| יוני אופיר ויואב מור, שותפים מנהלים ומייסדים בפינובה קפיטל |
ביום חמישי 24 בפברואר ב-5:05 בבוקר (זמן ישראל) פרצה מלחמה באוקראינה. כל העולם צופה כיצד אוקראינה מתמודדת מול רוסיה השכנה הענקית מהצפון ומנסה לשמור על עצמאותה ושלמותה, תוך גביית מחירים כבדים של אובדן חיי אדם.
השווקים הפיננסיים הגיבו מיד בירידות חדות, ומדד נאסד"ק השלים ירידה של כ-3% במסחר התוך יומי עד שתיקן במהלך הערב וסגר בעלייה חדה, אל תוך נאום הנשיא ביידן, שהצהיר על הטלת סנקציות חדשות על רוסיה.
עם פתיחת המסחר לאחר תחילת המתקפה, המדדים המובילים באירופה ירדו ב-4%-5%, החוזים העתידיים של המדדים המובילים בארה"ב ירדו גם כן בצורה משמעותית, מחיר הביטקוין ירד ב-8%, ואילו הזהב, שנתפס כמכשיר מסורתי לגידור, התחזק ועלה בכ-2%.
היוצרות התהפכו לקראת סוף היום, כאשר החוזה העתידי על הזהב תיקן בחזרה למטה את כל העליות, בחזרה אל מחיר של 1,915 דולר לאונקייה (ללא שינוי ממחירו מתחילת 2021). מדד נאסד"ק, שמחק מתחילת השנה חלק נכבד מהעליות היפות של שנת 2021 (עלייה של כ-7.8% מתחילת 2021, לאחר ירידה של כ-14% מתחילת שנת 2022), תיקן חדות את כל הירידה של הבוקר וסגר את היום עם עלייה של כ-3.3%.
ההערכות הן שהעליות מתמחרות בהירות לגבי היעדר מעורבות אירופית ואמריקאית במערכה הצבאית. נכון לשלב זה במערכה, גם הטלת סנקציות פיננסיות הינה חלקית ומוגבלת מאוד (בשל חשיבותה של רוסיה כספקית אנרגיה).
פרופ' נוריאל רוביני, האיש שצפה את משבר 2008, צייץ ביום חמישי בטוויטר כי לדעתו, העליות בסוף היום תמחרו את הציפייה של המשקיעים כי הלחימה באוקראינה תהיה קצרה משחשבו בתחילת היום, וכי המערכה תסתיים מהר. נחכה ונראה...
לעומת הזהב והמניות, הביטקוין מחק את הירידות של יום חמישי בבוקר, ועלה לאחר נאומו של ביידן בכ-10% למחיר של כ-39 אלף דולר למטבע (עלייה של כ-33% מתחילת 2021); את'ריום עלה 12% ל-2,610 דולר למטבע, ומטבעות קריפטו מובילים אחרים סיימו גם כן את היום בעליות משמעותיות: לונה (19% עלייה), אוולנש (13% עלייה), מאטיק, פולקדוט וסולנה (כ-10% עלייה).
על אף הירידות בשוק המטבעות הדיגיטליים בחודשיים האחרונים, ביטקוין ומטבעות דיגיטליים מובילים נוספים הציגו תשואות גבוהות משמעותית משאר הנכסים הפיננסיים מאז מרץ 2020, בתחילת הקורונה, ולא בכדי.
הרציונל של ההשקעה בביטקוין, שמוגבל בכמות ההיצע שלו (21 מיליון מטבעות), עם טכנולוגיה מתקדמת, מסחר 24/7 והיכולת להעביר ערך דיגיטלית בין אנשים באופן מיידי, פונה לדור הדיגיטלי ושונה מרציונל ההשקעה בזהב. הזהב שייך לעולם הישן, הוא נתפס כאחד ממכשירי ההשקעה הטובים לשמירה על ערך הכסף, אבל הוא אינו מכשיר שמציף ערך בראי ארוך טווח.
שווי השוק של כל הזהב בעולם נאמד ב-12.5 טריליון דולר, ואילו שווי השוק של הביטקוין הינו כ-730 מיליארד דולר בלבד - ולכן לביטקוין יש עוד הרבה מקום לצמוח ולנגוס בנתחי השוק של זהב ונכסי סיכון אחרים כמו מניות, אג"ח ונדל"ן.
