נשיאת הבנק הפדרלי של דאלאס, לורי לוגן, הגנה ביום שישי על גישת "הרזרבות הגדולות" של הבנק המרכזי האמריקאי ליישום המדיניות המוניטרית. תוך הכרה ביעילות הגישה בהפחתת סיכון הנזילות, היא הדגישה כי הן הפדרל ריזרב והן הבנקים יכולים לעשות יותר כדי למתן סיכונים כאלה במערכת הפיננסית.
לוגן הדגיש כי למרות המקרים האחרונים של זני נזילות, כמו תחילת המגפה, הגישה של הפד אכן מסייעת להפחית את הנזילות. זאת באמצעות ביטול תמריצים לבנקים להגביל את אחזקות הרזרבה שלהם בבנק המרכזי, שהם הנכסים הנזילים ביותר. עם זאת, היא ציינה כי גישה זו אינה מבטלת לחלוטין את סיכון הנזילות, וכי לכל השחקנים במערכת יש עבודה לעשות כדי לקצור את מלוא היתרונות של מערכות אלה.
לוגן, בעלת ניסיון של שנים בניהול תיק האג"ח של הפד, לא התייחסה לתחזית המדיניות הכלכלית או המוניטרית שלה. עם זאת, היא התוותה כמה דרכים שבהן בנקים, הפדרל ריזרב ומשתתפי שוק אחרים יכולים למזער את סיכון הנזילות. זה כולל דרישה מהבנקים לשמור על גישה למתקן הלוואות החירום של הפד, המכונה חלון הניכיון, ולבדוק גישה זו באופן קבוע.
במרץ 2020 רכש הפד טריליוני דולרים של אג"ח ממשלתיות וניירות ערך מגובי משכנתאות כדי לייצב את המערכת הפיננסית ולהגן על הכלכלה מפני קריסה חמורה. הבנק המרכזי מצמצם כעת את האחזקות הללו, תהליך שלוגן הדגיש כקריטי.
"האתגר הכלכלי העיקרי שלנו הוא לא מיתון עמוק אלא אינפלציה גבוהה מדי", אמר לוגאן. "בסביבה זו, חשוב להסיר את התמריצים הכלכליים על ידי החזרת הנכסים שלנו לרמה הדרושה כדי לספק עתודות בשפע - לא בשפע".
דבריו של לוגאן הוכנו לקראת כינוס הבנק המרכזי האירופי בפרנקפורט. עמדותיה בנושא הנזילות צפויות למשוך תשומת לב בשל תפקידה הקודם בפד של ניו יורק, שם ניהלה את תיק האג"ח של הפד.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.