למונייד, חברת טכנולוגיית הביטוח, דיווחה על צמיחה שנתית של 18% בפרמיות הכוח, שיפור של 11% ביחס ההפסד הגולמי וירידה של 11% בהוצאות התפעוליות במהלך שיחת הרווחים שלה לרבעון השלישי של 2023. החברה גם הדגישה את התמקדותה באוטומציה ובשימוש בבינה מלאכותית גנרטיבית בתהליכים שונים.
נקודות מרכזיות מהשיחה כוללות:
למונייד מצפה להגיע בקרוב ל-2 מיליון לקוחות ושואפת להפוך לתזרים מזומנים חיובי עד סוף 2025 ול-EBITDA מתואם חיובי עד סוף 2026. - החברה צופה האצה בצמיחתה בשנת 2024 ושואפת לקצב צמיחה שנתי מורכב של 25%. למונייד סגרה את הרבעון עם מזומנים, שווי מזומנים והשקעות בהיקף של כ-945 מיליון דולר. עבור הרבעון הרביעי, החברה צופה פרמיה בתוקף בין 726 מיליון דולר ל-729 מיליון דולר, פרמיית רווח ברוטו בין 174 מיליון דולר ל-176 מיליון דולר, הכנסות בין 107 מיליון דולר ל-109 מיליון דולר והפסד EBITDA מתואם בין 44 מיליון דולר ל-42 מיליון דולר.- הוצאות הרבעון השלישי קטנו ב-11% ל-98 מיליון דולר בהשוואה לשנה הקודמת, בעיקר בשל הוצאות חד פעמיות הקשורות לרכישת מטרומייל ולסבלט מוצלח של שטחי משרדים עודפים בסן פרנסיסקו. - ההפסד הנקי של החברה עמד על 62 מיליון דולר ברבעון השלישי, והפסד ה-EBITDA המתואם עמד על 40 מיליון דולר.
במהלך השיחה, למונייד התייחסה לאסטרטגיה שלה של הוצאות יעילות על רכישת לקוחות והזכירה כי שיפורים בבהירות יחס ההפסדים ובקווי העלויות הניעו תוצאות חיוביות. החברה ציינה גם את הפוטנציאל להשקעה מחדש של עודפי תזרים מזומנים מהפסדי קטסטרופה נמוכים יותר ליוזמות צמיחה.
שי וינינגר, מנכ"ל משותף של החברה, התייחס להשפעת הסופות והשריפות הקשות על עסקיהם ואמר כי החברה תמיד נערכת לתרחישים שונים. סמנכ"ל הכספים של למונייד, טים ביקסבי, התייחס ליחס ההפסדים המשתנה ברבעון השלישי, עם שיפורים ספציפיים שנצפו ב-CAT ובביטוח הרכב.
ההתמקדות של למונייד באוטומציה ובבינה מלאכותית גנרטיבית, יחד עם התכנון הפיננסי האסטרטגי שלה, מצביעים על דגש חזק על צמיחה ויעילות. עם תוצאות הרבעון השלישי המראות מגמות חיוביות, נראה כי החברה ממוצבת היטב להתקדמות עתידית.
InvestingPro תובנות
נתוני InvestingPro חושפים כי למונייד, עם שווי שוק מתואם של 1130 מיליון דולר, מציגה צמיחה משמעותית בהכנסות, עם קצב צמיחה של 111.81% ב-12 החודשים האחרונים, נכון לרבעון השני של 2023. זה עולה בקנה אחד עם טיפ InvestingPro הראשון, שמדגיש את הצמיחה המואצת בהכנסות של החברה.
מחיר החברה ידע עליות וירידות, עם תשואה משמעותית בשבוע ובחודש האחרון, על פי InvestingPro טיפס, אך גם ירידה ניכרת בשלושת החודשים האחרונים. נתון זה תואם את נתוני InvestingPro, המציגים תשואה כוללת לשבוע של 46.73% ותשואת מחיר כוללת לחודש של 41.35%, אך תשואה כוללת למחיר ל-3 חודשים של 26.73%-.
טיפים InvestingPro גם מצביעים על כך שלמונייד שורפת במהירות מזומנים, וזו נקודה לדאגה למשקיעים. נתון זה מאושש על ידי הרווח התפעולי של החברה, המתואם ל-280.3 מיליון דולר נכון לרבעון השני של 2023.
לסיכום, התובנות של InvestingPro מצביעות על כך שבעוד שיש כמה מגמות חיוביות, כגון צמיחת הכנסות ותשואות מחירים אחרונות, ישנם גם תחומים מדאיגים, כגון שריפת מזומנים ותנודתיות מחירים. להבנה מקיפה יותר וטיפים נוספים, שקלו לבחון את פלטפורמת InvestingPro, המציעה רשימה מקיפה של 16 טיפים נוספים ללימונדה.
התמליל המלא - LMND רבעון שלישי 2023:
מוקדנית: שלום לכולם, וברוכים הבאים לשיחת הרווחים של לימונדה לרבעון השלישי של 2023. שמי צ'רלי ואני אתאם את השיחה היום. תהיה לך הזדמנות לשאול שאלות בסוף המצגת. [הוראות למפעיל] אני אעביר עכשיו למארחת שלנו יעל ויסנר-לוי, סמנכ"לית התקשורת של למונייד להתחיל. יעל, בבקשה, קדימה.
יעל ויסנר-לוי: בוקר טוב, וברוכים הבאים לשיחת הרווחים של למונייד לרבעון השלישי של 2023. שמי יעל ויסנר-לוי ואני סמנכ"לית התקשורת של למונייד. מצטרפים אלי היום כדי לדון בתוצאות שלנו דניאל שרייבר, מנכ"ל משותף ומייסד משותף; שי וינינגר, מנכ"ל משותף ומייסד משותף; וטים ביקסבי, סמנכ"ל הכספים שלנו. מכתב לבעלי המניות המכסה את התוצאות הכספיות של החברה לרבעון השלישי של 2023 זמין באתר קשרי המשקיעים שלנו, investor.lemonade.com. לפני שנתחיל, ברצוני להזכיר לכם כי הערות ההנהלה בקריאה זו עשויות להכיל הצהרות צופות פני עתיד כמשמעותן בחוק Private Securities Litigation Reform Act of 1995. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מאלה שצוינו על ידי הצהרות צופות פני עתיד אלה כתוצאה מגורמים חשובים שונים, כולל אלה שנדונו בסעיף גורמי הסיכון בטופס 10-K שלנו שהוגש ל-SEC ב-3 במרץ 2023, טופס 10-Q שלנו שהוגש ל-SEC ב-4 באוגוסט 2023 והגשות אחרות שלנו ל-SEC. כל הצהרה צופה פני עתיד בשיחה זו מייצגת את עמדותינו נכון להיום בלבד, ואין אנו מתחייבים לעדכן. אנו נתייחס למדדים פיננסיים non-GAAP מסוימים בשיחה של היום, כגון EBITDA מתואם ורווח גולמי מתואם, שלדעתנו עשויים להיות חשובים למשקיעים כדי להעריך את הביצועים התפעוליים שלהם. התאמות של מדדים פיננסיים non-GAAP אלה למדדים הפיננסיים המקבילים ביותר על בסיס GAAP נכללות במכתבנו לבעלי המניות. המכתב שלנו לבעלי המניות כולל גם מידע על מדדי הביצועים העיקריים שלנו, כולל פרמיה בתוקף של לקוחות, פרמיה ללקוח, שימור דולר שנתי, פרמיית רווח גולמי, יחס הפסד גולמי, יחס הפסד גולמי ex-cat ויחס הפסד נקי והגדרה של כל מדד, מדוע כל אחד מהם שימושי למשקיעים וכיצד אנו משתמשים בכל אחד מהם כדי לפקח ולנהל את העסק שלנו. בכך אעביר את הקריאה לדניאל לכמה דברי פתיחה. דניאל?
דניאל שרייבר: בוקר טוב, ותודה שהצטרפתם אלינו לדיון בתוצאות הרבעון השלישי של למונייד ובתחזית המעודכנת שלנו לשנה כולה. אנו מרוצים מאוד מתוצאות הרבעון הנוכחי, מהשורה העליונה, מהשורה התחתונה ומהשורה המתערבת. החל מלמעלה, ראינו צמיחה מתמשכת עם גידול של 18% בפרמיות בכוח משנה לשנה, הודות ליעילות שיווקית חזקה ועליית מחירים. במקביל, ראינו גם את יחס ההפסד הגולמי שלנו משתפר ב-11 נקודות אחוז, הן מרבעון לרבעון והן משנה לשנה ל-83%, בהמשך למגמה שראינו ברבעונים האחרונים ונקטעה בצורה כה גסה ברבעון השני. גם ההוצאות התפעוליות שלנו ירדו ב-11% מאז הרבעון השלישי של השנה שעברה. כתוצאה מכל זה, הרווח הגולמי שלנו גדל ב-170% משנה לשנה והפסד ה-EBITDA המתואם שלנו התכווץ ב-39%. אנחנו, כאמור, מרוצים מהתוצאות ברבעון הזה. בחדשות אחרות החודש, אנו מצפים לעבור את רף 2 מיליון הלקוחות. ההשוואה של העסק שלנו היום לעסק שלנו כשאנחנו מגיעים לרף מיליון הלקוחות היא מאלפת. כיום, עם מספר כפול של לקוחות, יש לנו פי 3.5 פרמיה שהרוויחנו ברוטו, כאשר הפרמיה שלנו ללקוח קפצה ב-17% בשנים שחלפו. במקביל, ההפסד הנקי כאחוז מהפרמיה שהרוויח ברוטו ירד בערך בחצי. יחד, שיפורים אלה מראים התקדמות חזקה של העסק בשנים האחרונות ואת סקיצה זו היא החלק הטוב ביותר לרווחיות. החודש ציינו גם את יום השנה ליום המשקיעים הראשון שלנו. במכתב לבעלי המניות שלנו תמצאו עדכונים משמעותיים לתחזיות ולמודלים ששיתפנו לפני שנה ואני ממליץ לכם לעיין בו. אחד הדגשים הבולטים, אנו מצפים להפוך לתזרים מזומנים חיובי עד סוף שנת 2025 ולהגיע לנקודה זו עם מאות מיליוני דולרים לא משועבדים בבנק. אנו צופים כי ה-EBITDA המתואם יהיה חיובי עד סוף שנת 2026. לשם כך, אנו צופים האצה משמעותית בקצב הצמיחה שלנו בשנת 2024. בעבר דיווחנו על הסיבות להאטה שלנו השנה, וכשהאינפלציה תדעך והריביות יעלו על הפרק, נוכל לראות את דרכנו ברורה לחידוש האשכולות שלנו ב-2024. ביום המשקיעים דיברנו על קצב צמיחה שנתי מורכב של 25% כקצב צמיחת היעד שלנו ואנו צופים ששיעורי הצמיחה שלנו בשנת 2024 נהיה ביעד זה או סביבו. צמיחה מתמשכת וחזקה היא המפתח לרתימה מלאה של יתרונות האוטומציה, והיא נחשבת להשפעה משולבת של אוטומציה וצמיחה הן המפתח לרווחיות שלנו. כדי להרחיב על מאמצי הבינה המלאכותית הגנרטיבית שלנו ועל התרומה לאוטומציה שלנו, הרשו לי להעביר לשי. שי?
שי וינינגר: תודה, דניאל. לפני שאגיע לכמה מהעבודה המרגשת שעשינו עם בינה מלאכותית גנרטיבית, רציתי לומר כמה מילים על חברי הצוות שלנו בישראל. קשה להפריז בזוועות פיגועי ה-7 באוקטובר. הימים שחלפו מאז היו מאתגרים עבור רבים מחברי הצוות שלנו ובמיוחד עבור הצוות שלנו בישראל. אני רוצה להכיר בחוסן ובעוצמה יוצאי הדופן של הצוות הישראלי שלנו ולשלוח להם את הערכתנו ואיחולינו הקולקטיביים. רציתי גם להבטיח למשקיעים שלנו שלאורך כל התקופה הזו של שברון (NYSE:CVX) לב ותהפוכות חסרות תקדים בישראל, למונייד המשיכה לפעול ללא הפרעה. זה עוזר שהרוב המכריע של הצוות שלנו מבוסס מחוץ לישראל, בארה"ב ובאירופה. הודות לחוסן של הצוות המבוזר שלנו ולרמת האוטומציה שכבר יש לנו בפעילות שלנו, התפוקה שלנו נותרה גבוהה והעסק שלנו המשיך לפעול. אם כבר מדברים על אוטומציה, אני רוצה לספק קצת יותר צבע על ההתקדמות שעשינו ביישום AI גנרטיבי בתהליכים עסקיים ברחבי הארגון שלנו. עברו כמה חודשים מרגשים של עבודה על יוזמות מרובות עם חוליות הבינה המלאכותית הגנרטיבית הייעודיות שלנו, וההשפעה הראשונית כבר באה לידי ביטוי ביחס ההוצאות המתכווץ שלנו. לדוגמה, לאחרונה הצגנו מודלי שפה גדולים בתהליך תמיכת הלקוחות שלנו, שבו האוטומציה הגנרטיבית שלנו, המבוססת על בינה מלאכותית, מטפלת בהודעות דוא"ל של לקוחות מתחילתן ועד סופן. יוזמה זו היא בת מספר שבועות בלבד וכבר מטפלת ביותר מ-7% מהודעות הדוא"ל הנכנסות שלנו לשירות לקוחות. זאת, כמובן, בנוסף לבקשות המטופלות על ידי AI Maya באפליקציות המובייל והאינטרנט שלנו, ו- AI Maya מטפלת כעת בשליש מכל האינטראקציות עם הלקוחות בפלטפורמות אלה. זהו רק קצה הקרחון. יש עוד עשרות יוזמות בתהליך, ואנחנו מאמינים שאחוז התהליכים הגנרטיביים המטופלים על ידי בינה מלאכותית, כמו מענה לכרטיס לקוח, יגדל משמעותית. אנו ממקדים את מאמצינו באוטומציה של עבודה ידנית אינטנסיבית, כגון חיתום בדיקות נכסים, על ידי מינוף טכנולוגיית ניתוח התמונות