ביום שלישי, 20.10.2026, השתמשה Geodrill (GEO) בכנס LD Micro השנתי ה-20 כדי להציג עסק שצמח בהתמדה לאורך מחזורי סחורות, אך עדיין מתמודד עם לחץ על המרג’ינים בשל עלויות דלק גבוהות יותר. החברה אמרה כי ניצול הקדחים ברמת שיא, מאזן חזק וביקוש גובר לקידוח זהב ונחושת תומכים בתחזית שלה, אף שהרווחיות האחרונה נותרת מתחת לשיאים ההיסטוריים.
נקודות מפתח
- Geodrill אמרה כי צמחה מקדח אחד ב-1998 ליותר מ-100 קדחים בחמש מדינות, ללא רכישות בדרך.
- הכנסות הרבעון השני של 2024 עלו ל-$55 מיליון, הרווח הגולמי הגיע ל-$9 מיליון וה-EBITDA עמד על $8 מיליון.
- ההנהלה אמרה כי לחץ עלויות הסולר הקשור לזעזוע הנפט בגין איראן דחס את המרג’ינים, אך פעולות תמחור אמורות לסייע להתאוששות.
- החברה אמרה כי היא נסחרת מתחת לערך המאזני ובכ-3 מכפילי EV/EBITDA, לעומת עמיתים גלובליים הנסחרים ב-5 עד 7 מכפילים.
- המייסד והמנכ"ל Dave Harper אמר כי הוא ממשיך לרכוש מניות באופן אישי, מה שמחזק את פרופיל האחזקה הפנימית הארוכה של החברה.
סקירת החברה
Geodrill היא חברת שירותי קידוח לחיפוש מינרלים המתמקדת באפריקה ובדרום אמריקה. Harper אמר כי החברה אינה עסק כרייה, אלא ספקית שירותים העובדת עבור לקוחות כרייה וחיפוש.
- נוסדה ב-1998 על ידי Dave Harper
- בעל המניה הגדול ביותר: Harper, עם אחזקה של כ-40%
- מניות בסחר חופשי: 47 מיליון
- גודל הצי: יותר מ-100 קדחים
- טביעת רגל גיאוגרפית: חמש מדינות בשני יבשות
- מיקוד עיקרי: קידוח לחיפוש זהב ונחושת
Harper תיאר את החברה כמשחק "מנופים ומעדרים" במחזור הכרייה. הוא אמר כי Geodrill משרתת חברות כרייה וחיפוש מדרג ראשון, כולל שמות מובילים כגון Newmont ו-Kinross, ונהנית מקשרי לקוחות ארוכי טווח וחידושי חוזים.
תוצאות כספיות
Geodrill אמרה כי תוצאותיה האחרונות הראו צמיחה מתמשכת, אף שהמרג’ינים נותרים תחת לחץ.
- הכנסות הרבעון השני של 2024: $55 מיליון, עלייה של 10% משנה לשנה ו-14% ברצף
- רווח גולמי ברבעון השני של 2024: $9 מיליון, עם מרג’ין של 16%
- EBITDA ברבעון השני של 2024: $8 מיליון, עם מרג’ין של 14%
- הרווח הגולמי השתפר ב-22% לעומת הרבעון הקודם
- ה-EBITDA השתפר ב-35% לעומת הרבעון הקודם
ההנהלה אמרה כי הנתונים האחרונים היו "רחוקים מהטובים ביותר שלנו, אך עדיין מכובדים למדי". החברה אמרה כי יעד מרג’ין ה-EBITDA ההיסטורי שלה עומד על כ-20%, מעל הטווח הנוכחי של 14% עד 16%.
בהסתכלות קדימה, אנליסטים צופים הכנסות של $51 מיליון ברבעון השלישי של 2024, לעומת $39 מיליון באותה תקופה שנה קודם לכן, מה שיסמן עלייה של 31% משנה לשנה.
מודל צמיחה לטווח ארוך
Harper אמר כי Geodrill התרחבה באמצעות השקעה מחדש אורגנית ולא באמצעות רכישות. בתקופה שבין 2014 ל-2025, אמרה החברה כי ההכנסות צמחו בשיעור גידול שנתי מצרפי של 15%, בעוד שתוספת הקדחים צמחה ב-9%.
- הכנסה ממוצעת לקדח שנוסף: $2.2 מיליון
- צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת הקדחים לאורך זמן
- אין רכישות חיצוניות מאז הקמת החברה
- הצמיחה מומנה על ידי השקעה מחדש של רווחים בצי
Harper אמר כי כל קדח נוסף הוסיף היסטורית כ-$2.2 מיליון בהכנסות בממוצע, והוסיף כי הנתון עולה ככל שתנאי שוק הזהב משתפרים.
עדכונים תפעוליים
החברה אמרה כי הצי שלה פועל ברמות ניצול שיא, בסיוע רקע סחורות חזק ואספקת קדחים מצומצמת.
- ניצול הצי: רמות שיא
- מרכז פעילות: קומאסי, גאנה
- מתקן תמיכה: מתואר כמתקן התמיכה הגדול ביותר של כל חברת קידוח בעולם
- המתקן כולל סדנה ומרכז ייצור
- מטרה אסטרטגית: צמצום זמן השבתה ושיפור יעילות באמצעות אינטגרציה אנכית
Geodrill אמרה כי הבסיס שלה בגאנה מעניק לה יתרון מכני ותפעולי, במיוחד במערב אפריקה, שם בנתה תשתית מאפס. החברה פועלת גם במצרים ובדרום אמריקה, כולל צ’ילה.
ההנהלה אמרה כי החברה פרסה מחדש בכוונה קדחים בשווקים שונים בשנים האחרונות, כולל מעבר ממדינות מסוימות במערב אפריקה למצרים ולדרום אמריקה. המהלך הזה סייע למקם את הצי לצמיחה עתידית, אך גם הכביד על ההכנסות בטווח הקצר.
מאזן ושווי
Geodrill אמרה כי המאזן שלה נותר חזק, עם מינוף מוגבל והון חוזר מוצק.
- הון חוזר: $60 מיליון
- הון עצמי: $118 מיליון
- סך החוב: $12 מיליון
- מזומן: $11 מיליון
- חוב נטו: כ-$1 מיליון
- ערך מאזני למניה: US$2.48 או C$3.52
המניה נסחרה סביב C$2.60, מתחת לערך המאזני, על פי נתוני החברה. ההנהלה אמרה גם כי המניה נסחרת בכ-3 מכפילי EV/EBITDA, לעומת עמיתים גלובליים הנסחרים ב-5 עד 7 מכפילים.
נתוני שוק בזמן אמת הראו את המניות ב-$2.61, עלייה של 3.16% מהסגירה הקודמת של $2.53, בטווח של 52 שבועות בין $2.3 ל-$4.29.
לחץ על המרג’ינים ופעולות תמחור
Harper אמר כי הלחץ העיקרי על המרג’ינים נבע מעלויות סולר גבוהות יותר הקשורות לזעזוע הנפט בגין איראן. הוא אמר כי עליית העלויות השפיעה על החברה ועל לקוחותיה, אך הוא מצפה שהשפעה זו תתמתן באמצעות תמחור.
- לחץ עלויות עיקרי: דלק סולר
- סיבה: מחירי נפט גבוהים יותר הקשורים למתחים גיאופוליטיים
- תגובה: העלאות מחירים בחוזים חדשים
- צעד נוסף: משא ומתן מחדש על חוזים קיימים שאינם מניבים
- מטרה: שיקום מרג’יני ה-EBITDA לכיוון 20%
הוא אמר כי תנאי השוק הנוכחיים מעניקים ל-Geodrill מינוף לדחוף תמחור גבוה יותר, מכיוון שניצול הצי חזק והביקוש נותר יציב.
חשיפה לסחורות ותחזית שוק
עסקי Geodrill קשורים קשר הדוק להוצאות חיפוש בזהב ובנחושת. Harper אמר כי שתי הסחורות הללו נותרות השווקים האטרקטיביים ביותר של החברה.
- הזהב נותר העסק הליבתי
- הנחושת היא תחום צמיחה זה כארבע שנים
- פעילות הנחושת בדרום אמריקה עדיין בתהליך התאוששות
- ההנהלה רואה ביקוש חזק לקדחים בכל סוגי הסחורות
Harper אמר כי כורי הזהב עדיין רווחיים גם במחירים הנוכחיים, וכי הלקוחות כורים בכ-$2,000 לאונקיה בעוד הזהב נסחר סביב $4,200 לאונקיה. הוא גם אמר כי החברה ראתה עניין משקיעים בקרנות סל על זהב הנותר חזק למרות ירידות מחיר אחרונות.
הוא קישר את רקע הסחורות הרחב לרמות חוב לטווח ארוך, לחששות אינפלציוניים ולתפקיד הזהב כגידור. לגבי הנחושת, הוא אמר כי תשתיות בינה מלאכותית תומכות בביקוש וכי מניות הנחושת מניבות ביצועים טובים.
ראשי פרקים מהשאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, התייחס Harper לרגישות מחיר הזהב, לביקוש לקדחים ולחוסן החברה לאורך מחזורים.
- לגבי ירידת מחיר הזהב ל-$3,000 לאונקיה, Harper אמר כי ללקוחות Geodrill עדיין יש שולי בטחון גדולים מכיוון שהם כורים בכ-$2,000 לאונקיה.
- הוא אמר כי החברה הגדילה את הכנסותיה במהלך COVID-19 וב-2021 גם כאשר חלקים מהתעשייה נחלשו.
- הוא ציין כי Geodrill הייתה רווחית אפילו כאשר הזהב עמד על $248 לאונקיה, בתקופה שבה הצי היה מנוצל במלואו.
- הוא אמר כי העסק תלוי יותר באיכות הלקוחות ובביצוע מאשר ברמת מחיר סחורה אחת.
- כשנשאל על אספקת קדחים, הוא אמר: "כרגע, העולם לא יכול לקבל מספיק קדחים. יש תיאבון בלתי ניתן לסיפוק לכל דבר שם."
Harper גם אמר כי גישת החברה למחזוריות הייתה לשמור על שביעות רצון הלקוחות, לנהל חוב באופן שמרני ולהמשיך לספק ערך לאורך המחזור.
הקצאת הון ואחזקה פנימית
Harper הדגיש את מחויבותו האישית לחברה. הוא אמר כי המיר 420,000 אופציות בתחילת 2024 בעלות של C$815,000 ותכנן להשקיע C$900,000 נוספים עד סוף השנה.
- אחזקת Harper: כ-40%
- אופציות שהומרו בתחילת 2024: 420,000
- עלות ההמרה: C$815,000
- השקעה אישית נוספת מתוכננת: כ-C$900,000
הוא אמר כי הרכישות משקפות "עור במשחק" ומיישרות את ההנהלה עם בעלי המניות.
סיכום
Geodrill הציגה תמונה של צמיחה יציבה, יישור אחזקה חזק ומאזן עם חוב מוגבל, תוך הכרה בכך שהמרג’ינים עדיין בתהליך התאוששות. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
