השקעה בימי מלחמה: כשהדם זורם ברחובות זה הזמן לקנות זהב

| לי שיין, מנהלת מחלקת שוק ההון, אורנשטיין חושן ייעוץ תקשורתי |

פיליפ דה רוטשילד היה זה שטבע את האימרה "כשהדם זורם ברחובות ‑ זה הזמן לקנות מניות". על פניו זה בהחלט הגיוני, שכן בעתות מלחמה ומתיחות גיאו-פוליטית מתמשכת, ממליצים יועצים רבים לרכוש מניות, שמחירן נופל בעקבות אי הוודאות. ואולם, במציאות של ימינו, כשסיומה של המלחמה באוקראינה אינו נראה באופק וקיימת תנודתיות רבה בשווקים, אני דווקא סבורה כי השקעה בזהב מהווה הזדמנות טובה ובטוחה מאי פעם.

העלייה החדה במחירי הסחורות - החל מנפט, גז ופחם וכלה בחיטה – שהיתה פועל יוצא של הפלישה הרוסית לאוקראינה, הביאה בצידה גם חששות רבים מאינפלציה שעלולה לאיים על הצמיחה העולמית. משקיעים רבים, אם כן, מצאו דווקא בזהב "מקום מבטחים" שהרגיע את חששותיהם. מחיר הזהב, שחצה את ה-1,900 דולר לאונקיה, המריא בכמעט 10% מאז תחילת 2022, והפך ל"תכנית הגיבוי המושלמת" של משקיעים רבים בעולם. ובצדק. על רקע התמשכות המלחמה, אני סבורה כי מגמת הנהירה להשקעה בזהב רק תלך ותתחזק.

הביקוש הרב לזהב מגיע אחרי שנה חזקה בתחום. לפי מועצת הזהב העולמית, נמכרו במהלך 2021 1,124 טונה מטילי ומטבעות זהב - היקף מרשים שלא נראה כמותו זה כעשור, שאיפשר לשמור על מחירים גבוהים, גם בתקופות בהן המשקיעים המוסדיים לא היו מעוניינים במיוחד בסחורה.

הנהירה להשקעה בזהב מוסברת, בין השאר, בביקוש הרב שיש לו לאור מגוון השימושים בו שאינם ידועים לרוב האנשים. למעט השימוש בו להכנת תכשיטים ברמות קראט שונות, הזהב הוא גם חומר גלם שמשמש לצורכי ספורט ותחרויות שבהן הפרסים מדורגים לפי יוקרת המתכת שממנה הם עשויים. כמו כן, זהב הוא חומר שמשתמשים בו ברפואת שיניים, אומנות, ואף לצורך ציפוי מעגלים חשמליים בטכנולוגיה ובתקשורת - מה שהופך נפוץ יותר עם הזמן.

משקיע חכם ער לביקוש היציב שיש לזהב, ומשכך יודע כי ההשקעה בו תהיה בסיכון נמוך יותר. עם זאת, על אותו משקיע לייצר תיק השקעות מגוון ככל האפשר כדי למזער סיכונים.

יתרון נוסף להשקעה בזהב היא בנזילות שלו. בעוד שנזילותן של השקעות רבות מוטלת בספק, זהב וכסף הם נזילים מאוד, ולכן ההשקעה בהם יכולה להפוך במהירות למזומן. בעתות חירום ומשבר, זהו ללא ספק יתרון שהופך את ההשקעה בזהב למשתלמת יותר. אנו רואים כי מחיר הזהב עולה כאשר יש חשש למלחמה, או חשש אחר המתעורר אצל המשקיעים במניות, משום שערכו של הזהב יציב יחסית.

עם זאת, אציין כי יש גם סיכונים. יש הטוענים כי הזהב איבד מהפופולריות שלו לאורך השנים, ואינו מהווה עוד עוגן או בטוחה מפני ירידות. האנליסטים של בנק ברקליס, למשל, פרסמו בשנים האחרונות כמה אנליזות שליליות על הזהב. עם זאת, יש לא מעט מנהלי השקעות בעולם, ובהם מנהלי קרנות גידור וקרנות נאמנות, הממליצים על השקעה בזהב, ומציינים את יתרונה הבולט כמתכת שנרכשת באופן קבוע מדי שנה.

בשנת 2020, עת פקד את העולם נגיף הקורונה, נראה כי הזהב דווקא שמר על מומנטום חיובי בערכו, חרף התנודתיות ואי הוודאות בשווקים. האפשרויות להשקעה בזהב מגוונות כיום יותר מאשר בעבר, והדרכים המומלצות כיום להיחשף להשקעה בזהב הן דרך רכישה פיזית (כן, יש כאלה שמעדיפים את המגע הפיזי של המתכת היקרה), רכישת קרנות סל של חברות (כדוגמת קרן SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD)), רכישת חוזים עתידיים על מחיר הזהב בבורסות ייעודיות ועוד.

אף שמדובר בנכס פיננסי בעל תנודתיות מסוימת, אני עדיין סבורה כי הסיכון בהשקעה בזהב לא עולה על הסיכון בהשקעה במניות או באיגרות חוב במציאות הרווחת כיום, ככל שהביקוש אליו יישמר.