העדכנית ביותר של בינה מלאכותית גנרטיבית. כיום אנו יכולים להחליף את המעורבות האנושית בתהליכי חיתום רבים במערכות המופעלות על ידי בינה מלאכותית גנרטיבית. לדוגמה, לאחרונה הצגנו תכונת בדיקה עצמית שמדריכה לקוחות בסיור בבית ומנתחת באופן אוטומטי תמונות שצולמו כדי להפחית הן את הסיכון והן את העלות. באמצעות יכולות ראיית הבינה המלאכותית הגנרטיביות החדשות, אנו יכולים לקבוע את איכות הבנייה, החומרים, הגימורים והרמות של תיקון זה. אנחנו יכולים אפילו לקרוא תוויות על מחממי מים וציוד אחר כדי לקבוע את גילם ואת רמת הסיכון שלהם. אלה רק כמה דוגמאות, ואנחנו עובדים על עוד עשרות עם יכולות חדשות שעולות לאוויר כל כמה ימים. מה שמאפשר לנו להתקדם כל כך מהר בשילוב טכנולוגיות חדשות אלה היא העובדה שהמערכת שלנו נבנתה מתחילתה ועד סופה על ידי למונייד. יש לנו אפס הסתמכות על ספקי צד שלישי ובשנים האחרונות בנינו פלטפורמה מודולרית ויקרה שיכולה להשתלב בצורה חלקה וקלה עם טכנולוגיות חדשות כמו בינה מלאכותית גנרטיבית. כפי שדניאל הזכיר, מכתב בעלי המניות שלנו ברבעון הזה שווה קריאה צמודה. נתון אחד מהמכתב שראוי להדגיש הוא שבתוך שנתיים בלבד הפרמיה שהרווחנו ברוטו יותר מהכפילה את עצמה, בעוד שההוצאות התפעוליות שלנו גדלו רק ב-19%. זה אומר הרבה על היעילות הגוברת שלנו ומבשר טובות לשנים הבאות. ככל שנרחיב את ההיקף והעומק של מאמצי האוטומציה שלנו, אנו מצפים להאיץ את הצמיחה בשורה העליונה תוך שיפור השורה התחתונה. בינה מלאכותית ואוטומציה משחקות תפקיד מרכזי באפשור דינמיקה זו ומכאן בהתוויית דרכנו לרווחיות ומעבר לה. ועם זה, אני אעביר את הדברים לטים.
טים ביקסבי: נהדר. תודה, שי. אסקור את עיקרי תוצאות הרבעון השלישי ואספק את הציפיות שלנו לרבעון הרביעי ולשנה כולה ואז ניקח כמה שאלות. זה היה רבעון חזק באופן רוחבי עם שיפור מצוין ביחס ההפסד יחד עם בקרת עלויות קפדנית, וכתוצאה מכך תוצאות חזקות עלו על הציפיות שלנו. In-Force Premium או IFP צמחה ב-18% ברבעון השלישי לעומת השנה הקודמת ל-719 מיליון דולר. להזכירכם, הרבעון השלישי הוא הרבעון הראשון שבו ההשוואות השנתיות שלנו כוללות את השפעת מטרומייל הן בתוצאות הנוכחיות והן בתוצאות השנה הקודמת עם סגירת הרכישה ביולי 2022. מספר הלקוחות גדל ב-12% ל-2 מיליון דולר בלבד בהשוואה לשנה הקודמת, הפרמיה ללקוח עלתה ב-6% לעומת השנה הקודמת ל-362 דולר בחלקים שווים פחות או יותר על ידי העלאות תעריפים ושינוי תמהיל למוצרים יקרים יותר. שימור הדולר השנתי או ADR היה 85%. אנו מודדים ADR על בסיס עוקבה שנתית וכוללים את ההשפעה של שינויים בערך הפוליסה, רכישות פוליסות נוספות ונטישה. היה לחץ מתון כלפי מטה על ADR ברבעון זה מהוספת לקוחות לשעבר של מטרומייל בחישוב המדד של הרבעון הנוכחי בפעם הראשונה. הפרמיה הרווחית ברוטו ברבעון השלישי עלתה ב-27%, בהשוואה לשנה הקודמת ל-173 מיליון דולר, מעט מהר יותר מהצמיחה ב-IFP, בשל ההשפעה החלקית של תוצאות מטרומייל ברבעון השלישי של 2022. ההכנסות ברבעון השלישי גדלו ב-55% לעומת השנה הקודמת ל-115 מיליון דולר. הגידול בהכנסות נבע מגידול בפרמיית הרווח הגולמי וכן מגידול של 169% בהכנסות מהשקעות ומירידה בשיעור הפרמיה הניתנת למבטחי המשנה. יחס ההפסד הגולמי שלנו עמד על 83% ברבעון השלישי, בהשוואה ל-94% הן ברבעון השלישי של 2022 והן ברבעון השני של 2023. ההשפעה של CATs במצטבר ברבעון השלישי הייתה בערך 10% נקודות בתוך יחס ההפסד הגולמי. בערך שווה להשפעת CAT הרבעונית הממוצעת בשנתיים האחרונות, בהיעדר ההשפעה הכוללת של CAT על יחס ההפסד הגולמי הבסיסי ex-CAT, עם התאמה לרבעון הקודם וכמעט 15% נקודות טוב יותר מאשר בשנה הקודמת. הפיתוח בתקופה הקודמת השפיע לטובה בכ-3.8% ברבעון, בעיקר בשל התאמות עתודות חיות מחמד. ההוצאות התפעוליות בניכוי הפסדים והפסדים קטנו ברבעון השלישי ב-11% ל-98 מיליון דולר, בהשוואה לשנה הקודמת. קצת פירוט על הכניסות הייחודיות ברבעון הן הוצאות חד פעמיות הקשורות לרכישת מטרומייל. הייתה לנו הוצאה בלתי חוזרת בולטת ברבעון הקשורה לסאבלט מוצלח של שטחי משרדים עודפים בסן פרנסיסקו, חוזה שכירות שנרכש יחד עם רכישת מטרומייל. הייתי מחשיב את שכירות המשנה של השטח כתוצאה חיובית בשוק נדל"ן קשה מאוד בחוף המערבי. דמי השכירות הנוכחיים נמוכים בהרבה משיא השוק של 2019 וכתוצאה מכך רשמנו כ-3.7 מיליון דולר ברבעון ביחס לעסקה זו. כמו כן, שמרנו 