בעידן של אינפלציה עולה, הכסף שלנו נשחק וכלל מוצרי הצריכה, כמו מזון, דלק, חינוך ונדל"ן, התייקרו באחרונה וממשיכים להתייקר. קצב האינפלציה בארה"ב עומד כעת סביב 7.5%, אבל זאת "על הנייר" בלבד, שכן מחירי הבתים ועלות שכר לימוד בקולג'ים בארה"ב עלו בעשרות אחוזים. ישראל סובלת מאותן בעיות. הנדל"ן לרכישה בישראל עולה בקצב מסחרר ועמו גם שכר הדירה.
העולם השתנה, האינפלציה הגבוהה בנכסים הריאליים מובילה משקיעים לחפש אלטרנטיבות להשקעה. ביטקוין עדיין אינו חוף מבטחים נכון להיום - זהו נכס תנודתי. ואולם, ככל שרמת האימוץ שלו תגדל, הוא יתחיל לבסס עצמו כאלטרנטיבה לזהב ("זהב דיגיטלי") ואמצעי טוב לשמירת ערך.
על אף היות הביטקוין נכס צעיר מאוד ביחס לזהב, שיעור הכרייה השנתית שלו ("אינפלציה") נמוך מזה של הזהב והוא צפוי להמשיך לרדת ביחס לזהב עם השנים בשל הפחתת קצב הכרייה שלו בחצי כל 4 שנים. כאשר מביאים בחשבון שנותר לכרות רק 11% מסך הביטקוין שאי פעם יהיה על פני למעלה מ-100 שנים (לעומת למעלה מ-20% של זהב שידוע עליו וטרם נכרה, ומצבורים שטרם התגלו), הרי שכבר כיום הביטקוין הינו נכס נדיר יותר, סחיר יותר (24/7), מהיר יותר ומתאים יותר מזהב לשמש אמצעי לשמירה על ערך בעולם שהופך מיום ליום ליותר דיגיטלי.
כיום, קצב האימוץ של הביטקוין גבוה מקצב אימוץ האינטרנט. זהו מהלך בלתי נמנע, שימשיך ויצבור תאוצה בעידן הדיגיטלי שבו אנו מצויים. הצפי על בסיס קצב הגידול במשתמשים הנוכחי הוא כי בשנים הקרובות, מספר המשתמשים בביטקוין בעולם יעמוד על כמיליארד בני אדם.
ייתכן כי ההשקעה בביטקוין נתפסת בעיני רבים כדומה להשקעה במניית טכנולוגיה, אבל לא רחוק היום שבו השקעה בביטקוין תיחשב לאלטרנטיבה אמיתית לזהב וכאמצעי לשמירת ערך.
במשחק הסופר-בול האחרון בארה"ב שהתקיים ב 14 בפברואר, כל חברות המסחר הגדולות במטבעות קריפטו כיכבו בפרסומות המחצית היקרות, עם ידוענים כמו לברון ג'יימס ולארי דיוויד. ענקיות התשלומים - פייפאל (NASDAQ:PYPL), ויזה ומאסטרקארד - הצטרפו אף הן בשנים האחרונות, ואימצו אפשרויות רכישה של מטבעות דיגיטליים דרך הפלטפורמות שלהן וכן תשלום במטבעות דיגיטליים.
בני דור ה-Y, שמנהלים חיים דיגיטליים דרך האייפון, האינסטגרם, טיק-טוק, רובינהוד (NASDAQ:HOOD), הגיימינג והמטאברס, כבר שם. הגופים המוסדיים והבנקים כבר שם או בדרך לשם (פידליטי, בלאקרוק, MassMutual). גם ישראל תגיע לשם, זה פשוט יקח עוד קצת זמן.
יהיה מעניין לראות כיצד הביטקוין ושאר המטבעות הדיגיטליים יגיבו בטווח הקצר למצב הגיאופוליטי ולהעלאות הריבית הצפויות בעולם בתקופה הקרובה, אבל מה שבטוח, העולם הפיננסי המסורתי כבר לא אדיש לביטקוין ומתחיל להכיר בחשיבותו כחלק בלתי נפרד מפורטפוליו השקעה ארוך טווח, אם כהשקעה טכנולוגית או כאלטרנטיבה דיגיטלית לזהב.
בינתיים, העיניים נשואות לאוקראינה ואל העתיד להתרחש בעולם (סין, איראן) ואנו מייחלים לשלום ולסיום מהיר של המלחמה.
כותבי המאמר הם יוני אופיר ויואב מור, שותפים מנהלים ומייסדים בפינובה קפיטל, קרן גידור מוסדית הראשונה בישראל להשקעה בנכסים דיגיטליים ובלוקצ'יין. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו מאמר דעה לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות ו/או מטבעות המוזכרים לעיל.