ארצות הברית, האיחוד האירופי ובריטניה הכריזו על סנקציות חדשות על רוסיה ביום שלישי, אחרי שבמוסקבה הכירו בשני אזורים בדלניים באוקראינה בתור ישויות נפרדות. על הכוונת: בנקים רוסים ויכולת הפעולה הבינלאומית שלהם.
ועדיין, סביר להניח שההשפעות של הסנקציות החדשות יהיו מזעריות. ממשלות המערב, לעת עתה, מעדיפות לשמור חבילות מתוכננות והרבה יותר גדולות של סנקציות למקרה של הסלמת המשבר.
כלומר, הבנקאים ברוסיה ועמיתיהם במערב, החשופים לרוסיה, לא יפסידו הרבה שינה.
ואכן, לפי שלושה מנהלים בכירים המכירים את דרך החשיבה בענף, הבנקים בארה"ב לא צופים השפעה גדולה של הסנקציות הבינלאומיות על עסקיהם של בנקים אמריקניים או סיכון להדבקתם בקשיים, לאור החשיפה המועטה של המוסדות המלווים לכלכלה הרוסית.
הנה פירוט של הפעולות נגד הבנקים, ולאילו מהן תיתכן השפעה חזקה יותר:
| מה הוכרז עד כה?
שרי החוץ של אירופה הסכימו לסנקציות על 27 אנשים פרטיים וישויות, ביניהם בנקים המממנים את מקבלי ההחלטות של רוסיה ופעילותם בשטחים הבדלניים.
חבילת הסנקציות כוללת גם את כל חברי הדוּמה (הבית התחתון של הפרלמנט הרוסי) אשר הצביעו בעד ההכרה באזורים הבדלניים.
בריטניה הטילה סנקציות על גנאדי טימושנקו ועל שני מיליארדרים נוספים המקורבים לנשיא רוסיה ולדימיר פוטין, וכן על חמישה בנקים - בנק רוֹסיה, IS Bank, GenBank, פרומסוויאזבנק ובנק הים השחור.
אלו מוסדות קטנים יחסית, ומתוכם הבנק המרכזי של רוסיה מחשיב רק את הבנק הצבאי פרומסוויאזבנק בתור מוסד אשראי בעל חשיבות מערכתית.
על הבנק 'רוסיה' כבר יש סנקציות של ארה"ב משנת 2014, עקב קשריו הקרובים לאנשי הקרמלין.
בוושינגטון הטילו סנקציות על פרומסוויאזבנק ועל הבנק VEB.
כמו כן, הוגברו האיסורים על החוב הציבורי של רוסיה, ולדברי נשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, פירוש הדבר הוא שממשלת רוסיה תנותק מהמערכת הפיננסית העולמית. במשרד האוצר של ארה"ב אמרו שהם מאריכים את האיסורים הקיימים כדי לכסות את ההשתתפות בשוק המשני של איגרות חוב שהונפקו אחרי 1 במרץ על-ידי הבנק המרכזי של רוסיה וישויות נוספות.
לפי הנתונים, איגרות החוב הדולריות של רוסיה המשיכו לרדת אחרי ההכרזה על הסנקציות של ארה"ב, ואלה עם התאריך הרחוק יותר ירדו לשיאים חדשים, ונסחרו באמצע הטווח בין 90 ל-100. הפרמיה שהמשקיעים דורשים על החזקה בחוב של רוסיה במקום באג"ח הבטוחות של ארה"ב זינקה ל-329 נקודות בסיס, הכי הרבה מאז נפילת השווקים עקב הקורונה באביב 2020.
| מה תהיה ההשפעה?
לעת עתה - מזערית. לבנקים הגדולים ברוסיה יש קשר עמוק למערכת הפיננסית העולמית, ולכן ייתכן שסנקציות על המוסדות הכי גדולים יורגשו גם הרחק מחוץ לגבולותיה.
אבל הסנקציות החדשות מתמקדות במוסדות הקטנים יותר.
האמצעים נגד הבנקים עדיין אינם מקיפים כמו אלה שהוטלו אחרי שרוסיה סיפחה את חצי האי קרים בשנת 2014, אולם הרבה מהסנקציות ההן עדיין בתוקף.
אז, המערב בנה רשימה שחורה של אנשים פרטיים, שאף להגביל את הגישה של מוסדות פיננסיים ממשלתיים של רוסיה אל שוקי ההון המערביים, והתמקד במוסדות הגדולים שבבעלות המדינה, והוא הטיל מגבלות נרחבות על סחר בטכנולוגיה.
בסנקציות החדשות, בריטניה נמנעה מהגבלה של הבנקים הממשלתיים הגדולים ביותר, מניתוק של חברות ברוסיה מאספקת ההון או מהוצאה של "אוליגרכים רוסיים" בולטים אחרים מבריטניה.
