| חדשות investing.com ישראל |
הפוגה קלה או בלימת חירום? כך או כך, נראה כי בחודש האחרון דועכת ההתלהבות מחברות ה"צ'ק הפתוח", SPACs, שבאמצעותן מגיעות חברות לבורסות האמריקאיות בהליך מזורז.
בחודש שעבר ציינו חברות SPAC (ראשי תיבות של Special Purpose Acquisition Companies) בארה"ב אבן דרך, כאשר שברו בתוך שלושה חודשים בלבד את השיא השנתי של הנפקות שרשמו ב-2020. אחרי יותר מ-100 עסקות ספאק בחודש מרץ בלבד, הרי שבחודש הנוכחי קצב ההנפקות נבלם. מתחילת אפריל ועד כה נרשמו רק 10 עסקות ספאק חדשות בוול סטריט, על פי נתוני חברת המחקר SPAC Research.
הבלימה הזאת בגל הנפקות הספאק, בין אם היא לזמן קצר או ארוך, נרשמת בעקבות הנחיות שפרסמה באחרונה רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), שלפיהן יוגדרו כתבי אופציות (warrants) של חברות SPAC כהתחייבויות השקעה (liabilities) ולא כמכשירי הון (אקוויטי). אם הנחיות ה-SEC יעוגנו בחקיקה, יאלצו חברות ספאק שעומדות לקראת ביצוע עסקות, נוסף על כאלה שהעסקות שלהן כבר יצאו לפועל, לחשב מחדש את תוצאותיהן הרבעוניות כפי שדווחו לרשות ני"ע בכל הנוגע לשווי של כתבי האופציות שהנפיקו.
חברות ספאק מגייסות הון בהליך של IPO (הנפקה ראשונית של מניות לציבור) ומשתמשות במזומנים שהן מגייסות כדי להתמזג עם חברה פרטית ולהפוך אותה לציבורית, בדרך כלל בתוך פרק זמן של שנתיים. כתבי האופציות שמנפיקות חברות כאלה, נותנים למשקיעים בשלבים המוקדמים בספאק פיצוי גדול יותר על המזומנים שלהם.
החוק החדש שמציעה רשות ני"ע האמריקאית, עשוי להנחית מכה קשה על שוק הספאק. השינוי המוצע בחוק עלול לבטל את התמריצים למשקיעים באלטרנטיבה הזאת להנפקות IPO רגילות - רמה נמוכה יותר של פיקוח רגולטורי ויכולת להתקדם מהר יותר בביצוע העסקות. בינתיים, הדרישה להגיש מחדש את הדוחות הכספיים של חברות הספאק עלולה לערער את הביטחון של משקיעים בשוק זה, שכבר כיום סובל מתנודתיות גבוהה ונתפס על ידי משקיעים רבים כספקולטיבי.
רבות מבין מניות הספאק צונחות באחרונה על רקע האיום הרגולטורי. נכון ליום חמישי האחרון, מדד CNBC SPAC Post Deal, המורכב מחברות הספאק הגדולות שכבר הכריזו על הנפקה או שכבר השלימו מיזוג בשנתיים האחרונות, מחק את כל התשואות שעשה השנה, עם צניחה של יותר מ-20% מתחילת 2021.