3 מיליון דולר להתחייבויות פוטנציאליות אחרות הקשורות לפעילות מטרומייל לפני הרכישה, בהתבסס על עובדות ידועות כעת שלא היו ברורות בעת הרכישה. הוצאות אלה כלולות בהוצאות G&A, הן משפיעות על ההפסד התפעולי הנקי שלנו ועל הרווח למניה ולא נכללו בחישוב ה-EBITDA המתואם שלנו. בהתחשב באופי הייחודי ביחס לפעילויות טרום רכישה. חוזה השכירות של המשרדים בסן פרנסיסקו היה ההתחייבות המהותית היחידה שלנו לנדל"ן עודף. אנו מרגישים בנוח עם התחייבויות החכירה הקיימות האחרות שלנו ביחס לצרכי השטח שלנו בכל המיקומים הפיזיים שלנו. הוצאות ביטוח אחרות צמחו ב-25% ברבעון השלישי לעומת השנה הקודמת, מעט לפני הגידול בפרמיות שנצברו בעיקר בתמיכה בהשקעות האגרסיביות שלנו ביכולת הגשת הריבית שלנו. סך הוצאות המכירה והשיווק ירדו ב-11 מיליון דולר או 32%, בעיקר בשל הוצאות נמוכות יותר על רכישות צמיחה לרכישת לקוחות חדשים. סך הוצאות הצמיחה ברבעון עמדו על 12.6 מיליון דולר, לעומת 23 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הוצאות הצמיחה התייעלו בכ-15% ברבעון השלישי לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בין היתר בשל הוצאה אבסולוטית נמוכה יותר, אך גם בשל תוצאות טובות יותר בערוצי שיווק מסוימים. ביולי התחלנו למשוך את מסגרת ההלוואות שלנו. תוכנית הסוכנים הסינתטיים שלנו מימנה כ-50% מהוצאות הצמיחה שלנו ברבעון השלישי. להזכירכם, אתם תראו 100% מהוצאות הצמיחה שלנו זורמות דרך מכפיל הרווח וההפסד כמו תמיד. בעוד ההשפעה של מנגנון המימון החדש, ניכרת בדוח תזרים המזומנים במאזן. ההוצאות על פיתוח טכנולוגיה גדלו רק ב-2% קרוב למצב שטוח לעומת השנה הקודמת. הוצאות G&A ירדו ב-9% בהשוואה לשנה הקודמת. הוצאות כוח האדם ומצבת כוח האדם, המשיכו להיות יציבים למדי למרות המשך הגידול בלקוחות ובפרמיה, מספר העובדים הכולל דווקא ירד בכ-5%, בהשוואה לשנה הקודמת ועמד על 1,304. ההפסד הנקי הסתכם ב-62 מיליון דולר ברבעון השלישי או הפסד של 0.88 דולר למניה בהשוואה להפסד של 91 מיליון דולר עליו דיווחנו ברבעון השלישי של 2022 או הפסד של 1.37 דולר למניה. הפסד EBITDA מתואם עמד על 40 מיליון דולר ברבעון השלישי, בהשוואה להפסד EBITDA מתואם של 66 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2022. סך המזומנים, שווי המזומנים וההשקעות שלנו, סיים את הרבעון בכ-945 מיליון דולר, המשקף בעיקר שימוש במזומן לפעילות שוטפת של 103 מיליון דולר מאז סוף שנת 2022, וראוי לציין כי סך יתרת המזומנים ושווי המזומנים וההשקעות נותר ללא שינוי מהותי לעומת הרבעון הקודם. בהתחשב ביעדים ובמדדים אלה, אתאר את הציפיות הפיננסיות הספציפיות שלנו לרבעון הרביעי ולשנה כולה. ברבעון הרביעי אנו צופים פרמיה בתוקף ב-31 בדצמבר, בין 726 מיליון דולר ל-729 מיליון דולר. הפרמיה ברוטו נעה בין 174 מיליון דולר ל-176 מיליון דולר. הכנסות בין 107 מיליון דולר ל-109 מיליון דולר והפסד EBITDA מתואם בין 44 מיליון דולר ל-42 מיליון דולר. תגמול מבוסס מניות של כ-16 מיליון דולר, CapEx של כ-3 מיליון דולר ומספר מניות ממוצע משוקלל של כ-70 מיליון מניות. ובמשך השנה כולה זה יביא שוב לפרמיה בכוח בין 726 מיליון דולר ל-729 מיליון דולר, פרמיית רווח ברוטו בין 665 מיליון דולר ל-667 מיליון דולר, הכנסות בין 421 מיליון דולר ל-423 מיליון דולר. הפסד EBITDA מתואם בין 188 מיליון דולר ל-186 מיליון דולר. תגמול מבוסס מניות של כ-62 מיליון דולר, הוצאות הוניות של כ-10 מיליון דולר ושוב ספירת מניות ממוצעת משוקללת לשנה כולה של כ-70 מיליון מניות. בסך הכל, רבעון ממש חזק. כדאי לסכם את הכותרות הראשיות, תזרים מזומנים חיובי צפוי עד סוף שנת 2025. EBITDA מתואם חיובי לאחר סוף שנת 2026. המשך התקדמות ביחס ההפסדים, דיווחי הריבית והאישורים שצפויים לבוא. יעילות מרשימה ומספר עובדים כמעט שטוח. אנחנו יכולים להסתכל אחורה ללפני כמעט שנתיים, כשדיברנו לראשונה על רבעון שיא ההפסד הצפוי שלנו ברבעון השלישי של 2022. כעת, שנה לאחר תאריך זה, לא רק שהרבעון ההוא אכן היה רבעון שיא ההפסד שלנו, אלא ששנה אחת בלבד לאחר מכן, הפסד ה-EBITDA המתואם שלנו התכווץ בכמעט 40%. יחד, התוצאות שלנו נותנות לנו ביטחון שאנחנו בדרך ליצירת עסק גדול, בר הגנה ורווחי ואנחנו מקווים שתראו אותם באופן דומה. עם זאת, אני רוצה להחזיר את הדברים לשי כדי לענות על כמה שאלות עבור המשקיעים הקמעונאיים שלנו.
