אינטל היכתה את ציפיות וול-סטריט ברבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $0.52 למניה על הכנסות של $16.5 מיליארד. האנליסטים ציפו ל-$0.40 למניה על הכנסות של $16.48 מיליארד. למרות זאת, מניית אינטל צנחה בחדות במסחר לאחר שעות ל-$72.85, ירידה של 20.87% מסיום מושב הבורסה הרגיל של $92.07, כשהמשקיעים שקלו את התחזית הפיננסית החלשה לתקופה הקרובה, שיבוש בפעילות מפעל בישראל ולחץ מתמשך בשוק המחשבים האישיים.
נקודות מפתח
- אינטל רשמה את הרבעון השמיני ברציפות שבו עקפה את הציפיות הפיננסיות, בזכות ביקוש חזק בשבבי מרכזי נתונים ובינה מלאכותית.
- הרווח המתואם למניה עלה ל-$0.52, גבוה בהרבה מהתחזית של $0.40, בעוד ההכנסות עלו מעט על האומדנים ועמדו על $16.5 מיליארד.
- עסקי מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית היו הבולטים, עם עלייה בהכנסות של 17% ביחס לרבעון הקודם וכמעט 80% ביחס לשנה הקודמת.
- עסקי המחשוב ללקוחות נותרו חלשים, בשל מחסור בזיכרון וביקוש רפוי למחשבים אישיים.
- המניה צנחה בחדות לאחר שעות כשהמשקיעים התמקדו בתחזית החלשה לרבעון הרביעי ובפגיעה של $300 מיליון כתוצאה מסגירת המפעל בישראל.
ביצועי החברה
אינטל ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בעסקי מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית, שם הביקוש המשיך לעלות על ההיצע. ההכנסות ביחידה זו הגיעו ל-$7.3 מיליארד, מה שהפך אותה למנוע הצמיחה המרכזי של החברה. ההנהלה ציינה כי המומנטום של המגזר היה רחב-בסיס בקרב לקוחות היפר-סקייל, ארגוניים ו-neo-cloud.
במקביל, עסקי המחשבים האישיים של אינטל נותרו תחת לחץ. הכנסות מגזר המחשוב ללקוחות ומחשבים אישיים ירדו 9% ביחס לרבעון הקודם ל-$8.1 מיליארד, כשמחסור בזיכרון ומחירי מערכות גבוהים יותר לחצו על הביקוש. החברה ציינה כי מחשבי AI היוו נקודת אור, עם עלייה בהכנסות בקטגוריה זו של 35% ביחס לשנה הקודמת, אך השוק הרחב נותר חלש.
החברה ציינה גם כי עסקי היציקה שלה המשיכו להשתפר, כשאינטל 3 ואינטל 18A מציגים תשואות טובות יותר ועלויות נמוכות יותר. אינטל תיארה את הרבעון כצעד נוסף במאמץ ההיפוך הממושך שלה, וציינה כי השיגה התקדמות משמעותית בארגון מחדש של הפעולות וחידוד מפת הדרכים של המוצרים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $16.5 מיליארד, עלייה מהרבעון הקודם ומעט מעל תחזית $16.48 מיליארד.
- רווח מתואם למניה: $0.52, לעומת $0.40 שצפו האנליסטים.
- מרג’ין גולמי non-GAAP: 44.1%, כ-200 נקודות בסיס מעל התחזית הפיננסית.
- תזרים מזומנים תפעולי: $5.91 מיליארד.
- מזומן והשקעות לטווח קצר: $54 מיליארד.
- כושר אשראי: $15 מיליארד במסגרת אשראי מתגלגלת מורחבת, לעומת $10 מיליארד קודם לכן.
- הכנסות DCAI: $7.3 מיליארד, עלייה של 17% ביחס לרבעון הקודם וכמעט 80% ביחס לשנה הקודמת.
- הכנסות CCPG: $8.1 מיליארד, ירידה של 9% ביחס לרבעון הקודם.
- הכנסות IFS: $6.7 מיליארד, עלייה של 16% ביחס לרבעון הקודם.
- הכנסות יציקה חיצונית: $411 מיליון, עלייה של $118 מיליון ביחס לרבעון הקודם.
- שווי שוק: $483.68 מיליארד.
- החזר המניה מתחילת השנה: 149.54%.
