| אסף אלמליח, אנליסט קריפטו בכיר בבית ההשקעות Proxibit |
נקודות מפתח בסקירה השבועית:
- נתח השוק של אתריום עולה על חשבון הביטקוין וה- Alts
- ההתאמה לשוקי ההון עדיין גבוהה, ההתאמה לזהב גבוהה מבדרך כלל, אך בירידה
- למרות הירידות: 2022 שוברת שיאים ברכישות ומיזוגים בשוק הקריפטו
| נתח השוק של אתריום עולה על חשבון הביטקוין וה- Alts
נתח השוק של את'ריום (שווי השוק שלו ביחס לשווי השוק הכולל של שוק המטבעות הדיגיטליים) נמצא בעלייה יציבה בשבוע האחרון. בעוד רבים מביטים על הנתון ונשטפים באופטימיות, חשוב להבין מה קורה מתחת לפני השטח.
השאלה הגדולה שמרחפת מעל העלייה בדומיננטיות של אתריום היא מהיכן מגיע הכסף, אם הוא מגיע מכיוון המטבעות היציבים – סיבה לאופטימיות, זה יסמן את חזרת ביטחון המשקיעים בשוק. אך אם מקור העלייה בדומיננטיות של האתריום מגיע ממקורות מעורבים, בעיקר על חשבון המטבעות האלטרנטיביים והביטקוין, אלו חדשות טובות ביחס המשקיעים לאתריום, אך לא כלפי השוק בכללותו.
הביטקוין איבד כ- 2% מנתח השוק שלו בשבוע החולף, כפי שניתן לראות גם המטבעות היציבים USDT ו-USDC איבדו מכוחם כ 6% כל אחד, כך שהכסף שיצא מהביטקוין לא זרם אל המטבעות היציבים, אלא דווקא לאתריום ואולי למטבעות אחרים כמו Solana.
ניתן להסיק שתי מסקנות חשובות מנתונים אלו: הראשונה, לאתריום קשה למצוא תחליף ליחס משקיעים חיובי, ואם נסיט מבטנו מהנתונים - זה אולי המטבע עם השימוש הרחב ביותר.
אתריום בחר לרתום את כוחו של הבלוקצ'יין על מנת לנהל מידע שהוא מעבר לרשומות של יתרות שעוברות מארנק לארנק. אפליקציות מבוזרת החלו להשתמש בתשתית שמציע אתריום וזה מייצר ביקוש די יציב למטבע eth עצמו, חלק בלתי נפרד מהמערכת.
האקו-סיסטם העצום שהתפתח סביב אתריום הופך את הבלוקצ'יין הזה אולי למונופול הראשון בעולם המבוזר.
העלייה במחיר האתריום ובדומיננטיות שלו בשוק מגיעה גם בעקבות חרושת השמועות בנוגע לעדכון המתקרב של אתריום והמעבר למערכת POS שתייעל את הבלוקצ'יין דרמטית – המעבר צפוי לקרות בספטמבר, אם כי הארגון של אתריום לא חף מדחיות וקביעת דדליינים חדשים בכל כמה חודשים.
המסקנה השנייה היא: ברמת המאקרו, אחרי הירידות בתקופה האחרונה, רוב המשקיעים לא מעוניינים לצאת מהשוק לחלוטין, הכספים זזים מנכס אחד לאחר אך לא יוצאים למטבעות יציבים באופן אגרסיבי וזה מעודד.
ניתן לראות נטישה של פרויקטים ספקולטיביים יותר, כמו דוג'קוין ו- SHIBA INU ובעוד רבים לא מוצאים זאת משמח, זה הכרחי ונכון לחזור לנכסים עם ערך ברור יותר.
| ההתאמה לשוקי ההון עדיין גבוהה, ההתאמה לזהב גבוהה מבדרך כלל אך בירידה
ההתאמה בין הביטקוין ושוק המניות האמריקאי נשארת מעל 0.5 אחרי ירידה משיא של 0.8 שנרשם לפני כחודשיים. הירידה בהתאמה באה בסימן התאוששות מסוימת בשוקי המניות בעוד הביטקוין נע באזור ה-20,000$ ועדיין לא תפס כיוון ברור.
בשבוע האחרון, עם הודעת רמת האינפלציה בארה"ב, רמת ההתאמה בין הביטקוין לשוקי ההון עלתה שוב.
חוסר הוודאות חונק את שוקי ההון, ולמרות העלאות ריבית אגרסיביות מצד הפדרל ריזרב נראה כי עדיין לא הושגה השתלטות על האינפלציה.
בשבועות הקרובות, אנו מצפים לעלייה מסוימת בהתאמה מול שוקי ההון בעוד נתוני המאקרו יהיו הבסיס להתנהגות המשקיעים בשוקי ההון וגם בשוק הקריפטו.
