סין וארה"ב מסכימות על הפחתת מכסים של $30 מיליארד והשקת דיאלוג בינה מלאכותית
Darden Restaurants פרסמה את תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים, שעמדו בציפיות הרווח של וול-סטריט אך הגיעו מעט מתחת לתחזיות ההכנסות, מה שהוביל לירידה במניה במסחר שלפני פתיחת הבורסה. בעלת המותגים Olive Garden ,LongHorn Steakhouse ורשתות נוספות דיווחה על רווח מדולל מותאם של $2.05 למניה, בהתאם לאומדני האנליסטים, על הכנסות של $3.2 מיליארד, מעט מתחת לקונצנזוס של $3.21 מיליארד. המניה ירדה 1.22% ל-$211.08, לעומת סיום המסחר הקודם של $213.69, בעקבות הדוח.
ראשי פרקים
- הרווח המותאם למניה של Darden תאם את התחזיות במדויק, בעוד ההכנסות פספסו בכ-0.3%.
- מכירות במסעדות זהות עלו 3.2% על בסיס לוח שנה השוואתי, מעל מדד הייחוס של התעשייה שעמד על 2.4%.
- LongHorn Steakhouse רשמה את הרבעון ה-22 ברצף של צמיחה חיובית במכירות במסעדות זהות.
- Olive Garden, Yard House ויתר חטיבות החברה הציגו מכירות השוואתיות חיוביות.
- ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווח למניה לשנת הכספים המלאה 2027 בטווח של $11.10 עד $11.35.
ביצועי החברה
Darden דיווחה כי מכירות הרבעון הראשון של שנת הכספים עלו 5.1% לעומת השנה הקודמת ל-$3.2 מיליארד, בתמיכת רווחים רחבי-בסיס בכל תיק המותגים. מכירות במסעדות זהות על בסיס לוח שנה השוואתי עלו 3.2%, ועלו על ממוצע התעשייה בתחום המסעדות המזדמנות, ומראות כי החברה המשיכה להגדיל את נתח השוק שלה גם כאשר הצרכנים נותרו סלקטיביים.
המנכ"ל ריק קרדנס אמר כי הרבעון היה "התחלה מוצקה לשנת הכספים 2027", והוסיף כי התוצאות עמדו בציפיות. לדבריו, כל חטיבה רשמה מכירות חיוביות במסעדות זהות, סימן לכך שמיתרון המותגים של החברה נותר מאוזן וחסין.
LongHorn Steakhouse נותרה אחת מהמבצעות החזקות ביותר, עם מכירות השוואתיות שעלו 6.8%. Yard House עלתה 10%, בסיוע חלקי של גביע העולם, בעוד Olive Garden רשמה צמיחה של 1% במכירות השוואתיות על בסיס לוח שנה. חטיבת "עסקים אחרים", הכוללת את Chuy’s ו-Cheddar’s, רשמה מקדמה של 4.5%.
החברה גם הוסיפה 53 מסעדות חדשות נטו ברבעון, כולל 20 ב-Olive Garden ו-29 ב-LongHorn. זאת המשך האסטרטגיה ארוכת הטווח של Darden להתרחב בזהירות תוך שמירה על צמיחת יחידות מתחת ל-10% בשנה.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $3.2 מיליארד, עלייה של 5.1% משנה לשנה
- רווח מדולל מותאם למניה: $2.05, עלייה של 4.1% לעומת התוצאה המותאמת של השנה הקודמת
- EBITDA: $464 מיליון
- מרג’ין EBITDA ברמת המסעדה: 18.8%, פלט משנה לשנה
- רווח מפעולות מתמשכות: $234 מיליון, או 7.3% מהמכירות
- שיעור מס אפקטיבי: 12.9%
- מזומן שהוחזר לבעלי המניות: $406 מיליון, כולל $184 מיליון בדיבידנדים ו-$222 מיליון ברכישה חוזרת של מניות
- תשואת דיבידנד: 3.03%, כאשר החברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 32 שנים רצופות
- מכירות במסעדות זהות: עלייה של 3.2% על בסיס לוח שנה השוואתי
- מסעדות חדשות נטו שנוספו: 53
רווחים מול תחזית
הרווח המותאם למניה של Darden, $2.05, תאם את תחזית האנליסטים של $2.05 במדויק, ללא הפתעת רווחים. הכנסות של $3.2 מיליארד הגיעו בכ-$10 מיליון מתחת לאומדן של $3.21 מיליארד, חוסר של כ-0.31%.