מניות הבנקים הגדולים ברוסיה, Sberbank (MCX:SBER) ו-VTB (MCX:VTBR), זינקו אחרי שאותן קבוצות, בשליטה ממשלתית, חמקו מהסנקציות.
לדברי אנליסטים, כיום, המוסדות הרוסיים יכולים להתמודד טוב יותר עם הסנקציות המוגבלות מאשר לפני שמונה שנים, והבנקים הממשלתיים ברוסיה צמצמו את חשיפתם לשווקים במערב.
מאז שנת 2014, רוסיה גיוונה את החזקותיה והקטינה את ההסתמכות על אג"ח דולריות ודולרים - וכיום האירו והזהב תופסים נתח גדול יותר מהעתודות של רוסיה משתופס הדולר, לפי דוח לחודש ינואר מהמוסד לפיננסים בינלאומיים.
לרוסיה יש גם כמה הגנות טובות ברמת המאקרו-כלכלה, בין השאר עתודות מטבע קשה בהיקף 635 מיליארד דולר, מחירי הנפט הקרובים ל-100 לחבית, ויחס נמוך של חוב לתמ"ג, 18% בשנת 2021.
| מה ייתכן בהמשך?
באיחוד האירופי אמרו שהם מוכנים להחיל "השלכות עצומות" על הכלכלה של רוסיה, אבל הזהירו גם שלאור קשרי האנרגיה והמסחר הקרובים בין האיחוד האירופי לרוסיה, הם רוצים להגביר את הסנקציות בשלבים.
מבחינת הבכירים באיחוד, האמצעים שהוכרזו ביום שלישי הם הסיבוב הראשון.
בנוסף על מוסדות בנקאיים שעושים עסקים ישירים באזורים הבדלניים, עדיין לא ברור אם או מתי באיחוד האירופי יפגעו בבנקים הגדולים.
בשבוע שעבר, לרויטרס נמסר ממקורות שבוושינגטון הכינו מערך שלם של אמצעים, ביניהם איסור על מוסדות פיננסיים בארה"ב לעבד עסקאות עבור בנקים גדולים ברוסיה, על-ידי ניתוק של קשרי בנקאות "תואמים".
להשבתה של תשלומים בינלאומיים תהיה פגיעה חזקה. אולם ייתכן שהאמצעים האלה יישמרו במלאי.
גורם בכיר בממשלת ארה"ב אמר לעיתונאים שאמריקה תטיל סנקציות על Sberbank ועל VTB הרוסיים אם מוסקבה תמשיך בפלישה לאוקראינה.
אם אכן תינקט פעולה נגד אותם בנקים, תיתכן תגובה נגד בנקים בארה"ב, לדברי שראפ, שציין התקפות סייבר כנשק אפשרי במערכה.
| מה ייפגע הכי קשה?
הבנקים באזור והנושים במערב הכי חוששים מהאפשרות שרוסיה תיחסם מ-SWIFT, מערכת עולמית ונפוצה לביצוע תשלומים, שבה משתמשים יותר מ-11,000 מוסדות פיננסיים בלמעלה מ-200 ארצות.
מהלך כזה יפגע קשות בבנקים הרוסים, אבל ההשלכות יהיו מורכבות. מניעת גישה ל-SWIFT תקשה על נושים באירופה לקבל את כספם בחזרה, ורוסיה בונה מערכת תשלומים חלופית.
לפי נתונים של Bank of International Settlements (BIS), המלווים באירופה מחזיקים בחלק הארי מחשיפתם של בנקים זרים לרוסיה: כמעט 30 מיליארד דולר.
| אילו בנקים זרים הכי חשופים?
הבנקים באירופה - בייחוד באוסטריה, באיטליה ובצרפת - הם החשופים ביותר לרוסיה, והם מאוד חוששים מהאפשרות שהממשלות יטילו סנקציות חדשות.
לפי נתוני BIS, לבנקים באיטליה ובצרפת יש, לכל אחת מהמדינות, החזקות של כ-25 מיליארד דולר ברוסיה ברבעון השלישי של שנת 2021. לבנקים באוסטריה היו 17.5 מיליארד דולר. זאת לעומת 14.7 מיליארד דולר בארה"ב.
בין המוסדות הכי חשופים אפשר למנות את (VIE:RBIV)) RBI מאוסטריה, שמאוד פעיל ברוסיה ובאוקראינה. לדברי הבנק, "תוכניות משבר" ייושמו אם המצב יידרדר. ביום שלישי, המניה ננעלה בירידה של 7.5%.
עם זאת, הרבה בנקים זרים הקטינו את חשיפתם לרוסיה מאז שנת 2014, ולכן חלק מהבנקאים פחות חוששים מאיום הסנקציות.
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו