| חדשות StreetInsIder.com |
אסטרטג גולדמן זאקס (NYSE:GS), פיטר אופנהיימר, מתייחס לרצף העליות במניות בארה"ב לאחר תקופה של ירידות שערים חדות, וביצועי חסר.
אופנהיימר אומר שהריבאונד שראינו הוא "רציונלי יותר ממה שהוא עשוי להיראות במבט ראשון". הוא מוסיף כי נראה היה שמשקיעים רבים החמיצו את הראלי הזה, מה שהותיר אותם "מעט מבולבלים".
הוא מציין 7 סיבות שבגללן המניות מטפסות בימים האחרונים:
- הריבית הריאלית נותרה שלילית בעוד שהמניות מספקות תשואה ריאלית
- מניות הן נכסים אמיתיים, כיוון שהערך שלהן נתמך בתוצר הריאלי
- הסקטור הפרטי הציג מאזנים חזקים
- שוקי החוב נותרו יציבים יחסית
- הוצאות ההון הפיסקליות גדלות
- הערכות השווי ירדו מתחת לממוצאים ארוכי הטווח
- הפוזיציות הופחתו באופן משמעותי, כשהן יוצרות א-סימטריה בנכסי הסיכון.
ובכל זאת, פיטר אופנהיימר רואה אפסייד "קטן" בטווח הקרוב למניות בהתחשב בכך שיעד מחיר סוף השנה של גולדמן זאקס למדד ה-S&P 500 הוא 4,700 נקודות.
"למרות שמניות צריכות לספק הגנה מפני אינפלציה בטווח הבינוני, וצריכות להפגין ביצועים טובים יותר מאג"ח, נותרו עדיין והתנודתיות הרבה נמשכת, במיוחד בכל מה שקשור לסיכוני צמיחה"
כתב אופנהיימר.
הוא ממשיך לראות שוק "שמן ושטוח" שבו התשואות נמוכות יותר מאשר בעידן שלאחר המשבר הפיננסי. גולדמן זאקס מעריכה סיכון של 25-30% למיתון בארה"ב במהלך השנה הבאה.
"בטווח הקצר, נתוני המאקרו של הרבעון השני ועונת הדוחות הבאה יספקו מידע חשוב במיוחד עבור המשקיעים... בתרחיש של מיתון ה-S&P 500 עשוי לרדת ל-3,600 נקודות שהם 22% מתחת לרמה של היום.
שיחות עם לקוחות חושפות חוסר התלהבות בולט למסחר במניות בארה"ב ברמות השווי הנוכחיות, בהתחשב בהאטה בכלכלה ובהעלאות הריבית הצפויות. בנוסף, אנחנו צפויים לראות את הסיכונים עולים בשווקים רבים אחרים",
סיכם האסטרטג.