התוצאה לא הייתה עמידה ברורה בציפיות או פספוס בשורה התחתונה, אך פספוס קל בשורה העליונה הספיק להפוך את הדוח לשגרתי יותר מאשר מרגש. ברבעון שבו הדגישה החברה ביצוע יציב וצמיחת מכירות רחבת-בסיס, המספרים היו קרובים מספיק לציפיות כך שמשקיעים נראו ממוקדים יותר בפער ההכנסות הצנוע מאשר בהתאמת הרווחים.
הרבעון גם נראה עקבי עם התבנית האחרונה של Darden של ביצוע יציב במקום תנודות חדות דרמטיות. מכירות במסעדות זהות נותרו חיוביות בכל תיק המותגים, והחברה אמרה כי המגמות השתפרו עם התקדמות הרבעון.
תגובת השוק
המניה ירדה 1.22% ל-$211.08 במסחר המוקדם, ירידה של $2.61 מהסיום הקודם של $213.69. המניה נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $169 ל-$229.76, אך המהלך האחרון מרמז כי משקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מתוצאת ההכנסות. עם מכפיל רווח של 20.6 ויחס PEG של 1.17, המניה נראית מוערכת ביתר לפי ניתוח InvestingPro, מה שעשוי היה לתרום לתגובה הזהירה. למשקיעים המחפשים הזדמנויות ערך טובות יותר, רשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro מדגישה חברות הנסחרות מתחת לאומדני השווי ההוגן שלהן.
הירידה הייתה צנועה ואינה מצביעה על שינוי חד בסנטימנט. במקום זאת, היא נראית משקפת תגובה זהירה לפספוס ההכנסות הקל לאחר עלייה שכבר הותירה את המניה הרחק מעל לשפל 52 השבועות שלה. ללא הפתעת רווחים משמעותית, המהלך נראה יותר כאיפוס קטן מאשר הערכה מחדש רחבה של העסק.
תחזית והנחיות
Darden אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווח למניה לשנת הכספים המלאה 2027 בטווח של $11.10 עד $11.35, וציינה כי כל היבטי התחזית הפיננסית שלה נותרו ללא שינוי. נקודת האמצע של $11.23 מתיישבת בקרבה עם תחזיות האנליסטים של $11.31 לשנת הכספים 2027, אם כי נתוני InvestingPro מראים כי 7 אנליסטים עדכנו לאחרונה את אומדני הרווחים שלהם כלפי מטה לתקופה הקרובה. משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המלא של Pro על Darden — אחד מ-1,400+ דוחות מקיפים הזמינים באופן בלעדי ב-InvestingPro — לניתוח מעמיק של מסלול הרווחים ומדדי השווי של החברה.
ההנהלה אמרה כי התמחור צפוי להתמתן במהלך השנה, עם תמחור ברבעון השני בטווח של אמצע 3%, ותמחור לשנה המלאה שמתמתן לטווח הנמוך עד אמצע 2% עד הרבעון הרביעי. אינפלציית הסחורות לשנה עדיין צפויה להיות כ-3%, עם הרבעון השני בטווח של 2.5% עד 3%.
החברה גם הצביעה על מספר יוזמות ספציפיות למותגים:
- Olive Garden מתכננת לתמוך בהצעת ארוחת הצהריים הבלתי מוגבלת של מרק, סלט ולחמניות מאוחר יותר ברבעון.
- הרשת בוחנת פלטפורמת ארוחות צהריים חדשה ופריטי ערב נוספים עשירים בחלבון.
- LongHorn מתכננת עדכוני תפריט ברבעון השני לחיזוק הערך והמגוון.
