| כתבה מתורגמת מאת Jonathan Stempel, John McCrank , רויטרס |
וורן באפט, "האורקל מאומהה", סבור כי חברת ברקשייר האת'וויי (NYSE:BRKa), שבראשה הוא עומד, נהנית מהביצועים של כלכלת ארה"ב, הטובים משציפה בתחילת מגפת הקורונה. עם זאת, לדעתו, האופוריה בקרב המשקיעים מקשה על הקצאת הון.
כשנשא דברים בישיבה השנתית של ברקשייר בסוף השבוע, אמר באפט כי הכלכלה "חוזרת לחיים באופן אפקטיבי ביותר", הודות לעידוד המוניטרי מהפדרל ריזרב ולעידוד הכלכלי מהקונגרס.
"זה עשה את העבודה", אמר באפט. "85% מהכלכלה פועלים כעת בהילוך גבוה במיוחד".
באפט הביע צער על האופן שבו הזינוק במספר חברות הרכש הייעודיות (חברות SPAC) והמשקיעים הבלתי מנוסים, שמקווים להתעשרות מהירה, יוצרים בשוק תחושה של קזינו, ומקשים על ברקשייר בהקצאה של סכומים נוספים ממאגר המזומן שלה, בהיקף של 145.4 מיליארד דולר.
עם זאת, באפט בן ה-90 שמר על אופטימיות בנוגע לעתיד החברה, שאותה הוא מנהל מאז 1965, גם אחרי לכתו:
"ב-15 החודשים האחרונים, קרו בעולם דברים מוזרים. זה חיזק את הרצון שלנו להבין כל מה שאפשר כדי להבטיח שברקשייר תהיה, גם עוד 50 או 100 שנה מהיום, אותו ארגון שהיא כיום, אם לא יותר מכך."
| הפרידה ממניות התעופה – לא בתזמון הנכון
הישיבה השנתית התקיימה בלוס אנג'לס, ובאפט הצטרף בה אל צ'ארלי מאנגר, סגן היו"ר בן ה-97 של ברקשייר, כדי להשיב לשאלות בעלי המניות, במשך יותר מ-3 שעות.
גרג אייבל ואג'יט ג'אין, סגני היו"ר הנוספים של ברקשייר, ואולי יורשיו של באפט בתור המנכ"ל, השיבו גם הם על כמה שאלות. כשנשאלו על השיח ביניהם, ג'אין אמר שאין להם כל כך הרבה אינטראקציה ביניהם כמו למאנגר ולבאפט, אבל הם משוחחים כל רבעון על העסקים שבאחריותם.
ברקשייר ביטלה זו השנה השנייה את סוף השבוע של המשקיעים באומהה שבנברסקה - אירוע מרשים, שאליו מגיעים בדרך כלל כ-40 אלף בעלי מניות החברה.
אבל הישיבה ביום שבת, ששודרה באינטרנט באתר Yahoo Finance, הייתה "פחות או יותר מה שלמדנו לאהוב בברקשייר", לדברי סטיב הייברסטרו, שותף ב-CastleKeep Investment Advisors בווסטפורט, קונטיקט. "לומדים קצת פחות דברים חדשים ויותר נזכרים בדברים הישנים".
רבות מתוך עשרות היחידות התפעוליות של ברקשייר, שכוללות את חברת ביטוח הרכב Geico ואת חברת הרכבות BNSF, מתאוששות עם התפוגגות החרדה מהקורונה, העלייה במספר המחוסנים, הוצאת הכסף מהצ'קים לתמריצים כלכליים, הקלה של הגבלות עסקיות והתחזקות האמון בכלכלה.
לפי הערכה מוקדמת של הממשל האמריקאי, התוצר המקומי הגולמי בארה"ב צמח בשיעור שנתי של 6.4% מינואר עד למרץ. יש כלכלנים הצופים כי בשנת 2021, הכלכלה תצמח הכי מהר שצמחה זה כמעט ארבעה עשורים.
באפט הודה כי לאור ההתאוששות, החלטתו להיפטר ממניות בארבע חברות התעופה הגדולות של ארה"ב - אמריקן איירלינס (NASDAQ:AAL), דלתא איירליינס (NYSE:DAL), סאות'ווסט תעופה (NYSE:LUV) ויונייטד איירליינס הולדינגס (NASDAQ:UAL) - לא התקבלה בתזמון הנכון.
במקביל, מאנגר ניסה להרגיע את החשש מהאפשרות שהקונגרס והבית הלבן יעלו את מס החברות לשיעור של 25% או 28%, ואמר שזה לא יהיה "סוף העולם" מבחינת ברקשייר.
בעלי המניות דחו הצעות שדורשות מברקשייר לגלות יותר מידע על מאמציה לטיפול בשינוי האקלים ולקידום המגוון וההכלה בכוח העבודה שלה. אבל שתי ההצעות קיבלו כשליש מקולות המצביעים - מה שמעיד על עלייה באי-הנחת בקרב בעלי המניות של ברקשייר, בהשוואה לעבר. באפט, ששולט כמעט בשליש מכוח ההצבעה בברקשייר, התנגד לשתי ההצעות.
הישיבה ביום שבת התקיימה אחרי שברקשייר דיווחה כי הרווח התפעולי שלה ברבעון הראשון גדל ב-20%, לכ-7 מיליארד דולר, וההכנסה נטו, עם השקעות, הגיעה ל-11.7 מיליארד דולר.
| סימני אזהרה, עסקות ספאק ורובינהוד
אבל היו סימנים לכך שברקשייר זהירה יותר עכשיו כלפי השווקים. מינואר עד למרץ, ברקשייר רכשה בחזרה 6.6 מיליארד ממניותיה, אבל קצב הקנייה האט. ברקשייר דיווחה גם שמכרה 3.9 מיליארד דולר במניות יותר משקנתה, אבל עדיין מחזיקה מניות בהיקף של 151 מיליארד דולר בשתי חברות בלבד - אפל ובנק אוף אמריקה.
באפט אישר כי שערי הריבית הנמוכים פוגעים בשווי של "מצוף" הביטוח של ברקשייר, בסך 140 מיליארד דולר, שבאמצעותו היא משקיעה ורוכשת. הוא אמר גם שעקב הצמיחה בתחום חברות הספאק, שמאפשרות לחברות פרטיות להיסחר בציבור, רכישתן של חברות שלמות נעשתה יקרה עבור ברקשייר, שלא רכשה אף חברה גדולה מאז 2016.
"זה הורג", אמר באפט על ה-SPACs. "יש לנו 70 או 80 מיליארד דולר, אולי משהו כזה, שאנחנו מאוד רוצים להשקיע, אבל לא נקבל הזדמנות לעשות את זה בתנאים האלה".
ראשי ברקשייר גם לא חסכו ביקורת מאפליקציות מסחר פיננסי כמו רובינהוד; באפט אמר כי מעודדות "דחף של הימורים", ומאנגר הוסיף כי "איום ונורא שמשהו כזה מושך השקעה מבני תרבות ומאזרחים מהוגנים. זה ממש לא בסדר".
באפט גיבה את אפל (NASDAQ:AAPL), כינה את יצרנית האייפונים "עסק יוצא מן הכלל" עם מוצרים "חיוניים", והודה כי טעה כשמכר אחוז קטן מהמניות של ברקשייר בשנה שעברה.
בסיום הישיבה, אמר באפט כי יש סיכויים "מאוד, מאוד טובים" שהישיבה בשנה הבאה שוב תכלול בעלי מניות. "אנחנו ממש מצפים לפגוש אתכם באומהה", אמר.