Broadridge Financial Solutions (NYSE:BR) דיווחה על תוצאות כספיות חזקות לרבעון הראשון של שנת הכספים 2024, הודות לצמיחה אורגנית של 8% בהכנסות חוזרות בתחומי הממשל, שוקי ההון והעושר. החברה דיווחה גם על עלייה של 30% ברווח המתואם למניה, המיוחסת לצמיחה חזקה בהכנסות חוזרות וניהול הוצאות ממושמע.
נקודות מרכזיות מהשיחה כוללות:
- ברודרידג' דיווחה על הכנסות חוזרות בסך 871 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2024, עלייה של 8% על בסיס מטבע קבוע.- הרווח התפעולי המתואם גדל ב-33%, ושולי ה-AOI התרחבו ב-220 נקודות בסיס ל-13.9%.- החברה אישרה מחדש את התחזית לשנת הכספים 2024 כולה, בציפייה לצמיחה חוזרת בהכנסות של 6-9%, הרחבת שולי הרווח וצמיחה מתואמת של 8-12% ברווח למניה.- ברודרידג' חידשה רכישות חוזרות של מניות ורכשה מחדש 150 מיליון דולר ממניותיה.- החברה צופה צמיחה חד-ספרתית נמוכה בשורה העליונה בעסקי תקשורת הלקוחות שלה עם שולי רווח מתרחבים והמשך צמיחה דו-ספרתית נמוכה ברווחים.- מגזר הטכנולוגיה והתפעול הגלובלי (GTO) של ברודרידג' ראה עלייה של 11% בהכנסות החוזרות ל-402 מיליון דולר.- החברה צופה שההמרה לתזרים המזומנים החופשי שלה תהיה כ-100% בשנת הכספים 2024.
הביצועים החזקים של ברודרידג' ברבעון הראשון יוחסו לסעיפים לא חוזרים כמו הכנסות מונעות אירועים והמרת E-Trade לפלטפורמת מורגן סטנלי. החברה גם הדגישה מנועי צמיחה יציבים וחוזרים, כולל המרת צבר הזמנות להכנסות וניהול הוצאות ממושמע.
החברה דיווחה גם על נתון מכירות סגור חזק של 48 מיליון דולר ברבעון הראשון, עלייה של 19 מיליון דולר לעומת השנה הקודמת. Broadridge ממשיכה ליישם את האסטרטגיה שלה לדמוקרטיזציה של השקעות, פישוט המסחר ומודרניזציה של ניהול העושר.
ברודרידג' התייחסה גם להתקדמותם בניהול עושר, וציינה את הביקוש לרכיבים המטפלים ביעילות עלויות ובמנועי הכנסות בטווח הקרוב. הם מצפים להגיע למכירות מצטברות של 20-30 מיליון דולר מרכיבי ניהול עושר.
מבחינת תחרות, ברודרידג' מאמינה שיש לה יתרון תחרותי בשל בטיחותה, חוסנה והרשת הייחודית שלה. החברה משקיעה גם בבינה מלאכותית, במטרה להיות מובילה ביישומי AI בתחום הממשל.
המנכ"ל טים גוקי הבהיר כי העלייה לאוויר של UBS בפלטפורמת DLP היא חלק מהתרומה שהוכרזה בעבר בסך 75 מיליון דולר. סמנכ"ל הכספים אדמונד ריס ציין כי להצלחה של מערכת Digital Ledger Repo עם UBS עדיין אין השפעה מהותית משמעותית על התחזית של Broadridge לשנת הכספים 2024. החברה תארח יום משקיעים בניו יורק ב-7 בדצמבר כדי לדון בתחזית שלהם לשלוש השנים הבאות.
InvestingPro תובנות
בהתבסס על נתוני InvestingPro האחרונים, ל-Broadridge Financial Solutions (NYSE:BR) שווי שוק של 21.04 מיליארד דולר, מכפיל רווח של 33.08 והכנסות של 6060.9 מיליון דולר נכון לרבעון הרביעי של 2023. החברה גם רשמה צמיחה של 6.16% בהכנסות ב-12 החודשים האחרונים.
שני טיפים InvestingPro מרכזיים שיכולים להיות קשורים לביצועים של ברודרידג' הם היכולת של החברה להניב תשואה גבוהה על ההון המושקע והעובדה שהיא העלתה את הדיבידנד שלה במשך 16 שנים ברציפות. צמיחת דיבידנד עקבית זו בשילוב עם התשואה החזקה על ההון המושקע מצביעה על בריאות פיננסית איתנה ויציבות, אשר מתיישרת עם התוצאות החזקות לרבעון הראשון של 2024 ואישור התחזית לשנה כולה שדווח על ידי ברודרידג'.
למשקיעים המחפשים תובנות מפורטות יותר, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים הקשורים באופן ספציפי לפתרונות פיננסיים של Broadridge. טיפים אלה ונתונים מקיפים יותר ניתן למצוא במוצר InvestingPro.
התמליל המלא - BR Q1 2024:
מפעיל: בוקר טוב, וברוכים הבאים לשיחת הוועידה לרווחי Broadridge Financial Solutions לרבעון הראשון ולשנת הכספים 2024. כל המשתתפים יהיו במצב האזנה בלבד. [הוראות למפעיל] לאחר המצגת של היום, תהיה הזדמנות לשאול שאלות. [הוראות למפעיל] שים לב, אירוע זה מוקלט. כעת אני רוצה להעביר את הכנס לאדינגס טיבו, מנהל קשרי משקיעים. נא להתקדם.
אדינגס טיבו: תודה קייט, ובוקר טוב לכולם, וברוכים הבאים לשיחת הרווחים של ברודרידג' לרבעון הראשון של שנת הכספים 2024. ניתן למצוא את פרסום הרווחים שלנו ואת השקפים הנלווים לשיחה זו בסעיף קשרי משקיעים של broadridge.com. מצטרפים אליי לשיחה הבוקר טים גוקי, המנכ"ל שלנו; וסמנכ"ל הכספים שלנו, אדמונד ריס. לפני שאני מעביר את השיחה לטים, כמה תזכורות סטנדרטיות. ראשית, נצא בהצהרות צופות פני עתיד בשיחה היום בנוגע לברודרידג' הכרוכות בסיכונים. סיכום של סיכונים אלה ניתן למצוא בעמוד השני של השקפים ותיאור מלא יותר בדוח השנתי שלנו על גבי טופס 10-K. שנית, נתייחס גם למספר מדדים non-GAAP, שלדעתנו מספקים למשקיעים הבנה מלאה יותר של התוצאות התפעוליות הבסיסיות של ברודרידג'. הסבר על מדדים non-GAAP אלה והתאמות למדדי GAAP מקבילים ניתן למצוא בפרסום הרווחים ובהצגתם. הרשו לי עכשיו להעביר את השיחה לטים גוקי. טים?
טים גוקי: תודה, אדינגס, ובוקר טוב. אני שמח להיות כאן כדי לדון בהתחלה החזקה שלנו לשנת הכספים 2024. ברור שהמשק והעולם שלנו נמצאים במקום תנודתי וקשה. למרות הסביבה הכלכלית הלא ודאית, העסק שלנו המשיך להציג ביצועים טובים ברבעון הראשון, מה שמעיד על המגמות והצרכים ארוכי הטווח המניעים את הצמיחה שלנו, כמו גם על חוזק המודל העסקי שלנו וביצוע הצוות שלנו. אתחיל בכותרות. ראשית, ברודרידג' דיווחה על תוצאות כספיות חזקות. ההכנסות החוזרות צמחו ב-8%, כולן אורגניות, עם צמיחה חזקה בתחומי הממשל, שוקי ההון והעושר. הרווח המתואם למניה עלה ב-30% הודות לצמיחה חזקה בהכנסות חוזרות, תזמון עמלות מונעות אירועים ומשמעת הוצאות מתמשכת. לאחר סיום איטי יותר של שנת הכספים שעברה, המכירות הסגורות עלו ב-19 מיליון דולר לשיא של 48 מיליון דולר ברבעון הראשון. שנית, בעוד השווקים נותרו לא אחידים. הגידול המתמשך בהשתתפות המשקיעים הניע צמיחה של 8% ו-3% בפוזיציות המניות והקרנות, בהתאמה. שלישית, אנו ממשיכים ליישם את האסטרטגיה שלנו כדי לאפשר ללקוחותינו לבצע דמוקרטיזציה של השקעות, לפשט ולחדש את המסחר ולהפוך את ניהול העושר למודרני. ביצוע זה מניע את התוצאות שלנו בצורה של מכירות חזקות בפתרונות הממשלתיים שלנו וביצועים חזקים של BTCS, וצנרת הולכת וגדלה בעסקי ניהול העושר שלנו בין דוגמאות רבות. רביעית, המחויבות שלנו לאיזון הקצאת ההון תמיד הייתה חלק מרכזי באסטרטגיית יצירת הערך שלנו. בשנים האחרונות השקענו רבות כדי לבנות את יכולות פלטפורמת העושר ושוק ההון שלנו. ההשקעה הזו מתמתנת. ובשנת הכספים 2023, פרענו חלק מהחוב מרכישת BTCS וסיימנו את השנה במינוף היעד שלנו. עכשיו אנחנו חוזרים לתמהיל ההיסטורי יותר שלנו של השקעות והקצאת הון. השקעות מסוג 4 ירדו משמעותית מהרמה בשנה שעברה, ורכשנו מחדש 150 מיליון דולר מהמניות שלנו ברבעון הראשון, הרכישה החוזרת הראשונה שלנו מאז שנת הכספים 2020. לבסוף, עם התחלה חזקה לשנה, אנו מאשרים מחדש את התחזית שלנו לשנת הכספים 2024 המלאה. אנו צופים צמיחה חוזרת בהכנסות של 6%-9%, המשך הרחבת שולי הרווח ושנה נוספת של צמיחה מתואמת ברווח למניה של 8%-12% ומכירות סגורות של 280-320 מיליון דולר. אלה הכותרות של הרבעון. כעת נעבור לשקופית 4 כדי לסקור כיצד השגנו את התוצאות החזקות הללו, החל מזיכיון הממשל שלנו. ההכנסות החוזרות שלנו מ-ICS צמחו ב-6%, הודות לשילוב של הכנסות ממכירות, השתתפות מוגברת של משקיעים והכנסות ריבית גבוהות יותר. בהסתכלות על קווי המוצרים שלנו, צמיחה איתנה בפתרונות הרגולטוריים שלנו הושלמה על ידי תוצאות חזקות בפתרונות מונעי נתונים לקרנות ולמנפיקים. בתחום תקשורת הלקוחות, צמיחה דו-ספרתית בהכנסות שלנו מתקשורת דיגיטלית יותר מקיזזה האטה זמנית בצמיחת הדפוס. מנוע הצמיחה הגדול ביותר שלנו נותר הכנסות ממכירות חדשות כאשר אנו מפתחים פתרונות חדשים כמו המוצרים הדיגיטליים שלנו ומשפרים את המוצרים הקיימים שלנו. אנחנו מנצחים גם עם לקוחות חדשים וגם מרחיבים את הקשרים שלנו עם לקוחות קיימים. הגדלת השתתפות המשקיעים נותרה גם מניע חיובי עבור עסקי הרגולציה שלנו למרות רוחות נגדיות משוק סוער ועליית הריבית. במה שהוא הרבעון הקטן ביותר של השנה, צמיחת השיא במניות נותרה חזקה ברמה של 8%. הצמיחה בתוך החשבונות המנוהלים נותרה באמצע שנות העשרה, יותר מאשר קיזזה צמיחה חד-ספרתית נמוכה בחשבונות בניהול עצמי. הצמיחה בפוזיציות הקרנות ותעודות הסל עמדה על 3%, המגמות הבסיסיות נותרו יציבות עם צמיחה דו-ספרתית בפוזיציות הקרנות הפסיביות, וקיזזו מגמות חלשות יותר בכלי רכב המנוהלים באופן אקטיבי. בדיקות העתיד שלנו ממשיכות להצביע על תחזית חד-ספרתית בינונית עד גבוהה לפוזיציות מניות וצמיחה חד-ספרתית בינונית לפוזיציות הקרן. פעילות מונעת מניות צברה גם היא תאוצה ברבעון, פעילות מונעת אירועים צברה תאוצה גם ברבעון. אני גאה במיוחד בעבודה שנעשתה על ידי עסקי המנפיקים שלנו כחלק מהספין-אוף האחרון של Large Cap. לא רק שעיבדנו בצורה חלקה תקשורת קריטית עבור יותר מחמישה מיליון בעלי מניות מועילים ועובדים. סיפקנו גם את הקומפוזיציה הדיגיטלית ואת עבודת הדפוס עבור ההגשות הנדרשות. זוהי דוגמה מצוינת כיצד Broadridge יכולה לאחד את מלוא העוצמה של רשת זו כדי לסייע לחברות ציבוריות לבצע עסקאות קריטיות. כמו כן, מינינו מנהיגות חדשה לעסקי ה-ICS שלנו, והעלינו את דאג דה-שוטר ומייק טיי לתפקיד נשיאים שותפים, כחלק ממעבר מתוכנן זה מכבר. מייק ודאג הם מנהיגים מוכחים, והם מביאים רקורד ארוך של ביצוע לתפקידיהם החדשים. עסקי הממשל שלנו נמצאים בידיים חזקות. פונים לשוק ההון. הלקוחות שלנו בצד המכירה מבקשים להרחיב את יכולות הסוכנות והמסחר העיקריות שלהם והם פונים לברודרידג' לעזרתנו. הכנסות שוק ההון עלו ב-9% ל-249 מיליון דולר, הודות לצמיחה חזקה ב-BTCS ומחזורי מסחר גבוהים יותר. אנו גם עוזרים ללקוחותינו לפשט את פעולות המשרד האחורי שלהם. ובמהלך הרבעון, השלמנו את ההשקה של פלטפורמת הפוסט-סחר הגלובלית שלנו עבור בנק גלובלי גדול. צעד אחר צעד, עבדנו עם לקוח זה במהלך השנים האחרונות כדי לעבור משבע פלטפורמות נפרדות שונות המכסות 75 שווקים נפרדים ברחבי העולם, כל אחת ממערך התמיכה התפעולית והסליקה שלה, לפלטפורמת Broadridge מאוחדת אחת. זוהי דוגמה חזקה לאופן שבו אנו מסייעים ללקוחותינו לפשט את פעילותם, להפחית הוצאות ולייעל את ניצול ההון על ידי מודרניזציה של התשתית שלהם. ההכנסות מניהול עושר צמחו ב-14% ל-154 מיליון דולר. כפי שהדגשנו בשיחה האחרונה, התחלנו לזהות הכנסות מ-UBS בתחילת הרבעון הראשון. במשך זמן מה, אנו דנים במעבר שלנו לגישה מבוססת רכיבים, שאנו מכנים טרנספורמציה בתנאים שלכם. אני שמח שאנחנו רואים הצלחה בגישה הזאת. צבר המוצרים שלנו ממשיך לצמוח, וכעת מכרנו רכיב אחד או יותר לשבעה לקוחות נוספים מעבר ל-UBS ו-RBC. מכירות רכיבים אלה נותנות לנו ביטחון בהתקדמות שלנו ואת ההזדמנות להרחיב לקוחות אלה לאורך זמן. לבסוף, דיווחנו על מכירות סגורות חזקות ברבעון הראשון, המונעות על ידי שילוב של ביקוש בסיסי ומכירות שעברו משנת הכספים 2023. שמחתי במיוחד לראות צמיחה במכירות בכל הזיכיונות שלנו, כולל מכירות עושר גבוהות יותר וצמיחה חזקה ב-BTCS. בשוק לא בטוח, לקוחות נשארים מוכנים להשקיע ביכולות חדשות, במיוחד אלה שיכולות לספק יתרונות בטווח הקרוב או לשפר את אסטרטגיות היציאה לשוק, כולל כלי ממשל, לשפר את יכולות המסחר וכלי פרודוקטיביות של יועצים. כתוצאה מכך, למרות שזמן הסגירה לפעמים ארוך יותר, השיחות שלנו עם הלקוחות נשארות חזקות, והצנרת שלנו ממשיכה לגדול. בואו נעבור לשקופית 5 לכמה מחשבות סיכום על הרבעון. ראשית, ברודרידג' בדרך להתחלה חזקה לשנת הכספים 2024. דיווחנו על תוצאות חזקות ברבעון הראשון, כולל צמיחה חוזרת של 8% בהכנסות וצמיחה של 30% ברווח המתואם למניה. אנו פועלים בניגוד לאסטרטגיה שלנו לאפשר דמוקרטיזציה של השקעות, לפשט ולחדש את המסחר ולהפוך את ניהול העושר למודרני. שנית, הצמיחה שלנו מונעת על ידי מגמות ארוכות טווח וביצועים חזקים, ממשיכים ליהנות מהשתתפות גוברת של משקיעים ולקוחות המשקיעים בפתרונות רגולטוריים חדשים, מסחר מהיר ויעיל יותר ומודרניזציה של ניהול עושר. השקענו כדי להבטיח שנוכל לעזור ללקוחותינו ליהנות ממגמות אלה. שילוב זה של מניעים ארוכי טווח בשילוב עם אסטרטגיית השקעה וצמיחה ברורה מניב ערך אמיתי ללקוחות ותוצאות חזקות לבעלי המניות שלנו. שלישית, אנו נשארים מחויבים להקצאת הון מאוזנת, כאשר סדרי העדיפויות המרכזיים שלנו הם שמירה על דירוג האשראי בדירוג השקעה, מימון, השקעה פנימית, הגדלת הדיבידנד שלנו, בהתאם לרווחים, השלמת מיזוגים ורכישות והחזרת הון עודף לבעלי המניות. עם השלמת ההשקעה שלנו בפלטפורמת העושר ומינוף היעד שהושג, אנו בטוחים שנוכל להחזיר הון נוסף לבעלי המניות בהמשך, ולחזור ל-ROIC של אמצע עד גיל העשרה. הרכישה העצמית של מניות בהיקף של 150 מיליון דולר שהשלמנו ברבעון הראשון מדגישה את הביטחון הזה. רביעית ואחרונה, אנו מאשרים מחדש את התחזית שלנו לשנת הכספים 2024, ואנו נשארים ממוצבים היטב לצמיחה ארוכת טווח. לעסק שלנו יש רקורד ארוך של אספקת צמיחה עקבית בשורה העליונה והתחתונה ותשואות חזקות לבעלי המניות. כיום, אנו ממוצבים טוב יותר מאי פעם להמשיך לספק ערך רב יותר ללקוחותינו, ואנו מצפים לשתף קבוצה חדשה יותר של יעדים לשלוש שנים ביום המשקיעים הקרוב שלנו בדצמבר הקרוב, בניו יורק. בדרך כלל, אני מסיים את דבריי בתודה לשותפי ברודרידג' ברחבי העולם. זוהי הכרה בעבודתם והתמקדות בהשגת תוצאות חיוביות ללקוחות. אבל היום, אני קודם כל רוצה להודות ולזכור במיוחד עמית אחד. בוב שיפלייט הלך לעולמו בספטמבר לאחר מחלה קצרה, בעודו בתהליך של מעבר מתוכנן מתפקידו, כנשיא עסקי ה-ICS שלנו. הוא הצטרף לעסקי הממשל שלנו לפני כמעט 40 שנה, והוא היה אדריכל ראשי בבניית זיכיון הממשל החזק, אנחנו יודעים היום. הוא היה תומך נלהב של הלקוחות שלנו, תומך בתרבות שלנו, ויותר מכל, חבר טוב ומנטור עבורי ועבור רבים אחרים בברודרידג'. אז אני רוצה להודות ולזכור, בוב, על עבודתו בבניית החברה שלנו. ואני רוצה להודות לכל השותפים שלנו על העבודה שהם עושים מדי יום כדי לשרת את הלקוחות שלנו, להניע את השינוי של התעשייה שלנו ולאפשר חיים פיננסיים טובים יותר עבור מיליונים. אדמונד, אליך.
אדמונד ריס: תודה לך, טים. ותודה, במיוחד, על ההערות האלה על בוב. אין ספק שהוא יחסר לנו. בוקר טוב לכולם. אני ממש שמח להיות כאן כדי לדון בתוצאות מעוד רבעון חזק והתחלה חזקה לשנת הכספים 2024. לפני שאסקור את תוצאות הרבעון הנוכחי, הרשו לי לחלוק כמה נקודות מפתח. ראשית, ברודרידג' הציגה צמיחה חזקה בשורה העליונה, בהובלת הכנסות חוזרות חזקות בהתאם לציפיות שלנו והכנסות גבוהות יותר מונעות אירועים. שנית, וכתוצאה מכך, אנו מצפים לייצר כ-25% מהרווח המתואם למניה במחצית הראשונה של שנת הכספים 2024. שלישית, אנו מאשרים מחדש את התחזית שלנו לשנת הכספים 2024. ולבסוף, חידשנו רכישות חוזרות של מניות ברבעון הראשון מכיוון שאנו בטוחים ביכולתנו להניע המרה של 100% תזרים מזומנים חופשי ולהחזיר יותר הון לבעלי המניות. כפי שניתן לראות מהסיכום הפיננסי בשקף 6, ההכנסות החוזרות עלו ל-871 מיליון דולר, עלייה של 8% על בסיס מטבע קבוע, כולן אורגניות. הרווח התפעולי המתואם גדל ב-33% ושולי ה-AOI גדלו ב-220 נקודות בסיס ל-13.9%. הרווח המתואם למניה עלה ב-30% ל-1.09 דולר. ואני אזכיר לכם שבעוד שהוצאות ריבית גבוהות יותר מקזזות חלקית את הצמיחה ברווח התפעולי, השפעת הריבית ברמת ברודרידג' מקוזזת במלואה על ידי הכנסות צפות גבוהות יותר במגזר השבבים שלנו. ממשיכים עם התוצאות. סיפקנו מכירות סגורות של 48 מיליון דולר, עלייה של 19 מיליון דולר לעומת הרבעון הראשון של 2023. ולבסוף, אציין שוב כי רכשנו מחדש מניות ברודרידג' בשווי 150 מיליון דולר כחלק ממודל הקצאת ההון המאוזנת שלנו. בואו ניכנס לפרטים של תוצאות אלה, החל מהכנסות חוזרות בשקופית 7. ההכנסות החוזרות צמחו ב-8% ל-871 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2024 והיו בקצה העליון של טווח התחזית שלנו לשנה כולה של 6%-9%. הצמיחה החוזרת שלנו בהכנסות נבעה משילוב של המרת צבר ההזמנות שלנו