אנא נסו לחפש ביטוי שונה
| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |
במחצית הראשונה של נובמבר שיעור האבטלה המשיך לרדת. למרות השיפור, להערכתנו, שיעור האבטלה בשנה הבאה צפוי להישאר גבוה בהשוואה לרמתו קדם המשבר. זאת בשל אי התאמה בהכשרה המקצועית בין המשרות המבוקשות למיומנויות של המובטלים ובשל חוסר הוודאות לגבי המחזוריות של גלי תחלואה.
הדבר תומך בהמשך מדיניות מרחיבה של בנק ישראל. באופן כללי, אנו סבורים שבנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית גם כשבארה"ב נראה עלייה שכזו – חשוב לזכור ששיעור האינפלציה בישראל מהנמוכים בעולם, שהגירעון הממשלתי נמוך באופן יחסי ושהגורמים המבניים ממשיכים לתמוך בהתחזקות השקל.
בשישי הקרוב יתפרסמו נתוני האינפלציה לנובמבר והיא צפוייה להמשיך לעלות עד קרוב ל-7 אחוזים (6.2% באוקטובר) בשל הזינוק במחירי האנרגיה, כאשר הירידה החדה בנפט בשבוע האחרון תבוא לידי ביטוי רק במדד דצמבר.
בעדותו לקונגרס נגיד הבנק המרכזי בארה"ב ציין שהמושג זמני איננו מדויק כדי לתאר את האינפלציה הגבוהה כרגע. בעקבות זאת ייתכן והבנק יסיים את תוכנית הרכישות מספר חודשים מוקדם מהתכנון הקודם (במחצית 2022).
בעקבות דבריו של הנגיד והנתונים החזקים האחרונים אנו צופים שבהחלטת הריבית ברביעי הבא, הבנק יעדכן כלפי מעלה את הערכותיו ל-2 העלאות ריבית בשנה הבאה ואולי אף יודיע על צמצום מהיר יותר של תוכנית הרכישות שלו.
להערכתנו זו תהיה טעות להתחיל להפעיל לחץ לפני שאנו מבינים את המשמעות וההשפעה האפשרית של הווריאציה החדשה של הנגיף על הכלכלה, טעות שעלולה להעלות את התנודתיות בשווקים.
הזינוק במחירי האנרגיה מספטמבר עד נובמבר ממשיך לבוא לידי ביטוי בנתוני האינפלציה בעולם, בולטת במיוחד עליית מחירי האנרגיה באירופה על רקע עליית מחירי הגז הטבעי. הדבר מכביד על משקי הבית למרות הקלות מסוימות שמבצעות חלק מהממשלות (סבסוד חלק מעליית מחיר החשמל והגז לחימום במספר מדינות). מנגד, הסיוע ליצרנים דל יחסית ומדד המחירים ליצרן עלה ב-22 אחוזים. למרות האינפלציה הגבוהה אנו צופים שה-ECB יגלה סובלנות במיוחד לאחר הזינוק בתחלואה וההגבלות האחרונות, וייתכן וידחה את הסיום של תוכנית רכישות החירום.
למרות האינפלציה ה-ECB יגלה סובלנות במיוחד לאחר הזינוק בתחלואה וההגבלות האחרונות, וייתכן וידחה את הסיום של תוכנית רכישות החירום.
הקורונה משתנה, סין לא - בשונה מארה"ב הבנק המרכזי בסין הפחית הבוקר את יחס הרזרבה לבנקים המסחריים הגדולים בחצי נקודת אחוז (= להפחתת הריבית), כדי להגדיל את הנזילות בשווקים.
האומיקרון מהווה סכנה גדולה יותר לצמיחה בסין בשל מדיניות אפס-הסובלנות של הממשלה לכל מקרה הדבקה. מדיניות זו מנעה גלי תחלואה חוזרים (בניגוד לשאר העולם) ותמותה גבוהה, אך הותירה את מרבית האוכלוסייה חשופה לנגיף בשל מיעוט מחלימים לצד חיסון מקומי שהיעילות שלו מעורפלת. כך ללא חיסון יעיל, לממשלה יהיה כמעט בלתי אפשרי לסגת ממדיניות זו.
לכן להערכתנו, ממשלת סין תמשיך בהגבלות מחמירות על תנועת אנשי עסקים ותיירים (אולימפידת החורף בבייג'ין כנראה תהיה ללא קהל) והסכנה בסגרים מקומיים חוזרים נותרת גבוהה. דבר שיכביד על הצמיחה בשנה הבאה, במיוחד בענפי השירותים, גם ללא ההאטה האחרונה שנובעת מענף הנדל"ן למגורים.
האטה זו תרמה להחלטת הבנק המרכזי הבוקר להפחית את יחס הרזרבה לבנקים המסחריים הגדולים בחצי נקודת אחוז (= להפחתת הריבית), כדי להגדיל את הנזילות בשווקים.
עוד בסין, העודף המסחרי של המדינה הצטמצם לאור גידול חד של 31.7 אחוזים ביבוא בעיקר בשל יבוא חריג של מוצרי אנרגיה (בדגש על פחם). סין היא הלקוח הגדול בעולם של חומרי גלם כגון עפרת ברזל, נפט, סויה וההאטה בסין תפגע להערכתנו ביצואנים הגדולים שרובם ממדינות השווקים מהתעוררים (ולדעתנו גם תדחוף את המחירים למטה ב-2022).
חלק מאותן מדינות כבר חוות האטה ופיחות במטבע לאור חששות מהידוק מהיר של הבנק המרכזי בארה"ב. לכן אנו מעריכים שגם ב-2022 תהיה שנה חלשה לשווקים המתעוררים.
הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים.
| נדב גיל, שותף, מוביל תחום הקנאביס טק בפירמת Deloitte | באחרונה קיבל שר הבריאות, ניצן הורוביץ, החלטה עקרונית להוציא את ה-CBD, רכיב חשוב בקנאביס שאינו פסיכואקטיבי, מפקודת...
| ויקטור בהר, מנהל המחלקה הכלכלית בבנק הפועלים, וכלכלני הפועלים | | תמצית הסקירה השבועית אנו מעריכים כי הצמיחה ברבעון הראשון תהיה נמוכה, בהשפעת התחלואה, ובהמשך השנה נראה התאוששות...
ביום שישי, ה- 21.1.22 היה לא נעים לשבת מול המסכים, נראה היה כי הצבע האדום של יין הקידוש נשפך על המסך.המדדים ירדו חזק ובעיקר הנאסד"ק שירד ב 2.72%. הענקית גוגל (NASDAQ:GOOGL) ירדה...
האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?
חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.
המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים
מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.
לתחושתי, תגובה זו הנה:
תודה רבה
הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הוספת תגובה
אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:
· השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.
· הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.
· שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.
· הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.
· הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.
· הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.
· רק הערות בעברית מותרות.
מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.