הבנק המרכזי האירופי (ECB) מתלבט על מסגרת תפעולית חדשה, תוך התמקדות בצמצום גודל המאזן שלו, לדברי הכלכלן הראשי שלו, פיליפ ליין. בשיחה ביום חמישי אמר ליין כי בעוד המאזן של הבנק צריך להיות קטן יותר, הוא לא יכול לחזור לגודל שהיה בשנותיו הראשונות.
ה-ECB צפוי להציג מסגרת תפעולית חדשה לניהול הריביות קצרות הטווח כבר בשבוע הבא. הנושא המרכזי הנדון הוא הגודל האופטימלי של המאזן שלה. למרות ירידה של כמעט שני טריליון יורו מהשיא, סך הנכסים של ה-ECB עדיין עומד על שבעה טריליון יורו, גבוה משמעותית מהטווח של טריליון עד שני טריליון אירו שנראה בשנים הראשונות של הבנק.
ליין ציין כי הרמה המתאימה של יתרות הבנקים המרכזיים צפויה להישאר גבוהה ותנודתית יותר במצב היציב החדש בהשוואה לרמות שלפני המשבר הפיננסי העולמי. הוא הדגיש כי "הנורמלי החדש" צריך להימנע מהסיכונים הכרוכים ברזרבות נדירות מדי או שופעות מדי.
הוא טען כי יש צורך בגישה מאוזנת כדי לתמוך בנכונות הבנקים המסחריים להעמיד אשראי, בהתחשב בסיכונים הכרוכים בנכסים לא נזילים בסביבה רגישה יותר לזעזועים מאקרו-פיננסיים. הוא הציע כי עתודות אלה יסופקו באמצעות תיק אג"ח מבני ופעולת מימון מחדש מבנית לטווח ארוך יותר, בנוסף לפעולות מימון מחדש סטנדרטיות לטווח קצר.
צעדים אלה יספקו נזילות לטווח ארוך יותר למערכת הבנקאית, כאשר ההיצע יהיה אלסטי כדי להפחית את הצורך של הבנקים לבנות רזרבות זהירות. ליין גם טען כי ה-ECB צריך להיות מוכן לעלייה מתמשכת במאזן שלו אם הריבית תחזור לרמתה האפקטיבית הנמוכה ביותר, מצב שהיה נפוץ בעשור שלפני המגפה.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.