💎 גלו מניות מוערכות בחסר שכנראה לא הכרתםצללו פנימה

הריבית בארה"ב תעלה במהלך השנה הבאה לרמה של לפחות 5%

התפרסם 11.12.2022, 11:41
עודכן 10.09.2024, 11:15
USD/ILS
-
EUR/ILS
-
US500
-
LCO
-
TA125
-
TA35
-
GB10YT=RR
-
DE10YT=RR
-
US10YT=X
-
IL10YT=RR
-
DXY
-
TELBONDILS
-
TLBNDCPI
-

| אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של פסגות בית השקעות |

אם יש משהו שהמונדיאל בקטאר לימד אותנו זה שכדאי תמיד להיות מוכן להפתעה. לכן, כשמסתכלים על שבוע המסחר שבפתח קל לראות מדוע מדובר בשבוע שיכול להפוך להיות דרמטי בקלות רבה.

בארה"ב יתפרסמו השבוע מדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר ויום למחרת הפד יחליט בכמה להעלות את הריבית.

מבחינת המדד, אין הרבה ספקות שהאינפלציה בארה"ב כבר שינתה כיוון והיא הולכת ומתמתנת אבל לאחר ההפתעה בחודש שעבר, בו הירידה באינפלציה היתה חדה מהצפוי, השאלה שבאמת תעניין את המשקיעים היא האם היה מדובר על אירוע חד פעמי או שהגיע הזמן לעדכן כלפי מטה את תחזיות האינפלציה והריבית?

לפחות מהנתונים בשטח נדמה שההסתברות לכך שהאינפלציה תמשיך לרדת מהר יותר מהצפוי אינה נמוכה בכלל. כך למשל מדד מנהיים שבוחן את המחיר הממוצע של כלי רכב מיד שניה בארה"ב הראה שבנובמבר מחירי הרכבים המשיכו לרדת והשלימו ירידה של 15% מתחילת השנה. 

השילוב של חידוש המלאים של רכבים חדשים וזינוק בעלות האשראי לרכב הביא לעצירה מוחלטת בשוק היד השניה והמחירים ממשיכים לרדת.

יתרה מכך, המחירים עדיין גבוהים בכמעט 60% מרמתם ב-2019 ושיבושי האספקה שהקורונה הביאה איתה כך שיש עוד הרבה מקום להמשך הירידות.

לכן, כשביום רביעי חברי הפד יצטרכו להחליט האם הם אכן מעלים את הריבית ב-0.5% "בלבד" לרמה של 4.5%, כפי שהצהירו שהם מתכוונים לעשות, נדמה שנתוני האינפלציה יתמכו בהחלטה זו. 

מכיוון שהיו"ר פאוול וחבריו כבר אותתו על ההאטה בקצב העלאות הריבית לא מדובר על הפתעה ותשומת הלב של המשקיעים תהיה על כוונות הפד לתוואי הריבית ב-2023. כרגע, חברי הפד ממשיכים לדבוק במסר שלפיו הריבית תמשיך לעלות במהלך השנה הבאה לרמה של לפחות 5% וחשוב מכך, תיוותר ברמה זו למשך זמן ארוך.

מכיוון ששוק העבודה בארה"ב עדיין נראה חזק יחסית, בהחלטה של יום רביעי לא צפוי שינוי מהותי במסר הזה גם אם האינפלציה תפתיע שוב כלפי מטה. המשקיעים, כמו חברי הפד עצמם, יצטרכו כנראה לחכות עוד מספר שבועות על מנת להבין אם תוואי הריבית הצפוי אכן עומד במבחן המציאות או לא.

בישראל, מדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר יתפרסם ביום חמישי וצפוי להראות שהאינפלציה במשק המקומי ממשיכה להאיץ. בניגוד לארה"ב, בישראל מחירי המוצרים השונים לא עלו בחדות בזמן הקורונה ולכן הם גם לא יורדים במהירות. 

המשך ההאצה באינפלציה צפוי להוביל את בנק ישראל להמשיך ולהעלות את הריבית בתחילת השנה ולהגיע לרמה של כ-4% בסוף הרבעון הראשון של 2023. עם זאת, מנועי הצמיחה שהובילו את הכלכלה בשנתיים האחרונות צפויים להכביד על המשק בשנה הקרובה. 

אנו מעריכים כי הצריכה הפרטית תתמתן מכיוון שהצרכן הישראלי אחרי שנתיים של הוצאות גבוהות באופן חריג בצד המוצרים ואפקט עושר שלילי על רקע הירידות החדות בשווקים במהלך השנה האחרונה.

בנוסף, יצוא סחורות ושירותים צפוי להאט על רקע חולשה משמעותית ביצוא השירותים וההאטה בענף הטכנולוגיה בעולם באופן כללי. 

בשורה התחתונה, הכלכלה הישראלית צפויה להאט במהלך השנה הקרובה ולכן אנו מעריכים כי ככל שנתקדם במהלך השנה והאינפלציה תתחיל להתמתן, ריבית בנק ישראל תפסיק לעלות ותוותר ברמה גבוהה אליה תגיע כאמור בסוף הרבעון הראשון.

שמירה על ריבית גבוהה תהיה בפועל הידוק מוניטרי נוסף בעקבות המשך עלייה בריבית הריאלית ויתכן שלקראת סוף השנה בנק ישראל יחל כבר לשקול שינוי כיוון והתחלה של תהליך הפחתות ריבית.

הכותב הוא האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