| כתבה מתורגמת מאת Antony Currie, רויטרס |
- ביום שני דיווחה טסלה על הכנסה נטו של 438 מיליון דולר ארה"ב ברבעון הראשון של 2021. לפי נתוני Refinitiv, הרווח למניה היה 39 סנט, בהשוואה להערכה הממוצעת של אנליסטים שהמליצו על מכירה, 47 סנט.
- בלי תגמול על בסיס מניות, הרווח למניה היה 93 סנט, או 1.1 מיליארד דולר, בהשוואה להערכה הממוצעת של 79 סנט למניה. ההכנסות כמעט הגיעו ל-10.4 מיליארד דולר - קצת יותר מההערכה של 10.3 מיליארד דולר.
- לחברה יש 17.1 מיליארד דולר במזומנים זמינים - ירידה של 2.2 מיליארד דולר מהרבעון הקודם. לירידה תרמו, בערך שווה בשווה, רכישות הביטקוין של טסלה והפירעון של חובות והסכמי חכירה.
בעבר, מכירות חלשות של כלי הרכב הרווחיים יותר של טסלה מוטורס (NASDAQ:TSLA) עוררו חששות מהפסדים גדולים. אבל זה לא היה המצב ביום שני השבוע, כשיצרנית הרכב החשמלי בהובלתו של אילון מאסק דיווחה על רווח שיא של 1.1 מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה (בלי תגמול על בסיס מניות). זאת, אף שעקב בעיות בשדרוג דגמי המכוניות S ו-X סופקו רק 2,000 מהם - 89% פחות מאשר ברבעון הקודם.
הביצועים הטובים של טסלה ברבעון הראשון מאפשרים לה להצדיק, סוף-סוף, את הערכת השווי שזכתה לה בשוק המניות – כלומר, לפני שנה.
המכונה של טסלה עובדת יפה. מספר המכוניות שסופקו ללקוחות הגיע לכמעט 185 אלף ברבעון הראשון - יותר מפי שניים מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. המפעלים הנבנים כעט באוסטין, טקסס, וליד ברלין, בירת גרמניה, יוסיפו ויגדילו את התפוקה של החברה.
גם ההשקעות בעלייה: עלויות המחקר והפיתוח, שנשארו נמוכות זמן רב כשהחברה התקשתה להרוויח כסף, בערך הוכפלו בהשוואה לסוף חודש מרץ בשנה שעברה, לסכום של 666 מיליון דולר.
| שפע של מזומנים בקופת החברה
נוסף על כך, נראה כי מאסק שולט בעלויות. הן עלו 70% ברבעון הראשון, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בקצב איטי יותר מהזינוק של 74% בהכנסות. הפער הזה היה רחב יותר, אם לא הירידה הגדולה במכירות של דגמי המכוניות S ו-X, הרווחיים יותר. הודות לכמה מכירות של מניות בשנה שעברה, לחברה יש גם שפע של מזומנים זמינים - בסך 17 מיליארד דולר.
ועם כל אלה, הערכת שווי בסביבות 140 מיליארד דולר כבר לא נראית מופרכת. נכון, שולי הרווח התפעולי ברבעון שעבר, 5.7%, בינוניים בהשוואה ליצרניות רכב ותיקות יותר, כמו פורד (NYSE:F) או טויוטה (NYSE:TM), שכל אחת מהן מייצרת מיליוני כלי רכב בשנה.
אבל טסלה צומחת במהירות, וטכנולוגיות הסוללות והנהיגה האוטונומית שלה מתקדמות יותר. לכן, אפשר להגן על מכפיל רווח של 30 ביחס להערכת הרווח לשנה הנוכחית - 4.8 מיליארד דולר, לדברי Refinitiv.
הבעיה היא שזה היה השווי של טסלה לפני 12 חודשים. מאז, בעלי המניות העלו את שווי השוק של החברה פי חמישה, ל-700 מיליארד דולר בערך - מכפיל רווח של כמעט 150. אולי מאסק יוכל להתסגל גם לזה. העלייה במספר כלי הרכב החשמליים והאוטונומיים, שצריך כדי להגיע לסכום הזה, היא מסע הרבה יותר קשה.