מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

האם ההתבססות על חוזים עתידיים תכשיל את קרנות הסל על ביטקוין?

קריפטו20.10.2021 14:27
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 
© Reuters.

השקתה של קרן הסל (ETF) הראשונה בארה"ב שמבוססת על חוזים עתידיים על ביטקוין ביום שלישי היא שלב חשוב בדרך ללגיטימציה של מטבע הקריפטו, אבל כמה מהמשקיעים בקרן עלולים לשאת בעלויות כבדות יותר מאשר בקנייה של המטבע הדיגיטלי עצמו.

לאחר שלא הוצגה כל התנגדות מצד רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), התחילה קרן הסל ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSE:BITO) להיסחר ביום שלישי. נכסי ProShares יגובו באמצעות חוזים עתידיים של ביטקוין מבורסת הנגזרים של CME Group, ולא באמצעות הביטקוין עצמו.

זמינותה של הקרן צפויה להוביל להשקות נוספות של קרנות סל המבוססות על חוזים עתידיים בימים ובשבועות הקרובים, אחרי שנים של מחסומים רגולטוריים בארה"ב.

באופן כללי, המשקיעים בשוק שמחו על הקלות והבטיחות היחסית של החזקת קרן סל, במקום לקנות ביטקוין מבורסות ומברוקרים של מטבעות קריפטו. המשקיעים לא יצטרכו להיות מוטרדים בגלל ענייני משמורת או הגנה על הארנקים הדיגיטליים שלהם, אף כי יש בורסות מובילות שמציעות ללקוחות גם את השירותים האלה.

"אבל אין ארוחות חינם", אמרה לרויטרס מרתה רייס, ראש חטיבת המחקר ב-BEQUANT, חברת ברוקראז' ובורסה לנכסים דיגיטליים. לדבריה,

"קרן סל שמבוססת על חוזים עתידיים היא לא המכשיר האידיאלי, לאור עלות הכניסה לחוזים העתידיים, עקב עמלת ההשהיה (contango) - מה שמתבטא בביצועים חלשים לעומת נכס הבסיס".

בדרך כלל, הסוחרים מגלגלים חוזים עתידיים כדי לעבור מהחוזה לטווח הקצר, שפקיעתו קרובה, לחוזה אחר, שיימשך עוד כמה חודשים. לגלגול הזה יש מחיר.

כשהחוזים העתידיים נסחרים עם "עמלת השהיה" או "קונטנגו" - מונח שנפוץ בשוקי הסחורות יותר מאשר בחוזים העתידיים הפיננסיים, המחירים גבוהים יותר בחוזים לטווח ארוך מאשר בחוזים הקרובים לפקיעה. כלומר, ככל שהחוזים מתקרבים למועד המימוש שלהם, קרן הסל תצטרך למכור חוזים עתידיים במחיר נמוך יותר ולקנות אותם במחיר גבוה יותר - מה ששוחק את התשואות בכל גלגול של חוזה.

"אז בעיה אחת נפתרה, אבל זה עולה למשקיע בתשואה כללית חלשה יותר, בהשוואה למוצרי סל מסוימים (ETP) הנסחרים בבורסות באירופה",

אומר ברדלי דיוק, מנכ"ל ETC Group, הספקית הגדולה באירופה של ETP.

לדבריו, מכשירי סל שנסחרים באירופה עם 100% גיבוי מהצמדה לביטקוין, מחקים את מחיר הספוט של ביטקוין באופן עקבי יותר.

| חוזים עתידיים

מחירה של קרן סל המבוססת על חוזים עתידיים לא ישתווה בהכרח למחירו הנוכחי של נכס הבסיס. ברוב המקרים, קרנות סל של חוזים עתידיים, המבוססות על נכסי סחורות, כמו זהב, נוטות לביצועים חלשים מאלה של קרנות סל פיזיות, לדברי מייקל מורק, דירקטור בכיר ב-ARK36, קרן גידור לנכסי קריפטו.