להכנסות וצמיחה דו-ספרתית בנפח המסחר. נעבור כעת לשקופית 8 כדי לבחון את הצמיחה בכל מגזרי ה-ICS וה-GTO שלנו. המשכנו לראות צמיחה הן ב-ICS והן ב-GTO. ההכנסות החוזרות של ICS צמחו ב-6% ל-469 מיליון דולר. ההכנסות הרגולטוריות צמחו ב-5% והובלו על ידי צמיחה בקרנות ובפוזיציות המניות. חשוב מכך, צמיחת הפוזיציות נשארת בהתאם לציפיות שלנו, כפי שאפרט בעוד רגע. ההכנסות מפתרונות קרנות מונחות נתונים גדלו ב-9%, בעיקר הודות להכנסות צפות גבוהות יותר ביחידת עיבוד המסחר בקרנות הנאמנות שלנו, אותה מיתגנו מחדש כ-Broadridge Retirement and Workplace. הכנסות המנפיקים עלו ב-19%, הודות לצמיחה בפתרונות לבעלי המניות הרשומים שלנו וההכנסות החוזרות מתקשורת לקוחות עלו ב-2%, הודות להמשך צמיחה דו-ספרתית בעסק הדיגיטלי עם שולי הרווח הגבוהים יותר שלנו, שיותר מקיזזה צמיחה נמוכה יותר בהכנסות מהדפסת שולי רווח נמוכים יותר. ובעוד שאנו צופים שנפחי ההדפסה יעלו במהלך שנת הכספים 2024, אנו ממשיכים לצפות שההכנסות מהדפסה ירדו עם הזמן ויוחלפו בהכנסות דיגיטליות עם שולי רווח גבוהים יותר. כתוצאה מכך, בטווח הארוך, אנו צופים שעסקי תקשורת הלקוחות שלנו יחוו צמיחה חד-ספרתית נמוכה בשורה העליונה עם שולי רווח מתרחבים והמשך צמיחה דו-ספרתית נמוכה ברווחים תוך כדי ביצוע אסטרטגיית ההדפסה לדיגיטל שלה. פונה ל-GTO. ההכנסות החוזרות צמחו ב-11% ל-402 מיליון דולר. ההכנסות בשוקי ההון גדלו ב-9%, בהובלת המשך ביצועים חזקים ב-BTCS וצמיחה מוגברת בנפח המסחר במניות ובהכנסה קבועה. ההכנסות מניהול עושר והשקעות צמחו ב-14%, הודות לתחילת ההכרה בהכנסות הקשורות לחוזה עם UBS, שקוזזה חלקית על ידי המעבר המוצלח של E-Trade לפלטפורמת מורגן סטנלי, שהתרחש בתחילת ספטמבר. במבט קדימה, אנו ממשיכים להיות בעלי ביטחון גבוה בכך שצמיחת GTO בשנה כולה תהיה בהתאם ליעד הצמיחה ההיסטורי שלנו של 5% עד 7%. כעת נפנה לשקופית 9 למבט מקרוב על מגמות עוצמת הקול. כפי שניתן לראות בתוצאות שלנו, השתתפות המשקיעים בשווקים הפיננסיים המשיכה לעלות למרות התנודתיות בשווקים. הצמיחה בפוזיציות ההון העצמי עמדה על 8%, הודות להמשך צמיחה דו-ספרתית בחשבונות מנוהלים. הבדיקות שלנו לצמיחת פוזיציות ממשיכות להיות אמינות מכיוון שהרבעון הראשון היה בהתאם לציפיות שלנו. כעת הרחבנו את הבדיקות שלנו לרבעון השני והשלישי, ותוצאות אלה תומכות בתחזית שלנו לצמיחה חד-ספרתית בינונית עד גבוהה לשנה כולה. צמיחת פוזיציות קרנות הנאמנות התמתנה לעומת הרבעון הרביעי של 2023, אך צמחה ב-3%, הודות לצמיחה חזקה בקרנות הפסיביות. בהתבסס על הבדיקות שלנו, אנו ממשיכים לצפות לצמיחה חד-ספרתית בינונית בשנה כולה. פונה כעת למחזורי המסחר בתחתית השקף. מחזורי המסחר עלו ב-15% על בסיס מעורב, בהובלת צמיחה דו-ספרתית בנפח הן במניות והן בהכנסה קבועה, שהיטיבה עם עסקי שוק ההון שלנו. כעת נעבור לשקופית 10 כדי למצוא את המניעים לצמיחה חוזרת בהכנסות. הצמיחה החוזרת בהכנסות של 8% הייתה אורגנית כולה וצמחה מעל יעד הצמיחה שלנו של 5%-7% זה רבעון שישי ברציפות. ההכנסות מעסקים חדשים נטו תרמו 5 נקודות צמיחה. צמיחה פנימית, בעיקר מחזורי מסחר, הרחבת קשרי הלקוחות והכנסות צפות תרמו 3 נקודות. למט"ח הייתה השפעה חיובית לא מהותית של 15 נקודות בסיס על צמיחה חוזרת בהכנסות. ובהתבסס על התעריפים הנוכחיים, אנו צופים הטבה דומה בצמיחה בהכנסות החוזרות בשנה כולה ביחס לשנת הכספים 2023. אסיים את הדיון על ההכנסות בשקף 11. סך ההכנסות צמחו ב-12% ל-1.4 מיליארד דולר, מתוכם ההכנסות החוזרות היו התורמות הגדולות ביותר עם 5 נקודות צמיחה. ההכנסות מאירועים עמדו על 87 מיליון דולר והוסיפו 2 נקודות לצמיחה. כצפוי, ההכנסות מונעות האירועים גדלו ברצף והיו מעל הממוצע שלנו בשבע שנים. הפעילות מונעת האירועים ברבעון הייתה חזקה במיוחד ונהנתה מעיתוי פעילות פרוקסי של קרנות נאמנות ומפעולות תאגידיות משמעותיות. אנו ממשיכים לצפות להכנסות מונעות אירועים מנורמלות יותר בהמשך השנה ובשנה כולה שיעמדו על 230 מיליון דולר, 250 מיליון דולר בהתאם לשנים האחרונות. הכנסות הפצה נמוכות או ללא שולי רווח תרמו 5 נקודות לצמיחה הכוללת בהכנסות. ההכנסות מהפצה היו גבוהות והגיעו ל-14%, כאשר מחצית מהצמיחה נבעה מהעלאות בתעריפי הדואר, שיש להן השפעה מדללת על שולי הרווח התפעולי המתואם שלנו. אנו ממשיכים לצפות שההכנסות מהפצה יגדלו בטווח הדו-ספרתי הגבוה עד הדו-ספרתי הנמוך, בהובלת העלאות נוספות בתעריפי הדואר. מעבר כעת לשוליים בשקופית 12. שולי הרווח התפעולי המתואם עמדו על 13.9%, שיפור של 220 נקודות בסיס לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הודות לשילוב של מינוף תפעולי על הכנסות חוזרות ומונעות אירועים גבוהות יותר, הכנסות צפות גבוהות יותר וניהול הוצאות משמעת מתמשך. בניכוי ההשפעה נטו של הכנסות הפצה גבוהות יותר והכנסות צפות גבוהות יותר, שהצטברו לשולי הרווח ברבעון הראשון, סיפקנו מעל 100 נקודות בסיס של הרחבת שולי הרווח לאחר שספגנו את ההפחתות מפלטפורמת העושר שלנו. ביצועים אלה מעניקים לנו ביטחון ביכולתנו לממן השקעות צמיחה ארוכות טווח ועדיין לעמוד ביעדי צמיחת הרווחים שלנו. אנו ממשיכים לצפות כי שולי הרווח התפעולי המתואם יגדלו משנה לשנה לכ-20% ככל שנתגבר על ההשפעה המדללת של הכנסות הפצה גבוהות יותר. בואו נתקדם למכירות סגורות בשקופית 13. המכירות הסגורות הסתכמו ב-48 מיליון דולר, גבוה ב-19 מיליון דולר מהרבעון הראשון של 2023. התעודדנו מההתחלה החזקה של השנה עם מכירות גבוהות יותר בכל שלושת הזיכיונות שלנו. ראינו מכירות חזקות של BTCS ב-GTO