| דרור ניר קסטל, מרכז הנדל"ן |
חברות הנדל"ן חוזרות לאג"ח. בעוד שפעם גיוסי אג"ח בריבית גבוהה היו מביאים להרמת גבה, שוק המימון הנוכחי הפך את גיוסי האג"ח, גם בריביות גבוהות יחסית, לסטנדרט.
בחודשים האחרונים חברות נדל"ן רבות, ובהן גם כמה מהגדולות שבהן, מגייסות אג"ח חדשות או מרחיבות את הסדרות שלהן. למה? בעיקר כי אין להן ברירה.
בין החברות שגייסו אג"ח בחודשים האחרונים ניתן למצוא את מבנה נדל"ן (TASE:MVNE), שגייסה שתי סדרות בהיקף כולל של כ-2 מיליארד שקל בתשואות נמוכות יחסית של 3% צמודות למדד, גב ים (TASE:GVYM) שגייסה 400 מיליון שקל בהרחבת סדרה בשיעור 2.5% צמודה למדד.
רוטשטיין (TASE:ROTS) שגייסה 76 מיליון שקל בסדרה חדשה בתשואה שקלית של 6.87%, אב-גד (TASE:AVGD) שגייסה 46.5 מיליון שקל בהנפקת אג"ח ללא דירוג בריבית שקלית של 9.5%.
אפילו חברות כמו נכסים ובנין (TASE:PTBL) וקבוצת עזריאלי (TASE:AZRG) הרחיבו את סדרות האג"ח שלהן.
דנאור ארז, מנהל מערך ההשקעות בפסגות קרנות נאמנות, מסביר את המגמה בכך ש"נדל"ן הוא ענף עתיר מימון וגיוס חוב הוא דבר הגיוני. רוב החברות שמגייסות עכשיו, בטח החזקות שבהן, מגייסות כסף במשך חיים (מח"מ) קצר יחסית.
למשל עזריאלי הרחיבה את הסדרה הקצרה שלה, במח"מ שנה ורבע, כי היא מבינה שסביבת הריבית היא גבוהה באופן יחסי, ומעריכה שסביבת הריבית תשתנה בעתיד הלא רחוק כלפי מטה.
קראו את הכתבה המלאה באתר מרכז הנדל"ן