונות מלאים ושהם צריכים להכניס את הקבוצות שלהם לספרים. אז החלק הזה נשאר עקבי. לא הייתי אומר שאנחנו רואים איזשהו הבדל בולט בין קבוצת פנאי לקבוצה עסקית, בין אם בחודשים האחרונים או למען האמת בשנים האחרונות, יש דיאטה קבועה של שניהם.

מייקל בליסריו: תודה רבה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו תגיע מביל קרואו עם ריימונד ג'יימס. נא להתקדם.

ביל קרואו: בוקר טוב. תודה. טוני, יש הבדל בין נורמליזציה בביקוש לפנאי לבין היחלשות הצרכן? ואני מניח שבהינתן הטווח הרחב שלך על פני נקודות מחיר ובעולם, איפה אתה רואה את הצרכן נחלש?

טוני קפואנו: ובכן, על בסיס מאקרו, הצרכן ממשיך -- אנחנו ממשיכים לראות חוזק די עקבי אצל הצרכן. ראינו קצת ירידה. אנחנו כמובן מתחרים על נקודות מחיר. אבל כפי שליני ציין בתשובה לאחת השאלות הקודמות, ברבעון השלישי ראינו התחזקות מסוימת בשיעור בשכבת היוקרה, מה שמרמז שאולי מדובר בשפל וזרימה בניגוד למגמה של רבעונים רבים. אנחנו כן חושבים שיש צרכן ערכי שאולי לא תפסנו קודם, וזו אחת הסיבות שאנחנו כל כך נלהבים להיכנס לשכבת הביניים בפעם הראשונה. אנחנו חושבים שזה פלח מציבור המטיילים שאולי בעבר תמחרו לנו לכידה מלאה. אבל מעבר לזה, אנחנו ממשיכים לראות כוח באמת אצל הצרכן. הדבר היחיד שהולך להיות מעניין מאוד לצפייה, אני חושב, ציינתי בדברי הפתיחה שלי, היו בטווח של נקודת אחוז מחזרה לרמות שלפני המגיפה של נסיעות חוצות גבולות. וכזכור, היו לנו הרבה שיחות טובות הלוך ושוב בשנת 2019 על מעמד הביניים המתעורר בשווקים ברחבי העולם והתיאבון שלהם לנסיעות חוצות גבולות, חלק גדול מההתאוששות שראינו בשווקים הבינלאומיים היה על כתפי הביקוש המקומי. וככל שהרכבת האווירית הבינלאומית מתאוששת, אחד הדברים שאנחנו עוקבים אחריהם מקרוב הוא עד כמה חזק הצרכן ממעמד הביניים וכמה חזק התיאבון שלו לנסיעות חוצות גבולות התאושש. אני מבין שזו תשובה קצת מבולבלת, אבל אני מתכוון, אנחנו צופים בחוזקות של הצרכן ברחבי העולם. ורוב מה שאנחנו רואים זה או מעודד או לחכות ולראות, ואני חושב שלחכות ולראות חל על השאלה חוצת הגבולות הזו, אבל התשואות המוקדמות מעודדות.

לני אוברג: הדבר היחיד שהייתי מוסיף הוא שאם המגמה הזו סביב חוויות לעומת סחורות, שאנחנו ממשיכים לראות אלמנט חיובי מאוד של ביקוש. אז בין אם זה לקונצרטים מוזיקליים או משחקי ספורט מקצועיים או לאתלטיקה לנוער או לכל פיסות החיים של אנשים, זה ממשיך להיות מניע נהדר של ביקוש לנסיעות ובאמת הוא די גלובלי. אז שוב, סוג של הבנה מצד אנשים שנסיעות הן חלק מהותי מהחיים ואחד שמאוד מוערך.

טוני קפואנו: וביל, רק כדי לבנות על הנקודה הזאת, כשאנחנו מדברים עם שותפי כרטיסי האשראי שלנו, שברור שיש להם נתוני הוצאות צרכניים עשירים, המגמה שליני תיאר זה עתה הייתה הרבה יותר נפוצה בדורות הצעירים לפני המגפה. כשמסתכלים על נתוני ההוצאות הנוכחיים בכרטיסי אשראי, נראה שמדובר במגמה שבאמת חוצה דורות עכשיו, ואלה כמובן חדשות נהדרות לעסק שלנו.