ומכירות חזקות של תקשורת לקוחות ורגולציה ב-ICS. כפי שטים ציין, צבר המוצרים שלנו נשאר חזק ככל שאנו ממשיכים לראות עניין רב מצד לקוחות בפתרונות הטכנולוגיים שלנו. אעבור כעת לתזרים מזומנים בשקף 14. אתחיל בתזכורת לכך שתזרים המזומנים של ברודרידג' הוא בדרך כלל שלילי ברבעון הראשון הפיסקלי ומתחזק לאורך השנה. תזרים המזומנים החופשי ברבעון הראשון של 2024 היה שלילי של 76 מיליון דולר, טוב ב-142 מיליון דולר לעומת השנה שעברה, הודות לירידה בהוצאות על פלטפורמות לקוחות, עליה אדון בעוד רגע. המרת תזרים המזומנים החופשי, המחושבת כתזרים מזומנים חופשי נגרר ל-12 חודשים על פני הרווח הנקי המתואם, עמדה על 103% ברבעון הראשון של 2024. נתון זה עולה בקנה אחד עם ציפיותינו להמרת תזרים מזומנים חופשי של כ-100% לשנת 2024 כולה. בשקופית 15, תראה שאנו נשארים מחויבים למדיניות הקצאת הון מאוזנת המתעדפת את דירוג האשראי שלנו בדירוג השקעה, השקעות פנימיות, דיבידנד חזק וצומח ומיזוגים ורכישות אסטרטגיים העומדים בקריטריונים הפיננסיים שלנו עם הון עודף המוחזר לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות של מניות. סך השקעת ההון שלנו ברבעון הראשון של 2024 עמד על 34 מיליון דולר, כולל השקעה בפלטפורמה של 20 מיליון דולר, ירידה משמעותית לעומת 163 מיליון דולר בשנה הקודמת. החזרנו 86 מיליון דולר לבעלי המניות באמצעות הדיבידנד, וללא פעילות מיזוגים ורכישות ברבעון. החזרנו 150 מיליון דולר נוספים לבעלי המניות באמצעות רכישות חוזרות של מניות, פעילות הרכישה החוזרת הראשונה שלנו מאז שנת הכספים 2020. הפיכת ההנחיה בעמוד 16. כפי שאמרתי בתחילת דבריי, ההתחלה החזקה לשנת הכספים 2024 נותנת לנו את הביטחון לאשר מחדש את התחזית שלנו לשנה כולה בכל המדדים הפיננסיים המרכזיים שלנו. אנו ממשיכים לצפות לצמיחה חוזרת של 6%-9% בהכנסות, מטבע קבוע, שולי רווח תפעולי מתואם של 20%, צמיחה מתואמת ברווח למניה של 8%-12% ומכירות סגורות של בין 280 מיליון דולר ל-320 מיליון דולר. בנוסף, אנו צופים כי כ-75% מהרווחים שלנו ייווצרו במחצית השנייה של השנה, כאשר 25% במחצית הראשונה תואמים את הביצועים שלנו ב-10 השנים האחרונות. לבסוף, הרשו לי לסכם את המסרים המרכזיים שלי. ברודרידג' סיפקה תוצאות כספיות חזקות לרבעון הראשון. הביקוש והמגמות החילוניות המניעות את הצמיחה שלנו נותרו חזקים, והבדיקות שלנו מראות המשך צמיחה במניות ובפוזיציות הקרנות לתוך המחצית השנייה של שנת הכספים. אנו צופים המרה תזרימית חופשית של כ-100% בשנת הכספים 2024, שתאפשר לנו להשקיע לצורך צמיחה והחזרת הון לבעלי המניות בהתאם למודל הקצאת ההון המאוזנת שלנו. אנו מאשרים מחדש את התחזית שלנו לשנת הכספים 2024, המדגישים את חוזק המודל העסקי והפיננסי שלנו. ועם זה, בואו ניקח את השאלות שלך. מפעיל, בחזרה אליך.
מפעיל: [הוראות מפעיל] השאלה הראשונה היא מאת דיוויד טוגוט מ-Evercore ISI. נא להתקדם.
דוד טוגוט: תודה. בוקר טוב. טוב לראות את ההתחלה החזקה לשנת הכספים 2024. נראה שאתה רץ בערך פי 3 מיעד הצמיחה ברווח למניה לשנה כולה, 30% לעומת 8% עד 12%. אמנם, 1Q הוא הרבעון הקטן ביותר של השנה, והרבעון הרביעי הוא החשוב ביותר. האם אתה יכול לפרוק את המניעים של ביצועי יתר בין אלמנטים חוזרים, שנראים כמו משמעת הוצאות, גידול חוזר בהכנסות וכמה שאינם חד פעמיים, כמו עמלות מונעות אירועים וכמובן E-Trade היה במערכת שלך אולי קצת יותר מהצפוי. אבל נראה שאתה בדרך להשיג ביצועים טובים יותר לעומת המדריך השנתי שלך. מה גורם לך להיות קצת יותר שמרנית?
אדמונד ריס: דוד, בוקר טוב לך. תודה שהצטרפתם. שאלת את השאלה וענית עליה בתוך השאלה שלך. עשית עבודה טובה מאוד בזה. ואמרת את זה בדיוק. אתחיל באחת הנקודות שהעלית, שהרבעון הראשון הוא באמת רבעון קטן עבורנו. ואתה יודע היטב שהמיקוד שלנו הוא בהנעת צמיחה בטווח הבינוני והארוך ובטווח הקצר עמידה בהתחייבויות שלנו. בטווח הקצר אנחנו ממוקדים בצמיחה שנתית, ומנהלים את החברה כחברת צמיחה שנתית. ובמהלך 10 השנים האחרונות, ראיתם, כפי שאמרתי בדבריי, שכ-25% מהרווחים שלנו התרחשו במחצית הראשונה של השנה, בהתחשב בעונת הפרוקסי החזקה במחצית האחורית של השנה. ואני חושב ש-2024 לא תהיה שונה. ולשאלה שאתה שואל, זה חלק מהפריטים הלא חוזרים שמניעים את סוג הביצועים הזה. באופן ספציפי, ברבעון השני, תראה יותר הכנסות מונעות אירועים מנורמלות כפי שדיברנו. אמרנו ברבעון הרביעי שאנחנו מצפים שחלק מהביקושים העצורים מ-2023 יגיעו לתוך 2024, וזה בדיוק מה שראינו. זה יהיה יותר נורמלי ככל שנעבור את שאר השנה. תראה את ההשפעה המלאה עוד פריט לא חוזר של המרת מסחר אלקטרוני לפלטפורמת מורגן סטנלי. ובתוך שאלתך העלית את הנקודה האחרונה שאני חושב שחשוב לציין כאן היא שהמנועים החוזרים יותר של הצמיחה הם יציבים, גם לשנה הזאת וגם לטווח הארוך. ואני אקרא להם כממירים את צבר ההזמנות שלנו להכנסות. זה מאוד יציב. זה הקפיץ, כפי שראיתם בדבריי, מעל 5 נקודות צמיחה כאן. צמיחת הפוזיציות והבדיקות שלנו לכך נשארות בהתאם לציפיות שלנו הן למניות והן לקרנות. ולך – נקודה נוספת שעשית את המשמעת המתמשכת על ניהול הוצאות כדי להיות מסוגל לקבל את המינוף התפעולי מקנה המידה בעסק שלנו, כדי להיות מסוגל לבצע את הפעולות שנקטנו כאשר אנו מעריכים את בסיס העלות שלנו. הדברים האלה ממשיכים לעזור לנו לצמוח. לא הייתי נתקע יותר מדי, הנקודה האחרונה שהעלית לגבי הצמיחה ברבעון הספציפי הזה. אבל על בסיס שנה שלמה, אנחנו ממשיכים – שום דבר לא יוצא דופן כאן ואנחנו ממשיכים להרגיש מאוד חזקים ובטוחים לגבי ההדרכה של השנה כולה.
דוד טוגוט: מעריך את זה. רק כמעקב מהיר. טוב לראות את ביצועי ההזמנות המשופרים ברבעון הראשון לאחר מחצית שנייה רכה למדי של שנת הכספים 2023, למרות שהצינורות היו חזקים בשנה שעברה. האם היה משהו שהשתנה במיוחד ברבעון הראשון שנותן לכם קו ראייה טוב יותר ליעד ההזמנות שלכם לשנה שלמה? או שזה רק חלק ממחזורי המכירות האלה פשוט עברו את קו המטרה?
טים גוקי: כן, דייב, זה טים. ותודה על השאלה. תראה, היינו ממש מרוצים ממכירות השיא ברבעון הראשון. אני חושב שכפי ששמעתם מאחרים, מחזורי המכירות מתארכים, מה שאכן גרם לזליגה מסוימת מהרבעון הרביעי לרבעון הראשון. אבל אני חושב שכשאנחנו מסתכלים קדימה, אחד היתרונות שאנחנו מרגישים הוא באמת רוחב היריעה של מערך המוצרים שלנו, שמאפשר לנו מנקודת מבט מעורבת ליהנות ממגוון רחב של תנאי שוק. ולכן יש לנו הזדמנויות רבות להבטיח שאנחנו סוג של חלק מהפתרון לבעיות שהלקוחות שלנו מתמודדים איתן בכל זמן נתון. אז כרגע אנחנו רואים יותר ביקוש לרכיבים ופתרונות שנותנים מענה לעלויות או שמניעים פחות הכנסות בטווח הקרוב עבור פתרונות טרנספורמטיביים בשלב זה. אבל אנחנו רואים ביקוש טוב בכל שלושת הזיכיונות שלנו. הצינור שלנו מעולם לא היה גבוה יותר. ולכן אישרנו את ההכנסות של 280-320 מיליון דולר לשנה זו.
דוד טוגוט: הבנתי. תודה רבה. ותנחומים על לכתו של בוב. אני זוכר אותו היטב מיום המשקיעים והאנליסטים שלך.
טים גוקי: תודה, דייוויד.
מפעיל: השאלה הבאה היא מפיטר הקמן מד.א. דוידסון. נא להתקדם.
פיטר הקמן: היי, רק כדי להמשיך, טים ואתה התייחסת לזה בתשובה שלך לשאלה האחרונה. אתה מדבר על חלק מהמרכיבים של מערכת ניהול העושר. לפחות אני חושב שאתה מתכוון לזה כשאמרת שהרכיבים שמתוכננים יותר להתייעלות בעלויות או לחיסכון בעלויות מתגלים כקצת יותר פופולריים. אבל אתה יכול פשוט לחפור בזה קצת יותר בפירוט. לדבר על חלק מהרכיבים במונחים של ביקוש יחסי ולאחר מכן את מחזורי היישום? האם חלק מהרכיבים יכולים לעלות לאוויר די מהר? ולבסוף, לא שמעתי אותך אומר את זה, אבל אני חושב שבשיחת הרבעון האחרון דיברת על אולי 20-30 מיליון דולר של מכירות סגורות חדשות הקשורות לרכיבי ניהול עושר. אתה חושב שזו עדיין הערכה טובה?
טים גוקי: כן. טוב. פיטר, בוקר טוב. הייתי אומר, ואנחנו יכולים לדבר על רכיבים בכל הזיכיונות שלנו, אבל אני חושב ששאלת ספציפית קצת יותר בצד העושר. ואנחנו באמת נשארים די מרוצים מההתקדמות שלנו בעושר. וכמובן שהתחלנו להכיר בהכנסות מ-UBS ביולי. ולגבי הרכיבים, באמת התחלנו את שיווק הרכיבים באביב האחרון עם פתיחה ממש משמעותית בכנס תעשיית ניירות הערך, כנס CIFFA במאי, הדגמה של תוכנה חיה, באמת היכולת להראות ללקוחות רכיבים עובדים. אז אנחנו די בקטע של מצב מכירה על זה. הצינור שלנו נבנה יפה והוא לא מעט איפה שהיה לפני שנה. ואנחנו רואים – אני חושב שבטווח הקרוב, אנחנו רואים ביקוש סביב דברים שיכולים לעזור להניע את הפרודוקטיביות של היועצים. אנחנו רואים ביקוש בתביעות תאגידיות וייצוגיות. אנחנו רואים ביקוש סביב עזרה לאנשים לעבד חלופות. אז הרבה דברים שעונים על כמה צרכים חשובים שיש ללקוחות שלנו. אז כמו שאמרתי, יש לנו עכשיו לקוחות – מספר לקוחות חיים עם לפחות רכיב אחד ואחרים ביישום. אני חושב שזה מראה שגישת הרכיבים עובדת. כפי שאמרת, אנחנו מכוונים למכירות מצטברות של 20-30 מיליון דולר, ואני חושב שאנחנו בדרך להשיג את זה לאורך זמן. אז אני חושב שכשאתה מסתכל על איך אנחנו מסתכלים על אסטרטגיית העושר שלנו, אנחנו באמת מניחים בעיקר את מכירות הרכיבים האלה בתוך כמה שנים, משהו קצת יותר גדול שיגדיל את המכירות באותה שנה. אבל אני חושב שכרגע אנחנו מתמקדים בצד הרכיבים.
פיטר הקמן: אוקיי. אוקיי, זה הגיוני. ואז פשוט לא שמעתי אותך מתייחס לזה. ובהחלט מבחינה היסטורית, ברודרידג' הייתה פעילה למדי במיזוגים ורכישות. אבל עכשיו, כשהמינוף ירד בחזרה מתחת ל-2.5%, איך אתה רואה את צינור המיזוגים והרכישות? ואתה חושב שאנחנו עדיין יכולים לראות עסקה או שתיים קורות בשנת הכספים 2024?
טים גוקי: כן, זה כן. אני חושב שאם מסתכלים על השוק עדיין יש נתק בין קונים למוכרים מבחינת הערכים. אז הנוף מבחינת מה שיש הוא קצת אור, הייתי אומר. יש כמה דברים מעניינים שאנחנו מסתכלים עליהם. אז אני לא אתפלא אם נוכל לבצע משהו ב-2024. אבל מידת הצינור והפעילות היא בהחלט הרבה מתחת למקום שבו היא הייתה לפני כמה שנים. אני חושב שאחד הדברים, פיטר, הוא שעם ההשקעות שעשינו, אנחנו מרגישים ממש טוב לגבי היכולת שלנו להניע צמיחה אורגנית באמצעות השקעות אורגניות. ולכן האיזון הזה בין צמיחה אורגנית למיזוגים ורכישות עשוי להיות קצת שונה בשנים הקרובות ממה שהיה בעבר. אבל אנחנו נמשיך לחפש את ההזדמנויות הנכונות שעונות על הקריטריונים שלנו.
פיטר הקמן: בסדר. זה מועיל, טים. אני מעריך את זה.
מפעיל: השאלה הבאה היא של דארין פלר מ-Wolfe Research. נא להתקדם.
דארין פלר: היי, חבר'ה. תודה. אולי נוכל לקפוץ קצת יותר למרכיבים של העסק, אולי רק לגעת קודם בצד התקשורתי. אני רק רוצה לוודא שאנחנו מבינים. אני יודע שראינו צמיחה חזקה באופסט הדיגיטלי על ידי האטה בדפוס. אם רק תוכלי לתת לנו קצת עדכון על חלק מהצבע הנוסף על טרנדים בדפוס, קיימות של זה ובאופן כללי, זה סגמנט שהוא כזה שהראה לנו איזשהו אלמנט של שיפור כמובן, כי אתה – באמת, מאז שסגרת את העסקה, אבל זה לקח קצת זמן בהתחלה. אז רק תנו לנו קצת יותר צבע על מה שאתם רואים שם קודם, בבקשה.
