מאת רועי קצירי, investing.com
הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב, הותיר ביום רביעי את הריבית במשק האמריקאי בשיעור של 0%-0.25%, בהתאם לתחזיות. ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, התייחס ביום חמישי בבוקר להחלטת הריבית בארה"ב. לדברי בפמן,
"התחזיות הכלכליות המעודכנות של חברי ועדת השווקים הפתוחים של הפד מראות כי חברי הוועדה מצפים לצמיחה כלכלית חזקה השנה, ולהשפעה חולפת בלבד על האינפלציה - מה שמסביר מדוע רוב החברים עדיין לא צופים העלאת ריבית בעתיד הנראה לעין. נראה כי בפד מעוניינים לתת לאינפלציה לעלות מעל ליעד של 2% לזמן מה, אפילו ממושך.
"לצד השארת הריבית על 0%-0.25% וקצב רכישת הנכסים ללא שינוי, 120 מיליארד דולר בחודש, ביצע הפד שינויים מינוריים בהצהרת המדיניות שלאחר הפגישה. השינוי המשמעותי היחידי היה שציינו כי הפעילות הכלכלית והתעסוקה עלו. לא הייתה התייחסות למצב התחלואה המשתפר, הפעלת מערך גדול של חיסונים ותמיכה פיסקלית מאסיבית נוספת.
"התחזיות הכלכליות המעודכנות השתנו במידה ניכרת ביחס לפרסום הקודם. הצמיחה הכלכלית ב-2021 צפויה כעת להיות 6.5% (לעומת 4.2%), כאשר התחזיות לשנים הבאות כמעט ולא השתנו. פעילות כלכלית נוספת זו מתורגמת לצפי לשיעור נמוך יותר של שיעור האבטלה, כאשר התחזית החציונית לשיעור האבטלה היא עתה 3.9% לסוף שנת 2022 (4.2% בתחזית הקודמת) ו-3.5% בסוף 2023 (3.7% לפני כן) - כלומר, חזרה לתעסוקה מלאה. עם זאת, הפד לא רואה את זה מתורגם לאינפלציה חזקה במידה משמעותית.
"בעוד שהתחזית לסוף שנת 2021 הועלתה מ-1.8% ל-2.4% עבור האינפלציה במונחי PCE (הוצאה לצריכה פרטית), האינפלציה צפויה לרדת חזרה ל-2.0% בשנת 2022 ולעלות רק במעט ל-2.1% בשנת 2023. כתוצאה מכך, אין זה מפתיע שרוב חברי הוועדה של השווקים הפתוחים בפד השאירו את הצפי לתוואי הריבית ללא שינוי עד לסוף 2023, אם כי ארבעה חברים כבר צופים העלאות ריבית ב-2022 ושבעה חברים צופים עתה העלאות ב-2023 (לעומת אחד וחמישה, בהתאמה, בדצמבר).
"הפד לא רוצה להדק את המדיניות, עד שלא יראה באופן ברור וחד משמעי שהאינפלציה עולה באופן מתמשך, ולא באופן חולף. לכן, נראה כי הפד איתן בדעתו שלא להעלות את הריבית לזמן מה. הסיכון העיקרי הוא שהעלייה באינפלציה, שרוב החזאים צופים, תפתיע כלפי מעלה ביחס למה שהפד מצפה לו כיום - ואז יידרשו מהלכים מצמצמים, ייתכן שאפילו במידה מפתיעה".
"רוח גבית להמשך התחזקות השקל מול הדולר"
דודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון, התייחס גם הוא להחלטת הריבית בארה"ב. לדברי רזניק,
"הודעת הריבית של הפד התקבלה בחיוב בשוקי המניות, כשהשווקים שרשמו ירידות של עד 1% לפני ההודעה, שינו מגמה לאחר ההודעה וסיימו בעליות של עד 0.6% במדדים המובילים.
"הודעת הריבית של הפד הדגישה מחד את ההתאוששות הכלכלית בארה"ב, שבאה לידי ביטוי בהעלאת תחזית הצמיחה השנה מ-4.2% ל-6.5%, וכן תחזית אופטימית יותר לגבי שיעור האבטלה בשנים הקרובות. לצד האופטימיות לגבי הצמיחה, הפד מעריך שהעלייה באינפלציה תהיה זמנית - ולכן הוא מדגיש בהודעה שהריבית לא צפויה לעלות עד לשנת 2023 נכון לעכשיו. למעשה, הפד מצייר תסריט אופטימלי לשווקים, של התאוששות כלכלית לצד המשך ההרחבה המוניטרית, כולל המשך כרגיל של תוכנית הרכישות.
"בשוק האג"ח הממשלתי של ארה"ב לא חל שינוי מהותי, והתשואה של האג"ח ל-10 שנים נסחרה ביציבות לאחר ההודעה, ברמה של 1.65% לטווח של 10 שנים. ההתחייבות להמשך ההרחבה המוניטרית הביאה להיחלשות הדולר בעולם לרמה של 1.198 דולר לאירו. היחלשות הדולר והמגמה החיובית בשוקי המניות צפויים לתת רוח גבית להמשך מגמת התחזקות השקל מול הדולר".