| חדשות Investing.com |
כתוצאה מהמצב הביטחוני ועל רקע מלחמת חרבות ברזל משרד האנרגיה הורה ב-07.10.23 על הפסקת פעילות הפקת הגז הטבעי ממאגר תמר, ונכון למועד כתיבת הדוח לא פורסם מועד צפוי להחזרת המאגר לפעילות, כאשר הנושא תלוי, בין היתר, בהיקף ובמשך הלחימה.
בנוסף, לא פורסם מידע בנוגע להיתכנותו או היקפו של מנגנון פיצויים עתידי מטעם המדינה לטובת השותפויות המחזיקות במאגר, כתוצאה מהפגיעה בהכנסותיהן.
חברת מידרוג פרסמה ביום רביעי דוח מיוחד על המצב בענף וציינה כי על אף שפעילות המאגר הופסקה בעבר מסיבות ביטחוניות, משך ההפסקה הנוכחי הינו ארוך באופן משמעותי בהשוואה לאירועים קודמים.
להערכת מידרוג, תיתכן השפעה שלילית על סיכון האשראי של שותפויות המאגר, כתלות במשך תקופת ההשבתה. בנוסף, מעריכים האנליסטים כי ככל ויוחלט על השבתת פעילותם של המאגרים לוויתן וכריש במקביל להשבתתו של מאגר תמר, סיכון האשראי של תחנות הכוח בישראל צפוי לעלות.
להערכת מידרוג, שותפויות המאגר יפעלו לטובת צמצום עלויותיהן השוטפות, ככל האפשר, על מנת למתן את הפגיעה התזרימית בהן כתוצאה מההשבתה.
עם זאת, ישנן עלויות קבועות מהותיות, שאינן תלויות בהפקה מהמאגר וכנראה לא ניתן להפחיתן בטווח הקצר, לכל הפחות.
בנוסף, נראה שפרויקט הרחבת הצינור השלישי במאגר תמר ימשיך ויקודם, גם אם בקצב איטי יותר, חרף הפסקת הפעילות, כאשר שותפויות המאגר הקצו מראש יתרות מזומן ייעודיות לטובת ההשקעה בפרויקט זה.
במידרוג סבורים שלשותפויות המאגר המדורגות לא צפוי קושי תזרימי לטובת שירות החוב בטווח הקצר, בין היתר, לאור הביצועים הגבוהים של מאגר תמר עד להשבתתו, הצגת יחסי כיסוי חוב גבוהים והצטברות רווחים שלא חולקו טרם פרוץ המלחמה, כתלות במאפיינים הפיננסיים של כל שותפות.
יחד עם זאת, ככל והשבתת המאגר תימשך מעבר לטווח הקצר, יכולת שירות החוב של חלק משותפויות המאגר עלולה להיפגע. עוצמת הפגיעה בתרחיש זה תלויה באיתנות הפיננסית של כל שותפות בנפרד ובהיקף הפיצויים שיתקבלו מטעם המדינה, אם אכן יהיו כאלה בעתיד.
מערך הביטוחים של שותפויות המאגר לא כולל שיפוי על השבתה של המאגר כתוצאה ממלחמה או הנחיה ביטחונית.
מידרוג מציינת שהחברה תמשיך ותעקוב אחר השבתת המאגר ותבחן את המנפיקים השונים באופן פרטני,בדגש על בחינת יתרות הנזילות, הגמישות הפיננסית ועומס פירעונות החוב הצפויים לכל מנפיק בנפרד.
כמו כן, תחנות הכוח שרכשו גז ממאגר תמר לטובת ייצור החשמל באופן שוטף, רוכשות באופן זמני גז טבעי ממאגרי הגז לוויתן וכריש וממקורות נוספים .
המחיר המשולם למאגרים אלו הינו גבוה בהשוואה למחיר ששולם עבור הגז הטבעי ממאגר תמר. במקביל לכך, חברת שברון (NYSE:CVX), מבעלות השליטה במאגר תמר, הודיעה על הפסקת מרבית יצוא הגז מישראל, במקביל להודעה דומה שפורסמה מטעם ממשלת מצרים.
ככל ויצוא הגז לא יחודש ופעילות המאגרים לוויתן וכריש תמשיך כסדרה, לא צפוי מחסור בהיצע הגז הטבעי בישראל.
עם זאת, מעריכים במידרוג, ככל ומאגרים אלו יפסיקו אף הם את פעילותם כתוצאה מהמלחמה, תחנות הכוח יאלצו לרכוש סולר או פחם, במקום רכישת גז טבעי, לטובת ייצור החשמל. כמו כן, יתכן ולתחנות הכוח תיווצר תלות ביתרות המלאים במאגרי החירום של ישראל.
בהקשר זה, ב-05.11.2023 דיווחה חברת החשמל כי היא התבקשה לרכוש כמות נוספת של סולר למלאי הקיים, שמשמש את כלל יצרני החשמל בישראל בזמן חירום, בעלות כוללת הנאמדת בכ-600 מיליון שקל . בתרחיש בו תחנות הכוח ישתמשו בסולר או בפחם לטובת ייצור החשמל, במקום לייצר באמצעות גז טבעי, צפויה עלייה משמעותית בהוצאותיהן של התחנות, כתוצאה מהעלות הגבוהה יותר של חומרי גלם אלו, בהשוואה לעלות הגז הטבעי.
בנוסף, צפויה, בין היתר, גם השפעה שלילית מהותית הנוגעת לעליה בפליטות הפחמן ובזיהום האוויר בישראל.