- צמיחת הכנסות (שנים עשר החודשים האחרונים): 7.47%.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של אינטל, $0.52, היכה את אומדן הקונצנזוס של $0.40 ב-$0.12, או 30%. ההכנסות עקפו את הציפיות בפער קטן בהרבה, עם עודף של $20 מיליון מעל תחזית $16.48 מיליארד, הפתעה של כ-0.12%.
הכאת הרווחים הייתה משמעותית, בעיקר מכיוון שאינטל ציינה כי עקפה את הציפיות כעת שמונה רבעונים ברציפות. עם זאת, עודף ההכנסות היה צנוע, והמשקיעים נראה שהתעלמו מהנתון הכותרתי לטובת התחזית הפיננסית החלשה יותר של החברה לרבעון הבא ולמחצית הראשונה של 2027.
הרבעון גם הציג תמונה מפוצלת. מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית ביצעו היטב, אך עסקי המחשבים האישיים נותרו רפויים ועסקי היציקה עדיין מפסידים כסף. תמהיל זה כנראה הפחית מעוצמת הכאת הרווחים, שהייתה גדולה יותר אילו הצמיחה הייתה מאוזנת יותר בין מגזרי החברה.
תגובת השוק
מניית אינטל צנחה בחדות במסחר לאחר שעות, ונפלה ל-$72.85 מסיום מושב הבורסה הרגיל של $92.07. מדובר בירידה של $19.22, או 20.87%, לאחר שהמניה כבר ירדה 3.62% במהלך מושב הבורסה הרגיל.
תגובת המניה מעידה כי המשקיעים היו מודאגים יותר מתחזית החברה מאשר מתוצאות הרבעון. אינטל הנחתה הכנסות לרבעון הרביעי בטווח של $15 מיליארד עד $16 מיליארד ורווח מתואם למניה non-GAAP של כ-$0.25, שניהם נמוכים בהרבה מרמת הרבעון השלישי. ההנהלה ציינה גם כי סגירת המפעל בישראל תקצץ כ-$300 מיליון מההכנסות ברבעון ותלחץ על המרג’ין הגולמי בכ-200 נקודות בסיס.
המניה נסחרה הרבה מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $32.89, אך הרחק מתחת לשיא של $142.35, מה שממחיש עד כמה תנודתית הייתה סנטימנט המשקיעים סביב סיפור ההיפוך של החברה.
תחזית והנחיות
לרבעון הרביעי, אינטל חזתה הכנסות של $15 מיליארד עד $16 מיליארד ומרג’ין גולמי non-GAAP של 38% בנקודת האמצע. החברה צופה רווח מתואם למניה של כ-$0.25, עם הוצאות תפעוליות של כ-$4.4 מיליארד.
ההנהלה ציינה כי עסקי מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית צפויים לצמוח בטווח של אמצע הספרות העשרה ביחס לרבעון הקודם, בעוד עסקי המחשוב ללקוחות צפויים לרדת ביותר מ-20% ביחס לרבעון הקודם. החברה ציינה כי האירוע בישראל ישפיע הן על ההכנסות והן על המרג’ינים, וכי רוב ביטול הפרוסות הקשור לסגירה צפוי להתרחש ברבעון הרביעי.
מבט מעבר לרבעון הנוכחי, אינטל ציינה כי 2027 צפויה להיות שנת צמיחה עבור מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית, אך גם שנת השקעה עבור החברה. ההנהלה צופה הוצאות הון גבוהות יותר בשנה הבאה וציינה כי אינה צופה לייצר תזרים מזומנים חופשי חיובי ב-2027. האנליסטים חוזים רווחים לשנת 2026 המלאה של $1.51 למניה, מה שתומך בציפיות כי אינטל תחזור לרווחיות השנה לאחר הפסדים בשנים עשר החודשים האחרונים. InvestingPro מעניק לאינטל ציון בריאות פיננסית "הוגן" של 2.2 מתוך 5, המשקף את אתגרי ההיפוך המתמשכים. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של אינטל ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
אינטל גם הצביעה על מספר אבני דרך במוצרים וייצור:
- Granite Rapids הוא כעת משפחת המוצרים הגדולה ביותר בתיק שרתים.
- Clearwater Forest נשלח לצורך הכנסות על אינטל 18A.
- Diamond Rapids נמצא בשלב דגימה ובמסלול ל-2027.
- Coral Rapids צפוי ב-2028.
- Nova Lake מתקדם לפני הלוח הזמנים וצפוי לחזק את מפת הדרכים ללקוחות.