לדברי אנליסטים, נוסף על הסיכון של ביצועים חלשים בקרן סל שמבוססת על חוזים עתידיים של ביטקוין, בהשוואה לביטקוין עצמו, ישנו גם המחיר של גלגול החוזים העתידיים.

ועדיין, אנליסטים מאמינים שהמשקיעים יקנו בכל זאת את קרן הסל החדשה של פרושרס שמבוססת על חוזים עתידיים, למרות העלות הגבוהה.

"החוזים העתידיים על ביטקוין כפופים לרגולציה של בורסות לסחורות. קרנות נאמנות וקרנות סל נכללות במסגרת הרגולציה על החברות להשקעות",

אומר קאראן סוד, מנכ"ל ודירקטור מנהל של Cboe Vest, שותפה לניהול נכסים של בורסת הנגזרות Cboe Global Markets.

"שתי המסגרות הרגולטוריות האלה נותנות הגנות חזקות למשקיעים. יש היסטוריה עשירה של אכיפה חזקה של רגולציות כאלה - מה שנותן רמה גבוהה של יציבות ושלמות פיננסית".

בכנס של "פייננשל טיימס" הבריטי שהתקיים לפני כשבוע, חזר גארי גנסלר, יו"ר SEC, והביע את תמיכתו בקרנות סל של ביטקוין, שיושקעו בחוזים עתידיים במקום במטבע הדיגיטלי עצמו.

ואולם החוזים העתידיים על ביטקוין כפופים לדרישות מבחינת שולי ביטחון וערובות, נוסף על מגבלות נוספות שעלולות למנוע רווחיות של קרן הסל, לפי התשקיף של ProShares. זוהי השקעה שכרוכה בהרבה סיכון, בייחוד כשמחיר קרן הסל יורד.

עם קרנות הגידור שביקשו להשיק קרנות סל של ביטקוין בארה"ב נמנות VanEck Bitcoin Trust‏, ProShares‏, Invesco‏, Valkyrie ו-Galaxy Digital Funds. בינתיים, ביום שני השבוע הודיעה Invesco כי אינה מתכננת להשיק בקרוב קרן סל של חוזים עתידיים על ביטקוין.

ביום שישי האחרון אישרה בורסת נאסד"ק את הנפקת קרן הסל Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (NASDAQ:BTF), ואילו חברת Grayscale, החברה הגדולה בעולם לניהול מטבעות דיגיטליים, הודיעה כי היא מתכננת להמיר את מוצר הדגל שלה, קרן Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC)‏, לקרן ספוט של ביטקוין, כפי שדווח ב-CNBC ביום ראשון.

ביום רביעי אחר הצהריים (14:30 שעון ישראל), נסחר ביטקוין בבורסות הקריפטו במחיר ממוצע של 63,840 דולר, לפי נתוני Investing.com. לפנות בוקר הגיע ביטקוין עד לרמתו הגבוהה ביותר בששת החודשים האחרונים, 64,434 דולר, כשהוא רחוק רק כ-1.5% משיא כל הזמנים שלו, 64,895 דולר, שאליו הגיע ב-14 באפריל השנה.

  • רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.
האם ההתבססות על חוזים עתידיים תכשיל את קרנות הסל על ביטקוין?
 

מאמרים נוספים

Cardano מטפס 10.19%
Cardano מטפס 10.19% מאת Investing.com - 29.11.2021

הCardano נסחר ברמות של 1.6249 ב-19:52 (17:52 GMT), על-פי Investing.com Index במהלך יום שני, עלייה של 10.19% ב-24 השעות האחרונות. שיעור שינוי זה הוא הגבוה ביותר מאז 22...

את'ריום מטפס 10.27%
את'ריום מטפס 10.27% מאת Investing.com - 29.11.2021

האת'ריום נסחר ברמות של 4,450.92 ב-19:42 (17:42 GMT), על-פי Investing.com Index במהלך יום שני, עלייה של 10.27% ב-24 השעות האחרונות. שיעור שינוי זה הוא הגבוה ביותר מאז 1...

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל