בנקו סנטנדר פרסם את תוצאות הרבעון השלישי של 2026 והציג רווח למניה שהיכה את התחזיות, אך הכנסות שהגיעו מעט מתחת לציפיות. המניה ירדה במסחר המוקדם לפני פתיחת הבורסה. הבנק דיווח על רווח למניה מתואם של $0.2946, מעל התחזית של $0.24, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$18.0 מיליארד לעומת ציפיות של $18.14 מיליארד. המניה ירדה 4.39% ל-$11.922 לפני פתיחת המסחר, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$12.47.
נקודות מפתח
- בנקו סנטנדר מסר כי הרווח הבסיסי בתשעת החודשים הראשונים של 2026 הגיע לשיא של EUR 11.2 מיליארד.
- הבנק דיווח על הפתעה חיובית של 22.75% ברווח למניה, אף שההכנסות החטיאו את התחזיות ב-0.77%.
- ההנהלה ציינה כי הרווח הנקי הבסיסי לשנה המלאה צפוי לעלות על EUR 15 מיליארד, כולל עסקאות רכישה.
- יחס היעילות השתפר ל-42.6%, הרמה הטובה ביותר ב-17 שנים.
- יחס ההון CET1 עמד על 12.7%, והבנק עדיין בדרך לעמוד ביעד לסוף השנה.
ביצועי החברה
בנקו סנטנדר מסר כי המודל העסקי המגוון שלו המשיך לספק תוצאות חזקות בכל האזורים וקווי העסקים. הרווח הבסיסי עלה ב-14% באירו קבוע בתשעת החודשים הראשונים של 2026, ההכנסות גדלו ב-7% וההכנסה נטו מריבית עלתה ב-8%. הכנסות נטו מעמלות צמחו ב-7%.
המלווה הספרדי ציין כי הביצועים שיקפו פעילות לקוחות חזקה, משמעת בעלויות וצמיחה בפלטפורמות הגלובליות שלו. הבנק נהנה גם ממיקס גיאוגרפי רחב יותר, כאשר ההנהלה ציינה כי 80% מתיק ההלוואות נמצא כעת בשווקים מפותחים. ברזיל מהווה 9% מהתיק, בעוד הממלכה המאוחדת וארה"ב הציגו ביצועים טובים מהצפוי.
בנקו סנטנדר הדגיש גם את ההתקדמות בתוכנית הטרנספורמציה שלו, וציין כי פישוט ואוטומציה סייעו להניע כמעט 2 נקודות אחוז של שיפור ביעילות. הבנק מסר כי התשואה הבסיסית על ההון המוחשי (ROTE) הגיעה ל-16%, ומתקרבת ל-17% ביחס CET1 מנורמל של 13%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $18.0 מיליארד, נמוך ב-0.77% מהתחזית של $18.14 מיליארד.
- רווח למניה: $0.2946, מעל התחזית של $0.24.
- הפתעה ברווח למניה: 22.75%.
- רווח בסיסי לתשעת חודשים 2026: EUR 11.2 מיליארד, שיא.
- צמיחת הרווח הבסיסי: 14% שנה על שנה באירו קבוע.
- צמיחת סך ההכנסות: 7% שנה על שנה.
- צמיחת הכנסה נטו מריבית: 8% שנה על שנה.
- צמיחת הכנסות נטו מעמלות: 7% שנה על שנה.
- יחס יעילות: 42.6%, הטוב ביותר ב-17 שנים.
- ROTE בסיסי: 16%.
- תשואה על הון עצמי רגיל (12 חודשים אחרונים): 12%.
- שווי שוק: $172.72 מיליארד.
- תשואת דיבידנד: 1.68%, כאשר הבנק העלה את הדיבידנד שלו שש שנים רצופות.
רווחים מול תחזית
בנקו סנטנדר היכה את תחזיות הרווח בפער ניכר. החברה הרוויחה $0.2946 למניה, $0.0546 מעל תחזית הקונצנזוס של $0.24. מדובר בהפתעה חיובית של 22.75%.
ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מעט מתחת לציפיות ועמדו על $18.0 מיליארד, החטאה של כ-$140 מיליון לעומת התחזית של $18.14 מיליארד. החוסר היה צנוע, אך ייתכן שריסן את ההתלהבות של המשקיעים לאחר ההפתעה ברווח למניה.
התוצאה מצביעה על כך שבנקו סנטנדר עדיין שולט היטב בעלויות וממיר הכנסות לרווח ביעילות. ההפתעה משמעותית, אם כי לא קיצונית עבור בנק בעל עסקים גדולים ומגוונים. החטאת ההכנסות הייתה קטנה מספיק כדי שלא להצביע על האטה משמעותית, אך ייתכן שהיא הספיקה להסביר מדוע המניה נסחרה בירידה במסחר המוקדם.
תגובת השוק
מניית בנקו סנטנדר ירדה 4.39% במסחר המוקדם ל-$11.922, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$12.47. הירידה הציבה את המניה כ-21% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $15.05, וכ-19.8% מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $9.96.
הירידה מצביעה על זהירות מצד המשקיעים חרף ההפתעה ברווח. במניות בנק, מגמות ההכנסות וההכנסה נטו מריבית חשובות לעיתים קרובות לא פחות מהרווח, והחטאה הקלה במכירות עשויה להכריע על פני נתון הרווח למניה החזק במסחר המוקדם. תנועת המניה לפני הפתיחה מצביעה גם על כך שהמשקיעים ממתינים לפרטים נוספים על הצמיחה, החזרי ההון וקצב יתרונות האינטגרציה מרכישות אחרונות.
תחזית פיננסית
ההנהלה מסרה כי בנקו סנטנדר בדרך לעבור את התחזית הפיננסית הקודמת לשנה המלאה של יותר מ-EUR 14.1 מיליארד ברווח בסיסי, ללא עסקאות רכישה. כולל רכישות, הבנק צופה כעת רווח נקי בסיסי מעל EUR 15 מיליארד לשנת 2026.
הבנק ציין גם כי הוא בדרך להגיע ליחס CET1 של 12.8% עד סוף השנה, בתוך טווח התפעול של 12% עד 13%. ההנהלה אמרה כי היחס אמור להיות נתמך על ידי יצירת הון חזקה, מכירות נכסים ופעילות גיוס ברבעון הרביעי.
האנליסטים נותרים אופטימיים לגבי המניה, עם יעדי מחיר הנעים בין $13 ל-$15.70. מנויי InvestingPro נהנים מגישה ליותר מ-10 ProTips נוספים עבור בנקו סנטנדר, לצד ציוני בריאות פיננסית מקיפים והשוואות מפורטות לחברות דומות. דוח ה-Pro Research הבלעדי של הפלטפורמה עבור בנקו סנטנדר — אחד מ-1,400+ דוחות זמינים למניות מובילות בארה"ב — הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למידע ברור וניתן לפעולה, באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
במבט קדימה, בנקו סנטנדר הצביע על מספר יעדים אסטרטגיים:
- ROTE מעל 20% עד 2028.
- ROTE בממלכה המאוחדת של כ-16% עד 2028.
- ROTE של Santander U.S. של כ-80% עד 2028.
- צמיחת הכנסה נטו מריבית בספרד בספרות בודדות-בינוניות או יותר ב-2027.
- צמיחת הלוואות קבוצתית בספרות בודדות-בינוניות.
הבנק ציין גם כי אינטגרציית TSB מתקדמת לפי נספח, עם השלמת Part VII הצפויה ברבעון הראשון של 2027 והגירת הפלטפורמה המיועדת לרבעון השלישי של 2027. אינטגרציית Webster מתקדמת אף היא, כאשר ההנהלה ציינה כי היא עשויה לסייע בהעלאת התשואות בארה"ב לאורך זמן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל הקטור גריסי אמר כי תשעת החודשים הראשונים של 2026 הניבו תוצאת רווח שיא. "הרווח הבסיסי שלנו לתשעת החודשים הראשונים של 2026 שבר שיא חדש של EUR 11.2 מיליארד," אמר, וזקף זאת לפעילות לקוחות חזקה, צמיחת הכנסות והרחבת הפרנצ’ייז.
