משחק מסוכן: כך מסייעים המשקיעים הקמעוניים לזינוק במחירי המניות

© Reuters

המשקיעים הקמעוניים, שזכו לאחרונה לעידוד, המשיכו להשקיע בנכסים בסיכון, והביאו לקפיצה שהניעה כל דבר, החל מ"מניות מם" ועד למטבעות קריפטו, חרף החששות הכלכליים וחוסר הוודאות הגיאופוליטי.

קצב הראלי של כמה מהשמות היותר ספקולטיביים בשוק ונמשך שבועות, עלה בהרבה על זה של ההתאוששות הרחבה יותר במדד S&P 500, למרות מכירה המונית של מניות ביום רביעי האחרון, שגרמה למדד הבנצ'מרק לסגת ב-0.6%, ולירידות בנכסים רבים שנושאים יחסית יותר סיכון, שהתאוששו בשבועות האחרונים.

מחיר מניותיהן של ענקית חנויות משחקי המחשב גיימסטופ (NYSE:GME) וענקית בתי הקולנוע AMC אנטרטיינמנט (NYSE:AMC), שתי החברות שהכי מזוהות עם שגעון מניות המם, שהביא לזינוק אסטרונומי במחירי המניות ב-2021, כמעט והכפיל את עצמו במהלך השבועיים האחרונים, אחרי שחששות בגין הידוק המדיניות המוניטרית בארה"ב והמלחמה באוקראינה הכו בשוקי המניות מוקדם יותר השנה.

תנודות אחרות כוללות ראלי בן 26% של קרן ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)) של קאת'י ווד, תעודת סל שגדושה במניות צמיחה גבוהה, וכן זינוק של 19% במטבע הקריפטו ביטקוין ושל 36% במנייתה של יצרנית כלי הרכב החשמליים טסלה (NASDAQ:TSLA).

מדד S&P 500 נמצא במסלול לסיים את הרבעון בהפסד של 3.4%, אחרי שכבר נסוג ב-12.5% מוקדם יותר השנה.

בעוד שהסיבה להתאוששות יוחסה לכל דבר החל מאיזון מחדש של תיקי השקעות בסוף הרבעון, ועד להקלה מכך שהפד סוף סוף נלחם באינפלציה, משקיעים קמעוניים בהחלט שיחקו תפקיד משמעותי, כאשר בהודעה שהתפרסמה לאחרונה, בנק גודלמן זקס צפה שמשקי הבית בארה"ב ימשיכו להשקיע בשוק המניות חלק מ-15 טריליון הדולר שלהם שמוחזקים במזומן.

היקף הרכישות נטו של מניות ותעודות סל על ידי סוחרים קמעוניים בשבוע האחרון עמד על 5 מיליארד דולר, בהשוואה לממוצע שבועי שנמדד על פני שנה של 3.4 מיליארד דולר, אמר ביום רביעי בהודעה האסטרטג פנג צ'נג מג'יי פי מורגן.

"הסגמנט הקמעונאי מגלה שמסחר ספקולטיבי עדיין עובד, וממשיך לנסות למשוך את המשקיעים הכבדים היומיים",

לדברי דן פיפיטון, מנהל בכיר בחברת הברוקרים הקמעוניים TradeZero.

AMC, גיימסטופ ומניות פופולריות אחרות שאהודות על משקיעים פרטיים, הנקראות אופציות רכש (Call), שהשימוש בהן בדרך כלל נועד להביע השקפה שוורית על מחירי המניות, משכו פעילות חזקה בשבועות האחרונים.

לדוגמא, קיימות 1.8 אופציות רכש על מניית AMC שפתוחות על כל חוזה מכר (Put) על המניה, ומדובר ברמה הגבוהה ביותר של הנתון מאז מאי 2021, לפי ניתוח של רויטרס לנתונים של מכון המחקר Trade Alert.

AMC הייתה אחת המניות הספקולטיביות הנרכשות ביותר ביומיים האחרונים, לדברי אנליסטים ממכון המחקר Vanda Research בדוח שפרסמו ביום רביעי האחרון, בו ציינו כי בעבר זרימה חזקה של הון ל-AMC בישרה על ראלי רחב יותר של מניות פחות ידועות.

"תיק ההשקעות הקמעוניות הממוצע קיזז כעת מידה נכבדת מההפסדים לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, ומציע מתווך חדש למשקיעים שמעוניינים להיפטר ממניות מם",

כתבו האנליסטים מ-Vanda.

אר.ג'יי. אסאלי, ראש מחלקת פיתוח עסקי בפלטפורמת הוידאו Toggle, הפעילה בשוק הבינה מלאכותית, אמר כי המודלים שלו - המבוססים על ניתוח של דפוסי המסחר של AMC בעבר - צופים שמחיר המניה ימשיך לעלות עד ל-30 דולר למניה, רמה שאליה הגיע ביום שלישי האחרון.

במקרים קודמים של סימנים כל כך שוריים, בדצמבר 2020 ובמאי 2021, מחיר מניית AMC זינק מעבר למחיר התחזית ב-15 עד 30 דולר למניה, אמר אסאלי.

כמובן, התנודתיות המיוחסת למניות המם ולמובילות שוק רבות אחרות מהזמן האחרון, יכול להוות חרב פיפיות, בפרט עבור משקיעים שרכשו אותן כשהלהט הספקולטיבי היה בשיאו. מניות גיימסטופ ו-AMC עדיין נמוכים ב-52% ו-59% משיאי הסגירה שלהן בשנה שעברה, בהתאמה.

הביטקוין ירד ב-30%, בעוד שקרן ARK ירדה ב-56%.

עד כה, הנתונים האלו לא עצרו כמה משקיעים פרטיים מ"להמר" כי המניות הספקולטיביות הללו ימשיכו לעלות.

הסוחרים הקמעוניים צמצמו את היקף רכישת המניות של החברות הגדולות, שהיו יותר פופולריות בתחילת השנה, ועברו למניות יותר ספקולטיביות, כאשר "משקיעים צעירים ואגרסיביים יותר" מנסים להתאושש מההפסדים עד כה השנה, לדברי אנליסטים מ-Vanda.

"בסיס המשקיעים הזה רוכש כעת בעיקר מניות מם ספקולטיביות, אופציות רכש, ומטבעות קריפטו",

כתבו האנליסטים.

• רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו