סטיבן צ'אנג, שמנהל תיקים בחברת האג"ח הידועה Pacific Investment Management Co. (פימקו), אמר ביום חמישי כי ההבדל הגדל בין התשואות של אג"ח אמריקאיות לטווח ארוך וקצר הופך נכסים לטווח ארוך לאטרקטיביים יותר למשקיעים. זה קורה בתקופה של אי ודאות כלכלית ופוטנציאל למיתון.
צ'אנג, שמנהל כ-2.8 מיליארד דולר בקרנות המתמקדות באסיה ואחרות בפימקו, הדגיש כי התשואות ההתחלתיות גבוהות בהשוואה לנתוני העבר ולסוגי השקעות אחרים, בהתחשב בסיכון. לדבריו, מצב זה עלול ליצור "כרית תשואה" בעתיד מאוד לא ברור, ולתת למשקיעים הזדמנות ליצור תיקי השקעות חזקים עם תשואות טובות וסיכון בינוני.
עד סוף ספטמבר 2023, פימקו ניהלה נכסים בשווי כולל של 1.74 טריליון דולר. צ'אנג ציין כי השווקים ערוכים כעת למצב של "דיסאינפלציה מושלמת", שבו הצמיחה נשארת יציבה ואינפלציית הליבה יורדת במהירות כדי להגיע ליעדים שהציב הבנק המרכזי. עם זאת, הוא רמז כי תמחור זה עשוי להראות גישה רגועה מדי, שכן פימקו צופה צמיחה חלשה יותר בעתיד.
צ'אנג אמר כי העלייה האחרונה בתשואות נובעת מהתגובה הצפויה של הפדרל ריזרב לאינפלציית שירותי הליבה הגבוהה והעיקשת, במיוחד לאחר שדוח תעסוקה חזק חיזק את הטיעון להידוק נוסף על ידי הבנק המרכזי. הוא הדגיש כי ריביות גבוהות יותר, כולל ריבית המשכנתא ל-30 שנה, יקשיחו את התנאים הפיננסיים, ואולי יובילו לכך שהפד יצטרך לעשות פחות.
כאשר דיבר על אסטרטגיות השקעה, צ'אנג אמר כי פימקו תעדיף להשקיע בניירות ערך מגובי משכנתאות של סוכנות אמריקאית (MBS) בגלל האיכות הגבוהה שלהם, גיבוי ממשלתי, נזילות חזקה והערכת שווי אטרקטיבית. עוד אמר כי פימקו מעדיפה בדרך כלל השקעות מאוגחות ואשראי מובנה במסגרת הכנסה קבועה.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.