אין ספק שעונת הדוחות שזה עתה הסתיימה סימנה עוד רבעון מרשים למרוויחים מההישארות בבית, בייחוד חברות טכנולוגיה עם שווי שוק גדול במיוחד. אך בנוסף, התגובות החלושות לדוחות ההכנסות הטובים של חברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב לרבעון הרביעי מעידות על חוסר הנוחות של המשקיעים לקנות את המניות, כשהערכת השווי שלהן כל כך גבוהה, ובעיצומה של פתיחת הפעילות המסחרית מחדש.
כך למשל אפל (NASDAQ:AAPL), יצרנית האייפון, שעקפה את הערכות האנליסטים בכל המדדים כמעט. אולם המניות שלה ירדו יותר מ-5% מאז שפרסמה את התוצאות שלה ב-2 בפברואר.
מתוך חמש המניות הגדולות בשוק, אלפאבית (NASDAQ:GOOGL) ומיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) הן החברות היחידות שמניותיהן עלו גבוה יותר אחרי דוחות ההכנסות שלהן. החברה האם של גוגל עלתה 5% מאז הדיווח ב-2 בפברואר על הכנסות ורווח למניה שעקפו את הערכות האנליסטים, ומיקרוסופט התקדמה 6% מאז 26 בינואר.
לאור התגובה הפושרת של המשקיעים, ייתכן שחברות הטכנולוגיה הגדולות לא יצליחו לעקוף שוב את השוק בשנת 2021, עם החיסונים שמחזירים את הנורמליות לכלכלה, מה שמוריד את הביקוש לשירותים דיגיטליים ולחומרה.
עם פתיחת הכלכלה מחדש, המשקיעים חוששים גם מרגולציה אפשרית, שתקשה על חברות הטכנולוגיה להמשיך לעקוף את השוק, לאור הפרמיה על המניות שלהן בהשוואה לשוק הכללי.
הרבה רשויות רגולטוריות בעולם בוחנות כעת את פייסבוק (NASDAQ:FB), עקב השליטה שלה המגזר המדיה החברתית, מה שפוגע במניה שלה. החברה פרסמה הכנסות ורווחי שיא ברבעון הרביעי על רקע הזינוק בקניות לחגים באינטרנט, שהגביר את השימוש בפלטפורמות של החברה בתקופת המגפה.
שינויים בעניין של המשקיעים
כשמניות הטכנולוגיה מפסיקות להוביל, תזרימי הכסף עוברים למניות המחזוריות, שהכנסתן מאוד נפגעה בתקופת המגפה עקב ההישארות בבית. התקוות להתאוששות כלכלית ממריצות דם לכל המניות, גם כאלה עם שווי שוק קטן וכאלה שזכו להתעלמות בעבר, למשל מניות במגזר האנרגיה. מדד ראסל 2000 צפוי לעקוף את נאסד"ק 100 זה החודש השישי ברציפות.
עם זאת, השינוי בעניין של המשקיעים משקף את הציפייה בשוק לכך שעידוד כלכלי משמעותי, בשילוב עם הפצה של החיסונים, יגביר את הביקוש לסחורות ולמוצרים תעשייתיים.
אולם כמה מחברות האנרגיה הגדולות ממשיכות להפגין סימני מצוקה פיננסית בדוחות ההכנסות לרבעון הרביעי. אקסון מוביל (NYSE:XOM) פרסמה הפסד רבעוני רביעי ברצף, שמסכם את ההפסד שלה לשנת הכספים ביותר מ-22 מיליארד דולר ארה"ב. יריבתה שברון (NYSE:CVX) דיווחה על הפסד רבעוני שלישי ברצף.
לעומתן, יצרנית הציוד הכבד קטרפילר (NYSE:CAT) עקפה את תחזיות האנליסטים לרבעון הרביעי, ודיווחה שהיא מצפה ברבעון הנוכחי למכירות חזקות יותר בהשוואה של שנה מול שנה, בהובלת ענפי הבנייה.
היצרנית הגדולה בעולם לציוד כרייה ובנייה מהמרת על התאוששות נרחבת בשוקי הסחורות, שעשויה לעורר מחדש את הפעילות בעסקי המתכות וחיפושי הנפט, אחרי ההשבתות של המגפה. המניה שלה עלתה כ-24% לשנה זו, וננעלה ביום רביעי בשער של 222.47 דולר.
השורה התחתונה
כמה מענקיות טכנולוגיה, שהניעו את ההתאוששות החזקה בשוקי המניות מאז הירידות של חודש מרץ לא הצליחו למשוך משקיעים, למרות הדיווחים על צמיחה חזקה ברבעון הרביעי. יקירות הטק האלה מאבדות את כוח המשיכה שלהן לאור החששות שצמיחתן תאט לאחר הכלת המגפה ופתיחת הכלכלה מחדש.