טים גוקי: בטח. דארין, תודה רבה. תודה על השאלה. מאוד אהבנו את הרבעון הזה כי עכשיו אנחנו מתחילים לראות את ההמרה של הפרינט לדיגיטל שדיברנו עליה. אז ברבעון הזה היה לנו לקוח משמעותי שעלה לאוויר על הפתרון הדיגיטלי של הדור הבא שלנו והעביר הרבה תקשורת מהפרינט לדיגיטל. אז הם חסכו המון כסף, ולקוחות הקצה והיועצים שלהם מאוד מרוצים מהפתרון החדש ומאוד מעורבים בו ורואים עלייה אמיתית בשביעות הרצון. אז על בסיס זה, ראינו נפחי הדפסה נמוכים יותר על אותו לקוח, אבל בסך הכל, ראינו עלייה דו ספרתית בהכנסות הדיגיטליות שלנו ועלייה דו ספרתית ברווחיות. אז זה באמת מראה איך המעבר הזה יכול לעבוד עבורנו. אז אני כן חושב – אם ניקח קצת אחורה, הסיפור המרכזי שלנו הוא המשך הזרימה לכיוון הדיגיטל. אבל אני כן חייב לשים כוכבית על זה, והיא שאנחנו ממשיכים לראות הרבה ביקוש מצד חברות שמבקשות לתרץ את מתקני ההדפסה שלהן. ולכן עדיין יש סוג של הזדמנות באמצע הקדנציה להיות נקודת הקונסולידציה של הפרינט, מה שנעשה ונשמח לעשות כל עוד הדיגיטל מגיע איתו כדי שנקבל את המעבר לאורך זמן. כך שבטווח הארוך יותר, אנו מצפים לראות צמיחה נמוכה יותר בדפוס, עם צמיחה חזקה בדיגיטל וצמיחה חזקה ברווחיות, וזה בדיוק מה שראינו ברבעון הראשון. אבל יהיו כמה מהמורות בדרך שבהן יהיה לנו נפח הדפסה חזק יותר.
אדמונד ריס: ואז בממוצע – ואני רק אוסיף, דארין, הבהרת נקודה בשאלה שלך שווה להדגיש שמאז הרכישה, המשכנו לראות שולי רווח מתרחבים וצמיחה דו-ספרתית נמוכה ברווחים כשאנחנו מיישמים את האסטרטגיה הזו מדפוס לדיגיטל שטים דיבר עליה זה עתה. אז אנחנו מרגישים טוב מאוד עם זה.
דארין פלר: מעקב מהיר רק בצד הצמיחה הפוזיציונית, במיוחד בקרנות נאמנות, אבל אולי יותר – קודם יותר, רק באופן רחב יותר מה אתה רואה ומה אתה מצפה במגמות. אתם נוטים לקבל הרבה נתונים ממש טובים כמו שאתם תמיד אומרים, במונחים של לפחות ששת החודשים הקרובים. אז רק תזכירו לנו את השכנוע שלכם במה שאתם רואים עכשיו בחזית הזאת באופן כללי. אבל אז ספציפית קרנות הנאמנות, אני חושב, היו 3%, אני חושב שאמרת מונע על ידי פסיבי - וכך - אם אתה יכול רק להוסיף צבע על מגמות פוזיציית קרנות נאמנות אקטיביות כאן באופן רחב ופשוט לחבר את זה לשאלה הראשונה על הצמיחה הכוללת בפוזיציות.
טים גוקי: כן, דארין. תראה, אני חושב שהמגמות הבסיסיות בשני המספרים, גם בצד המניות וגם בצד הקרן הן חיוביות. וכפי שדיברנו, זה כולל צמיחה בחשבונות מנוהלים ואז לאורך זמן, דברים כמו אינדקס ישיר והצבעה עוברת. ובהחלט היינו מרוצים מצמיחת השיא של 8%, שאני יודע שזו לא הייתה השאלה שלך לגבי מה זה היה, אבל אני חייב לחזור על זה. וזה באמת הונע על ידי הצד של החשבון המנוהל. בצד הקרן, שם זה היה 3%, ראינו את זה קצת יותר רועש מרבעון לרבעון לפי תזמון, וזה באמת מה שאנחנו חושבים שקרה ברבעון הזה. סוג של הסתכלות פנימה, זה - יש צמיחה טובה בקרנות בשוק הכספים, באופן לא מפתיע בהתחשב בסוג התנודתיות שיש שם בחוץ. אבל כשאנחנו מסתכלים קדימה, אני חושב שהדבר שבאמת נותן לנו את הביטחון הוא מבחן הפורוורד, ששוב, מראה את האמצע הגבוה למניות ואת הסינגל הבינוני לקרנות. אבל באמת, את המגמות ארוכות הטווח לא ממש ראינו שינוי בהן. אז אנחנו – בגלל זה אנחנו מאשרים איפה אנחנו נמצאים.
דארין פלר: אוקיי, תודה רבה.
מפעיל: השאלה הבאה היא של מתיו רוזוול מ-RBC Capital Markets. נא להתקדם. מתי, הקו שלך מושתק?
מתיו רוזוול: אני מקווה שאתה יכול לשמוע אותי עכשיו.
טים גוקי: כן.
מתיו רוזוול: מצוין, מצטער על זה. זה מאט רוזוול במקום דן פרלין. מזל טוב על רבעון נחמד. רק כמה שאלות מהירות, אני מקווה. מה הייתה השפעת המט"ח ברבעון? ואיך אנחנו צריכים לחשוב על זה להמשך השנה?
אדמונד ריס: כן. מאט, זה – אני רק אזרז עם זה. ברבעון, על ההכנסות החוזרות שלנו – זה לא היה מהותי על ההכנסות החוזרות שלנו, 15 נקודות בסיס הטבה לנו. מה שאמרנו כשנתנו תחזית ברבעון הרביעי הוא שאנחנו מצפים ליתרון צנוע של 0.5 נקודות לרווחים, וזה לא שאנחנו מנסים לעשות הערכות משלנו לגבי מט"ח, אלא רק להסתכל על מה שהריביות הנוכחיות יושבות היום. ואני חושב שאנחנו עדיין במידה רבה בטווח הזה. אם תסתכלו על ה-10-K שלנו, ותראו ששינוי של 10% בדולר האמריקאי מול המטבעות החשובים לכלכלה שלנו, בעיקר הפאונד, הדולר הקנדי ויותר ויותר עם BTCS, האירו והקורונה השבדית, יש השפעה של כ-15 מיליון דולר על הרווחים. אז זה נותן לכם קצת תחושה לגבי ההשפעה הכוללת שיכולה להיות, אבל היינו ספציפיים לגבי מה שאנחנו חושבים לשנת הכספים 2024.
מתיו רוזוול: אוקיי. ואז לגבי התרחבות השוליים להמשך השנה, האם יש משהו שאנחנו צריכים להיזהר ממנו מבחינת עונתיות או צמיחה בהשוואה לשנה שעברה?