גריסי הצביע גם על שיפורי היעילות מתוכנית הטרנספורמציה של הבנק. "ONE Transformation ממשיכה להניע התקדמות מצוינת לקראת מודל פשוט ומשולב יותר," אמר, והוסיף כי היעילות השתפרה בכמעט שתי נקודות אחוז וה-ROTE הבסיסי עלה ל-16%.
על יעד החברה לטווח הארוך, אמר גריסי: "כוכב הצפון הפיננסי שלנו ברור: להגיע ל-ROTE מעל 20% עד 2028."
הבנק הדגיש גם את תפקיד השינוי הדיגיטלי והתפעולי. גריסי אמר כי אפליקציית הקמעונאות החדשה פעילה בחמש מדינות ופלטפורמת אינטראקציית הלקוחות זמינה בשש, בעוד הבינה המלאכותית תורמת תרומה מדידה לפריון.
סיכונים ואתגרים
- ברזיל נותרת מקור לחץ. ההנהלה ציינה כי אינפלציה, שערי ריבית גבוהים ותנודתיות בשוק משפיעים על הצמיחה והמרג’ינים בטווח הקצר.
- תמחור הפיקדונות נותר תחרותי בשווקים מספר, בעיקר בספרד ובמקסיקו, שם בנקים מנהלים את מעבר הלקוחות למוצרים בעלי תשואה גבוהה יותר.
- סיכון האינטגרציה נותר קשור ל-TSB ו-Webster, שניהם דורשים עבודת מערכות ומשמעת בהוצאה לפועל.
- איכות ההכנסות עלולה להישאר לא אחידה אם פריטים חד-פעמיים יסלפו השוואות רבעוניות.
- חיובים רגולטוריים והוניים ברבעון הרביעי עלולים להשפיע על יחסי ההון בטווח הקצר, גם אם הבנק עדיין צופה לעמוד ביעדו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בברזיל, הון, פיקדונות וקצב האינטגרציה.
השאלות על ברזיל התרכזו בלחץ על מרווח הריבית נטו, עלויות אשראי גבוהות ועיתוי היפרעות. ההנהלה אמרה כי המדינה מהווה רק 9% מתיק הקבוצה וטענה כי הפחתת הסיכון אמורה לשפר את העסק לאורך זמן. בכירים ציינו גם כי הרגישות לשערי ריבית בברזיל ירדה לכ-EUR 30 מיליון עד EUR 40 מיליון לכל תנועה של 100 נקודות בסיס, לעומת EUR 60 מיליון עד EUR 70 מיליון לפני שישה חודשים.
נושא מרכזי נוסף היה שליטה בעלויות. ההנהלה אמרה כי העלויות ירדו ב-2% שנה על שנה ללא עסקאות רכישה, עם ירידה של 4% רבעון על רבעון ברבעון השלישי. בכירים אמרו כי לבנק עדיין יש מרחב לשפר את היעילות באמצעות ONE Transformation.
האנליסטים גם דרשו פרטים על מגמות הפיקדונות בספרד, בממלכה המאוחדת ובארה"ב. בנקו סנטנדר אמר כי הוא מנהל את בטא הפיקדונות בקפידה ומתמקד בפיקדונות עסקיים במקום בתמחור אגרסיבי. בספרד, ההנהלה ציינה כי עסקה חד-פעמית סילפה את הנתונים הרבעוניים ואמורה להתנרמל ברבעון הרביעי.
השאלות על ארה"ב התרכזו באינטגרציית Webster ורגישות לשערי ריבית. ההנהלה אמרה כי העסק האמריקאי ניטרלי כעת לחלוטין לשינויי שערי ריבית, וכי Webster אמור לסייע בשיפור התשואות ויעילות המימון לאורך זמן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
