Investing.com -- חברת Carrier Global Corp. שודרגה לדירוג ’BBB+’ מ-’BBB’ על ידי S&P Global Ratings ב-5 במרץ 2025, בעקבות השלמה מוצלחת של שינוי תיק ההשקעות שלה ומאמצי הפחתת החוב. תחזית היציבות של החברה מבוססת על האמונה שביצועיה התפעוליים ומדיניותה הפיננסית יסייעו בשמירה על מינוף חוב מתואם של S&P Global Ratings באזור ה-2x האמצעי עד גבוה במהלך 12-24 החודשים הבאים.
ההוצאה לפועל המוצלחת של תוכנית המינוף השנייה של קרייר, שכללה את סגירת הפילוג המוכרז ב-2024, והשימוש ביותר מ-6 ביליון דולר מהתקבולים להפחתת חוב, הובילה לשדרוג זה. מאמצי החברה להפחתת החוב כללו גם את פירעון שטרות החוב בסך 1.2 ביליון דולר בפברואר 2025.
המדיניות הפיננסית של החברה מכוונת לשמירה על מינוף מתואם של S&P Global Ratings מתחת ל-3x. זה ניכר מניסיון העבר של קרייר ביוזמות מינוף מוצלחות. החברה הפחיתה את המינוף המתואם של S&P Global Ratings מכ-4.3x בזמן הפיצול מ-United Technologies Corp. (כיום Raytheon Technologies) ב-2020 לאזור ה-2x הנמוך עד סוף 2022.
Carrier Global Corp. מתכוונת להשלים רכישה חוזרת של מניות בהיקף של כ-3 ביליון דולר ב-2025. סדרי העדיפויות של החברה בפריסת ההון ל-2025, הכוללים גם תשלומי דיבידנד של כ-775 מיליון דולר, 1.2 ביליון דולר לפירעון חוב, ותשלומי מזומן של כ-70 מיליון דולר הקשורים לסילוק שהוכרז בעבר, עולים על תחזית תזרים המזומנים התפעולי החופשי (FOCF). עם זאת, יתרת המזומנים הגבוהה של החברה בכניסה ל-2025, שהייתה כמעט 4 ביליון דולר נכון ל-31 בדצמבר 2024, צפויה לתמוך בתוכניות אלה.
אסטרטגיית הרכישה של החברה עלולה להוות סיכון למינוף ולדירוגים, במיוחד אם תפנה לרכישות גדולות נוספות הממומנות בחוב. זאת מכיוון שהחברה לא תיהנה מתקבולי פילוג משמעותיים להאצת פירעון החוב כפי שעשתה לאחר רכישת Viessmann.
מעמדה העסקי של קרייר נתפס באופן חיובי בזכות מעמדה האיתן בשוק והאופי הלא-שיקול דעתי של מוצריה. החברה מייצרת כ-60% משוקי HVAC למגורים ומסחר קל, וכ-25% מהכנסותיה מגיעות מחלקי חילוף ושירותים. צבר ההזמנות של HVAC המסחרי של קרייר נשאר גבוה ועלה באזור האחוזים העשרה האמצעיים ב-2024, מה שמספק נראות הכנסות טובה ל-2025.
S&P Global Ratings חוזה צמיחה אורגנית בשיעור חד-ספרתי באמצע ב-2025, המונעת בעיקר מהביקוש המתמשך למוצרי ושירותי HVAC מסחריים גלובליים. סך ההכנסות של קרייר ל-2025 צפוי לעלות באופן מתון, בכ-1%, בהשוואה לשנה שעברה.
ה-FOCF הלא מתואם של החברה צפוי להשתפר לכ-2.55 ביליון דולר ב-2025, מ-1.1 ביליון דולר ב-2024, בזכות ביטול תשלומי מס חד-פעמיים, וכן התחזית לשיפור במרג’ין והוצאות הוניות (capex) יציבות יחסית.
הדירוג עלול לרדת אם S&P Global Ratings יצפה שקרייר תשמור על מינוף מתואם מעל 3x. זה עלול לקרות אם הביקוש למוצרי ושירותי HVAC/R של החברה יחלש או אם החברה תפנה לפריסת הון ממומנת חוב אגרסיבית יותר. לחלופין, הדירוג עשוי לעלות אם קרייר תאמץ מדיניות פיננסית שמרנית יותר, כך שתשמור על מינוף חוב מתואם של S&P Global Ratings נוח מתחת ל-2x.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.