התחזית של רובינהוד: הסוחרים הקמעוניים ייקחו "פסק זמן" ברבעון השלישי

בדוח הכספי הראשון שלה כחברה ציבורית, רובינהוד מרקטס (NASDAQ:HOOD) צופה שהמשקיעים הקמעוניים יהיו פחות פעילים ברבעון השלישי, אחרי טירוף המסחר במטבעות הקריפטו, שעזר לחברה להכפיל את הכנסותיה ויותר.

המסחר הקמעוני, אחת התופעות הבולטות של תקופת המגפה, נמצא בהאטה, עם ההקלה בחלק מהגבלות הקורונה בארה"ב בשבועות האחרונים. לדברי אחד האנליסטים, התחדשותם של אירועי הספורט ופעילויות נוספות הצליחה למשוך כנראה את תשומת לבם של רבים מהמשקיעים הקמעוניים.

"לא מדובר במשקיעים כלל, אלא במהמרים, ועכשיו כשהספורט חזר? הרבה יותר כיף להמר על ספורט מאשר על שוק המניות",

לדברי דייוויד טריינר, מנכ"ל New Constructs, חברה למחקר השקעות.

הדוח הכספי של רובינהוד, הבעלים של אפליקציית המסחר הפיננסי, שפתחה שער חדש פני משקיעים שרצו להצטרף השנה לטירוף מניות המֶם, מספק מבט חטוף בתהליך הפריחה המסחרית, שעודדה מהלכים מדהימים במניות של חברות כמו גיימסטופ ואיי.אם.סי אנטרטיינמט, ועזרה להפוך את המשקיעים הקמעוניים לכוח שאי אפשר להתעלם ממנו.

יש אנליסטים שהביעו חשש מהאפשרות שהמשקיעים הקמעוניים לא ימשיכו לסחור באותו קצב מסחרר עם המשך הפתיחה של המשק מחדש, או אם הפדרל ריזרב יתחיל לסיים את המדיניות המוניטרית הנדיבה, שעזרה להכפיל את מדד המניות S&P 500 מהשפל של מרץ 2020. בעיה אפשרית נוספת היא שחלק גדול מההכנסות של רובינהוד מגיע ממשקיעים שמרבים לסחור במטבעות קריפטו תנודתיים.

המניה של רובינהוד, שהונפקה בסוף יולי, צונחת בשיעור של יותר מ-10% במסחר המוקדם ביום חמישי, יום לאחר פרסום הדוחות. לדברי החברה,

"בשלושת החודשים שיסתיימו ב-30 בספטמבר, 2021, אנו צופים שהרוח הקדמית העונתית והירידה בפעילות במסחר בכל הענף יובילו לירידה בהכנסות, ולירידה משמעותית במספר החשבונות הממומנים החדשים, בהשוואה לרבעון הקודם".

רובינהוד דיווחה על הכנסות נטו של 565 מיליון דולר ברבעון שהסתיים ב-30 ביוני, בהשוואה ל-244 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. לפי נתוני IBES מ-Refinitiv, העלייה, בשיעור של 131%, גבוהה מהערכת האנליסטים הממוצעת להכנסות של 521.8 מיליון דולר.

מספר המשתמשים הפעילים בחודש בפלטפורמת רובינהוד גדל בשיעור של 109% ל-21.3 מיליון, בהשוואה ל-10.2 ברבעון השני של 2020, והיקף הנכסים במשמורת עלה 205% ל-102 מיליארד דולר, בהשוואה ל-33 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

ההכנסות מעסקאות ברבעון הסתכמו ב-451.2 מיליון דולר, כאשר עסקאות במטבעות קריפטו כמו ביטקוין תרמו 233.1 מיליון דולר, העסקאות באופציות (נגזרים) 164.6 מיליון דולר והעסקאות במניות 52 מיליון דולר. ההכנסות ממסחר קריפטו בתקופה המקבילה אשתקד היו רק 5 מיליון דולר.

מתוך מחזור העסקאות במטבעות קריפטו, רובינהוד דיווחה כי המסחר בדוג'קוין, מטבע קריפטו בהשראת מֶמים, שמחירו זינק כ-9,000% בשנה החולפת - אחראי ל-62% מהמחזור.

הפלטפורמה של רובינהוד מאפשרת למשתמשים לסחור בלי הגבלה וללא עמלות במניות, בקרנות סל, באופציות ובמטבעות קריפטו. בזכות הממשק הפשוט, היא נעשתה לפופולרית בקרב המשקיעים שהשקיעו מהבית במגפת הקורונה, ותרמה למהלכים הפרועים במניות של חברות כמו גיימסטופ, שזינקה בחודש ינואר יותר מ-1,600%, לפני שמחקה חלק מהעליות, רק כדי לשוב ולזנק בהמשך השנה.

לדברי Vanda Research, רמות המסחר הקמעוני במניות ברבעון הנוכחי נשארו מתחת לשיאים שאליהן הגיעו בתחילת השנה, בתקופת הטירוף של גיימסטופ.

רובינהוד הכעיסה מאוד חלק מהמשקיעים ומהמחוקקים בארה"ב מוקדם יותר השנה, כשהגבילה את המסחר בכמה מניות פופולריות, אחרי עלייה של פי 10 בדרישות ההפקדה במסלקה שלה. החברה מצאה עצמה במרכזן של הרבה חקירות רגולטוריות.

זרם ההכנסות הכי גדול של רובינהוד, ההכנסות מעסקאות, נובע מנוהל שנקרא "תשלום על זרם פקודות" (PFOF), שבו ברוקרים קמעוניים שולחים פקודות של לקוחות לברוקרים סיטונאיים, במחיר מימוש קצת יותר כדאי, נוסף על תשלומים בתמורה מהסיטונאים.

רשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC) חוקרת את עניין ה-PFOF, עקב חשש מהאפשרות שהוא נותן לחברות הברוקראז' תמריץ לשלוח פקודות מלקוחות למקומות שבהם החברות ירוויחו כמה שיותר, במקום למקומות שישיגו ללקוחות שלהן את המימוש הכי כדאי, נוסף על ניגודי עניינים אפשריים נוספים.

לדברי רובינהוד, היא לא צופה איסור על PFOF, אבל אם כן, היא תוכל למצוא דרכים אחרות לייצר הכנסות, אולי על ידי ביצוע פנימי של פקודות מלקוחות.

• רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.