| ארז רביב, חדשות דבר |
חברות דירוג האשראי עלולות להודיע בקרוב כי בצל המלחמה, דירוג האשראי של ישראל יורד. מעבר לכותרות המאיימות, הסיכון הכלכלי בהחלטה הוא התייקרות גיוס החוב של ישראל בשווקים בינלאומיים.
האלטרנטיבה היא הסתמכות גדולה יותר על שוק ההון המקומי על מנת להגדיל את החוב, ונראה שזו בהחלט אופציה שניתן ליישם.
בראיון ל'דבר מסביר אבי קמחי, מנהל ההשקעות בקרן הפנסיה הוותיקה 'גלעד', יש תאבון גדול כרגע לאגרות חוב שתנפיק הממשלה. זאת, בשל סביבת הריבית הגבוהה כרגע, לצד שיעור אחזקות של הגופים המוסדיים באגרות חוב, שבישראל הוא נמוך היסטורית.
מצב זה יכול לאפשר לממשלה לממן בקלות יחסית הגדלה של החוב.
"לטווח של השנה הקרובה או אפילו קדימה, אני חושב שיש יכולת ספיגה מצוינת בשוק לגיוסי חוב של הממשלה. הכלכלה נכנסה במצב מאוד איתן, ברמת צמיחה מעל הממוצע של OECD וביחס חוב-תוצר נמוך מרוב מדינות OECD. אז כשמדברים על הגירעון הגדול שיעלה את יחס החוב, צריך להביא את זה בפרופורציה".
תחזית דירוג האשראי של ישראל אומנם צופה ירידה, אך לפי קמחי השפעת הדירוג נוגעת בעיקר לגיוסי החוב בחו"ל, שהם מיעוט מסך גיוסי ההון של הממשלה.
לדבריו, גיוסי ההון של הממשלה בחו"ל משקפים עלייה בפרמיית הסיכון ותשלומי ריבית מוגדלים, ואילו בשוק המקומי לסוגיות של דירוג אשראי יש פחות השפעה…