אדמונד ריס: וזה נהדר לציין, מאט, כי אני חושב שלהסתכל על שולי הרווח בכל רבעון מסוים זה לא – אתה בהחלט צריך להסתכל על זה על בסיס שנה שלמה, בהתחשב בעיתוי של ההשקעות שלנו ובתזמון של כמה דברים שחוזרים על עצמם לעומת דברים לא חוזרים? התשובה הקצרה למה שאתה צריך לצפות היא כי כ 20%, וזה הרחבת שוליים. ויש כמה דברים שקורים שם, נכון. יש לשים בצד את ההכנסה הצף שאנו רואים בעסקי השבבים שלנו, שהיא יתרון להרחבת השוליים הכוללת המדווחת אך אין לה השפעה על הרווחים שלנו מכיוון שיש לנו את הוצאות הריבית שמקזזות את זה. המרכיב השני שאתה רואה שמשפיע על השיעור המדווח הוא הכנסות ההפצה, במיוחד ללא העלאות בשיעורי הדואר השוליים שאין להן השפעה על הרווחים שלנו. ההשפעה של שני הדברים האלה יחד לשנה כולה, אנחנו מעריכים שתהיה מדללת בכ-50 נקודות בסיס ומה שאמרנו זה שנוכל להתגבר על זה ולהמשיך לספק הרחבת שולי רווח בטווח של 50 נקודות בסיס תוך ספיגת ההפחתות הקשורות לפלטפורמת ניהול העושר. אז אתה מחבר את שני הדברים האלה יחד, כדי לדלל את ההשפעה מהסעיפים שהזכרתי, היכולת שלנו להניע התרחבות שולי רווח לאחר קליטת פלטפורמת ניהול העושר ואתה מגיע לזה בערך 20%. ואני חושב שהרבעון הראשון הוא עדות חזקה לכך. שמתי את שני הדברים האלה בצד, הגענו ל-100 נקודות בסיס עם ההפחתה בתוצאות הכלליות שלנו. אז אנחנו ממשיכים להרגיש טוב מאוד עם ההדרכה הזאת. ולבסוף, אני חושב שזה פשוט חשוב - חשוב לנו להניע את הרחבת שולי הרווח כי זה מאפשר לנו גם לעמוד ביעדי הרווח שיש לנו וגם לממן.
מתיו רוזוול: הלו?
אדמונד ריס: אנחנו עדיין כאן, מאט.
מתיו רוזוול: אוקיי, בסדר. פשוט איבדתי אותך לשנייה שם. ואז אני מניח שהשאלה האחרונה שיש לי היא רק מה הנחות הרכישה החוזרת בהדרכה?
אדמונד ריס: ובכן, תראה, אני חושב שראית מעל – כפי שטים אמר בדבריו הקודמים, הפוקוס שלנו היה על תשלום החוב ובניית ניהול העושר בפלטפורמות שוקי ההון שלנו עכשיו כשעברנו את שלב ההשקעה הגבוה הזה ועם ציפייה לכ-100% של המרת תזרים מזומנים חופשי. כשחושבים על זה, יש לנו דיבידנד שאנחנו משלמים 3.20 דולר למניה במניה שלנו, כפי שאתם יכולים לצפות, קצת פחות מ-400 מיליון דולר מתוכם הולכים לדיבידנד. שאר היכולת הזו תוקדש למיזוגים ורכישות, אם נמצא את ההזדמנויות המתאימות, כפי שטים אמר זה עתה, שיעמדו בקריטריונים האסטרטגיים והפיננסיים שלנו, או שתחזור חזרה למשקיעים בצורה של רכישות חוזרות של מניות. אז אני חושב שאלה המרכיבים שאתה צריך לחשוב על מה הטווח הזה של רכישות חוזרות של מניות - בערך 100% תזרים מזומנים חופשי, המרת דיבידנד ושאר היכולת הזו למיזוגים ורכישות ורכישות חוזרות של מניות.
טים גוקי: ואני חושב שהדבר היחיד שהייתי מוסיף לזה הוא שאנחנו נוטים לחכות לזה עד שבאמת יהיה לנו ביטחון גבוה לגבי איך השנה יוצאת. אז זה באמת כמעט יותר שאלה של 2025 כי כל רכישה חוזרת של מניות שאנחנו עושים נוטה להיות מאוחר יותר בשנה ולא להשפיע על מספר המניות הממוצע המשוקלל שלנו לשנה זו.
מתיו רוזוול: מצוין, תודה. תודה על כל הצבע.
טים גוקי: כן.
מפעיל: השאלה הבאה היא מג'יימס פוקט ממורגן סטנלי. נא להתקדם.
ג'יימס פוקט: נהדר. תודה. רציתי לשאול כאן כמה שאלות. ראשית, עם ההכרזה על העלאת UBS לאוויר בפלטפורמת DLP, האם זה מצטבר לתרומה של 75 מיליון דולר שהוצגה קודם לכן? או שהפרויקט הזה כבר נשקל במספר הזה?
טים גוקי: נהדר להבהיר שזה – זה חלק מ-75 מיליון הדולר.
ג'יימס פוקט: אוקיי, תודה על זה. ואז רציתי לשאול שאלה רחבה יותר סביב תחרות. אני חושב שכולנו יודעים על הדינמיקה התחרותית בתוך מרחב הפרוקסי. אבל היו – היו הכרזה אחת או שתיים של שחקנים ממוקדים יותר בבינה מלאכותית שנראה כי הם ממומנים די טוב ומחפשים להיכנס לתחום. יש משהו לציין במונחים של שינויים בדינמיקה התחרותית או היכן עשויה להיות השקעה מצטברת כלשהי מנקודת המבט שלך?
טים גוקי: דייב, אני לא חושב שיש משהו משמעותי שהוא מצטבר למה שהיה שם בחוץ. אני חושב שאנחנו תמיד אומרים שהתחרות תמיד הייתה משמעותית בתחום הזה. ולמרות שאנשים אוהבים לדבר עלינו ככלי עזר בשוק, תמיד הייתה לנו תחרות פנימית פנימית ומצד שחקנים אחרים. ואנחנו חושבים שאנחנו מנצחים את זה לגופו של עניין בכך שאנחנו בטוחים יותר עבור הלקוחות שלנו, עמידים יותר, פחות סיכוני סייבר, חכמים יותר במונחים של כלכלה כוללת טובה יותר כשאתה לוקח בחשבון את כל הדברים שאנחנו יכולים לספק ללקוחות שלנו בהתבסס על הרשת הייחודית שלנו. אז אנחנו לא באמת רואים שינוי, ואנחנו בהחלט – כבר דיברנו בצד הבינה המלאכותית שאנחנו הולכים להיות מובילים בתחום הבינה המלאכותית במרחבים שלנו. ויש לנו מוצרים בשוק – AI מוצרים שונים בשוק, BondGPT בצד האג"ח, שזה אחד המוצרים הראשונים שיש לנו לא מעט תשומת לב וביקורות על זה. ואנחנו בהחלט משקיעים ביישום AI גם בצד הממשל. אז אני חושב שבמידה שיהיה משהו מעניין ביישום AI במרחב הממשל, אנחנו נהיה מובילים בזה.
אדמונד ריס: ואני גם – ג'יימס, אני רק רוצה לחזור לשאלה הראשונה שלך, באופן כללי הן ב-UBS והן בהצלחה שראינו עם DLR עם מערכת Digital Ledger Repo שלנו. כרגע, הכלכלה לברודרידג' אינה מהותית כלל עבור אף אחד מלקוחותינו. הייתה לנו הצלחה גדולה באמת לחתום על זה, אבל לכלכלה עדיין אין השפעה מהותית משמעותית על התחזית שלנו לשנת הכספים 2024.
ג'יימס פוקט: נהדר, באמת מעריך את הצבע בשני הדברים האלה.
מפעיל: זה מסכם את מפגש השאלות והתשובות שלנו. אני רוצה להחזיר את הכנס להנהלה להערות סיום.
טים גוקי: תודה רבה שהצטרפתם אלינו היום לדבר על התוצאות החזקות שלנו ברבעון הראשון. אנו מצפים לראותכם ולדבר איתכם ביום המשקיעים שלנו בניו יורק ב-7 בדצמבר, בו נדבר על התחזית שלנו לשלוש השנים הקרובות, שלדעתנו יהיה יום פורה למדי. ויש לנו – אנחנו די נרגשים לחלוק את נקודת המבט שלנו קדימה. תודה.
מוקדנית: הכנס הסתיים כעת. תודה שהשתתפת במצגת של היום. כעת תוכל להתנתק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.