ההתאמה בין הביטקוין לזהב מפתיעה ועומדת בצד החיובי (פחות מ 0.1) אך עדיין, הצפי הוא שהתנהגות הנכס הכי "סולידי" יתנהג במתאם הפוך גבוה מול הנכס הכי "ספקולטיבי".
בכל מקרה, ההתאמה הזו במגמת ירידה וכך כנראה תמשך, לכל חובבי אסטרטגיות גידור, הזהב פועל כעת בהתאמה הנמוכה ביותר לביטקוין והצפי הוא שתהיה התאמה הפוכה בין השניים שתגבר.
| למרות הירידות: 2022 שוברת שיאים ברכישות ומיזוגים בשוק הקריפטו
למרות ש-2022 התאפיינה בירידות דרסטיות בשוק הקריפטו, הקצב של רכישות ומיזוגים בשוק דומה לקצב 2021.
בחצי הראשון של 2022 היו לא פחות מ 92 רכישות ומיזוגים של חברות קריפטו, לשם השוואה, בכל השנה שעברה היו 180 רכישות ומיזוגים סה"כ, אם נמשיך בקצב הנוכחי, 2022 תשבור שיא של 184 רכישות ומיזוגים.
חברת Architect Partners שעוקבת אחר רכישות ומיזוגים בעולם הקריפטו צופה עלייה במספר העסקאות בחציון השני של 2022, בטענה שדווקא בגלל תנאי השוק - נוצרות הזדמנויות קנייה טובות.
באופן מעניין, הדו"ח שפורסם מצביע על כך שרכישות ומיזוגים בין "חברות מסורתיות" לחברות קריפטו עלה משמעותית. בשנה שעברה רק 28% מהעסקאות היו עסקאות בהן חברה מסורתית רכשה חברה קריפטו או ההיפך.
השנה עד כה לא פחות מ- 49% מהעסקאות הן כאלו. וזה מצביע באופן ברור על ההתעניינות של סקטורים מסורתיים יותר בשוק הקריפטו, בטכנולוגיות והחדשנות שהשוק הזה יודע לייצר.
למרות האתגרים בחצי השנה האחרונה, הפעילות ברכישות ומיזוגים נמשכת, כלומר התעשייה ממשיכה להתפתח ואיתן הטכנולוגיות. מה שמשקף הסתכלות-שוק חיובית על הענף בטווח הארוך.
| במשך חודש שלם: הביטקוין נע סביב השיא של 2017
הביטקוין נע בדשדוש ארוך סביב השיא של 2017 - 20,000$ .
אם הביטקוין ישבור את התמיכה הזו, 17,600$ עלול מחיר התמיכה הבאה, בניגוד לכך, אם תרשם עלייה בטווח הקצר, אזור ה 22,000$ יהיה אזור האתגר הבא לחצות ואז נוכל לנסות לחצות את מחיר 28,000$
חשוב לזכור, שכל אלו משמשים כאזורים טכניים בלבד, ובהתחשב בנתוני המאקרו העולמיים, נראה התנהגויות שוק מותאמות למצב.
בלימת האינפלציה היא העדיפות העליונה במדיניות המוניטרית המצמצמת שמוביל הפדרל רזרב, ולאור פרסום נתוני האינפלציה בשבוע האחרון האופטימיות מתרחקת מהשווקים.
| לסיכום:
בעוד אנו מקבלים אינדיקציות שבטווח הקצר הביטקוין ואיתו שוק המטבעות הדיגיטליים עלול להתאושש במעט, עדיין לא ברורה הרצפה ונראה כי השווקים עדיין לא סיימו את סאגת הירידות של 2022.
עם זאת, בבחינת הטכנולוגיות והתעשייה עצמה נראה כי הדרך ממשיכה להיסלל עבור טכנולוגיית הבלוקצ'יין ועולם האפליקציות המבוזרות, וגם אם המחירים ינועו מעלה ומטה עתיד התעשייה מבטיח.
הכותב הוא אנליסט קריפטו פיננסי בכיר ב-Proxibit. אין באמור באתר משום ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באמור באתר משום המלצה בנוגע לכדאיות השקעה במטבעות וירטואליים ו/או במוצרים או מכשירים פיננסיים כלשהם ואין בדברים משום הזמנה ו/או הצעה לביצוע פעולות במוצרים הנזכרים. אין באמור כדי להוות התחייבות להשאת תשואה כלשהי. השקעה במטבעות וירטואליים הינה מסוכנת ועשויה לגרום להפסד של מלוא ההשקעה. תחום המטבעות הוירטואליים כרוך בחוסר וודאות רגולטורי, מיסויי ויישומי על ידי גופים שונים עמם נדרשים יחסי גומלין לצורך ביצוע פעולות.