- אינטל 14A נותר במסלול, עם ערכת עיצוב תהליך 0.9 שפורסמה באוקטובר.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ליפ-בו טאן אמר כי המומנטום של החברה במרכזי הנתונים משקף שינוי גדול יותר בביקוש למחשוב.
"סביבת הביקוש ברבעון השלישי הייתה מאוזנת יותר מאשר ברבעונים קודמים", אמר טאן. "המומנטום החזק ב-DCAI הניב עלייה ואפשר את צמיחת ההכנסות החזקה ביותר של המגזר ב-15 שנים."
טאן גם הדגיש את ההזדמנות לטווח ארוך בתשתיות AI. "לפי הערכותינו, שוק ה-CPU לשרתים, המונע בעיקר על ידי עומסי עבודה אג’נטיים, עשוי לגדול פי חמישה ממצבו כיום, מ-$40 מיליארד ליותר מ-$200 מיליארד במשך חמש שנים", אמר.
סמנכ"ל הכספים דייב זינסנר הדגיש את ביצועי החברה ואת עוצמת המאזן. "סיפקנו רבעון חזק, עקפנו את התחזית הפיננסית שלנו להכנסות, מרג’ין גולמי ורווח למניה", אמר. "זה מסמן את הרבעון השמיני ברציפות שבו עקפנו את הציפיות הפיננסיות שלנו."
זינסנר ציין גם כי אינטל נזהרת בהוצאות ההון. "נישאר ממושמעים בהשקעותינו, ולא נוציא דולר אחד של הון אלא אם כן יש לנו ביטחון בבריאות המוצרים וטכנולוגיות התהליך שלנו וראיה ברורה לביקוש לקוחות", אמר.
סיכונים ואתגרים
- חולשת שוק המחשבים האישיים: אינטל ציינה כי שוק המחשבים האישיים נמצא תחת לחץ בשל מחסור בזיכרון, מחירי זיכרון גבוהים ותקציבי IT חלשים.
- שיבוש מפעל בישראל: הסגירה ב-Fab 28 צפויה לצמצם הכנסות ולפגוע במרג’ינים בתקופה הקרובה.
- אילוצי היצע: ביקוש חזק במרכזי נתונים ובינה מלאכותית מוגבל על ידי מחסור בפרוסות ובסובסטרטים.
- הוצאות הון כבדות: CapEx גבוה יותר ב-2027 עשוי לעכב את שיפור תזרים המזומנים החופשי.
- הפסדי יציקה: Intel Foundry Services נותרת לא רווחית, למרות שהתוצאות משתפרות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בפער בין הביקוש הנוכחי החזק לבין יכולת אינטל לספק מוצרים. שאלה מרכזית אחת התמקדה בהכנסות 2027, כשאנליסטים שאלו האם צמיחת מרכזי הנתונים יכולה לקזז את החולשה במחשבים האישיים. ההנהלה ציינה כי 2027 צפויה להיות שנת צמיחה, אך ציינה כי אילוצי היצע בפרוסות ובסובסטרטים יישארו ככל הנראה מגבלה במחצית הראשונה.
נושא נוסף היה הוצאות ההון ותזרים המזומנים. אינטל ציינה כי 2027 תהיה שנת השקעה ולא שנת תזרים מזומנים חופשי, מכיוון שהיא מריצה את אינטל 18A, אינטל 3 ומתכוננת לאינטל 14A. ההנהלה ציינה כי הנפקת המניות האחרונה של החברה בסך $23 מיליארד מעניקה לה מרחב להשקיע.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על עסקי המחשבים האישיים וסגירת המפעל בישראל. אינטל ציינה כי בעיית המפעל צפויה להשפיע בעיקר על הרבעון הרביעי, עם השפעה דומה על ההכנסות ברבעון הראשון של 2027, בעוד עסקי המחשבים האישיים צפויים להישאר חלשים עד שיפור היצע הזיכרון.
שאלות על נתח שוק ותחרות זכו לתגובה נחרצת מההנהלה. אינטל ציינה כי נתח השוק שלה ב-2027 יהיה תלוי במידה רבה בהיצע, וכי מפת הדרכים שלה נותרת תחרותית מול AMD ומתחרים מבוססי Arm. ההנהלה ציינה כי החברה צופה להיות במצב טוב יותר ככל שמוצרים חדשים וכושר ייצור יגיעו לשוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