א - שי וינינגר: תודה, טים. כעת נעבור לשאלות בעלי המניות שלנו שהוגשו דרך פלטפורמת Safe [ph] ואגב, ראיתי גם כמה שאלות חוזרות בטוויטר, ספציפית מניל וניסיתי להתייחס להרבה מהשאלות האלה במכתב, בהערות שלנו הבוקר ושוב בתשובות הבאות. לא שאלנו את השאלה הכי עולה מתי צפויה רווחיות משמעותית. המכתב בהערות שלנו מוקדם יותר בשיחה, לענות על זה בצורה ברורה. אז אני אנצל את הזמן כדי להגיע לשאלות נוספות כלפי מעלה. מתיו שאל על מניית למונייד, ואילו צעדים ננקטים כדי להעלות את הערך ולשמור על המניה? מתי, אנחנו מקבלים את השאלה הזאת לעתים קרובות למדי. ואנחנו מבינים למה? מחיר המניה לא נמצא במקום שהיינו רוצים שהיא תהיה. אז כפי שהוזכר בשיחות קודמות, אנחנו לא מתמקדים בביצועים קצרי הטווח של המניה, אלא מסתכלים לטווח הארוך ומעודדים את המשקיעים שלנו לעשות את אותו הדבר. יש לנו שכנוע גבוה בסיכויים ארוכי הטווח של למונייד ובערך שאנו יכולים ליצור לבעלי המניות רבעון אחר רבעון, אנו מספקים שיפורים בסיסיים משמעותיים ומשמעותיים, לעסק שלנו. וככל שאנו מתקרבים לרווחיות, אנו אופטימיים כי הערך האמיתי של למונייד יבוא לידי ביטוי באופן מלא יותר במחיר המניה שלנו לאורך זמן. שתי השאלות הבאות שלנו היו סביב מכונית לימונדה, דארן שאל מה מעכב את התהליך של מכונית לימונדה. וגם שקית נייר [ph] מבקשים עדכון דומה? כמו בכל אחד מהמוצרים שלנו, אנחנו מעוניינים רק לצמוח ברווחיות, להרחיב את ספר העסקים שלנו עם מכירות בריאות, שמותנות בכך שיחס ההפסדים שלנו יגיע לאן שאנחנו רוצים שהוא יהיה. כשאנחנו מעלים את הריבית כדי להדביק את האינפלציה הגואה. להזכירכם, העלייה בעלויות תיקון הרכב והחלפים הובילה לאתגר כלל ענפי. היום, אני שמח לדווח כי קליפורניה אישרה העלאת תעריף של 51%, עבור מוצר הרכב שלנו. זה משמעותי במיוחד מכיוון שכ-50% מפרמיית הרכב שלנו מגיעה מקליפורניה. תעריפים חדשים אלה מרוויחים אנו מצפים, להפוך הלימות הריבית. אנו מאמינים כי זה יכול להניב יחס הפסד בריא, המאפשר לנו לגדל מכונית מהר יותר בשנים הקרובות. שקית נייר שואלת גם על צעדים לקיצוץ עלויות, ומציינת חברות ביטוח אחרות שנוקטות צעדים לקיצוץ בהוצאות התפעול. אני מעריך את השאלה כאן, וחשוב לציין שאנחנו מקדישים תשומת לב רבה לכל יוזמה שאנחנו עובדים עליה במשאבים שעומדים לרשותנו. זה אפשר לנו לחזור בהתמדה לפי הצורך במקום לבצע שינויים פתאומיים ודרסטיים. בשנתיים האחרונות הפרמיה שהרוויחה ברוטו גדלה פי שישה מהר יותר מההוצאות התפעוליות. רבעון זה לבדו מדגים את היכולת לצמוח תוך קיצוץ בעלויות. כאשר IFP גדל ב-18% משנה לשנה, יחס ההפסד הגולמי השתפר ב-11 נקודות אחוז ל-83% וההוצאות התפעוליות ירדו ב-11%. ואתם יכולים לראות את זה גם בספירת הראש שלנו. נסיים את 2023 עם בערך אותו מספר של עובדים במשרה מלאה כמו בתחילתה, למרות שהעסק שלנו יגדל משמעותית. ועם זה, תן לי להעביר את השיחה למוקדן, כדי שנוכל לקחת כמה שאלות מהחברים שלנו ברחוב.
מפעיל: [הוראות מפעיל] השאלה הראשונה שלנו מגיעה ממאט סמית' מהלטר פרגוסון. רון, הקו שלך פתוח. נא להתקדם.
מאט סמית': היי. תודה ומזל טוב חבר'ה על רבעון נהדר. ושימו לב בבקשה על התמיכה והתפילות שלנו לצוות בישראל. אני יודע שזה היה מאוד כאוטי, קצת זמן, אז רק רציתי ליידע אותך שאנחנו תומכים גם כן. רציתי לגעת ביחס ה-LTV ל-CAT שלך, הזכרת שיפור די משמעותי שהגיע ליותר מארבעה ברבעונים האחרונים, נראה שזה קשור בחלקו להוצאות השיווק היעילות יותר שטים נגע בהן. אבל האם אתה יכול לתת קצת צבע נוסף על הדברים שהבינה המלאכותית קולטת כדי להניע את רכיב ה-LTV הזה במשוואה, גבוה יותר?
דניאל שרייבר: כן, אני חושב, אני חושב שדי פגעת בשני המניעים המרכזיים שם. האחת היא, כן, כאשר אתה מוציא קצת פחות לאורך זמן אתה נוטה להוציא אותו על ערוצים פרודוקטיביים יותר עם ROI גבוה יותר. אז יש את ההיבט הזה וכנראה שווה להזכיר את קצב ההוצאות שלנו, קצב הצמיחה כפי שהדגשנו במכתב, אנחנו צומחים בערך בשנות העשרה הבינוניות והעליונות במהלך השנה הזו מבחירה, על ידי תכנון, אנחנו באמת יכולים לקבוע את קצב הצמיחה שלנו לפי כמות הוצאות הצמיחה שאנו פורסים. ועם התוספת של תוכנית הסוכנים הסינתטיים שלנו, יחסי ההפסד המשתפרים שלנו אנחנו מגיעים עכשיו לנקודה, כפי שדיברנו במשך כמה רבעונים שבהם הרבה יותר נוח לנו להישען פנימה ולהגדיל את ההוצאה ברוטו לאורך זמן. ולכן נתנו אינדיקציה קטנה לכך במכתב שאנו רואים לקראת 2024 שכל החלקים האלה מתחברים כעת למקום שבו תהיה לנו היכולת להוציא יותר כדי לשמור על החזר ההשקעה חזק ולחזור לשיעורי צמיחה שנראים יותר כמו היעד ארוך הטווח שלנו באמצע שנות ה-20 ומעלה. מאזן ההשפעה הוא בהחלט יותר יעילות, יש כמה דגשים במכתב סביב דגמי LTV ל-CAC או LTV6, LTV7, LTV8 שלנו שעכשיו ממשיכים להתפתח באופן עקבי ומה שזה מאפשר לנו לעשות זה להיות הרבה יותר פרטניים סביב הערוצים שעובדים, הערוצים שלא עובדים ומסתגלים ומתאימים את עצמם יותר מהר ולכן זה באמת שילוב של שני הדברים האלה שנותנים ארה"ב העלייה בשיווק, ההתייעלות השיווקית, שיפור של כ-15% ברבעון זה ביעילות השיווק דולר לדולר לעומת השנה הקודמת.
שי וינינגר: מאט, סליחה. אני אקח את המעקב שלך בעוד שנייה. שתי הערות מהירות ממך. קודם כל, באמת מעריך את הערות התמיכה שלך. תודה רבה. לבסס את אחד הדברים שטים אמר ואז להוסיף ממד אחד נוסף. אז, בהחלט זהו אחד הרבעונים ההוצאות הנמוכות שלנו והמערכות טובות מאוד בקטיף דובדבנים. אז הדולר המצטבר יושקע קרוב ככל האפשר LTV מצטבר ל- CAC, ככל שאנחנו מוציאים פחות דולרים, כך יחס LTV ל- CAC גדול יותר במנותק. אם היינו ממשיכים לבזבז היינו מקבלים את הלקוח הבא קצת פחות יעיל ובהמשך העקומה, אם אתה מבין את המשמעות שלי. אז אני רק רוצה, אנחנו חושבים שהמערכות שיש לנו הן חזקות מאוד כדי לאפשר לנו לעשות את זה, אבל אתה לא בהכרח חושב שאם נכפיל או נשלש את ההוצאה, נראה בדיוק את אותו LTV ל-CAC, תוצר לוואי של סוג כזה של הוצאה יעילה וממוקדת מאוד של דולרים זה מה שאמרתי עכשיו. הדבר השני שיש לזכור, שגם הוא עשוי או לא ישחק אותו דבר ברבעונים הקרובים הוא ברמת המאקרו, ענף הביטוח סבל מאוד, התייחסנו מעט במכתבנו. ראינו כמה מהשחקנים הגדולים יוצאים לחלוטין משווקים גדולים או בהחלט מפסיקים להוציא בהם, וראינו ירידה תלולה במתחרים שמשתמשים בדולרים כדי לרכוש רכישות. אז גם ברבעון האחרון, אולי איזה זמן דינמי יוצא דופן יגיד איפה הלקוחות היו שם לטייק, ואני לא יודע כמה זה יקרה - ויחזיק את עצמו כשאחרים בסופו של דבר יורידו אבק ויתחילו להוציא דולרים שוב. אז, כמה דברים שכדאי לזכור, ואני מצטער, הייתה לך גם שאלת המשך.