- Yard House מתכננת 13 פתיחות מסעדות חדשות בשנת הכספים 2027, כולל חמש המרות של Bahama Breeze.
- Cheddar’s ו-Chuy’s ממוקדות בעקביות, בחירת שוק וצמיחה לטווח ארוך.
ההנהלה גם ציינה כי שינוי לוח השנה של חג ההודיה ייצור רוח נגד של כ-1% למכירות ברבעון השני, עם תגמול מקזז ברבעון השלישי.
דברי מנהלים
קרדנס אמר: "הצרכנים עדיין מוציאים כסף. הם עדיין חסינים. הם מוציאים כסף במסעדות מזדמנות." ההערה הדגישה את השקפת החברה לפיה הקטגוריה נותרת עמידה למרות חששות רחבים יותר לגבי סנטימנט הצרכנים.
הוא גם אמר: "Olive Garden היא מותג הממוקם היטב למנף חדשות כדי להניע תנועה, ואין דוגמה טובה יותר מהמבצע החתום שלהם, Never-Ending Pasta Bowl." מבצע זה סייע לתמוך בתנועה ונותר כלי שיווקי מרכזי עבור הרשת.
סמנכ"ל הכספים ראג’ ונאם אמר: "זרימת התמחור שלנו נמצאת בטווח של 90% ומעלה מבחינת השפעת התמחור. זה אומר לנו שהדרך שבה אנחנו מתמחרים אכן עובדת." ההערה מרמזת כי החברה הצליחה להעלות מחירים מבלי לראות התנגדות משמעותית.
ונאם גם אמר כי LongHorn "ממשיכה להגדיל את נתח השוק ולספק את הרבעון ה-22 ברצף של צמיחה חיובית במכירות במסעדות זהות", ומדגישה את תפקיד המותג כמנוע צמיחה יציב.
סיכונים ואתגרים
- התנועה בעסק ארוחות הצהריים בימי חול של Olive Garden נותרת מתחת לרמות טרום-הקורונה, מה שמותיר מקום להיפרעות איטית יותר.
- אינפלציית הבקר ועלויות סחורות אחרות עלולות ללחוץ על המרג’ינים אם תנאי ההיצע יחמירו.
- תוספות דלק הקשורות למחירי הדיזל עלולות להוסיף ללחץ העלויות אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים.
- גביע העולם הגביר את Yard House אך גם גרם לסילוף ההשוואות, מה שמקשה על קריאת הביקוש הבסיסי.
- צמיחת Darden תלויה בהתרחבות ממושמעת, וההנהלה ממשיכה להגביל את צמיחת היחידות השנתית לפחות מ-10% כדי להגן על הביצוע.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במגמות התנועה של Olive Garden, תמחור Never-Ending Pasta Bowl ואסטרטגיית ארוחות הצהריים של החברה. ההנהלה אמרה כי מבצע הפסטה הניב ביצועים טובים מהצפוי וכי מחיר תוספת החלבון של $4.99 נותר ללא שינוי מכיוון שהציע ערך גבוה.
שאלות נוספות התמקדו בהתנהגות הצרכנים, מחירי הדלק וכן אם עלויות דלק גבוהות יותר פוגעות בתנועה. ההנהלה אמרה כי לא ראתה שינוי משמעותי בדפוסי ההוצאות של הצרכנים וציינה כי מחירי הדלק לא השפיעו באותה מידה כפי שעשו בשנים קודמות.
נושא נוסף היה הצמיחה ב-LongHorn, Yard House ו-Cheddar’s. המנהלים אמרו כי LongHorn נותרת בולטת, ל-Yard House יש מקום להתרחב עם אב-טיפוס קטן יותר, ו-Cheddar’s מפותחת בזהירות רבה יותר בשווקים שבהם למותג כבר יש נוכחות חזקה.
האנליסטים גם שאלו על עלויות הבקר ותנאי ההיצע. Darden אמרה כי צוות שרשרת האספקה שלה המשיך לעלות על השוק בתמחור הבקר וכי מגמות היצע ארוכות-טווח עשויות להקל על הלחץ אם ייפתר מחסור בייצור הבקר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