ביל קרואו: נהדר. תודה רבה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו מגיעה מקונור קנינגהם מחברת Melius Research. נא להתקדם.

קונור קנינגהם: שלום לכולם. תודה. רק רציתי לדבר קצת על הציפייה שלך להתאוששות בחברות גדולות ומנוהלות. דיברת על עליות נאות בענפים המפגרים ברבעון השלישי. רק סקרנים לדעת איך השתנתה הציפייה שלכם לטווח הארוך? אני מבין שקטן ובינוני היה די חזק, אבל האם התאוששות מלאה בניהול גדול עדיין אפשרית בשלב זה? תודה.

טוני קפואנו: כן. אז הייתה לנו גרסה של השיחה הזאת בעבר. לעתים קרובות זה מתחיל בשאלה, האם אתה חושב שנסיעות עסקים נפגעות לצמיתות? ואני אתן לך גרסה של התשובה שנתתי בעבר, שהיא, אני בהחלט לא חושב שהנסיעה נפגעת לצמיתות. אני פשוט חושב שזה הולך להיראות קצת אחרת. הקטן והבינוני, דיברנו עליו [בלתי ניתן להבחנה] שהתאושש עכשיו במשך מספר רבעונים וממשיך להראות כוח. ישנם מספר גורמים שמשפיעים על חלק מהתאגידים הגדולים, בין אם זה חששות שיש להם לגבי התנאים המאקרו כלכליים, בין אם זה יעדי קיימות שהם הציבו לעצמם. מה שזה לא יהיה, יש לזה השפעה מסוימת על הקצב שבו נפחי הנסיעות שלהם מתאוששים. אבל אנחנו רואים קיזוז להשפעה הזו על העוצמות ששמעתם את ליני מתאר בקבוצה. אנחנו רואים גם קיזוז בכמות הנסיעות המשולבות שמניעות, למשל, את ההתאוששות יוצאת הדופן שראינו בימי ראשון וחמישי. ולכן, אני חושב שהיום בשבוע נראה קצת שונה, הקטעים נראים קצת אחרת, אבל הנפחים הכוללים די מעודדים.

קונור קנינגהם: אוקיי. אני מעריך את זה. תודה.

מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו מגיעה ממרדית ג'נסן מ-HSBC.

מרדית ג'נסן: בוקר טוב. תהיתי אם אפשר לדבר קצת על שותפויות כמו רפי? ואם שיתוף פעולה כזה עשוי להיות מודל לשותפויות נוספות שנראה בהמשך? וכל צבע שאתה יכול לתת לזה ואיך זה יכול להשוות לאחרים? תודה.

טוני קפואנו: כן, שאלה מצוינת. התשובה הקצרה היא אני מקווה שכן. Bonvoy היא פלטפורמה כל כך חזקה עבורנו, זו פלטפורמה שמחזקת את הקישוריות לאורחים שלנו, קושרת יחד את רוחב פורטפוליו המותגים שלנו ושותפויות כמו Rappi נותנות לנו דביקות גדולה יותר עם הפלטפורמה ומאפשרות לנו להתחבר עמוק יותר, במקרה של Rappi, בשווקים כמו אמריקה הלטינית. הם צריכים להיות הגיוניים כדי ששני הצדדים יהיו ברורים, אבל Bonvoy נותן לנו הזדמנות נהדרת לחקור, ליצור ולנצל שותפויות מסוג זה. וכך, אנחנו בהחלט נמשיך לחפש הזדמנויות כאלה.

מרדית ג'נסן: נהדר. תודה.

טוני קפואנו: ברוך הבא.

מוקדנית: תודה. בשלב זה אין לנו שאלות נוספות בתור. עכשיו אני אחזיר את השיחה לטוני קפואנו כדי לסגור את זה. נא להתקדם.

טוני קפואנו: נהדר. ובכן, שוב תודה על כל ההתעניינות והשאלות הנהדרות הבוקר. אנו מעריכים את התעניינותך המתמשכת במריוט ומצפים לראותך על הכביש. שיהיה לך אחר צהריים נהדר.

מוקדנית: זה אכן מסכם את השיחה של היום. אנו מודים לך על השתתפותך. ניתן להתנתק בכל עת.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.