| רונן מנחם, כלכלן ראשי של מזרחי טפחות |
המדד הנמוך מהצפי בישראל והעליות שרשמו המניות והאג"ח בארה"ב לאחר הודעת הריבית שם משרתות את השוק המקומי ואמורות לספק לו תמיכה.
לגבי מדד מאי, שעלה 0.6%, זה חודשיים שאינו מפתיע לרעה וקצב העלייה השנתי שלו (4.1%) אמנם גבוה מהיעד, אך לא מתבדר, בניגוד למצב בחו"ל. חשוב לא פחות - המדד לא הצביע על לחצים מכיוון ההיצע.
במבט להמשך, עליית המדד הייתה בכל סעיפיו, לראשונה זה זמן, ומחירי התשומות בעולם עדיין גבוהים, כך שאתגריו לפניו.
לעת עתה, יוכל בנק ישראל, אם ימצא לנכון, להעלות בחודש הבא את הריבית בשיעור נמוך, יחסית (נאמר, 1/4 אחוז) ולהמתין למדדים הבאים.
לגבי הריבית בארה"ב, לאחר שעלתה בהתאם להערכות, הוסר גורם שהטריד את השווקים מאז הטלטלה שגרם מדד מאי הגבוה בארה"ב (עלה אחוז שלם).
יחד עם אמירות די נוחות של יו"ר הפד ג'רום פאוול, החלטות הריבית יתקבלו מדי פגישה ויצטרכו להיות גמישות, או שהפד בחר להקדים את העלאות הריבית כעת ולהיות גמיש יותר בהמשך - השתפר הסנטימנט וחזר תיאבון הסיכון, מה שהוליך גם לפיחות הדולר ולירידה ניכרת של תשואות הפדיון על אג"ח האוצר האמריקאיות.
המשקיעים בארה"ב ימתינו כעת לעונת הדוחות הכספיים כדי לראות אם הביטחון שמפגין הפד בכלכלת ארה"ב תקנה לה אחיזה בתוצאות.
בשורה התחתונה, התוצאה משולבת - מדד נמוך בישראל, העלאת ריבית שתאמה את הציפיות בארה"ב והתבטאויות נוחות של הנגיד שם - ידידותית גם לשוק המקומי.
כעת נמתין לצהריים לעדכון השני של הלמ"ס על הצמיחה במשק ברבע הראשון.
הכותב הוא כלכלן ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.