אחרי עליות בשנה החדשה, הבנקים המובילים בארה"ב יתחילו לפרסם ביום שישי דוחות כספיים לרבעון הרביעי. המשקיעים עדיין מאמינים שהעלייה בשיעורי הריבית והשיפור בביקוש לאשראי יקדמו צמיחה נוספת של הרווחים.
מדד הייחוס KBW Bank Index, שמחקה 24 מהמוסדות המלווים בארה"ב, רשם את פתיחת השנה הטובה ביותר זה עשור, כשזינק יותר מ-11%. הביצועים מעוררי הקנאה הם בנוסף על עלייה של 35% שהמדד רשם בשנה שעברה.
עם עליית האינפלציה לרמה הכי גבוהה זה ארבעה עשורים, העמדה הניצית של הפדרל ריזרב תמשיך להיטיב, להערכתנו, עם מניות הבנקים.
שיעורי הריבית הגבוהים עוזרים למגזר, משום שהבנקים יכולים לגבות מרווחים גדולים יותר על מוצרי הלוואות כמו כרטיסי אשראי ומסגרות אשראי.
כפי שנאמר בדיווח בשבוע שעבר מאת Raymond James ללקוחות:
"העלייה בשיעורי הריבית והתאוצה בצמיחת ההלוואות הם שני הגורמים המזרזים הכי גדולים להתחזקות עמדתם השורית של המשקיעים כלפי מניות הבנקים".
| עליות אפשריות נוספות במגזר
מהבנקים הגדולים בארה"ב, Wells Fargo (NYSE:WFC), JPMorgan Chase (NYSE:JPM) ו-Citigroup (NYSE:C) יפרסמו דוחות כספיים לרבעון הרביעי מחר, ביום שישי, 14 בינואר, לפני פתיחת המסחר בארה"ב. לפי הציפיות, יש מקום לתנופה נוספת בצמיחה.
ג'יי.פי מורגן, אחת הבחירות המועדפות עלינו מתוך הקבוצה, צפויה לדווח על הכנסות של 29.87 מיליארד דולר, ועל רווח של שלושה סנטים למניה. ברבעון השלישי, ג'יי.פי מורגן פרסמה הכנסות שיא לרבעון מייעוץ על עסקאות, ואת אחת התוצאות הכי טובות אי פעם על סך העמלות על בנקאות השקעות.
המניה שלה ננעלה ביום רביעי בשער 168.50 דולר, אחרי שעלתה כ-6% השנה. לפי מודל המסחר של InvestingPro, השווי ההוגן הממוצע של המניה הוא 181.88 דולר.
מקור: InvestingPro
כלומר, עלייה אפשרית של 9% מהשער הנוכחי.
| דחיפה מכיוון הוצאות הצרכן
יחד עם ההוצאה העצומה של הממשלה על תשתיות וההפחתה ההדרגתית של התמריצים המוניטריים, תיתכן השנה עלייה ניכרת בביקוש לאשראי מהבנקים, לאחר שחברות ואנשים פרטיים יכלו את הכסף הפנוי שצברו בתקופת המגפה.
המגמה התבטאה ברבעון השלישי, שבו הוצאת הלקוחות עברה את הרמה שבה הייתה לפני המגפה, וזו מגמה שהמשיכה גם בחגים אצל הרבה מנהלי בנקים. למשל, ההוצאה בכרטיסי אשראי של סיטיגרופ קפצה 20% לעומת השנה שעברה, להיקף שיא.
רוב האנליסטים מסכימים שהבנקים יגשימו את הציפיות להאצה בצמיחת ההלוואות, אולם התפשטותו של הווריאנט אומיקרון עלולה להחליש את עסקי ההלוואות בטווח הקצר.
לפי דיווח מאת Wedbush, שפורסם לאחרונה בבלומברג:
"צמיחת ההלוואות ברבעון הראשון עלולה להיבלם לזמן קצר עקב השפעתו של הווריאנט אומיקרון, אבל אנו צופים שהעלייה בצמיחה תימשך לכל אורך שנת 2022".
| השורה התחתונה
אחרי התחלה מרשימה בשנת 2022, מניות הבנקים עדיין נראות אטרקטיביות, כאשר הרבה ממגמות המאקרו ממשיכות לעזור לעסקיהן.
ג'יי.פי מורגן היא עדיין המניה המועדפת שלנו ממגזר הפיננסים, הודות לגיוון בהחזקות ולמאזנים החזקים. להערכתנו, כל חולשה אחרי פרסום הדוחות הכספיים תיחשב כהזדמנות קנייה למשקיעים לטווח הארוך.