מאט סמית': כן, למעשה נגעת בסוג של מה שקיבלתי במעקב שלי הוא רק הקיימות של היחס הזה. אז אני מתכוון שזה נשמע כמו הטווח הארוך יותר, אתה יכול לצפות למשהו קרוב יותר לרמות ההיסטוריות של LTV ל- CAC של שלוש שאולי הייתה הצהרה הוגנת אם היית עובר את התקופה יוצאת הדופן הזו שאתה רואה?
דניאל שרייבר: אני חושב שהיינו די טובים בלחדד את העיפרון שלנו, מערכות משתפרות. ככל שאנחנו פורסים יותר שווקים אנחנו מוציאים יותר מוצרים, השקנו יותר אופציות, יש למערכת כדי לבחור דובדבן. אז אני מקווה שנוכל להמשיך ולהשתפר, אבל כן, ההערות שלי נועדו להגיד אל תמתחו קו ישר מהמקום שבו אנחנו נמצאים ברבעון האחרון. בוודאי למטרות התכנון הפנימי שלנו, היינו רוצים לראות את זה מתממש לפני שאנחנו מסתמכים על זה.
מאט סמית': נהדר, שוב תודה ומזל טוב.
מפעיל: [הוראות למפעיל] השאלה הבאה שלנו מגיעה מטומי מקג'וינט מ-KBW. טומי, הקו שלך פתוח. נא להתקדם.
טומי מקג'וינט: היי, בוקר טוב חבר'ה. תודה שלקחת את השאלות שלי. האם תוכל לעזור לגשר על מה שהשתנה מבחינת תזמון תזרים המזומנים וה-EBITDA שהפך לרווחי מוקדם משציפית? מה בדיוק היו התשומות שהניעו את השינוי הזה?
דניאל שרייבר: כן. אז אולי הערה על תזרים המזומנים לטווח קצר אולי חלק מהשאלה שלך, אבל אולי לא אבל שווה לציין שבטווח הקצר תזרים המזומנים שלנו ברבעון היה די מעניין בעצם אפס שינוי מרבעון לרבעון, באופן טבעי השפעה על העיתוי בגלל מבנה ביטוח המשנה החדש שלנו ואתה יכול לראות את החלקים השונים במאזן שאמורים לנרמל מעט לאורך זמן אבל יתרון תזרימי משמעותי עבור רבעון נוכחי. מבחינת הראייה ארוכת הטווח, כמה דברים השתנו בנקודת ההשוואה האמיתית היא כנראה יום המשקיע שלנו מלפני שנה, שבו באמת נכנסנו לפרטים לא מעטים על תרחישי המידול השונים שלנו והנחות. דבר אחד, שני דברים באמת השתנו באופן מהותי, האחד הוא שעבר מספיק זמן ומספיק שיעור הרוויח ומספיק תעריפים אושרו או שפשוט יש לנו הרבה יותר בהירות לגבי איך יחס ההפסדים הזה צפוי להתבטא. יש היבטים מסוימים של יחס הפסדים שאי אפשר לדעת, מבחינת מזג האוויר, אבל החלקים שאנחנו יכולים לדעת, הדולרים שהרוויחו, הדולר צפוי להרוויח באישורי הריבית, יש לנו רק ארבעה, כמעט חמישה רבעונים נוספים של נתונים הרבה יותר ברורים סביב זה, וזה מניע מרכזי. דבר שני שיש לציין הוא שאם אתה מסתכל על קווי העלויות שלנו ועל מספר העובדים שלנו שמדווח שאנחנו עושים רבעון לרבעון, אתה יכול לראות את ההשפעה האמיתית של אוטומציה ומינוף וקנה מידה במודל. וזה משהו שאנחנו יודעים ותכננו במשך שנים רבות, אבל לא ממש ניכר כלפי חוץ עד שלושה-ארבעה הרבעונים האחרונים שבהם באמת אפשר לראות את זה ביחסים האלה. פרימיום גדל בקליפ בריא מאוד. ההוצאות התפעוליות גדלות בקצב איטי בהרבה ובחלק מהמקרים חלק מקווי ההוצאות התפעוליות שטוחים ואף יורדים. ולכן אלה שני המניעים העיקריים. יש קצת תועלת מתוכנית הסוכנים הסינתטיים שהקמנו, שברור שיש לה יתרון תזרימי שבו אתה פורס את תזרים המזומנים על פני תקופת זמן קצת יותר ארוכה. וזה באמת השילוב של אלה שאפשר לנו לבסס את המודלים שלנו עם הרבה יותר גרעיניות, הרבה יותר ביטחון ליותר רבעונים של נתונים קשיחים לעומת תחזיות, וזה נותן לנו כרית מזומנים צפויה בשנות השוקת בערך כפול ממה שהיה כשהסתכלנו על זה לפני שנה. אז מסביב דברים טובים.
טומי מקג'וינט: תודה. ואז השאלה השנייה שלי, היא עם עליית הריבית הגדולה שהשתפרה בתחום הרכב בקליפורניה. אתה יכול לדבר על המסלול של איך אתה רואה את ספר העסקים הזה, ספר העסקים האוטומטי של גיוון עם הזמן? ברור שיש הרבה ריכוזיות בקליפורניה עכשיו ואתה ממשיך לפרוס מדינות חדשות, אבל קיבלת הקפצת פרימיום גדולה בקליפורניה. אז אתה יכול פשוט לדבר דרך - איך אתה רואה את הגיוון על בסיס גיאוגרפי, משחק קדימה באוטו?
שי וינינגר: כן, הייתי רואה בזה גישה אופורטוניסטית. ברור שאישור הריבית בקליפורניה והריכוזיות שלנו במצב הזה הם שינוי די דרמטי ביכולת שלנו לצמוח באופן כללי ברכב. ראוי לציין גם שאנחנו יכולים לראות יחס הפסדים, עוד לפני עליית הריבית, ממשיך להשתפר, גבוה מהיעד שלנו, אבל בהחלט ממשיך להשתפר. ולכן, אני חושב שבאותו אופן אנחנו יכולים לבחור בין ערוצי שיווק. זה יאפשר לנו לבחור ולבחור בין לא רק מדינות, אלא גם אזורים ותוכלו לקבל די פרטני מבחינת איפה ואיך אנחנו גדלים עם חמישה מוצרים רכב, הוא לא המשחק היחיד בעיר ויהיה די מתחשב על איך אנחנו מגדלים את ספר השוכרים, ספר הבית, ספר חיות המחמד ממשיך באמת לבצע יפה במונחים של יעילות שיווקית, מבחינת צמיחה ובוודאי מבחינת יחס הפסדים. אז מכונית בהחלט נראית קצת, היכולת שלנו לצמוח בתוך המכונית באותו תאריך התקרבה הרבה יותר עם השינויים האחרונים, אבל אנחנו נמשיך, באמת לחפש לבנות את כל המוצרים שלנו.
טומי מקג'וינט: תודה. ואז רק השאלה האחרונה שלי, רק מנקודת מבט של דוגמנות, האם יש לכם ציפייה למה שאתם סוג של עומס חתולים שנתי יהיה כמו אחוז או כנראה בסיס אחוזים, הדולרים מדברים עם כמה אתם גדלים. לא בטוח אם אתם, אני רק סוג של מספר הבסיס שאתם חושבים עליו?
טים ביקסבי: כן. אז - אנחנו לא מדריכים לזה לפי תכנון, אבל אנחנו בהחלט חושבים ומדגמנים את זה, כנראה שהדרך הטובה ביותר לחשוב על זה היא להסתכל אחורה על שמונת הרבעונים האחרונים, אולי תשעה רבעונים ותראו עומס חתולים ממוצע של בערך בין 9.5% ל-10.5%. ברור שיש זינוק ברבעון השני של השנה שמטה את המספר הזה, אבל למעשה לא הרבה כשמסתכלים על פני כמה שנים בערך. אז זה, הייתי חושב על זה כסוג של עומס חתולים מנורמל ברור שעשוי להשתנות מעט ככל שתמהיל העסקים גדל עם הזמן, אבל זה היה עקבי יחסית. אז, אם אתה מסתכל על מהלך של שנה, זה מספר סביר למדי. ברור שלרבעון לרבעון יהיו תנודות, והן לא תמיד יהיו כמצופה. Q2 ו-Q3, השנה הם דוגמאות בולטות שבהן אם הסתכלת רק על דפוסי מזג האוויר, היסטורית כנראה החלפתם שני רבעונים במובנים מסוימים, אבל במהלך השנה. זו הנחה סבירה. ימין.
טומי מקג'וינט: הגיוני. תודה, טים.
מוקדנית: תודה. השאלה הבאה שלנו מגיעה מג'ייסון הלשטיין מאופנהיימר. ג'ייסון, הקו שלך פתוח. נא להמשיך.
ג'ייסון הלשטיין: היי, חבר'ה. אז רגע לפני השאלה האחרונה, רק רוצים לשלוח את התמיכה שלנו לכולם בישראל שמתמודדים עם המצב הנוכחי, חושבים על כולם. רק שתי שאלות. ושניהם די קשורים לחתול. אז רק טים, אתה יכול להבהיר, כמו מה הייתה ההשפעה של קאט ברבעון הזה. רק רוצה לוודא ששמענו את זה נכון. ואז, אם זה נשמע כאילו זה היה רבעון קל לחתול, ההיקף של הרבעון הרביעי בא לידי ביטוי. אתה חושב על להשקיע את זה בחזרה בעסק או בצמיחה או בתחומים אחרים? בדיוק איך - כמו איך הייתם חושבים על זה, אם ארבעת הרבעים הבאים, נניח, היו במקרה פחות חתולים. ומה שעברנו. האם זה משנה את האופן שבו אתה חושב לאן הדולרים האלה הולכים? תודה.
טים ביקסבי: בטח. כן. שאלה גדולה, גדולה מבחינת ההשפעה ברבע, זה היה בערך 10 נקודות מכל החתולים יחד ברבע. וזה היה קצת מוטה, קצת מוטה יותר למה שאנחנו מכנים סערה גדולה, לא סערה נקובה, אלא סערה גדולה לעומת סתם חתול כללי אולי פיצול של 60-40, אבל 10 נקודות במצטבר בהתאם לממוצע ההיסטורי לממוצע הרבעוני של כמה שנים כפי שציינתי. וכמחצית ממה שהיה ברבעון השני, ברבעון השלישי - מנקודת מבט של הוריקן ומוצר ביתי, רבעון צפוי גבוה יותר עונתית שדווקא הגיע קצת יותר טוב. ראינו את זה במספרים. Q4 ההשפעה העונתית פוחתת במקצת. אם היינו רואים מוניטין של Q3 ו-Q4, שם הדפוס הצפוי הוא קצת יותר טוב. כן, הייתם רואים את התזרים הזה במונחים של הבחירה שלנו או היכולת שלנו לפרוס מחדש את האפסייד הזה או את המרווח המצטבר או תזרים המזומנים הזה. זה קצת מסובך, אתה לא יודע כשאתה עובר רבעון, אתה לא יודע עד שאתה יודע נכון, אתה יכול ללדת חתול ביום האחרון של הרבעון או ביום הראשון של הרבעון והם יכולים להשפיע באופן דומה, אבל הייתי אומר מנקודת מבט מאקרו, אם היו לנו כמה רבעונים ברציפות כמו בדוגמה שלך בטוח שזה יתרון. זאת אומרת, אחד הדברים שאנחנו חותרים אליהם הוא נראות של תזרים מזומנים לטווח ארוך, כרית תזרים המזומנים שלנו וצמיחה מהירה יותר עוזרת לזה. ולכן, אנחנו מאזנים את כל הדברים האלה. ואם נראה אפסייד מסוים כיתרון ברבעונים הקרובים זה מאפשר לנו לדחוף את הצמיחה הזו וזה עלה קצת, מה שמגיע לגדול מהר יותר. אז זה קצת, הייתי קורא לזה סוג של מחזור מוסרי והיינו שמחים לראות את הדפוס הזה מתפתח. אני לא יודע אם זה יהיה - כל דולר שתדחפו בחזרה, אבל בהחלט זה ייתן לנו את היכולת, להיות יותר מחושבים ולהישען פנימה, קצת יותר על צמיחה. אנחנו כבר מתכננים לעשות את זה על סמך מה שאנחנו יודעים עכשיו, אבל זה בהחלט יכול לעזור קצת.
שי וינינגר: היי, ג'ייסון.
ג'ייסון הלשטיין: ואז רק מעקב אחד.
שי וינינגר: מצטער על כך. רק שני דברים קודם כל, תודה גם לך על האיחולים החמים. הם מתקבלים בחום גם כן, כמה הערות מצחיקות על חתול. האחת היא שהרבעונים עשויים להיות מחולקים באופן מעט פחות אקראי ממה שניתן היה לצפות. מה שאני מתכוון בזה הוא שהיו כמה ספקולציות ברבעון השני וראינו סופות קשות מאוד ברבעון השני, בזמן שלא ציפינו ובמקומות מסוימים לא ציפינו. קליפורניה, למשל, נפגעה מאוד. אלה העלו בזמנו ספקולציות שהדבר עשוי לגרום לעונת שריפות קלה יותר שהייתה קיימת כעת, מכיוון שכל כך הרבה מהעץ, כל כך הרבה מהדלק נרטב על ידו. לכן, אנחנו כן רואים שאולי ההערות הקודמות של טים על הרבעון מתחלפות, אולי יש לכך בסיס ממשי ולא שזה אקראי לחלוטין. אבל זה זמן מתאים לומר שהסופות והשריפות האלה, ואסונות אחרים באים באופן שאנחנו לא יכולים לחזות. ואנחנו כן מעודדים את כולם להסתכל על המגמה ארוכת הטווח, יש לנו ביטוח משנה שבאפט יוצא מהגרוע שבהלם, לפחות מבחינת השפעת ה-EBITDA שלנו. ובאותה מידה, אם יש לנו רבעון טוב אחד או שניים. אנחנו לא בהכרח תולים את זה בהנחה שהמגמה הזאת תימשך. אנחנו תמיד מכינים גם את הרעיון שהרבעון הבא עשוי להיות שונה. ניסינו לקחת על זה פרספקטיבה ארוכת טווח. היתה לך שאלה נוספת, ג'ייסון.
ג'ייסון הלשטיין: האם יש לך מחשבות כלשהן על מתחרים שנכנסו ויצאו משווקים וברור שהדברים האלה דורשים תכנון ארוך ומה לא, אבל האם ביצעת שינוי כלשהו בתוכנית התלת-שנתית שלך המבוססת על או תוכנית חומש? בהתבסס על מתחרים שנכנסים ויוצאים מהשווקים?
שי וינינגר: לא כל כך על מתחרים שנכנסים ויוצאים, אבל אנחנו הולכים אחרי כוחות דומים. המכירות של מוצרים מסוימים בשווקים מסוימים השתנו באופן דרמטי בשנים האחרונות. אני חושב שזה היה טומי, ששאל קודם על ריכוז הלקוחות שלנו בקליפורניה, ואתם תראו שעשינו מאמצים מרוכזים במוצר וזה, דרך אגב, משהו שירשנו ממטרומייל. עשינו מאמצים מרוכזים לאזן מחדש חלק מהמוצרים שלנו במובן זה, במיוחד כשמדובר בחשיפה לחתולים. לכן, בשנים האחרונות, המכירות שלנו של ביטוחי דירה בכלל וביטוחי דירה באזורים חשופים לחתולים ירדו בצורה תלולה. ואנחנו ממשיכים להסתכל על תחומי החשיפה הגדולים ביותר ומנסים לאזן את הספר בהתאם. לכן, נקטנו וממשיכים לנקוט צעדים כדי להימנע מהגרוע מכל. העובדה שהמתחרים שלנו יוצאים מהשווקים האלה לא הופכת אותם לאטרקטיביים עבורנו. אנחנו מאוד ממוקדים במכירה במקומות שאנחנו מרגישים שיש לנו הלימות מחירים ושנית העדפה לתנודתיות נמוכה, במיוחד לאור העלות הגבוהה של ביטוח משנה כרגע.
ג'ייסון הלשטיין: תודה.
מפעיל: [הוראות מפעיל] השאלה הבאה שלנו מגיעה מאנדרו אנדרסון מג'פריס. אנדרו, הקו שלך פתוח. נא להתקדם.
אנדרו אנדרסון: היי, בוקר טוב. אני חושב שנגעת קודם ביחס ההפסד הגולמי של ה-CAT לשעבר, אבל אולי אם נחזור לזה של 73% ברבעון ודי עקבי עם תוצאות הרבעון הראשון והשני. אני רק חושב, היה הרבה קצב שנלקח במהירות סוג של לשים כמה לשים ולוקח אולי על ידי שורה על למה אנחנו לא רואים קצת שיפור רציף. אולי, קצת עונתיות, או רק העיתוי המפגר של שיעור הרווח?
טים ביקסבי: כן, אני חושב שאם מפרקים את יחס ההפסדים, בהחלט רואים כמה נושאים של עקביות. אנחנו לא רואים שיפור בכל רבעון ורבעון ככל שאנחנו מתקדמים. וכך ראינו כמה עליות וירידות ברבעון השלישי. ההשפעה נטו הייתה קצת יותר טובה כמובן בגלל השפעת ה-CAT, שהיא בעיקר דינמיקה ביתית. מבחינת הפרטים ראינו שיפור מתמשך ב-CAT מרבעון לרבעון, שכמובן לא חשוף ל-CAT וראינו שיפור יפה אפילו ברכב, אפילו כמובן לפני העלאת הריבית האחרונה מהרבעון השני לרבעון השלישי. השוכרים דחפו מעט למעלה והבית עלה מעט ולכן זה נושא די נפוץ, שיתפנו את מחיקות המוצרים כמה פעמים במהלך השנה האחרונה. ואתם תראו כמה תנודות קצרות טווח בתנודתיות מרבעון לרבעון, ואז תראו את המגמה ארוכת הטווח שמשקפת שהריביות האלה מרוויחות, והייתי מפנה אנשים בחזרה למכתב, שבו היו לנו כמה פרטים על ההשפעה הדולרית של הריביות שמרוויחות. אז כמות לא מבוטלת איפשהו עד כה, כמות טובה של התקדמות ועם הריביות רק כדי למנוע את קליפורניה, ברור שהמספר הזה ימשיך להיות מניע מוצק מאוד הן לשיפור יחס הצמיחה והן לשיפור יחס ההפסדים בהמשך.
אנדרו אנדרסון: אוקיי. ואני חושב שהזכרת 10 נקודות של הפסדי CAT ברוטו. האם יש לך הפסדי CAT נטו בהישג יד, כמו גם 3.8 נקודות של PYD חיובי היה זה על בסיס נטו גם כן.
טים ביקסבי: אז בדרך כלל תראה את ההשפעות הגולמיות והנטו שלנו קרובות מאוד, לא זהות. אבל באופן עקבי מאוד השפעות דומות מרבעון לרבעון וזה היה נכון במשך זמן מה. מבחינת התקופה הקודמת פיתוח שהונע. יש שם שני מספרים. האחת היא שהשפעת הפיתוח בתקופה הקודמת היא חיובית בכ-3.8%. המספר הזה נע בין רבעון לרבעון, אבל זה היה בעיקר הטבת רזרבה של CAT ברבעון. ואז יש מספר שנה קודמת שנחשף בשנה, אלה שני מספרים שונים. הנהגים דומים. המספרים שונים מכיוון ששנים קודמות, שנה קודמת ותקופה קודמת הם כולם, כל התקופות הקודמות יחד. אבל ההשפעה הייתה זהה לטובה, בעיקר בזכות CAT.
אנדרו אנדרסון: אז התקופה הקודמת הייתה 3.8 נקודות חיוביות, ה-PYD היה גם 3.8 נקודות
טים ביקסבי: לא, השנה הקודמת היא מספר של דולר אחד וזה יהיה מספר דולרי קטן יותר. והנוכחי, הרבעון הנוכחי 3.8% - הוא 3.8% מהפרמיה שנצברה ברוטו ברבעון הנוכחי. כך שההשפעה הדולרית ברבעון הנוכחי תהיה בערך, אם תעשו את החשבון על 6 מיליון דולר בשנה הקודמת - בשנה הקודמת מדובר בכ-3 מיליון דולר. אז שני מספרים שונים, והייתי מזהיר אתכם לא - להיזהר כשאתם משלבים אותם כי הם שני ניתוחים שונים, שני מספרים שונים ויכולים להוביל לכמה מסקנות מבלבלות אבל אשמח לעקוב אחרי השיחה אם פרטים נוספים מועילים.
אנדרו אנדרסון: נהדר, תודה.
מוקדנית: תודה. [הוראות למפעיל] בשלב זה אין לנו שאלות נוספות. ולכן, זה מסכם את הקריאה של היום. תודה לכולכם שהצטרפתם. כעת תוכל לנתק את הקווים שלך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.